2021年，全球天胶绝对量依然维持高位。数据显示，5月天胶生产国协会成员国产量合计达83.42万吨，较去年同期的77.07万吨大幅增长8.24%，较近5年均值下降1.14%。1-5月成员国合计产量达405.35万吨，较去年同期的390.43万吨小幅增长3.82%，较近5年均值的423.58万吨下降4.30%。
根据过去5年天胶生产国协会发布的数据显示，2016-2020年成员国6月产量均值达88.88万吨，7月产量均值达103.70万吨，8月产量均值达105.12万吨，9月产量均值达106.75万吨，10月产量均值达108.43万吨，11月产量均值达113.05万吨，12月产量均值达104.95万吨，分别较5月产量均值的84.38万吨，分别增长5.33%、22.90%、24.58%、26.51%、28.50%、33.98%和24.38%。在没有极端天气出现以及疫情大规模在东南亚国家扩散的情况下，今年6-12月产胶国产胶量月度环比增长势头难以遏制。
过去5年产量增幅估算，预计2021年6-12月成员国产胶量月计将分别达到87.87万吨、102.52万吨、103.92万吨、105.53万吨、107.19万吨、111.77万吨和103.76万吨，整体呈现供应压力逐渐加大的态势。预计2021年天胶生产国协会成员国天胶总产量有望达到1127.91万吨，较过去5年产量均值的1154.46万吨，略微下滑2.3%。笔者预计2021年天胶生产国协会成员国产量料维持在1100万-1120万吨。
近期国内轮胎厂商出货未有明显起色，成品库存仍在被动增长。导致轮胎行业景气度转弱的背后原因是终端车市销量环比下滑显著。数据显示，今年5月我国重卡销量为15.8万辆，环比下降18%，同比下滑12%，较去年同期减少了2.1万辆。而我国新车产销在5月也环比分别下降8.7%和5.5%，同比分别下降6.8%和3.1%。
从乘用车产销可以看出，今年的汽车产量和销量都低于往年同期水平，主要还是受制于芯片的短缺，汽车，手机等相关行业受到重创；德国福田戴姆勒汽车说：由于半导体芯片短缺冲击全球汽车生产，将削减多达18500名员工的工作时间，并暂时停止德国2家工厂的生产。据外媒4月15日报道，经济学人智库周四在一份报告中称，将今年全球天然橡胶消费量增幅预估自此前的5.3%下调至4.8%，因为芯片短期将影响全球汽车行业。
目前天然橡胶供应端提量对价格的冲击已经开始兑现，过去两周内，RU2109合约价格跌破13000点，短期内价格尚未出现企稳的迹象，我们认为天然橡胶尚未完全放量，降水减弱后仍有提升的空间；马上进入七月，随着气温的升高，轮胎消费也将进入旺季，目前从天然橡胶保税区库存、工厂成品库存以及市场“抄底”情绪等方面来看，市场对三季度进入天然橡胶消费旺季的关注度较高；
今年的市场对季节性旺季仍存在较大的考验，首先要消化的就是前期积压的渠道库存，同时由于出口集装箱问题依旧没能解决，高昂的运费和过久的排期对需求都造成一定打压，最后就是年初提价后，现在轮胎价格较高，公路运输行业内出于对效益的开率，对翻新胎的使用有所增多，所以三季度能否继续出现明显的轮胎消费旺季，以及轮胎消费能够向上游橡胶消费传导，都还有待观察；
从基本面来看，供应端伴随南部主产区开割，泰国逐渐进入增产期，盘面近期的下跌已经反映出供应增加带来的利空影响，需持续关注产区的天气状况；需求端短期需要等待海运费慢慢回落，行业内预计大概在7,8月份的时候海运费会慢慢回落，届时橡胶制品出口好转，产成品和成品库存下降，橡胶价格预计将企稳回升。
未来全球流动性收紧预期逐渐增强，同时胶市供需面也面临持续转弱风险，预计后市沪胶2109合约期价还将维持疲态，寻底之路尚未结束。6月以来，在供需面持续转弱的背景下，沪胶价格重心不断下移。其中，2109合约自13400-13500元/吨最低下跌至本周二的12515元/吨一线，创去年10月以来新低。
尽管6月16日止跌企稳，但未能改变下行趋势。其背后逻辑在于：一方面，国内产区和东南亚产区迎来割胶旺季，潜在供应压力加大。虽然存在疫情和气候等扰动因素，但尚不能改变季节性趋势。另一方面，国内车市和轮胎淡季到来，橡胶需求环比显著减弱，供需矛盾凸显，胶价寻底之路道阻且长。
上上周空头加仓天然胶价下行，周中多次试探万三点位，周四形成突破。基本面在需求端明显指向利空，供应端的支撑也逐渐松动，胶价承压下行，预计胶价将维持弱势一段时间，当前橡胶基本面整体处于供需双弱的格局，轮胎出口订单受海运费太高影响出口节奏被打乱，轮胎厂库存累库，开工率迟迟恢复不到正常水平。配套重卡及汽车数据皆出现同环比下滑。替换市场也较为低迷，5-6月国内运力市场不太景气，运费连续下降，呈现车多货少的局面。供应端仅存在一些支撑，供应整体增速不及预期，但处于增产周期，后市压力逐步增加。在此基本面下，预计胶价短期内偏弱。
橡胶主力合约ru21096月17日收盘在12700元/吨上方，继续被压制在20日均线下方自从跌破13600元/吨重要支撑位以来，橡胶价格继续保持从17320元见顶之后的空头走势，13000元一带成为重要的多空分水岭，后期如果不能重返13000上方，空头有继续发力的动能。因此多头交易者仍需要保持适度的耐心，等待右侧信号的发出，空头交易者可以利用市场的超卖状态适当减持头寸，不易继续追加空单。受到汽车销量不景气的影响，橡胶短期难以有较大的多头发力基础，继续走弱是大概率事件除非全球经济复苏消费提升。（文/和讯网）
