周一，橡胶继续震荡，LME镍库存减72吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格涨4.4%，沪镍主力合约价格涨1.3%，两地持仓量维持低位。

国内基本面方面，周一现货价格报221500～227000元/吨，俄镍现货对07合约升水7250元/吨，金川镍现货升水7250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口转为盈利，国内供应边际改善。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加;综合来看，疫情控制后镍铁供应恢复快于需求，精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求复苏偏慢，现货和期货主力合约价格弱势震荡，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩风险和复产补库预期博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情持续抑制下游需求的风险。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考200000～230000元/吨，挤仓风险逐步缓解。(文/五矿期货有限公司)