橡胶大跌后，同样的戏码又演出了一回。空头增仓下跌，空头平仓，价格反弹。

空头增仓打压，短期看无战果而退。反弹先兆。如果商品情绪转暖，橡胶或有反弹。

13000以下，我们对价格逐步不悲观。

我们观点目前未变，国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而6月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压力变大。目前国内橡胶维持80万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格震荡偏空。

但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。

行业如何？

景气下降。

截至2021年6月4日，上期所天然橡胶库存181264（1398）吨，仓单176150（-310）吨。20号胶库存63393（2620）吨，仓单56680（2116）吨。青岛库存61.22万吨。交易所+青岛库存85.69万吨。

截至2021年6月4日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷61.25%，较上周走高5.10个百分点，较去年同期走低4.75个百分点，较2019年同期下滑8.35个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.84%，较上周走高3.75个百分点，较去年同期微降0.07个百分点，较2019年同期下滑10.58个百分点。全钢代理商库存偏高，消耗有待时日。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11850（0）元。

标胶现货1640（0）美元。

操作建议

我们对胶价不悲观，只是没到做多之时。

我们目前的推荐是，建议观望，估计市场是偏弱震荡。

工业品如果情绪好，橡胶也可以反弹点。可以做些短线操作。

美股风险并未释放，谨慎和风控重要。(文/五矿经易期货研究所张正华)