供应端方面，国内外产区已进入增产阶段，7月份供应压力将不断增加。

需求端方面，轮胎厂家开工率持续走弱，主要受轮胎出口需求下降以及替换需求表现不佳的影响，除此以外，轮胎厂家内销出货遇阻，外销增量趋缓，成品库存压力不断加大，对整体开工形成负反馈。截至7月14日，上海期货交易所天然橡胶期货仓单单176650吨，较前一交易日持平，仓单库容占比25.02%。截至7月12日，天然橡胶青岛保税区区内库存为8.95万吨，较上期走高0.26万吨，涨幅3%。结束连续17周库存下降趋势，从去年以来青岛橡胶库存持续去库状态，截至目前，经过近期的持续走低，已经到达相对低位，继续大幅去库的概率减弱，整体下滑幅度放缓；青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为42.77万吨，较上期减少0.88万吨，跌幅2.02%。本期12.5%的仓库库存增长，其它继续下跌。

整体来看，一般贸易库短期继续降库中。不过进口市场仍然受舱位、运费等消息影响表现偏弱。从宏观形势来看，海外疫情较为严重，需要关注美联储对未来减码宽松的态度。

综合来看，随着新胶供应增多，且下游需求偏弱，需求表现偏弱，高价成交受限，市场主流交投重心小幅走高。短期来看，供增需弱矛盾关系或将延续，在此背景下天然乳胶价格止跌反弹需谨慎看待，短期内价格或将延续区间震荡走势。（文/中财期货）