上周天胶大幅下跌后缓慢修复，价格重心较上周小幅下降。基本面来看，需求端受轮胎库存高位，天气炎热、限产、工人不足等一系列因素影响，厂家控产仍旧明显，短期开工仍难向好。

沪胶盘面缺乏持续性上涨支撑。因马来西亚受疫情影响，港口封城使得泰国胶水原料短期供需出现了一定的错配，原料价格持续下行，后期随着港口的逐步开放，预计胶水价格继续下行空间有限，后期原料价格或对橡胶成本产生支撑。供给方面，5-7月天然橡胶进入季节性增产周期，加上2012年前后植胶高峰期种植的橡胶树陆续开割，旺产季叠加高产期，新胶供应增长趋势确定。

需求方面，受前期原料价格较高、汽车销售进入传统淡季等因素影响，下游市场销售表现偏弱，6月国内重卡销量环比持平、同比跌6.9%，加上海运成本居高不下、集装箱短缺影响，轮胎出口受制约，下游企业控制排产以减轻库存压力，原料采购意愿较弱。

综合来看，后期天然橡胶价格将继续在低位震荡调整。天胶仓单17.727万吨，周环比下降880吨。交易所总库存19.3886万吨，周环比增加3271吨。20号胶仓单4.2639万吨，周环比下降7963吨。交易所总库存4.7878万吨，周环比下降4680吨。近期出库较多。区内17家样本库存为8.68万吨，较上期走低0.27万吨，跌幅3.07%。 （文/奇顺投资）