东京橡胶市场早盘RSS2112合约开盘在213日元，较上一交易日上涨3.1日元。TSR2201合约开盘在179日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在110.537附近。

上周的东京橡胶市场，由于日本长假休市，此前积累的空单集中获利了结，结合上海橡胶主力合约重归13000元关键价位的背景下，远月合约结合晚盘自律性反弹至210日元附近收盘。继前一天国际原油价格大幅跳水，导致金融市场整体大幅动荡之后，上海橡胶主力9月合约在12900元一线支撑之后小幅反弹，而东京市场由于本身并没有太多的利空，在短期空单回补的作用下回到了210日元一线整数位以上水平。虽然日本国内新冠病毒感染疫情不断扩大，但由于东京奥运会的如期举行，市场整体避险情绪得到了一定的缓解，以及本周在外部市场回升的带动下东京橡胶远月合约也会出现一定幅度的反弹。另一方面，现货价格依旧在低位振荡，但后市也不排除来自供应端的利多材料出现的可能。库存方面，大阪交易所公布的截至7月10日日本全国天然橡胶商业库存反弹至8337吨左右，较6月底有所回落。

现货方面，7月23日3号烟片7月期FOB价格在59.44泰铢附近，较上一交易日下跌0.47泰铢。20号标胶7月期FOB价格在53.56泰铢附近，较上一交易日上涨1.47泰铢。USS现货价格在48.93泰铢附近，较上一交易日上涨0.36泰铢。

技术方面来看，东京远月合约有形成中期双底的可能性，虽然中长期来看东京橡胶价格依旧处于较弱的趋势，但由于烟片和标胶之间的价差已经缩小到较低的水平，预计短期内会有筑底的可能。从持仓变化上来看，伴随价格的大幅反弹东京市场整体继续小幅减仓，显示有部分短期空单开始离场。加上振荡系指标显示超卖信号，关注短期市场的自律新回调。交易操作上建议可以在低位轻仓做多尝试，上方回调目标在225和230日元。

7月21日东京橡胶市场收盘时2111月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为-94.1美元/吨。