橡胶反弹。

我们仍然是观点不变。RU2109在13000以下，我们对橡胶价格不悲观。

如果胶价反弹快，我们就谨慎一些。

目前我们认为要准备从谨慎适当乐观。

国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而6月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压力变大。

目前国内橡胶维持接近80万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格箱体震荡。

但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。

行业如何？

景气低于预期，观察能否景气恢复。

截至2021年7月9日，上期所天然橡胶库存188158（3872）吨，仓单174550（-100）吨。20号胶库存54020（-1611）吨，仓单52347（-845）吨。

截至2021年7月9日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为42.27%，较上周下滑3.05个百分点，较去年同期下滑22.29个百分点，较2019年同期下滑33.06个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为45.01%，较上周下滑0.28个百分点，较去年同期下滑19.14个百分点，较2019年同期下滑26.26个百分点。本周开工率低于预期。原预期本周恢复，目前看或推迟到下周。厂家出货难有起色，国内全钢轮胎市场需求表现不佳，因货运不景气，运费低，货源少导致替换轮胎需求相对疲软。目前出口舱位紧张海运费高位的影响仍将延续，出口交货周期均有延长，出口滞留压力持续。因此预期后续开工率也难以超预期。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12050（50）元。

标胶现货1650（10）美元。

操作建议

我们判断胶价中期震荡偏多观点。

我们目前的推荐是，保守者暂时观望，积极者寻找做多机会。估计市场是低位震荡。

做多如果不在意流动性，选择NR更优。RU流动性虽然好，但升水偏高。

美股风险并未释放，原油涨幅偏大，如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。(文/五矿经易期货研究所 张正华)