周四夜盘低开后偏弱震荡，1月合约跌2.41%，14355元/吨，1-9价差微扩，收1055元/吨。短期虽受疫情对产量与进口的影响，但沪胶基本面整体偏弱，当宏观环境转弱时，难逃大盘的拖累。现货方面，19年国营全乳胶报RU2109+250。

产量方面，目前产量处于增产期，且由于产能较大，天气良好，国内外产量正常放出。另外，当价格位于近期区间的低位时，由于利润尚可，供应积极性不受影响，关注近期疫情对产量的影响。

库存方面，7月进口环比上涨13.6%，但进口量处于仍较低水平，国外供应增量，并没反映到国内港口库存上，全国显性库存去至低位，关注疫情对进口的影响，以及8月进口增量的兑现情况。

需求方面，国外需求较好，出口克服高海运费影响，6月出口环比止跌上涨，但国内需求弱，7月份重卡销量同环比大跌，轮胎厂成品库存升至高位，轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，但工厂原料库存低，关注后续补库需求。目前合成橡胶价格升水天然橡胶幅度有所调整，但天然橡胶维持替换优势，利好下游替换需求。近日宏观数据较差，市场情绪转弱，使得沪胶破位下跌，走势转弱。

操作上，观望为主。（文/华联期货）