周四夜盘下跌后反弹，走势震荡，1月合约跌0.37%，14640元/吨，1-9价差继续走缩，收1130元/吨。沪胶基本面偏弱，但疫情影响产量与进口，推动国内外胶水价格低位反弹，现货价格上涨，对期货有一定的支撑。

现货方面，19年国营全乳胶报RU2109+250。

产量方面，目前产量处于增产期，且由于产能较大，天气良好，国内外产量正常放出。另外，当原料价格较低时，由于利润尚可，对供应积极性没有影响，关注产地疫情对产量的影响。

库存方面，由于进口量较低，国外供应增量，并没反映到国内港口库存上，全国显性库存去至低位，关注疫情对进口的影响，以及进口增量的兑现情况。

需求方面，国外需求较好，出口克服高海运费影响，6月出口环比止跌上涨，但国内需求弱，7月份重卡销量同环比大跌，轮胎厂成品库存升至高位，轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，但原料库存低，关注后续补库需求。目前合成胶价格升水天胶幅度较大，天胶替换优势明显，利好下游替换需求。

总体上橡胶低位成本支撑仍然存在，而且海外复苏，不宜过度看空。这两天反弹走势受压力位压制，操作上观望为主，谨慎逢低轻仓短多1月合约。 （文/华联期货）