三季度以来，国内国际市场天然橡胶的表现出现了一定的分化，新加坡市场20号胶的表现相对偏强，而日本东京工业品市场RSS3合约表现则相对弱势，国内RU合约居中，不同的海内外近况造成了近期内外盘价格分化的情况。

东南亚疫情影响仍在加剧，泰国、马来新增的确诊继续创新高，越南也在继续恶化，疫情发展前期更多的是对于东南亚需求端的影响，例如马来西亚多个手套厂停工，对于浓乳的需求下降后导致泰国胶水价格一度倒挂杯胶，胶水价格持续下跌导致原料流向烟片也压制了烟片的价格。而标胶受到的影响则相对较小，价格也相对坚挺。但是随着疫情继续恶化，虽然泰国、印尼割胶并未受到明显影响，但橡胶工厂也开始有停工出现，泰国、越南、印尼均有工厂停工管控的情况，尤其越南实施了较为严格的管控政策，外出割胶也被限制，当前越南工厂的开工水平大致在正常情况的5成左右。另外，港口工人数量下降，进出口运转效率低下集装箱也有积压的情况，暂时预计影响在两周左右，短期美金胶的供应受阻价格相对坚挺。

海内外天气多变，但国内明显增产的预期尚不改变，海南今年天气较为良好，仅在短时受到过台风天气的影响，但更多的是改善了略偏高温的环境，整体割胶产出量极高，同时由于乳胶下游需求一般，进入浓乳厂与进全乳厂的原料价格平水，今年原料分流的情况小，全乳产出预期增量较高。云南产区7、8月份降水略偏多，但整体利润较好产出意愿偏强，今年也并没有后续的干旱、白粉病的影响，产出预期相较于19年同期也是略偏高，截止到8月初，国内全乳产量可能已达14万吨以上，未来仓单量会十分高，移仓换月后01合约未来的交割压力偏大，难以形成趋势性上行。东南亚市场降水也有偏多的问题，NINO3.4指数在7月底再次回到了-0.5的弱拉尼娜现象程度，美国气象局也发布了年底可能再次受到拉尼娜现象影响的预警，泰国7月累计降水明显高于去年，北部地区短时割胶受到影响，整体影响不算太大，越南的情况也类似，雨季仍需警惕台风带来的意外影响。

需求端内弱外强，海外市场尤其是欧洲市场在放松管控后出行等需求有明显的恢复，轮胎需求复苏，欧洲的轮胎厂也基本加班加点处于赶工的状态，部分品牌也开始涨价，海运运费价格持续高位导致欧美市场进口成本较高，进口受阻的情况增强了进口非洲胶加工的意愿，也支撑美金标胶偏强运行。国内市场，配套需求在部分政策到期后明显走弱，重卡销量7月环比大幅下跌，乘用车市场也同比继续走弱，替换需求略有好转，3季度专项债发行或有回升，基建预期尚可，但尚不足以提供较大的增量。未来则增量仍在出口一端，需等待海外市场逐渐接受高价或海运情况改善。

总体来看，东南亚疫情深化后真正影响到了供应端的产出，美金标胶偏强运行带动市场整体小幅反弹，但国内由于交割品产量较高，给远月合约造成压力，整体内弱外强的格局或仍将延续，从整体评估来看，暂时认为疫情对中长期供应不造成大的影响，需要持续跟踪疫情演化，不出现急剧恶化社会动荡的情况下全年供应预计仍是略有过剩。（文/南华期货）