周二夜盘橡胶低开后随盘上涨，跌0.26%，收13410元/吨，1-9价差走平，收1155元/吨。天胶基本面偏弱，且近两天原油的大幅下跌，阻止了橡胶继续反弹。

产量方面，目前产量处于增产期，且由于产能较大，天气良好，国内外产量正常放出。另外，原料价格虽然偏弱，但目前价位利润尚可，对供应积极性没有影响，关注产地疫情对产量的影响。

库存方面，由于进口量较低，国外供应增量，并没反映到国内港口库存上，全国显性库存去至低位，后面关注进口增量的兑现情况。

需求方面，国内需求弱，海运费高影响轮胎出口，轮胎厂成品库存升至高位，轮胎厂开工率降低近年区间低位，但原料库存低，关注后续补库需求。目前合成胶价格升水天胶幅度较大，天胶替换优势明显，利好下游替换需求。

总体上橡胶低位成本支撑仍然存在，而且海外复苏，不宜过度看空。国内疫情反复，市情情绪动荡，建议观望为主，谨慎逢低轻仓短多，期权虚值9月看跌义务仓继续持有。（文/华联期货）