橡胶弱势低位盘整。

我们观点目前未变，国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。

而6月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压力变大。目前国内橡胶维持80万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格震荡偏空。

橡胶前期虽然大跌，但其实需求基本面平稳，变化不大。

RU2105在15000和13700，产业基本面相差比较小，而且没有明显的大的需求利空。

行业如何？

景气下降。

截至2021年6月4日，上期所天然橡胶库存181264（1398）吨，仓单176150（-310）吨。20号胶库存63393（2620）吨，仓单56680（2116）吨。青岛库存61.22万吨。交易所+青岛库存85.69万吨。

截至2021年6月4日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷61.25%，较上周走高5.10个百分点，较去年同期走低4.75个百分点，较2019年同期下滑8.35个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为60.84%，较上周走高3.75个百分点，较去年同期微降0.07个百分点，较2019年同期下滑10.58个百分点。全钢代理商库存偏高，消耗有待时日。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100（-100）元。

标胶现货1690（0）美元。

操作建议

鉴于后期供应增加，价格易跌难涨。

我们的推荐主要是反弹抛空，由于没反弹就开跌且跌太快，追空胜率低，因此橡胶行情可交易性变差。

所以目前建议观望，主要等待等待反弹抛空机会。

美股风险并未释放，谨慎和风控重要。(五矿期货研究中心：张正华)

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