25号，RU主力收盘13735（+40）元/吨，混合胶报价12375元/吨（+25），主力合约基差-535元/吨（-190）；前二十主力多头持仓110249（+2316），空头持仓162317（+162），净空持仓52068（-2154）。

25号，NR主力收盘价11155（+85）元/吨，青岛保税区泰国标胶1705（+5）美元/吨，马来西亚标胶1695美元/吨（0），印尼标胶1675（0）美元/吨。主力合约基差-388（-106）元/吨。

截至5月21日：交易所总库存178956（+524），交易所仓单176670（+430）。

原料：生胶片64.59（-0.91），杯胶46（+0.5），胶水65（+0.2），烟片70.02（+0.62）。

截止5月20日，国内全钢胎开工率为62.52%（-6.08%），国内半钢胎开工率为60.98%(-3.75%）。

观点：昨天胶价延续窄幅波动。最新公布的数据显示，国内青岛港口库存延续下滑态势，目前库存水平进一步低于去年同期。但因绝对库存仍较大叠加全球供应逐步进入旺季，下游轮胎厂采购仍以刚性需求为主。供应端仍存支撑，主要是云南干胶产出有限，以及海外到港量有限，带来国内港口库存持续去化。轮胎厂开工率环比走低，因海运费价格高涨，出口示弱，成品库存累积，因此，短期下游原料采购需求仍难以回升；需求的因素或限制了胶价的反弹高度。原料成本支撑以及市场氛围转暖下，短期的反弹修复或持续。

策略：谨慎偏多，短线参与

风险：产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。

来源：华泰期货