橡胶低位震荡，成本端：截至5月1日当周，美玉米播种完成14%，市场预期16%，去年同期42%，五年均值33%；美豆播种完成8%，市场预期8%，去年同期22%，五年均值为13%。产区降雨偏多，大型农机作业受阻，导致美玉米及美豆种植缓慢，市场担心农户可能会转播更多大豆，因为大豆播种周期稍微晚于玉米。

国内供需：节前华南豆粕基差M2209+110，华东菜粕基差RM2209+165。大豆到港增加叠加进口大豆抛储，豆粕基差料继续回落。

观点小结：玉米转播预期与种植进度缓慢损及产量预期同时存在，美豆区间整理。豆粕累库预期下，基差延续回落，菜粕相对强于豆粕。短期豆菜粕料继续高位区间波动，中长期等待进一步产区题材指引。 （文/五矿期货有限公司）