五一假期橡胶上涨，期间国内生猪现货市场总体上涨，其中广东因停止外省生猪调入而领涨，而北方后半段跟涨动力不足而小幅调整。

供需层面来看，根据前期能繁母猪存栏及仔猪出生情况来看，5月之后国内生猪出栏潜力环比出现收缩，供应压力或有所减轻，而需求端来看，近期各地公共卫生事件反复，使得餐饮消费受到抑制，家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应，但难改总体消费偏弱的现状。自4月中旬反弹以来，国内生猪养殖行业二次育肥及压栏惜售心态增强，强化了猪价反弹的持续性，并将部分地区猪价带到成本线附近，短期进一步冲高动力或减弱，猪价料进入震荡格局，以等待需求的恢复。

期货来看，目前盘面对未来猪价预期相对乐观，盘面给出了较高的升水，而从绝对价格来看，7月、9月盘面利润已经有较大修复，总体估值趋于中性。操作上，观望。（文/国信期货）