【主管Q:1762-7115】 华宇代理开户受新型肺炎疫情的影响，2020春节过后的首个交易日，大部分期货品种出现了跌停，天然橡胶也不例外。

供给方面

2月份全球主产区基本将步入低产或停割状态，产量将呈现由旺产转为低产的阶段，总量将明显下滑。国内云南及海南主产区则在去年四季度全面停割之后，新一季的开割期尚未到来，全乳胶的产量依然处于低产期。

进口方面

近几年橡胶期货一度维持升水格局，相比于现货曾达到过4000元/吨，华宇网址开户非标胶套利盘较多，但随着升水价格逐渐缩小，国内贸易商非标套利需求出现了大幅度下降，这进一步使得烟胶片的全年进口量出现明显下降趋势。

库存方面

受非标套利需求下降的影响，2019年橡胶维持持续去库存的状态，但随着肺炎疫情的持续影响，2月份下游需求端开工推迟，预计库存短期内维持累库状态。

下游需求方面

受肺炎疫情影响，1月27日，国务院办公厅发布关于延长2020年春节假期的通知：延长2020年春节假期至2月2日（农历正月初九），2月3日（星期一）起正常上班。通知下发后，轮胎企业纷纷响应国务院号召，通知企业员工将复工日期延迟至2月3日（农历正月初十）之后。而目前，各省市政府发布延迟企业复工复业事项通知，轮胎企业普遍将复工日期再次推迟，初步定在2月10号（农历正月十七），轮胎工厂春节停产平均延长10天左右。下游开工的一再推迟，使得库存累积，下游复工的节奏被拖慢，华宇平台怎么注册下游工厂的补库需求不仅考虑橡胶原料的表现，由于肺炎对经济造成的短时冲击需要时间消化，经济景气度较差、汽车的销量或将进一步走低的情况下，补库需求力度及意愿较弱。但参考2003年的非典疫情来看，当时人们为了减少公共交通出行，增加了私家车的购买意愿，带来汽车销量阶段性提升，今年疫情类似，预计可能也会对后期汽车销量有所提振，后期汽车销量的数据需要持续跟踪。

观点小结

在国内肺炎疫情持续影响的背景下，橡胶下游消费需求端开工推迟，库存短期内橡胶将以累库为主，市场对后期需求减弱的预期逐渐增强，预计橡胶价格或将继续下行。但随着胶价的快速下行，上游原料加工利润迅速走低，这将抑制上游加工的产量供应，而下游方面，复工虽然较慢，但会慢慢跟上，而且肺炎疫情可能使得私家车的销量走好，短期的供需两弱局面，随着时间的推移，打出时间差，需求端启动或将迎来低位较好的多头机会。