橡胶迎来上扬，消息面印度RCF公司尿素5月11号共收到14家供应商264万吨货源报价，西海岸与东海岸最低报价均来自三星公司，分别为716.5美元/吨CFR与721.3美元/吨CFR，折算成中国FOB在680以上，与当前价格基本相当。价格方面 5月16号尿素09小幅上涨7元/吨，报2935元/吨，主流地区现货小幅下调，高价下下游有所抵触情绪。

基本面来看，供应端前期多数装置推迟检修，公布检修量环比增幅较大，5月预计供应减量。需求端南方备肥将持续到5月底，5月需求依旧有支撑，但需要看到随着尿素价格的不断走高，下游复合肥与三聚氰胺利润大幅压缩至同期低位，三聚氰胺开工高位回落，另外近期外盘走弱明显，内外价差缩小。出口端在出口法检下内外价差依旧维持在历史高位，出口政策有放松迹象，港口库存出现走高，法检周期有所缩短，对价格起到明显支撑。当前整体企业库存压力较小，尿素最大的不确定依旧是政策端的影响，关注出口政策的变动。

综合来看，保供政策下尿素依旧是高利润高供应的格局，短期内基本面依旧表现较好，价格短期预计保持趋势偏强走势，但中期价格预计将出现回落。

策略：高基差下短期逢低多配。（文/五矿期货有限公司）