橡胶开盘大涨，锰硅：周五晚间黑色系商品价格震荡偏强。上周锰硅期货大幅回落，现货小跌。铁合金协会锰系号召减产，锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。与此同时，锰硅产量达到高位。（5.12）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.81%，较上周增1.24%；日均产量29900吨，增190吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议锰硅偏多看待。 硅铁：周五晚间黑色系商品价格震荡偏强。上周硅铁期现双双回落。硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。本周（5.13）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.74%，较上期降0.52%；日均产量18221吨，较上期降55吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁期货下跌后仍有高利润，逢高沽空为主。 （文/国信期货）

周三夜间，橡胶低位震荡，国际原油高位震荡，燃料油下挫明显。 近期北方地区受不可控因素影响，市场燃油需求较弱，市场观望情绪浓重，大规模交投情绪不高，部分刚需支撑。 上周，国内减压、焦化装置开工率有所回升，市场渣油、油浆供应也随之上升，但是国内真实需求较为平淡。国际方面，近期航运业整体稳定，燃油需求稳中有升，国际库存低位，受原油供应偏紧的影响，补货难度较大，国际现货价格持续高涨。 操作建议：震荡偏强思路。（文/国信期货）

橡胶反弹上涨，夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘2771元/吨，较上一交易日涨幅2.48%，减仓9万手，持仓79万手。 本周沿海甲醇库存94.1万吨，环比上周上涨5万吨，同比上涨16.46%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估25.7万吨，预计5月下旬至6月初沿海地区进口船货到港量64万吨，伊朗船货集中到港卸货，下游工厂到港量增多。 操作建议：震荡思路操作。 （文/国信期货）

　　5月26日，橡胶继续震荡，沪锡主力合约报收271760元/吨,下跌3.13%(截止昨日下午三点)。 　　国内，上期所期货注册仓单减少18吨，现为1710吨;LME库存减少155吨，现为3035吨。长江有色锡1#的平均价为273500元/吨。上游云南40%锡精矿报收247500元/吨，当下加工费为26000元/吨。联发科四季度5g芯片砍单率达35%，后续对于半导体消费整体偏悲观。 　　短期内预计锡价将震荡偏弱运行，主力合约参考运行区间：255000-280000 。 (文/五矿期货有限公司)

橡胶持续震荡，沪铝主力合约报收21840元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.44%。SMM现货A00铝报21780-21820元/吨，均价21800元/吨。 沪铝注册仓单增加3101吨，现为191233吨；2022年4月18日，SMM统计国内电解铝社会库存103.9万吨，较上周四库存减少2.4万吨。其中，除无锡地区仍是累库外，其余地区均为降库趋势，无锡地区库存增加0.5万吨至51.8万吨。出货状态现在仍受运输物流不畅的限制。 国内电解铝库存再次走弱，带动铝价走强，短期内预计震荡行情将延续。参考运行区间：21600-22200 。（文/五矿期货有限公司）

周一，橡胶下跌，LME镍库存增312吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约跌1.75%，沪镍主力合约价格跌7.4%，两地持仓量持续减少。 国内基本面方面，周一现货价格报220200～235700元/吨，俄镍现货对05合约升水3300元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，消费继续偏弱整体国内社会库存小幅去库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情逐步控制后镍铁供需仍将恢复，精炼镍基本面边际走弱压力仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存继续累库，疫情反复继续影响供需，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性风险，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情抑制下游需求的风险。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考200000～250000元/吨，挤仓风险逐步缓解。 （文/五矿期货有限公司）

周三橡胶偏弱震荡，玻璃震荡运行。玻璃供应端维持稳定，日熔量和产能利用率均处于高位，但部分产线后续存在冷修可能。 沙河地区逐步解封，企业订单有所增加，需求缓慢增加，市场情绪好转。三月房地产端数据较差，但市场预期未来将有刺激政策出台，下游需求有望回暖。 前期虽然高库存高供应但是对未来宏观预期强，近期整体宏观市场转弱，市场倍感情绪蔓延，对于未来预期转弱，盘面开始兑现弱现实，短期看玻璃偏弱运行，谨慎操作。（文/五矿期货有限公司）

橡胶持续震荡，沪锡主力合约报收331100元/吨,上涨2.95%（截止昨日下午三点）。 国内，上期所期货注册仓单增加20吨，现为1450吨；LME库存增加150，现为3030吨。长江有色锡1#的平均价为337500元/吨。上游云南40%锡精矿报收312500元/吨，当下加工费为25000元/吨。 有色普遍走弱，沪锡低库存延续，短期内预计锡价将震荡运行，主力合约参考运行区间：320000-337000 。（文/五矿期货有限公司）

周三橡胶偏弱震荡，纯碱震荡运行。纯碱开工率处于历史同期高位，即当前纯碱供应高位。 目前国内疫情仍未结束，部分地区运输受限，对需求产生较大影响，表观消费量处于近年来低位，需求的弱势和供应的高位，导致库存水平不断攀升，高库存对盘面价格产生明显压制。 宏观预期转弱，市场悲观情绪浓厚，短期纯碱偏弱运行，谨慎操作。（文/五矿期货有限公司）

周二晚间橡胶继续震荡，沪锌主力合约较前一交易日下跌0.1%。基本面方面，进口锌精矿加工费仍然处于高位，外盘矿端供给相对宽松，硫酸价格上行，欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。国内锌精矿供给仍然偏紧，随着物流恢复或能缓解冶炼企业原材料短缺的局面。国内下游开工率上行，需求端有所恢复。政策调控节奏加快，地产或迎来边际性改善，市场预期向好。预计锌价短线偏多，中线震荡。操作建议：短线逢低做多。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。 周二晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌3.79%。基本面，镍生铁方面，印尼德龙投产进度加快，镍铁产能释放较预期提前。电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但纯镍溶解硫酸镍持续亏损，4月份硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海今天全面解封，生产生活秩序正常化，新能源汽车产业链需求或进一步增长，硫酸镍产量环比或大幅上行。库存方面，全球库存持续低位，对镍价形成强支撑。近期政策调控节奏加快，市场对终端需求预期转为乐观，镍库存过低，易跟随宏观预期上行，建议短线逢低做多。但低库存同时加大了镍的波动率，建议交易层面控制好仓位。(文/国信期货)