周一，橡胶迎来上扬，LME镍库存增420吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌1.4%，沪镍主力合约价格跌0.75%，两地持仓量持续减少。 国内基本面方面，周一现货价格报209000～218000元/吨，俄镍现货对06合约升水11250元/吨，金川镍现货升水16500元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，消费和补库需求边际恢复整体国内社会库存去库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供需预期均边际恢复，但精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，疫情持续影响供需预期，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩风险和复产补库预期博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情持续抑制下游需求的风险。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000～220000元/吨，挤仓风险逐步缓解。 （文/五矿期货有限公司）

　　5月25号橡胶继续震荡，甲醇09合约上涨11元/吨，报2737元/吨，现货维稳。基本面供应端前期部分装置回归，本周开工78.34%，环比上涨2.28%，后续供应压力将逐步增大。进口端，港口卸货效率提高，卸货增加，而沿海部分下游装置检修，上周港口库存总量报89.23万吨，环比增加0.56万吨，企业方面本周上游企业库存环比下降2.29万吨，报35.38万吨，上游企业库存整体较低，企业压力较小。利润当面，煤炭价格维稳，上游生产利润压缩。需求端传统下游负荷提升，MTO开工小幅回落，传统下游整体利润走高，MTO与传统需求利润出现明显修复，二甲醚、MTBE利润处于同期高位，PP-3MA价差回升至近年同期中位置水平。09为甲醇淡季合约，大幅上涨可能性较小，中长期供需格局依旧偏好，后续随着天津渤化投产，供需将出现改善。 　　策略：当前甲醇整体矛盾不大，中长期依旧是板块内基本面相对较好品种，以逢低多配为主，不追高，短期绝对价格在供应端与进口回归预期下预计低位震荡为主。套利方面关注01合约PP-3MA价差逢高做缩的机会。 (文/五矿期货有限公司)

周四橡胶向上突破，CBOT大豆期货上涨2.7%，创下三个月来的最高水平，商品气象集团表示，从本周六开始，降雨将会扰乱北达科他州、南达科他州和明尼苏达州的播种工作。 这些州春季天气凉爽多雨，已经导致春播进度远远落后计划水平。此外国际原油期货走强也进一步支持大豆及制成品市场。7月期约收高45.50美分，报收1726.50美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘高开高走，美豆的走高提振连粕，市场新一轮或将开启，由于国内豆粕现货库存回升，现货仍有压力，连粕涨幅或不及美豆。操作上短线偏多操作。（文/国信期货）

橡胶震荡持续，原糖期货休市一天。基本面上巴西乙醇价格因供应增加存在下行压力。印度以及巴基斯坦的产量超出市场开始预期也打压糖市。20美分之上糖价压力逐步增大。不过总体来看，原糖短期依然维持偏强走势。 夜盘郑糖偏强运行，国内虽然降准幅度低于预期，但是从历年降准之后走势看，白糖上涨概率偏大。操作上建议短多持有。（文/国信期货）

周四橡胶持续下跌，生猪期货下跌，主力LH2209合约暂报17875元，较上日结算价跌1.7%。现货方面，河南报价14.6元/公斤-15.1元/公斤，较昨日持平；山东报价15.3元/公斤-15.9元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤。 基本面来看，各养殖集团4月出栏计划环比缩减，供应压力有所改善，而从需求来看，近期新冠疫情新增病例出现拐头，部分地区实现清零，意味着消费受到的冲击亦将减轻，总的供需格局趋于改善。而最新统计局公布数据称到3月末能繁母猪存栏降至4185万头，产能继续去化，己经接近平衡，对未来猪价预期的改善也形成支撑。 综合来看，国内生猪市场开始改善，后市猪价震荡偏强概率较大。操作上，LH2207多单持有。（文/国信期货）

　期货日报网讯（记者 董依菲）在5月26日下午举办的上衍橡胶论坛中，上海期货交易所商品二部相关负责人就天然橡胶衍生品市场的运行情况进行了介绍，并对天然橡胶期货服务橡胶产业高质量发展进行了分享。她表示，下一步将积极推进合成胶期货上市工作。 　　国内天胶衍生品市场运行稳健 　　据相关负责人表示，目前上期所天胶产品系列形成了包含SHFE天胶期货、INE20号胶期货、天胶期权、天胶标准仓单及延伸仓单交易、天胶“保险+期货”在内“一主两翼”的产品格局，随着20号胶期货的上市，形成了完善的天然橡胶衍生品产品序列，联通境内境外两个市场。 　　从市场运行来看，近年来我国天然橡胶期货市场运行平稳，风险总体可控，期货功能发挥良好，在2020年证监会期货品种功能评估中评级为A，较2019年上升一个评级；从市场规模来看，上期所天然橡胶期货市场规模长期居于世界首位，为国内天然橡胶产业套期保值提供了充裕的流动性；在价格发现方面，上期所天胶期货市场与境内外期现货市场相关性高，有效发挥了价格发现功能；在套期保值方面，天胶期货市场法人参与、套期保值、期货交割量较好，有效发挥了套期保值功能。 　　具体到品种方面，在SHFE天然橡胶期货方面，2020年天然橡胶期货累计成交13.10万亿，在国内商品期货中排名第8；2021年1—4月，天然橡胶期货累计成交6.98万亿，同比增长236%，在国内商品期货中排名第5。 　　从成交金额来看，2021年1—4月，上期所天胶期货成交金额6.98万亿元，占上期所成交金额的9%，占全国商品期货市场的5%；从成交持仓情况来看，2021年1-4月，上期所天胶期货累计成交量4727万手，同比增长约150%；日均持仓规模约29万手，同比增长约23%。 　　从价格表现来看，今年以来天胶期现货价差波动幅度总体正常；在交割方面，2021年1—4月，天胶期货累计交割量为1.45万吨，同比减少69%；在库存方面，截至2021年4月30日，天然橡胶期货库存小计为178192吨，同比减少59%。 　　看向天胶期权方面，天胶期权自2019年1月28日上市以来，市场平稳运行，截至2021年4月底，累计成交511.95万手，月均持仓2.89万手。同时，2021年天胶期权主力系列隐含波动率走势与标的期货历史波动率基本一致，均在30%附近。据了解，已有众多期货公司风险管理子公司对天胶期权进行每日报价，其隐含波动率走势与上期所基本一致。 　　最后看向20号胶期货方面，自2019年8月12日上市以来，成交稳步增长，价格联动紧密。在成交方面，据FIA统计，20号胶期货成交量在全世界农产品衍生品市场中排名第50位，领先新加坡和日本市场同类品种。截至2021年4月底，INE20号胶期货累计成交816.71万手，累计成交金额0.86万亿元，日均成交量1.51万手，日均持仓量3.79万手。 　　在价格发现方面，INE20号胶期货价格与境内外期、现货市场保持高度相关，价格联动紧密。其中，20号胶期货与上期所天然橡胶期货价格相关系数为0.90，与青岛保税区现货均价相关系数为0.94，与新加坡20号胶期货价格相关系数为0.98。 　　从库存与交割情况来看，一方面库存稳步增加，截至2021年4月30日，20号胶期货库存小计58422吨；另一方面，20号胶期货的注册交割品牌来自4个国家的25家企业、37家工厂。数据显示，2021年1—4月，20号胶期货累计交割2.54万吨，交割金额约2.73亿元。 　　天胶衍生品服务橡胶产业高质量发展 　　为了服务橡胶产业高质量发展，天胶衍生品市场从六个方面出发，不断提升服务深度与广度。 　　其一，为了贯彻落实国家脱贫攻坚和乡村振兴战略，上期所开展“保险+期货”试点、场外期权试点以及“服务三农”系列培训。 　　在天然橡胶“保险+期货”项目及场外期权项目上，截至2020年底，上期所已经连续四年开展天然橡胶精准扶贫试点项目，累计投入专项资金3.65亿元，为约30万胶农的近40万吨天然橡胶提供了价格保障。与此同时，上期所持续发力场外期权产业扶贫试点项目，进一步优化期货市场及产业资源优势，通过产业发展带动区域性脱贫，成效突出。2020年，全部项目产生收益达1985.78万元，收益率达99.3%。 　　其二，为了更加贴近市场需求，上期所推出天然橡胶衍生品市场多元化服务，通过上线天然橡胶标准仓单与延伸仓单交易，解决期货市场交易标准化与客户需求多样化矛盾，拓宽期货市场服务实体经济的深度与广度。 　　具体来看，天然橡胶品种于2019年5月25日在上期标准仓单交易平台上线。自上线起至2021年3月底，上期所标准仓单平台成交天然橡胶累计92.95万吨，成交金额达106.48亿元；2020年12月9日，天然橡胶延伸仓单交易在上期标准仓单交易平台成功上线。自上线起至2021年3月底，上期所标准仓单平台天然橡胶延伸仓单累计成交1.60万吨，成交金额为2.22亿元。 　　其三是继续夯实天然橡胶期货市场基础设施建设，筑牢市场基石。其中，包括持续优化交割品牌；持续优化天然橡胶和20号胶指定交割仓库库容；推动20号胶保税期货与现货之间的转换，实现国产20号胶参与交割、保税20号胶转现货后的跨关区调拨、保税交割20号胶转现货后复运出境。 　　其四是契合市场发展，优化合约及规则，创新交易机制。一是配合国标修改，修改天然橡胶期货合约；二是配合海关取消天然橡胶进口商检证，修改天然橡胶期货交割细则；三是启动20号胶期货TAS交易机制研究； 　　其五是积极开展市场推广，支持企业“后疫情”时代的生产经营，包括支持会员单位举办市场推广活动，与行业协会、产业企业合作举办线上线下会议；在天然橡胶期货引入做市商，促进连续合约活跃；以及两次降低交易手续费，并将“0”交割手续费率延长至2022年1月10日。 　　其六是加强市场监管，严控市场风险。分别于2020年10月28日，上调天然橡胶和20号胶期货交易保证金比例及涨跌停板幅度；2020年11月6日，调整天然橡胶期货RU2101合约的交易手续费率。 　　下一步将积极推进合成胶期货上市 　　她表示，下一步将积极推进合成橡胶期货上市。上期所自2010年起持续跟踪，2018年起加快合橡期货课题研究及上市可行性研发准备。通过积极开展市场调研，走访行业协会、炼厂、贸易商、轮胎企业、仓库等，广泛听取市场意见与建议。自2020年以来，上期所共召开3场规则论证会和2场检验细则论证会，同时正在积极推进合约规则制度设计，以及推进部委、协会、产业进行市场规则论证工作。 　　从目前的合约设计来看，合成胶期货的标的为丁二烯橡胶（BR）、丁苯（厂库串换）；商品注册管理依照国产+进口 GB/T 8659-2018《丁二烯橡胶（BR）9000》。据合约草案显示，合成胶期货的交易单位为5吨/手，合约月份为1-12月，交割单位为10吨/手；采取实物交割的方式，包括仓库交割、生产商/贸易商厂库交割；交割仓库及厂库布局在山东、北京、上海、 浙江、江苏等地。 来源：期货日报

橡胶产业助力佤山振兴 近年来，云南省云南农垦集团所属的云南天然橡胶产业集团西盟有限公司，依托天然橡胶产业接纳普洱市西盟佤族自治县的农民承包公司割胶岗位、到制胶厂上班，使当地农民3362人实现了就业、有了稳定的收入，获益人口达到8900多人，为佤山振兴做出了国有企业的积极贡献。 云南网通讯员 李云生 摄影报道 【来源：云南网】

QinRex据越南工贸部6月2日公布的初步数据显示，2021年5月越南橡胶出口量预计将达到8万吨左右，同比约增7.2%，环比约增26.1%；出口金额约1.39亿美元，同比约增54.9%，环比约增7.2%；出口均价为1738美元/吨，同比约增44.6%，环比则约降2.2%。 1-5月出口橡胶共计约54.8万吨，同比约增58.7%；出口金额共计约9.23亿美元，同比约增94%。 来源:中国橡胶信息贸易网

　2021年6月2日，沪胶震荡下调150-200元/吨左右，现货胶价格随盘下调200元/吨左右。马来西亚6月1日消息，马来西亚橡胶局(MRB)宣布，已启动2021年5月针对沙巴州和砂拉越州小农的橡胶生产津贴(IPG)。因半岛杯胶的农场交货平均价格高于标准价格，则不予以补偿。 　上海地区天然橡胶价格下调200元/吨：19年国产宝岛全乳报价12650元/吨左右，19年云象全乳胶报价12700元/吨左右，越南3L胶报价12550元/吨左右。 　来源：生意社

据马来西亚橡胶委员会 （MRC）公布的统计数据，2021年第一季度，马来西亚橡胶产业出口额达218.4亿林吉特（折合人民币338.41亿元），同比（下同）增长169.6%。其中，橡胶手套等橡胶制品出口195.4亿林吉特（折合人民币302.75亿元），增长213.8%，占比89.5%。分析指出，橡胶产业出口额猛增，主要是得益于应对疫情所需橡胶手套出口的大幅增加所致。 仅就橡胶手套而言，出口额为178.6亿林吉特，增长265.7%。另一方面，受疫情影响，2020年曾陷入低迷的轮胎和胶鞋等干橡胶产品的出口额达12.6亿林吉特，增长22.1%，由减少转为增长。 MRC预计，2021年橡胶手套的出口仍将大幅增长，将比增幅显著的2020年再增长12%至15%，从而刷新历史最高记录。 来源：聚胶