【主管Q:1762-7115】 华宇测速地址2020年依旧是供需宽松的格局。虽然开割面积增速迎来拐点，但基于明年风调雨顺、单产高的背景下，产量高峰尚未远去，我们预测明年的天胶总产量将高于今年。需求方面，需求改善的可能性较大，先前国三国四销量高峰时期的重卡新车更换需求将拉动明年销量的增长，另外专项债对基建的投入力度加大，运力的增加也将提高重卡轮胎的替换需求。今年10月房地产新开工和竣工面积都以同比20%的速度增长（年内最高增速），华宇注册登录地址房地产行业的韧性再次超过市场预期。此外，中美关系目前取得阶段性缓和，宏观利好也将提振下游市场。
在今年天胶总量减产、明年一季度停割的背景下，我们预计一季度橡胶价格表现会比较强势，但随着后期各主产国进入增产周期，橡胶价格将失去供应端减量的支撑。鉴于明年需求转好的预期，预计全年的价格重心将上移，主力合约整体在12000-15000之间震荡，华宇平台总代高点可能会突破16000元。
