【橡胶】全球天然橡胶增产预期正在兑现，中长期季节性放量确定性强，而国内下游轮胎订单内外交困，近期开工率下滑十分明显。轮胎市场内销配套需求预期走弱，替换需求依旧处于低谷，成品库存抬升至现阶段较高水平，轮胎厂开工负荷下调是必然结果。尤其在海外轮胎厂复产、代理商补库需求减弱、集装箱短缺和运费高位、原材料橡胶价格重心上移的影响下，轮胎市场的顶梁柱—从2020年中开始的强劲出口需求热度逐渐降温，成为压倒国内轮胎企业订单涨势的最后一根稻草。轮胎订单面临内忧外患，工厂成品库存持续累积，开工环比大幅回落，天然橡胶贸易端口直观体现为常规拿货数量和频率降低。不过胶价深度大跌后反而刺激下游拿货积极性，叠加套利盘平仓使得出入库情况有所好转，与轮胎开工下滑存在一定的时间错配。

因此，短期天然橡胶的采购量并未明显减少，而主产区新胶提量和船期到港需要时间，国内天然橡胶社会库存仍然处于低位。现阶段供需边际劣化的结果并未完全显现，橡胶基本面的实际压力不及预期。

来源：汇通网