再次精准预警

7月19日早评，我们的推荐从适当乐观变成适当谨慎，从寻找做多机会到暂时观望。我们给出的理由是美股和原油风险。

7月19日夜盘，橡胶暴跌近5%，因原油暴跌4%多，纳指重挫。

我们再次精准预警。因为我们和一些顶级机构交流，我们认识到原油美股下跌的宏观风险不容忽视，从而增加了预测正确的概率。

但为什么判断是7月19日？我们归因于我们的综合判断（简称瞎猜+碰巧蒙对）。

我们仍然是观点不变。RU2109在13000以下，我们对橡胶价格不悲观。

目前我们仍然认为要适当谨慎，但局部买点肯定能够是更近了。

国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而6月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压力变大。

目前国内橡胶维持接近80万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格箱体震荡。

但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。

行业如何？

景气有所恢复。

截至2021年7月16日，（交易所橡胶和20号胶，加上青岛橡胶）库存（万吨）76.04(-0.52)。

因为前两周节庆和低需求造成的生产低位，本周有所恢复。开工明显提高。

截至2021年7月16日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为59.85%，较上周上涨17.58个百分点，较去年同期下滑8.98个百分点，较2019年同期下滑15.09个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为56.38%，较上周走高11.37个百分点，较去年同期下滑8.36个百分点，较2019年同期下滑14.83个百分点。国内需求疲软，出口舱位紧，轮胎出口压力较大。

厂家出货难有起色，国内全钢轮胎市场需求表现不佳，因货运不景气，运费低，货源少导致替换轮胎需求相对疲软。目前出口舱位紧张海运费高位的影响仍将延续，出口交货周期均有延长，出口滞留压力持续。因此预期后续开工率也难以超预期。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100（-50）元。

标胶现货1650（-15）美元。

操作建议

我们判断胶价中期震荡偏多观点。

我们目前的推荐是，保守者暂时观望，积极者暂时观望。估计市场是低位震荡。

做多如果不在意流动性，选择NR更优。RU流动性虽然好，但升水偏高。

美股风险并未释放，原油涨幅偏大，如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。(文/五矿经易期货研究所张正华)