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华宇开户_橡胶基本面企稳

关于九一

九一价差(RU09-RU01)大约是周内最显著的变动,从周初的-1200 点一度走强至最高的-940 点。从基本面观察:1、以胶水为代表的基础原料环比走弱;2、本周轮胎产线的开工率未从七一庆典期间的减停产中恢复过来,环比甚至减产;3、新公布的6 月汽车产销数据走弱。以上均利空近端。另一方面,本轮近端走强为橡胶特有,而非2020 年底时,商品大面积的近端走强(01 合约-05 合约),证明此次非宏观因素驱动。在这里,与其交易九一价差的回归,不如将之视为基本面的一部分,或许有未被观察到的因素推高了近端矛盾。

《华宇开户_橡胶基本面企稳》

关于原料

原料1:胶水。继国内胶水对胶块价差触底走强之后,泰国胶水也运行至了低位,周内个别地区听闻了贴水杯胶的报价。从相似的价差(成品烟片与成品标胶的价差)观察,胶水仍有相对走弱的空间,但空间已十分有限。基础原料在第三季度筑底的态势不变。原料2:丁二烯。丁二烯受到原油走强的影响,在周内上涨了+12.3%。对于天然橡胶,来自成本端的支撑通常都较为有效。

关于降准

降准利多商品,利多的幅度应视最终国内信贷规模的放大程度而定。此前并不是每次降准都能有效增加市场的信用扩张。对于天然橡胶,国内信贷规模可能要同比增加+12.0%以上,可能才有显著的驱动,目前为+9.4%

基本面企稳。(文/银河期货)

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