橡胶周评

9月10日天然橡胶13300.000 +20.000 +0.15%。截止9月9日收盘，国内商品期货收盘，涨跌参半，尿素主力合约涨停，焦煤涨逾7%，续创历史新高，原油、SS等涨超1%，郑醇、沪铜等小幅上涨；生猪跌超4%，续创新低，铁矿、菜粕等跌超2%，橡胶、红枣等跌逾1%，豆二、PTA等小幅下跌。

延续上周态势，本周橡胶连续回落整理，全球经济复苏的迹象将持续，这将推动石油需求在2022年继续增长。

供应：

供给方面来看，预产区进入旺季后新胶存在较强的提升，东南亚主产国疫情严峻，胶工流动、物流运输受阻。当前泰国正处增产期，云南替代指标下达，后续将陆续流入云南市场，叠加国内旺产期来临，新胶供应预期增长。

我国天然橡胶进口船货整体处于偏低水平，后期天然橡胶供给端压力可能弱于预期，胶价受到提振压力大。

天然橡胶属于国际化品种，国内外价格联动性较强，内外盘橡期货价格互相影响。本周，大宗商品整体承压上行，宏观氛围偏好。

据数据显示，中国上半年天然橡胶进口量255.12万吨，占去年总进口量43.22%。5-8月外胶进口也相对偏低，天然橡胶保税库存周环比累计下降43.96个百分点。

库存

据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2021年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.9万吨，较2020年同期的69.9万吨下降24.3%。2021年1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计434.8万吨，较2020年同期的450.8万吨下降3.5%。

库存方面，上期所库存持续低位，青岛库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。出口订单面临集装箱紧缺和海外需求放缓的双重影响。浅色胶库存逐渐累积，深色胶库存去化放缓。

据消息，截至9月3日，交易所总库存225354（+5762），交易所仓单192480（+3700）。原料，生胶片49.6（-0.95），杯胶44.45（-0.55），胶水47.30（-1），烟片51.49（-1.26）。

需求：

下游需求方面，受芯片紧缺、原材料上涨等影响，7月份国内汽车市场产销同比和环比均呈现下滑。

当前，轮胎市场整体表现暂无明显好转迹象。据乘联会9月8日发布的最新数据显示，2021年8月乘用车市场零售达到145.3万辆，同比下降14.7%，而且相较2019年8月下降7%，增速偏弱。今年1-8月的零售累计达到1290万辆，同比增长17.1%，较1-7月增速下降6个百分点。

周K价格：本周数据显示，进口胶价小幅回落，国产库存减少，国产胶价大幅下调，基本面预计短期偏紧。本周累计震荡平缓下滑，期货趋势尾盘大幅下跌较为明显。

预期：

预计短期内受市场情绪影响，基本面并无新利空，天然橡胶将以弱势震荡运行为主，9月初确实不利于多头，季节性偏空。近期需重点关注东南亚产区割胶作业情况。市场对于国内下半年需求依然偏悲观。中长期来看，市场可能在年末或明年初有阶段性反弹机会。