进入6月，沪胶主力2109合约主流价格在13000-13400区间窄幅震荡。继6月2日最低跌至13020点之后，8日RU2109合约再度探至13000一线反复徘徊，终突破万三关口，最低至12835点。截至6月8日收盘，RU2109收13045点，下跌200点，跌幅1.51%。

尽管橡胶市场看空情绪浓郁，但此番下跌之路并不是十分顺畅，整体表现甚是纠结，主要因天然橡胶供需基本面多空僵持。

供应方面，3-5月份为天然橡胶季节性产出淡季，中国及东南亚主产国陆续开割，初期胶水产出偏少，新胶提量缓慢。今年白粉病、疫情及阶段性雨水偏多等对初期割胶工作产生不同程度的影响，目前新胶产出量依旧偏低。此外，加工厂生产利润空间有限，以及国际市场交易价格偏高，均削弱海外供应商对中国市场的出货意向，外盘商主供长约或交付前期订单为主。3-5月我国天然橡胶进口量呈现环比下降趋势。2021年5月中国进口天然及合成橡胶（包括胶乳）共46.6万吨，同比增加5.67%，环比减少19.24%，预计5月天然橡胶进口与2020年同期基本持平，但低于2017-2019年同期进口量。

新胶到港量少，国内天然橡胶港口及社会库存持续下降，据数据统计，截至5月底，青岛地区进口天然橡胶库存较1月初下降约21%，华东地区越南胶库存约下降30%左右。随着库存消化，持货商出货心态放缓，现货价格相对抗跌，为行情提供支撑。

而下游需求平淡，又为天然橡胶市场施压。5月下游轮胎厂受环保及自身库存的多重压制，企业停产、减产，整体开工下降。尽管山东地区环保督查结束，6月轮胎企业开工提升，但对橡胶原料采买意向仍显低迷。终端市场消化缓慢，国内经销商库补货意向欠佳；船运紧张轮胎出口订单交付速度滞后，影响后续订单跟进，以及欧美地区自身生产恢复，轮胎出口形势亦不乐观。麦收时节，部分工厂有短暂放假计划。且随着天气转热，用电高峰期来临，工厂或有错峰生产可能。综上种种，橡胶业者对轮胎需求预期偏弱。而随着时间的推进，天然橡胶新胶入市，供应端支撑又将弱化。故中期趋势方面，橡胶市场业者维持谨慎偏空心态。

综上来看，虽然短期天然橡胶期货反复测试万三关口支撑，但中期趋势来看，仍有突破后进一步下探风险。（ 金联创 ）

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