本周天胶开启下跌模式，而今日盘中更是触及到13020一线，短期市场走势整体偏弱。 主要是开割季以来全球供给持续上涨，而需求恢复不及预期，尤其是国外部分国家疫情的反复，造成需求端恢复暂不理想，导致短期供需错配，价格反弹遭受压制。6月份全面进入割胶旺季，供应将持续增加，后期或将进一步制约价格的反弹。

步入割胶旺季，供应将持续增加。每年的5-7月份处于天胶增产周期，当前国内外主产区陆续开割，暂无厄尔尼诺和拉尼娜现象。而本周天胶主产区降雨出现明显减少，尤其是泰国东北部、越南中部，海南南部，或将推升短期胶量的大幅上涨。但下周缅甸南部、泰国东北部、越南北部与南部、中国海南产区降雨均有增多迹象，在新胶提量阶段，要时刻关注降雨对新胶产出的影响。而且ANRPC最新发布的报告显示，2021年4月全球天胶产量料增加22.5%至90.3万吨。其中，泰国增26.5%、印尼增2.8%、越南增100%、马来西亚增9.8%。结合当前的情况来看， 后期全球天胶产胶量持续增长，但是增幅有待于验证，不过供应呈增长的趋势不会改变。

需求端恢复不及预期。近期因疫情反复导致泰国董里府某手套厂集群感染被关闭，马来西亚“封城”，虽然橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车(车辆和零部件)允许以10%的劳动力运营，对天胶需求突然缩减，拖累全球天胶价格重心下移。

而且从欧洲的汽车实际需求来看，效果也未能达到理想状态。据欧洲汽车制造商协会(ACEA)最新公布的数据显示，由于新冠病毒的影响去年的基数较低，因此欧盟的新车注册量激增了218.6%至86万辆。但是，尽管百分比增长很大，4月的销量还是比2019年同期下滑30万辆。4月份全球天胶消费量料增长15.1%至112.9万吨。，增长幅度远低于供给增速。而近期国外部分地区疫情反复，市场恢复暂不理想，导致实际需求远低于市场预期，但是整体情况好于我国的需求恢复。

从国内下游轮胎市场来看，受船运费高位、集装箱紧张影响，当前出口暂不理想的情况下，国内全钢胎和半钢胎成品库存均处于高位。而前期检修厂家开工复工时间尚不明确，加之环保因素拖拽，厂家开工难有提升，对短期天胶需求呈收缩的态势。据统计，截止5月末，国内全钢胎周度开工率为56.14%，环比前一周下降7.16个百分点，较2020年同期下降10.08个百分点；半钢胎周度开工率为57.09%，环比前一周下降4.76个百分点，较2020年同期下降3.92个百分点。

综合来看，步入6月份全球天胶主产区进入增产区，虽受天气等因素影响，产区新胶增量或远不及市场预期，但是上涨的趋势不变。而且国外部分地区因疫情的影响，需求恢复暂不理想，而国内市场由于轮胎出口及替换需求偏差，导致成品库存上升，装置开工率下滑，或将对短期胶价有所制约。不过考虑到当前盘面13000区支撑相对偏强，13000之上宽幅震荡为主。

作者单位：国元期货