【主管Q:1762-7115】 华宇代理网址7月26日，米其林（中国）与中国国际进口博览局签订了3年长期参展的合作备忘录。在第三届中国国际进口博览会开幕倒计时100天之际，此举展现了米其林对未来中国经济和自身发展的坚定信心。 当天，第三届进博会参展商联盟（下称“展盟”）第一次会议在上海国家会展中心举行。作为本届展盟理事会成员，米其林积极参会并就展盟如何发挥桥梁作用建言献策，也对100天后进博会的成功举办表达期待。 米其林大中华区总裁、首席执行官伟书杰（Kamran Vossoughi）表示：“新冠疫情给市场带来了许多变化和不确定性，但米其林在中国的业务显示出强大的韧性，并迅速复苏。如今，告别疫情的我们比进入疫情之初更加强大。在本届进博会上，米其林将向公众展示其‘一切皆可持续’的愿景，通过推动更加安全、智慧、绿色、愉悦的出行，与大家共享通往可持续未来的旅程。” 今年1月底，在新冠疫情非常严峻的情况下，米其林果断决定签约参加进博会，华宇2注册这一决定源于对中国经济、市场以及自身业务的信心。如今，诸多经济数据显示中国经济正在快速复苏。伟书杰表示：“谈到信心，行胜于言。这几个月来，米其林积极推出新产品，以创新和可持续的解决方案满足中国客户的需求，通过举办线上直播活动与业务伙伴们紧密互动，持续招聘人才、为未来的发展投资。” 可持续发展已成为中国政府、企业和个人的共同需求。未来，米其林将依靠在智慧出行、绿色出行等方面的专长，为更多企业和个人提供更可持续的解决方案；同时，华宇代理也期待在实现自身更新和升级的同时，与中国消费者、市场和社会实现高质量发展。

  摘要 【主管Q:1762-7115】 华宇代理总的来看，2020年依旧是供需宽松的格局。虽然开割面积增速迎来拐点，但基于明年风调雨顺、单产高的背景下，产量高峰尚未远去，我们预测明年的天胶总产量将高于今年。需求方面，需求改善的可能性较大，先前国三国四销量高峰时期的重卡新车更换需求将拉动明年销量的增长，另外专项债对基建的投入力度加大，运力的增加也将提高重卡轮胎的替换需求。今年10月房地产新开工和竣工面积都以同比20%的速度增长（年内最高增速），房地产行业的韧性再次超过市场预期。此外，中美关系目前取得阶段性缓和，宏观利好也将提振下游市场。 在2019年天胶总量减产、2020年一季度停割的背景下，我们预计一季度橡胶价格表现会比较强势，但随着后期各主产国进入增产周期，橡胶价格将失去供应端减量的支撑。鉴于明年需求转好的预期，预计全年的价格重心将上移，主力合约整体在12000-15000之间震荡，高点可能会突破16000元。以下为我们推荐的策略： 单边策略 众所周知，橡胶价格已经长期处于大周期的底部，基本面宽松的格局暂时难以反转，而市场上做多氛围浓厚，人心思涨，任何一点确定性不足的利多消息都会引发多头入场。鉴于一季度东南亚主产国进入减产周期，国内停割，我们预计05合约可能会走到新的高点，近期恰逢价格回调，建议一季度逢低做多2005合约。 跨品种套利 自20号胶期货上市以来，RU和NR的主力合约价差一直在1700-2100元之间波动，华宇是什么平台明年1-2月国内停割，同时恰逢节假日，全乳减产，东南亚正处原料减产前的成品产出旺季，建议两者价差在低点时可以做买RU抛NR的套利策略。 一、 2019年天胶行情回顾 2019年沪胶走势以底部震荡为主，整体在10500元/吨-13000元/吨区间波动。2月份因春节后国内资金宽松，中美两国元首在2018年12月1日的G20峰会上对贸易摩擦达成了协商解决的共识，在对后期市场的积极预期下，橡胶价格出现小幅抬升，且国内计划下调增值税的消息也刺激贸易商及橡胶下游企业积极购买。但由于下游需求数据不佳，汽车产销量持续下滑，导致主力合约在突破13000元之后遇阻回落。5月份以后，由于海关严查混合胶政策，进口量大幅减少推动橡胶价格重新走高，此时云南地区刚进入开割季，干旱天气影响割胶进度同样推动价格上涨，但进入6月，随之而来的东南亚主产国产量恢复，严查混合胶政策放松，汽车产销量继续下滑，沪胶价格在短暂的冲高后继续回落，重新跌回谷底。7-8月橡胶价格一直在底部震荡，中美贸易洽谈进展艰难，主产国逐渐进入旺产季，在多重利空因素打压下橡胶价格还是坚守住了万元的成本底线，在底部震荡的过程里利空因素也大体出尽。9月初因泰国印尼炒作干旱病害，价格出现小幅上涨，但市场对主产国的此类炒作利多的题材已经不再敏感，随后国内某大型贸易商出现资金链断裂，市场一度恐慌，带动期货价格下行。十一以后，进入橡胶传统的强势季度，下游需求转好，汽车进入“金九银十”消费旺季，重卡数据也频频给出惊喜，沪胶价格重心不断上移，在此期间借助东南亚确定减产以及中美洽谈达成第一阶段协议的利好消息，沪胶两次大幅度冲高，价格重回13000点位附近。整体来看，受供大于求的基本面制约，橡胶整年价格在万元以上徘徊，整年的波动率明显低于往年，但无数次的探底也没有突破万元大关，如今供需形势有望好转，市场情绪向好，橡胶价格脱离底部逐步走强。 二、2020年全球供应幅度或3% 2019年泰国、印尼等主产国因为天气、病害等原因出现了不同程度的减产。泰国减产主要因为开割初期天气干旱导致实际开割期推迟近1个月左右，以及工厂因加工亏损导致加工积极性不高，开工率在开割初期较低，加工利润从7月起开始回升，随之迎来旺产季橡胶产量回升，但全年来看依然减产。印尼今年同样受干旱困扰，而且爆发真菌病害导致减产较为严重，政府称今年减产在15%左右，但实际减产量估计不超8%。越南地区今年的产量同样遭受异常天气影响，不过由于越南近年来一直保持较高的产量增长，近4年除2016年遭遇厄尔尼诺天气外，每年皆保持5%以上的产量增幅，所以预计今年的产量增幅会有所放缓。中国今年在5月云南产区开割初期同样受干旱天气影响导致减产，但由于下半年风调雨顺，年底原料充足多数工厂可能适量弥补上半年产量损失，所以预计国内今年会少量减产或持平去年。对于2020年供应量的预测主要从开割面积、原料单产、加工利润以及天气等方面来考虑，我们预计增3%的可能性很大。 开割面积：增速拐点到来 首先，开割面积增速的拐点到来。橡胶树种下后7年开割，那么2020年的新增开割面积=2013新增种植面积-2019年重新翻种面积，由此可以得出结论，2020年新增开割面积大概在30万公顷左右。近年来橡胶新增种植面积有两次高峰，第一次出现在2007-2008年，第二次出现在2010-2012年，以7年一个种植周期来看，2010-2012年种植的树也已经在2017-2019年开始割胶，2013年以来新增种植面积开始大幅减少，所以2020年属于开割面积增速的拐点，预计未来几年新增开割面积将以每年10公顷的速度递减。但需要注意的是，新增开割面积虽然在递减，实际开割面积还是在增加的。此外，在近期公布的20年计划中，泰国政府计划将国内橡胶树种植面积削减21%，自2016年的2330万莱（373万公顷）削减至1840万莱（约294.56万公顷）。但这个计划实行周期20年，粗略计算每年削减1%，按照2019年泰国天然橡胶单产进行估算，每年将减少天然橡胶产量约5.1万吨。显然与泰国目前近500万吨的年产量相比，5.1万吨的减产量较为有限。 单产：疏于维护影响单产，但高产树龄比重还在增加 从单产来看，2020年处于旺产周期树龄的树较多。2007-2008年新增种植高峰的树当前已经处于最大旺产周期，2010-2012年左右种下的树预计会在2022年左右迎来单产高峰，所以当下高产树的比重还在不断增加。不过，由于橡胶价格的持续低迷，胶农收入得不到保障，用于维护胶园的经费有限，胶园长期疏于管理，会导致胶树产出较低。而且疏于管理导致今年泰国、印尼地区爆发真菌病害，影响到单产。 天气：明年大概率风调雨顺 天气方面，目前没有权威机构发布明确的关于明年天气异常的报导。在当前的供需结构中，需求每年较为平稳，影响价格更多的是供应，而天气是最直接影响产量的因素。 加工利润：高加工利润刺激产能释放 加工利润也是决定产量的重要因素，今年主产国开割初期，加工处于亏损状态，进而影响到橡胶产量，从今年三季度开始加工利润持续走高，如今处于东南亚主产国的旺产季，良好的加工利润将刺激产能在四季度直至明年几大主产国停割期到来之前大量释放。 总的来看，因2019年减产以及2020年一季度东南亚面临停割，当前橡胶价格较为强势的表现会刺激接下来橡胶成品产量增加，价格得到支撑也会让农户更精心维护胶园，进而提高单产。所以在明年没有异常天气干扰的前提下，结合开割面积、单产、树龄等情况进行推测，排除极端天气、虫害等不确定性因素，华宇平台登录地址我们预估2020年的天胶总产量会高于减产的2019年，总产量相较2019年增产3%左右，增产大概30万吨。 三、需求平稳中略增 橡胶的下游需求主要分为配套需求、替换需求以及出口，配套需求取决于汽车市场景气程度，其中包含乘用车、商用车以及重卡；而替换需求挂钩基建，取决于国家宏观经济；出口则看国外需求以及国际经济关系。 汽车：整体依旧低迷，消费潜力还很大 2019年汽车市场持续低迷，今年汽车整车板块主要影响因素，一为国五和国六的切换，二为新能源汽车补贴的退坡。很多厂商为了消化国五库存，采取了降价措施，最近几个月国五车的销量还是不错的。1-11月我国累积产量2301.59万辆，同比2019年减少8.97%，今年1-10月每月的产量同比去年都是减少的，11月产量终于超过2018年，达259.3万辆，环比增长12.96%，同比增长3.78%。从今年4月开始汽车产量同比2018年大幅下降， 4-7月产量同比2018年的4-7月下降了16.3%，所以自8月以来，虽然同比依旧低于去年但环比增速一直在提升。1-11月汽车累积销量2309.26万辆，同比下滑8.99%。综上所述，汽车月销有所回升但整体低迷，经销商库存预警指数虽高但同比压力降低，临近年底，12月份的销量偏乐观。 未来行业的焦点转向新能源化，12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，分析人士指出，若以2025年新车销量3000万辆计算，《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到750万辆左右。新能源车或又成为一新增长点。 尽管自2018年下半年开始，中国车市就处于下滑态势，但业内不少专家学者对车市前景依然抱有积极态度，从世界银行公布的2019年全球20个主要国家千人汽车保有量数据来看，中国每1000人拥有汽车173辆，位列榜单第17名，第一名美国每1000人拥有汽车837量，是中国的5倍。所以从更长远来看中国车市依旧有很大增长空间。 重卡：处于景气周期，看好明年销量 今年初到目前为止，重卡市场实现了七个月增长和四个月下滑，尤其是下半年以来，重卡行业更是完成了“五连涨”，涨幅自8月以来逐月扩大。1-11月，我国重卡累积销量108.18万辆，重卡数据亮眼主要有以下几方面原因：1. 江苏无锡10月初的高架事故后，国内开始了新一轮更加严格的公路超载治理，这将带来对重卡的新增需求。在严控超载的要求下，重卡相比原本超载时的单车载重下降了3倍左右，所以需要购入新车弥补运输缺口；2. 2009-2011年，正处于重卡的国三、国四政策实施时期，这一时期重卡的需求增速非常明显，而这一批重卡如今也到了更新替换的阶段，所以新车替换需求也贡献了一大部分需求增量。2020年房地产下行，不过2020年首批专项债将赶早1月2日发行，专项债主要在补齐民生基础设施和服务项目的短板上发力，此举在基建领域的发力也将提振重卡市场的需求。 轮胎：出口格局发生较大变化 2019年轮胎的表现稍微差强人意，1-10月累积产量5.8167亿条，同比去年下降4.37%，1-10月出口4.1629亿条，出口同比增长3.70%。在中美关系紧张的背景下，出口能得到增长得益于我国轮胎企业对新兴市场的开拓，各大轮胎厂在海外建厂，产能转移，出口美国的轮胎大部分来自于东南亚工厂。2019年我国轮胎出口美国同比减少40%，但在非洲以及中东的新兴替换市场却取得了不俗的成绩，例如：1-9月出口哥伦比亚增长171%，出口伊朗增长79%，出口委内瑞拉207%，出口马来西亚74%，所以弥补了出口美国的缺口，提高了整体的出口数据。后期还需要进一步关注轮胎厂海外转移的情况。 2020年，虽然我们对配套需求的看法并不乐观，但替换需求可能会带动轮胎需求增长，1-10月公路货运量同比去年增5.24%，增幅放缓，但明年有专项债基建投资的支撑，再加宽松的货币政策刺激消费，我们预计公路货运量增速会好于2020年。另外2017年重卡销量同比增幅巨大，这一批重卡到2020年也到了轮胎替换周期，将带来轮胎替换市场需求的改善。 四、国内供需平衡预测 消费每年都比较平稳，所以橡胶的供需格局更多是由供应端来决定，我国供应主要由进口和国内产量两部分决定。 进口：套利需求弱，进口驱动力不足 2019年的进口量明显低于2018年，主要因为海关严查混合胶政策的实施，以及非标套利需求的减少。据中国海关总署公布的数据显示，中国1-10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口总量为519.8万吨，较去年同期的568.3万吨下滑8.52%。今年5月起，海关严格要求了混合胶的通关标准，即每一个切面都需同时含有天然橡胶和丁苯胶，导致混合胶通关受阻，5月6月的进口量环比下降明显，同比也大幅低于往年水平。6月以后通关率逐渐恢复，进口量也随之回升，虽然有所回升但一直不及去年。另外非标套利需求减少也是影响进口量的另一重要原因，今年基差走强，全年最低值也不过-1350元，相比2017年-3000多元左右的基差，2018年已经走强了很多，2019年在2018年的基础上进一步走强。全乳期货主力和混合胶的基差同理，当前基差处于今年最低点-1300左右，9月合约迫于交割压力在今年7-8月甚至出现贴水混合胶的情况，非标套利机会完全被限制，也是造成今年进口量缩减的重要原因。2020年预计基差依旧少有套利机会，远月合约大升水的概率也不大，预计在明年产量增量的大背景下，进口量较今年会有所增加，但增幅不会太大。 国内产量：生产格局有变，全乳减产 预计2019国内天胶总产量和去年基本持平，全乳产量缩减，浓乳和标胶产量占比增多。云南产区在开割初期遭遇干旱天气割胶受阻，导致5月产量明显低于去年同期，不过后期天气风调雨顺，下半年产出恢复正常，原料充足，工厂有加大开工率弥补开割初期减产的意愿，所以预计今年总产量不会低于去年。此外，今年由于全乳加工利润不及浓缩乳胶，两者加工成本基本无差，但由于浓乳下游成品消费热度较高，利润相差1000元左右，所以工厂普遍偏向生产浓乳导致今年全乳减产，新仓单注册量减少。2020年如果浓乳利润高于全乳过多的格局不改，全乳的生产产能还会被挤占，全乳减产一定程度上也会利多沪胶价格。 库存：仓单量减少，整体处于去库过程 从今年5月起，青岛保税区库存就处于去库过程中，5月初的保税库存和一般贸易库存总量接近70万吨，截至到12月初的库存总量为52万吨，以每半月降幅3%的速度去库存，相较5月的库存高点共去库26%，混合胶严查政策和非标套利需求降低都是导致库存减少的主要原因。2020年初，原料供应充足，东南亚各主产国加工利润良好，产能大量释放，预计到时国内到港量会有所增加。如果明年期现价差拉大，套利窗口打开也会带来进口的增量。 库存除了保税区库存外，还包含交易所库存，目前新仓单注册量同比增速较快，因前期沪胶走势较好，基差拉大，提高了仓单注册积极性。但自2018年老胶集体注销后，新胶总量较去年相比仍有很大差距。交易所仓单量更多取决于国内的全乳产量，如果明年全乳产能继续受到挤压，那么仓单注册量估计还会较少，如果全乳下游需求较好从而价格得到支撑，也会刺激工厂转向生产更多的全乳进而增加仓单注册量。 总的来看，2020年3月以前库存会因东南亚天胶成品供应增多而回升，后续的库存更多取决于期限价差的走势是否能将套利窗口打开，不过随着20号胶对全乳月间价差的修正作用也会限制非标套利窗口的出现。标胶的仓储费和交割费用比全乳胶高，而且当前交割过程中频出问题，所以标胶现货和20号胶期货直接期现套利暂时还没有太大机会，非标套利还是期现套的主流。那么进而得出结论，明年由套利机会带来的进口量增多的可能性不大，预计明年依旧还是处于去库过程和低库存格局。

  【主管Q:1762-7115】 华宇1990注册在7月16日安徽省政府举办的外资外贸企业圆桌会上，受邀参会的重点外资企业大陆马牌轮胎（中国）有限公司总经理王小骥透露，将把合肥工厂打造成年产值超 100 亿元规模智慧工厂。 王小骥介绍说，面对突如其来的疫情，在各级政府部门的支持服务下，大陆马牌仅用3天时间就恢复了产能，目前销售额已经超过去年同期。“马牌轮胎将继续以质量、品牌、服务为优势争取实现逆势增长。” “公司将进一步追加新设备投资，进行自动化升级，华宇平台注册引进全球最先进的实时定位自动导航行走机器人技术，打造智慧工厂。”王小骥说，目前，我们正在推进四期项目投资，届时产能将翻番，新子午线轮胎年产量达到 2000 万条，年产值也将由 2019 年的 45 亿元逐步增长到超 100 亿元的规模。 据悉，大陆马牌轮胎合肥工厂作为大陆集团在华的第一家轮胎工厂，一期项目于2011 年 5 月正式投产，是当时合肥最大的外商投资项目。迄今已累计投资50亿元，合肥工厂已经形成集生产基地、中国区贸易结算中心、中国区研发测试中心、亚太区培训中心于一体的总部基地，合肥工厂已经处于马牌轮胎全球增长引擎和亚太战略工厂的地位。 据了解，华宇开户1970大陆马牌轮胎合肥工厂产品方案包括乘用子午胎、自修补轮胎、静音轮胎以及两轮轮胎。

  【主管Q:1762-7115】 华宇官网注册固特异延长美洲轮胎厂关闭时间至另行通知 美国媒体4月2日报道，固特异轮胎橡胶公司3月30日发布通知延长其美洲轮胎厂关闭时间，直至另行通知。 固特异是第一家关闭美国轮胎厂的轮胎制造商。最初于3月18日发布关闭工厂，称关闭工厂将持续到至少4月3日。鉴于COVID-19的迅速发展导致市场需求持续下降，故美洲所有工厂将继续暂停。公司正在密切监视市场需求信息、库存、供应水平以及仓库和分销业务，以便持续提供固特异品牌产品。 公司称，宣布继续停产也缘于COVID-19对经济影响，现已看到世界各地的生产和需求几乎停滞不前，不仅轮胎行业受到这种冲击，其他行业也存在。公司将利用现有库存为客户提供服务。 佳通将关闭美国轮胎厂 美国媒体4月1日报道，佳通轮胎美国公司从4月5日至4月19日将暂停南卡罗来纳州轮胎厂生产，华宇娱乐注册以适应当前市场行情。 8天前，公司刚宣布这家于2017年刚开业的工厂正常运营。公司将维持销售和分销业务，以便为经销商和客户提供服务。 公司表示，将继续监视并遵循美国疾病控制与预防中心、联邦应急署以及联邦、州和地方政府的准则和协议，以确保员工、客户、供应商和社区的健康和安全。在这段非常时期，公司将继续监视市场状况，充分紧密与经销商合作，并将根据经济和市场情况进行必要的调整。 库珀关闭美国和墨西哥工厂 美国媒体4月3日报道，库珀轮胎橡胶公司将关闭其位于美国和墨西哥轮胎厂至少2周，其欧洲工厂也将继续保持关闭状态。 库珀表示，将继续监视COVID-19情况和市场状况，并根据市场需求调整暂停时间。中国工厂已于数周前重新开业，并将继续提高轮胎产量。美国配送中心一直都在运营，公司通过监视供应链和产品库存水平认为产品供应充足。 随着冠状病毒在全球蔓延，公司已采取措施保护员工并满足所有利益相关方的需求，华宇登陆线路包括远程办公、保持合理安全距离、错峰办工、生产设施的额外清洁和消毒、限制访问者出入以及其他必要措施，所有这些措施仍然有效。

  【主管Q:1762-7115】 华宇代理开户经过一个月的调整走势之后，沪胶再次放量上行挑战前次高点，始于2019年四季度的上涨趋势还在持续。 中美第一轮贸易协定即将正式签署，国内产品出口前景相对乐观。汽车轮胎是重要的橡胶制品，轮胎生产占全部橡胶需求的约七成，而出口轮胎数量又占到国内轮胎产量的一半左右。美国是中国轮胎出口的重要目的国，一度占到中国出口轮胎总量的近四成。但是，近年来美国对中国出口轮胎实施反倾销、反补贴制裁，导致中国输美轮胎数量大幅减少。如果中美贸易协定达成之后，中国出口轮胎能够恢复性增长，则对于橡胶的需求也会明显增加。 此外，尽管2018、2019年国内汽车产量出现下滑，但绝对数量仍然在2500万辆以上，华宇网址开户稳居世界首位。数据显示，截至2019年底，全国汽车保有量达2.6亿辆，与2018年底相比，增加2122万辆，增长8.83%。特别是，国内重卡销量连续数月增加，2019年总销量达116.8万辆的，比上年同期的114.8万辆小幅增长2%，创造了年销量的历史新高。这样看，仅仅是国内市场的轮胎需求对于橡胶消费的数量就相当可观。从供应面来看，国内云南、海南天胶都已经进入停割期，2月份起泰国等东南亚主产国也将陆续停割，天胶生产进入淡季。长期看，受2010~2012年胶价坚挺的刺激，天胶种植面积不断扩大，到2018年前后当时扩张的胶园陆续进入高产期。而胶价在2018、2019年处于历史底部 偏低的胶价抑制了产胶热情。为了改变现状，泰国、印尼等主产国一方面扩大国内天胶消费，另一方面也联合采取限制天胶出口来减少市场供应，同时泰国还计划砍伐部分胶树。所以，天胶的潜的在供应量有望自高点回落，如果胶树病虫害后期在泰国、印尼和马来西亚继续蔓延的话，天胶产量还会下降。综上所述，2020年天胶产业的整体供需形势可能会有所好转，供应量有望见顶回落，而需求会逐渐恢复。基本面变化为胶价走出长期底部进入上涨周期奠定基础。从技术性因素的层面来看，2019年12月初沪胶突破2018年以来的底部整理区，华宇平台怎么注册当前则很可能又将突破上个月高点。一旦实现有效突破，则大级别上涨行情就将确立。近期阻力位可能在14500~14800元附近。

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    【主管Q:1762-7115】 华宇代理东京早盘RSS2006合约开盘在204.1日元，较上一交易日上涨2.7日元。RSS2007合约开盘在165.8日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.937附近。 上周末的东京橡胶市场在上海市场走势坚挺的影响下短期空单了结离场，远月合约价格下201日元一线小幅上行。周一日本节假日休市，而上海市场在中美贸易摸擦可能进一步好转的预测下早盘继续上涨，主力合约想前期高点13455元发起冲击。中国政府宣布副总理刘鹤将于1月13日启程美国华盛顿，正式签署中美贸易第一阶段协议。同时美国财务部在公布的外汇报告中解除了对于中国汇率操纵国的认定，市场解读为中美双方在贸易问题上的对立得到缓和，宏观做多资金推动上海商品市场，化工板块整体走高。东京市场在休市重开后可能破位上行，但由于临近中国传统春节节假日，后市密切注意主力做多资金的动向。 现货方面，1月13日3号烟片1月期FOB价格在51.44泰铢附近，华宇代理注册较上一交易日上涨0.5泰铢。20号标胶1月期FOB价格在45.44泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。USS现货价格在41.07泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。 技术方面来看，RSS远月合约在200-203日元区间很横盘整理后寻求突破，振荡系指数显示当前走势中立，一旦突破前期高点204.7日元后，将会向去年高点的207.9日元发起冲击。短期转换线和中期基准线都显示当前东京橡胶依旧保持上行趋势，华宇代理关注上海市场上春节长假前的持仓变化。 1月10日东京收盘时2006月合约和上海2005月合约的价差（东京-上海）为-50美元/吨。

​   【主管Q:1762-7115】 华宇代理中国橡胶网获悉，知名胎圈钢丝、钢帘线生产企业山东大业股份有限公司（公司代码：603278，股票简称：大业股份）选址泰国建设海外生产基地，设计年生产能力10万吨。 据了解，大业泰国工厂全部投产达效后，年可新增钢丝帘线生产能力10万吨，新增销售收入1.2亿美元。其中一期项目拟投资1亿美元。 该公司原计划今年春节过后人员到位，项目于2020年年底开工建设。因疫情影响，华宇是什么平台只能推后建设，预计2022年建成投产。 在大业股份2019年年报中，把“筹备建设海外工厂”作为今年的主要工作之一。在巩固和拓展国内市场的同时，该公司坚持走“国际化”发展战略，逐步建立起具有全球竞争力的生产基地布局，跟上全球轮胎产业国际化布局的步伐。 为满足国际化发展的需要，大业股份积极建设国际化专业人才梯队，华宇代理工资进一步完善和强化海外团队的市场开发与服务能力，为业务的持续增长提供组织保障。

​   【主管Q:1762-7115】 华宇官网注册7月14日，美国国际贸易委员会（ITC）投票对进口自韩国、泰国、越南及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎做出反倾销产业损害初裁，对进口自越南的乘用车和轻卡车轮胎做出反补贴产业损害初裁，初步裁定上述国家涉案产品的进口对美国国内产业构成实质损害。 在本次投票中，ITC主席Jason E. Kearns、副主席Randolph J. Stayin以及委员David S. Johanson、Rhonda K. Schmidtlein和Amy A. Karpel均投出赞成票，一致认定美国国内产业受到实质损害。 基于ITC对上述国家和地区涉案产品的肯定性损害初裁，美国商务部将继续对涉案产品进行反倾销和反补贴调查，华宇娱乐注册预计将于2020年8月6日前做出反补贴调查初裁，于2020年10月20日前做出反倾销调查初裁。美国商务部也可能将上述时限分别延期至2020年10月12日（反补贴初裁）和2020年12月9日（反倾销初裁）。 2020年6月22日，应美国钢铁工人联合会 （USW）于5月13日提交的申请，美国商务部宣布对进口自韩国、泰国、越南及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎发起反倾销调查，对进口自越南的乘用车和轻卡车轮胎发起反补贴调查。 本案涉及美国进口税则号为4011.10.10.10、4011.10.10.20、4011.10.10.30、 4011.10.10.40、4011.10.10.50、4011.10.10.60、4011.10.10.70、4011.10.50.00、 4011.20.10.05、4011.20.50.10、4011.90.10.10、4011.90.10.50、4011.90.20.10、4011.90.20.50、4011.90.80.10、4011.90.80.50、8708.70.45.30、8708.70.45.46、 8708.70.45.48、8708.70.45.80、8708.70.60.30、8708.70.60.45和8708.70.60.60。 据申请人统计，2019年上述国家和地区向美国出口涉案产品超过43.9亿美元，华宇登陆线路2020年1～3月向美国出口涉案产品近10.7亿美元。

  【主管Q:1762-7115】 华宇平台怎么注册2019年，对于天然橡胶市场来说是跌宕起伏的一年，期货价格整体呈“N”型走势。展望后市，由于2019年全球天然橡胶整体减产已是事实，需求端也略有好转，预计2020年价格运行中枢较2019年有所抬升，但仍难以出现明显的趋势性上涨。一、天然橡胶市场2019年行情回顾 2019年，对于天然橡胶市场来说是跌宕起伏的一年。整体来看，2019年天然橡胶市场走势可以分为五个阶段。 第一阶段（1月份-3月初）：2019年年初，国外产区陆续停割，同时两国元首达成通过协商解决贸易摩擦的共识对市场有利多支持，且国内计划下调增值税的消息刺激贸易商及终端企业增大购买力度。沪胶主力合约自11000元/吨起步，最高上涨至13000元/吨，涨幅达18.18%。 第二阶段（3月初-3月底）：国内汽车产销量同比继续下降，需求后劲不足。高供应、高库存和弱需求的基本面格局，使得沪胶主力合约在接近13000元时遇阻回落，期价回落至11400元/吨附近，跌幅为12.3%。 第三阶段（4月初-6月上旬）：受海关加大查验进口混合胶力度影响，叠加云南出现严重干旱造成割胶进度放缓、印尼发现了一种不知源于何处的新型真菌性病害，沪胶期价止跌反弹，主力合约上涨至12500元/吨一线。 第四阶段（6月上旬-7月中旬）：旱情显著改善、割胶恢复。尽管海关查验混合胶导致进口量下降，但下降幅度并不大，而国内汽车产销量继续大幅下降，市场对于需求形势的担忧超过进口下降所带来的利好支持。叠加七月底新一轮贸易谈判未取得明显进展之后，美国总统特朗普威胁将再次对中国输美商品加征征税，沪胶再创年内新低，跌幅15.5%。 第五阶段（7月中旬-12月底）：混合胶加强监管导致进口量持续减少，进而促使国内去库存，同时沪胶仓单注册量也低于往年同期。虽然九月下旬国内某大型贸易公司违约的消息带来的急跌，但随着东南亚真菌性病害发酵，减产预期下，期价在短暂的调整之后继续上涨。至12月初，泰国内阁批准一项为期20年的计划，华宇测速地址按照该计划，期间该国削减橡胶树种植面积21%，沪胶主力合约以13455元/吨刷新年内高点，涨幅达25.5%。而20号胶自8月份挂牌上市以来，期价持续上涨，涨幅为15.2%。 二、基本面因素分析 （一）天然橡胶供应状况分析 1、全球天然橡胶主产区供应状况 国内市场方面，2019年上半年干旱较为严重，云南产区受到较大影响，开割后又有较长时间停割，产量出现明显下滑。但是下半年整体天气转好，产出较好的弥补了上半年的不足。据悉，2019年云南产区整体产出与2018年相近，替代种植的原料增加。进入12月后，天气转冷，云南产区进入停割，较往年略有延迟。海南产区产出顺利，全年预计产出保持小幅增长。 东南亚方面，2019年7月，印尼经济统筹部称，受真菌性病害影响，苏门答腊和加里曼丹两个地区的天然橡胶产量将下降。10月份，泰国橡胶管理局称，继印尼和马来西亚橡胶园遭遇真菌性病害后，泰国南部那拉提瓦府发现真菌性病害。据了解，真菌病原本在东南亚就存在，从病理上看，如出现干旱等情况，真菌病会影响新叶生长，叶片成熟后会枯黄脱落影响产胶，但当时处于旺产季叶片已经长成，真菌病不会对成熟叶片有影响。不过需关注2020年停割季病虫害会不会扩散，若病害的影响在4月之后恢复割胶时还未消除，那么对于天胶的产量或许将大于预期。 由于胶价长期低迷，且部分主要产胶国受到真菌病害的影响，预计2019年全球天然橡胶总产量可能会有所降低。印尼方面，真菌病对全年产量造成了一定影响，11月以来，全岛降水不足造成了一定的干旱，但随着降水恢复，主产区苏门答腊岛累计降水已经恢复到正常水平，年底处于减产季，全年整体产出预计下降在7%左右。泰国方面，11月至次年1月为旺产季节，天气并未出现明显的异常，南部产区雨水略有增加，产量仍在平稳释放，橡胶供给依旧处于年内偏高水平。如无大的天气变化，补贴政策持续实施下，维持旺季增产预期。 尽管2019年全球橡胶价格继续疲弱，但是潜在的天胶生产能力却处于历史高位。受2010—2012年胶价坚挺的刺激，天胶种植面积不断扩大，到2018年前后当时扩张的胶园陆续进入高产期。据ANRPC数据，2020年主产国适宜割胶面积的增幅依然明显，这意味着产胶量上限的提高。虽然长期偏低的胶价抑制了产胶热情，但为了安抚胶农的情绪，泰国、马来西亚等国纷纷进行政策性补贴。 12月初，泰国内阁批准一项为期20年的计划，按照该计划，期间该国削减橡胶树种植面积21%，以将橡胶出口额提升逾两倍。由于计划减产主要来自于泰国南部的注册橡胶园，而泰国北部很多为未注册的橡胶园，且数量很大。另外，21%的面积为20年的目标，如果种植面积不扩大，华宇注册登录地址泰国每年老树翻新差不多在3到4万公顷，不公布这个消息也要缩减类似的规模。据业内人士分析，按照当前泰国橡胶树年龄分布，主要是青壮年，产胶特别多，老年化的相对少。每年能释放的产能估计大概能在30万吨以上，这部分新增产能可能要到2035年以后才能萎缩。也就是说从2020年到2025年产量有大幅增长，然后到了2025年到2027年产能还会再上升，但是会放缓，到2035年以后才开始下滑。因此这个计划本身并不能对供需产生实质性的影响。 2、国内进口情况分析 中国天然橡胶国内产量较少，80%以上都要依赖进口，一直是天然橡胶消费大国。据中国海关最新统计数据显示，2019年1—11月中国天然橡胶与合成橡胶进口总量为582万吨，同比下降8.38%。其中，1—11月天然橡胶进口221万吨，同比下降4.5%；1—10月混合胶进口201万。根据已公布的进口明细看，截至10月底累计进口量最多的是混合胶，其次是天然胶乳，两者分别占到总进口量的49%、11%。而这两个品种进口量同比上年分别减少了15.54%、6.86%。 造成国内天然橡胶进口量大幅缩窄的原因：首先，受恶劣天气及东南亚产胶国部分橡胶园先后遭遇不同程度的真菌性病害影响，东南亚天然橡胶产量出现下降。其次，上半年国内海关严查混合胶进口，贸易人士担忧进口成本增加以及报关存在一定风险，主动买盘情绪降低，导致国内混合胶进口量连续两个月出现断崖式下跌，9月份开始进口量才缓慢回升。第三，混合胶事件、20号胶上市事件打破原有的套利格局，套利盘进口积极性降低。同时，因烟片胶加工成本居高，国内采购烟片情绪不高。因利润亏损，泰国某供应商关闭烟片工厂，进一步削弱烟片胶进口。第四，受贸易摩擦影响，轮胎出口遇阻，而全球经济环境下行，终端需求长期疲软，车市呈现负增长态势，因此轮胎厂库存高位，生产积极性相对较低。制品企业因原料成本较高，终端销售不畅，利润空间被压缩，采购情绪谨慎，以维持刚需为主。 3、国内库存格局 国内库存来看，今年青岛保税区内外库存整体呈下降的趋势，上半年库存合计在65万吨附近；5月份海关加强混合胶进口监管加速了去库存，下半年库存合计回落至45-50万吨附近。四季度青岛地区天然橡胶总库存小幅波动，整体呈现出保税区内库存下降而区外库存上升的趋势。据隆众资讯统计，截至12月6日，青岛地区天然橡胶样本仓库中保税库存为18.35万吨；入库率为3.03%，出库率为3.35%，处于净出库状态。一般贸易库存为34.34万吨；入库率为4.86%，出库率为4.66%，处于净入库状态。合计库存为51.68万吨。青岛区外样本仓库库存仍然小幅回升，较11月初累计增幅在3万吨左右，累库放缓但仍未转为去库状态。 交易所库存方面，2019年开割初期，国内产区遭遇严重干旱天气，新胶产出受到影响，1—7月国内天然橡胶累计产量为30.69万吨，较2018年同期下降3.47万吨，为2012年以来最低。新胶产出减少使得2019年上期所天然橡胶新注册仓单偏少。之后，虽然天气转好，割胶工作也回归正常，20号胶上市以后，多条加工产线转至20号胶，加上今年浓缩胶乳利润较高，也使得制作全乳的原料有一定的分流，期货仓单数量结束前三年连续创新高的局面。由于沪胶的交割规则是陈胶仓单在11月合约到期后集中注销，而20号胶仓单的有效期为12个月，到期分别注销，这样就改变了以往橡胶仓单在年末大幅波动的局面。在11月老胶仓单注销后，上期所天然橡胶仓单库存大幅下降至近四年同期最低，并且库存量暂未如过去几年那样快速提升，而是继续处于16万吨左右的低位，仓单压力集中释放。截至12月20日，上期所天然橡胶库存248991吨，较2018年同期减少168368吨；期货仓单库存219860吨，较2018年同期减少143940吨。 （二）天然橡胶需求状况分析 1、国内车市产销格局 从国内汽车市场来看，自2018年下半年以来，国内汽车产销数据同比连续下降。2019年1—11月，汽车产销分别完成2301.6万辆和2309.6万辆，产销量比上年同期分别下降10.4%和9.7%，降幅均大于上年同期。2019年四季度，国内汽车市场仍然处于降速放缓尚未持稳的态势，11月汽车经销商库存预警指数为62.5%，环比上升0.1个百分点，同比下降12.6个百分点，库存预警指数位于警戒线之上，并没有回暖的迹象。 目前看乘用车市场压力仍然较大，在新能源汽车产销同比继续下降、市场消费需求不足、国六标准带来的技术升级压力、新能源补贴大幅下降等因素的影响下，预计市场总体回升的幅度仍将有限。商用车来看，1-11月，货车产销345.5万辆和346.8万辆，产量同比增长1.1%，销量下降1.5%。1-11月，客车产销分别完成40.8万辆和41.1万辆，比上年同期分别下降6.1%和1.9%。 作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销量，在11月迎来超预期表现。据第一商用车网的数据，11月国内重卡市场销售各类车型约9.4万辆，不仅较10月的9.13万辆增长3%，而且较去年同期的8.93万辆增长5.3%，为今年7月以来的第5个月连续增长。今年1-11月的重卡市场累计销量达到107.44万辆，比上年同期的106.53万辆小幅增长1%。如果不出意外，2019年全年重卡市场的整体销量将超过115万辆，从而刷新我国重卡行业年销量的新纪录。 尽管经济增速不高，但环保要求日益严格。在2019年初曾定下国三及以下柴油货车淘汰更新阶段性目标，各地近期纷纷加大对国三车限行、禁行的力度，重卡换购新车的需求增加。而且，严查超载也对重卡销售带来一定促进。治超治限政策推动新车购买，国三车辆加速淘汰以及基建的持续支持都为近来重卡市场亮眼表现提供有利支撑，预计未来几个月重卡的市场仍将维持较好的态势。 2、国内轮胎产销格局 从国内轮胎市场来看，2019年1-11月，国内累计生产轮胎7.67亿条，同比增加了2.2%。今年国内轮胎厂家成品库存偏高，资金压力大，临近年底部分轮胎厂加大降价促销幅度以缓解压力。因人工成本占比重较大，2020年春节轮胎工厂提前放假预期较强。 重卡市场销售维持较好的态势，也使得国内轮胎配套需求预期向好。替换需求方面，公路运输物流运价指数11月小幅回升，年末促销等活动对消费物流拉动作用较好，但随着公转铁、公转水等政策推进以及新一轮治超治限的影响，长期的预期仍然偏弱。9月4日，国务院办公厅印发了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，从政策上有望逐步出台刺激措施，关注后期政策对轮胎替换需求的影响。 从出口情况看，2019年1-11月，国内累计出口轮胎4.56亿条，同比增加2.8%。2019年轮胎行业出口虽有增长，但考虑到12月海外新年因素影响，出口将受抑制。经过多年的高速增长，中国轮胎生产及出口数量达到世界第一的水平。不过，由此引发的贸易摩擦也时有发生，不仅是美国、欧盟等发达国家和地区，部分发展中国家也对中国出口轮胎进行反倾销调查。2019年10月11日，美国商务部发布了对华乘用车及轻卡车轮胎反倾销及反补贴第三次年度行政复审初裁结果，认定中国输美轮胎存在倾销及补贴行为。2019年11月，埃及工业与外贸部宣布，对中国产卡客车轮胎启动新一轮反倾销调查。此次卡客车轮胎反倾销调查的对象国，除中国外，还包括泰国、印度尼西亚、印度。但随着新市场的开辟，市场对于贸易摩擦的应对尚可，保持着稳中小增的态势。 长期看，轮胎生产的峰值已经过去，虽然总量依然很高，但不会再现以往的高速增长。除了汽车生产增速放缓以外，贸易摩擦不断也令轮胎生产前景堪忧，未来轮胎产量预计将较为稳定。 三、天然橡胶市场2020年行情展望 供应方面，2010-2012年的橡胶树种植高峰，由于天然橡胶是多年生农作物，从开始种植到开割需要7年，这就意味着种植高峰期的橡胶树集中在2017年-2019年开割，因此天然橡胶产能的最高点将出现在2019年。2020年虽然产能不继续增加但产能处于高位。2019年三季度虽有所减产，但割胶旺季在11月至次年1月份，天气并未出现明显的异常，南部产区雨水略有增加，产量仍在平稳释放，天然橡胶https://www.yunken.com/?p=93262供给依旧处于年内偏高水平。另外，泰国政府对胶农补贴，增加胶农对低价的忍耐度，提升割胶积极性，2020年供应量预计不会少。此外，越南近年来产量增加迅速，2020年供应压力犹存。 求方面，关于国三及以下排放标准柴油货车的淘汰更新，国务院是有明确目标要求的，2020年底将是这100万辆国三及以下排放柴油货车淘汰更新的截止日期。由于18年底统计时仍有85%的重卡是国三标准，因而2020年前替换新车的需求不断发酵下重卡市场仍维持较好的预期，这提振了国内轮胎的配套需求。但随着公转铁、公转水等政策推进以及新一轮治超治限的影响，轮胎配套需求长期的预期仍然偏弱。出口方面，随着新市场的开辟，市场对于贸易摩擦的应对尚可，保持着稳中小增的态势。需求端略有持稳，好于前期较弱的态势，但无法对行情进行强有力的推动。 总体来说，2020年天然橡胶仍将保持供过于求态势，但2019年全球天然橡胶整体减产已是事实，需求端也略有好转，预计2020年价格运行中枢较2019年有所抬升，沪胶指数预计在11800-13500区间运行；20号胶指数预计在9800-11800区间运行。另外，应重点关注产胶国是否有可能采取有效措施来拯救低迷的胶价，以及中国国储是否会进行轮储。（瑞达期货）