橡胶三日连跌，随着半年末过后，私人投资主动性依旧不足，尤其是房地产方面，住房信贷增长不及预期。 　　这是国内居民加杠杆乏力的表现。经济整体上仍然有较大的压力，政策投资由于自我资金的限制，政策力度也感到约束。政策短期有真空预期，利率或有下滑，国债轻仓短多。 　　操作建议：轻仓短多。(文/国信期货)

橡胶震荡持续，昨日LME休市，大宗商品普遍走高，沪铜主力收至75040元/吨。产业层面，周末国内社会库存基本持平，换月后上海地区现货升水涨至520元/吨，市场交投活跃度有所恢复。 废铜方面，昨日国内精废价差收窄至2140元/吨，废铜替代优势尚可，但供需延续偏紧。价格层面，地缘冲突缓和迹象仍不明显，加之国内疫情防控导致供应相对吃紧，供应扰动炒作及国内政策预期宽松下铜价可能还有冲高，但随着估值走弱，价格持续向上压力也在加大。今日沪铜主力运行区间参考：74600-75600元/吨。（文/五矿期货有限公司）

周二夜间橡胶持续震荡，期螺反弹。昨日我的钢铁网线螺成交18.8万吨。上海钢联周度产需数据出炉，螺纹钢产量307万吨，环比微降，总库存1260万吨，环比下降22万吨，表观需求329万吨，较上周上升17万吨，但跟往年旺季的400万吨左右相比仍然很差。 宏观面来看，央行降准0.25个百分点，小于市场预期，政策支持力度仍然不足。Shibor虽然回落，但回落幅度不大。受到疫情影响全国各地的货运恢复情况仍然不理想。需求仍然偏差，宏观支持力度不足，昨日习近平召开会议强调加强基建体系，市场期待落地。 建议持空为主。（文/国信期货）

节前橡胶上涨，节日期间钢坯价格上涨50元/吨。宏观面来看，政策面刺激频出。中共中央政治局会议、中央财经委员会十一次会议表示要加强基础设施建设。房地产政策松动。节日期间货运指数环比回落但好于清明假期情况。 供需面来看，需求仍然不足，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为18.6万吨，环比上升19.4%，同比下降32.0%。但供给继续回升，全国247家钢厂日均铁矿产量233.6万吨，环比上升0.3%，同比下降2.8%。供需错配导致库存在旺季走平，钢厂库存同比录得回升。供需仍然偏弱。但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑。 简言之，现货供需偏弱，但有成本支撑，政策支持开始显现，投资者观望为主。（文/国信期货）

周一橡胶持续震荡，玻璃震荡运行。玻璃日熔量维持在高位，产线尚未有冷修迹象，供应处于高位。 玻璃企业库存本周累库2%，累库幅度小幅增加，尚未出现去库迹象，现货价格由于天量库存承压下降。玻璃盘面价格基本在现货成本价附近波动，下行空间有限，需等待下游需求启动。 虽然近期黑色系表现较强，但受制于自身高企且不断累积的库存，压制价格，短期看玻璃震荡运行，关注本周库存数据，谨慎操作。(文/五矿期货有限公司)

周三橡胶偏强震荡，国际原油高位，沥青价格走强。本周沥青炼厂全国开工率略有回升，但整体供应依然偏弱，开工率仅为27%。 库存方面，受开工率不足的影响，进入五月以来，国内沥青库存率持续走低，本周全国沥青炼厂库存率仅为37%左右。 进口方面，受成本端影响，进口沥青价格稳中有升且美元持续走强，致使进口沥青人民币完税价格居高不下，华东地区物流不同、华南地区降雨量较大导致港口成交平淡。 随着沥青供应不足，需求不住释放，库存水平走低明显，后市沥青价格或稳中有升。 操作建议：震荡偏强思。(文/国信期货)

中国橡胶网讯  5月10日，受泰国橡胶工业年会组委会的邀请，橡胶谷有限公司副总经理王栋一行出席了在泰国曼谷举行的橡胶行业年会，全球近200家橡胶行业上下游企业、媒体参加了本次活动。活动期间，王栋接受了泰国三大传媒集团之一马蒂春的专访。 王栋介绍，今年由橡胶谷与渤海商品交易所共同搭建的天然橡胶现货交易中心即将上市。届时，以泰国等东南亚国家为主产地的天然橡胶将实现全电商模式的透明化交易，巨大橡胶行业求购商集群将初步显现。截止到今年年底，预计将实现千亿交易订单。 此前，泰国政府不断出台新政策抑制持续滑落的天然橡胶价格，对流向中国的胶价造成波动影响。王栋在专访中谈到，“长久以来，天然橡胶价格受国际游资影响呈现非理性波动，投机过热已经严重影响到国民企业的发展步伐。众所周知，只有原材料价格进入静默期，资本运转才能呈现稳定上升的趋势。目前，橡胶谷与渤商商品交易所正在搭建全新的天然橡胶贸易现货交易平台，希望真正达成互惠行业上下游贸易关系。” 据悉，近期将要上线的天然橡胶现货交易中心的搭建背景与全球天然橡胶交易现状密不可分。该交易模式依托于第三方公信平台，有效的规避了贸易信用风险，并最大程度的优化现金流。而集中议价实时锁定销售价格以及现货交易每日交收和中间仓补充交收制度等平台特色，将全方位的改善天然橡胶的市场交易环境。王栋补充介绍：“电子商务存在着喷射式的生命力和爆发力，毫无疑问，这代表着天然橡胶商业发展的明天。”

橡胶持续下跌，离岸人民币延续弱势，隔夜美股大跌，铜价探低，昨日伦铜收跌1.26%至9270美元/吨，沪铜主力收至71500元/吨。产业层面，昨日LME库存减少850至169175吨，注销仓单占比提高，Cash/3M升水2.9美元/吨。 国内方面，周末社会库存小幅增加，昨日上海地区现货升水下调至130元/吨，临近交割隔月价差扩大，持货商换现意愿较强。进出口方面，昨日国内现货进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价上涨，清关量预计增加。废铜方面，昨日国内精废价差缩至700元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外货币政策加速收紧和权益市场走弱对铜价仍构成压力，而短期供需关系偏紧形成支撑，预计铜价延续震荡偏弱走势。 今日沪铜主力运行区间参考：70800-72000元/吨。（文/五矿期货有限公司）

周三橡胶低位震荡，玻璃偏弱运行。玻璃日熔量维持在高位，产线尚未有冷修迹象，供应处于高位。 国内疫情推迟了下游需求的启动，下游订单同比大幅减少，玻璃企业库存持续攀升，但由于国内疫情尚未结束，后期是否可以顺利去库仍存疑问。 从上海等地看，今年二季度需求仍难以启动，需等待疫情和国内房地产行业好转之后，下游采购积极性不高，短期看玻璃偏弱运行，谨慎操作。（文/五矿期货有限公司）

2021年5月第5周天然橡胶网现货价格如下图所示。 上周橡胶期货5月24日保持回调，5月25日区间盘整，5月26日区间震荡，5月27日保持稳定，5月28日冲高遇阻。 库存方面 截至2021年5月28日，上期所库存和仓单（吨）依次为179866（+910），176460（-210）。20号胶库存和仓单（吨）60773（726），54564（-685）。 市场方面 1.截至2021年5月28日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷56.14%，较去年同期走低10.08个百分点，较2019年同期下滑19.4%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.09%，较去年同期走低3.92%。 2.5月21日，海关总署发布2021年4月中国橡胶轮胎出口量为58万吨，环比减少9万吨，同比增长56%。1-4月，中国橡胶轮胎累计出口量，为236万吨，同比大增36.6%，增幅较一季度回升3.3个百分点。 3.ANRPC发布的报告，2021年4月全球天胶产量料增加22.5%至90.3万吨。其中，泰国增26.5%、印尼增2.8%、越南增100%、马来西亚增9.8%。 4月全球天胶消费量料增长15.1%至112.9万吨。其中，中国增9.2%、印度增915%、泰国降2.4%、马来西亚增15.8%。 消息方面 1.据外媒报道，美国商务部在当地时间5月21日公布了对进口自韩国、中国台湾、泰国和越南的乘用车轮胎的“双反最终决定”，决定对来自四个地区的乘用车轮胎征收高额进口关税。 2.根据泰国国家经济和社会发展委员会公布数据，2021年第一季度泰国GDP同比下降2.6%，主要原因是新冠疫情造成私人消费下降和对旅游业造成冲击。 3.5月26日第十八届上海衍生品市场论坛主题峰会上，中国天然橡胶协会专职副会长郑文荣出席并发表演讲《我国天然橡胶产业供应与展望》，他表示2020年我国橡胶总面积1715万亩，应投产面积1150万亩，但实际只为990万亩。 全国天然橡胶产量约为69.3万吨，比2019年的81.0万吨下降14.4%。全国天然橡胶平均单产约为亩产69.2公斤/亩，同比降2公斤/亩。 据不完全统计，2020年全国建有制胶厂270余座，年设计制胶能力280余万吨，全国实际制胶量为70余万吨。 据测算，2020年我国天然橡胶自给率约为13.70%，连续7年自给率不足20%。 ◆完◆