上周，橡胶破万二，周五晚间沪锌主力合约较前一交易日上涨2.67%。美国6月份消费数据环比好于预期，市场情绪有所缓和。国内银保监会表示支持地方更有力推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。基本面，北溪管道因俄罗斯宣布11-21号例行维修，输气量已经降为0，市场对北溪21号能否重新通气有所担忧，欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位且持续去库，内盘交易所库存略增，社会库存继续下行。短线仍然是宏观主导盘面，预计锌价短期企稳。 　　周五晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.09%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍与纯镍价差因为镍价暴跌得到修正，但纯镍溶解硫酸镍仍然亏损，镍豆暂无经济性可言。整体来看，镍供需方面仍然不乐观。短线宏观情绪宣泄告一段落，镍价或暂时企稳，建议暂时观望。(文/国信期货)

　　橡胶上周破万二，周五夜盘铁矿石主力合约在盘中一度下跌，随着大宗商品情绪好转，盘面探底回升。 　　情绪方面，在经历连续下跌后，市场抄底心理浓厚，随8着宏观情绪回暖，盘面顺势反弹。 　　产业方面，铁水产量到226万吨左右，铁矿石持续累库，且钢厂开启甩货模式，控制到厂库存。部分减产高炉到期复工，不过仍是少数，减产仍是主流情绪，铁矿石中期维持弱势。 　　盘面短期反弹，但持续性存疑，仍需谨慎，逢低可做多螺矿比。(文/国信期货)

　　周一晚间，橡胶震荡整理，沪锌主力合约较前一交易日上涨1.79%。基本面，北溪管道因俄罗斯宣布11-21号例行维修，输气量已经降为0，市场对北溪21号能否重新通气有所担忧，欧洲炼厂成本高企，外盘锌锭供应比较紧张。国内锌精矿加工费低位，供应紧张局势未改，但进口矿盈利窗口短线打开，冶炼综合利润反超国产矿，有利于缓解国内矿端紧张的局面。需求端，镀锌企业开工率偏低。库存方面，LME库存低位且持续去库，内盘交易所库存略增，社会库存继续下行。短线仍然是宏观主导盘面，美国7月加息100bp概率降温，市场情绪缓和，预计锌价短期企稳反弹。 　　周一晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨5.96%。基本面方面，电解镍产量持续增长，进口盈利窗口仍处于打开的状态，供给端短期相对宽松。镍铁方面，印尼项目持续放量。需求端，受库存和生产亏损影响，7月不锈钢产量或继续下行。而新能源领域，中间品使用比例大幅上行，镍豆需求减少。硫酸镍与纯镍价差因为镍价暴跌得到修正，但纯镍溶解硫酸镍仍然亏损，镍豆暂无经济性可言。整体来看，镍供需方面仍然不乐观。短线宏观情绪宣泄告一段落，镍价企稳反弹。(文/国信期货)

　　周二晚间，橡胶窄幅波动，生猪期货震荡为主，主力LH2209波动区间在21310-21780元，较上日结算价跌0.4%。 　　现货方面，据汇易网，河南报价22.4-22.9元/公斤，涨0.1元/公斤;山东报价22.7-23.3元/公斤，涨0.2元/公斤;;对于后市而言，7-9月国内生猪仍是处于供应收缩的阶段，在7、8月季节性上涨窗口期结束及供应出现拐点前，涨价预期将继续支撑养殖户扛价心理，猪价持续回落空间有限，后期存在再度上冲的可能。 　　对于期货来看，目前9月贴水现货，短多思路。(文/国信期货)

周五晚间，橡胶期货下跌，COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货下跌0.7%报1934.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.5%报24.259美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.36元/克，上涨0.15%；沪银2206主力合约报5066元/千克，下跌0.73%。 美国markit制造业PMI升至59.7维持扩张，近期美联储主席鲍威尔重申5月加息50bp并将通过货币政策紧缩控制需求而不是等待供给改善解决通胀问题，金银震荡偏弱。短期内美联储鹰派立场难以改变，贵金属将阶段性承压。而美国3月CPI同比创新高但有筑顶迹象，通胀预期上方空间较为有限，金银比未来有望走高，即白银或将弱于黄金。未来经济增长预期放缓，且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑，贵金属在短期调整后仍有望曲折向上。操作上建议：单边观望为主，金银比逢低试多。 （文/国信期货）

周三夜间，橡胶低位震荡，国际原油窄幅震荡，沥青价格下挫，供需低于预期。 近期，沥青炼厂排产不足，目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是华南等地区刚需稳定，支撑沥青价格。 部分地区工程项目开工率回升，支撑沥青基本面，市场预期较好。近期沥青全国库存量持续下降，贸易商采购热情回暖，市场对下半年基建预期较好。进口价格持续走高并高于部分地区现货价格，贸易商交投情绪不高。 操作建议：震荡偏强思路。（文/国信期货）

　　橡胶继续震荡，沪铝主力合约报收20485元/吨(截止昨日下午三点)，下跌0.56%。SMM现货A00铝报20510-20550元/吨，均价20530元/吨。铝期货仓单142509吨，较前一日减少276吨。LME铝库存481650吨，减少5825吨。 　　2022年5月23日，SMM统计国内电解铝社会库存94.1万吨，较上周四库存下降2.4万吨，较4月末库存下降2.1万吨。 　　据中国海关总署数据公布，中国2022年4月原铝出口量约为32034吨，其中税则号76011010出口量为333.8吨，税则号76011090进口量为31700.3吨。2022年4月原铝出口量环比下降24.2%，同比增长64倍。沪铝预计震荡运行。 　　参考运行区间：20300-20700 。 (文/五矿期货有限公司)

上周五，橡胶继续上扬趋势，伦铜期货收报在9490美元/吨，上涨1.10%，伦铝期货报在2868美元/吨，下跌0.09%，国内夜盘铜铝震荡为主，沪铜主力合约Cu2207报72040元/吨，上涨0.36%，沪铝主力合约Al2207报20710元/吨，下跌0.05%。 五月临近收官，全球金融市场面对海外经济危机及中美大国博弈忧加剧中承压，可以说目前金融市场在“躁动不安的春季”之后迎来一个极大不确定性的“阴晴不定的夏季”。而有色板块处于偏弱的市场情绪与趋强的基本面的博弈之中，但由于国内疫情逐渐受控，短期金融市场在利空出尽调整到位后或展开修复，预计6月有色金属市场还会延续高位震荡运行，年中时点有色行业供应压力预计不大，且国内疫情影响减弱后消费仍有部分修复空间，因此至少年中时点国内供需将呈现紧平衡的局面，但反弹高度受限于市场风险偏好的快速切换限制，需要警惕短期部分品种价格双向波动加强风险，建议投机客户在市场动荡中勿重仓豪赌，加工企业以锁定利润套期保值为主，注意风控与资金管理。建议有色加工企业以锁定利润套期保值为主，勿切追涨杀跌，注意资金管理和风控。（文/国信期货）

橡胶持续震荡，原糖端，短期处基本面真空期，北半球增产已充分定价，而巴西尚未开榨。市场主要交易巴西糖醇比降低预期，巴西国内油价上调带动乙醇价格上行，部分机构预估糖醇比将降低至42%。短期上涨后预计维持高位震荡，等待巴西压榨数据确认。 内盘SR2209震荡下行，跌0.43%至6039；夜盘小幅上行，收于6065。制糖集团报价稳中有升，南宁报5910（+10），与盘面基差-129，购销积极性不高，成交一般。据海关总署统计，3月国内进口白糖12万吨，同比减少7.7万吨，进口如期下降，符合预期。中期内盘内生驱动不足，主要跟随外盘波动，配额外进口利润大幅倒挂，中期内盘仍偏低估。短期原糖偏强运行，产销数据及进口小幅利多，带动盘面上行，但库存高及盘面升水偏高或压制涨幅。 短期预计延续偏强波动，关注6100附近压力。中长线多单继续持有，关注国内销量、进口及外盘走势。 （文/五矿期货有限公司）

周五晚间，橡胶期货下跌，COMEX金银期货均下跌。COMEX黄金期货下跌0.7%报1934.3美元/盎司，COMEX白银期货下跌1.5%报24.259美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2206主力合约报405.36元/克，上涨0.15%；沪银2206主力合约报5066元/千克，下跌0.73%。 美国markit制造业PMI升至59.7维持扩张，近期美联储主席鲍威尔重申5月加息50bp并将通过货币政策紧缩控制需求而不是等待供给改善解决通胀问题，金银震荡偏弱。短期内美联储鹰派立场难以改变，贵金属将阶段性承压。而美国3月CPI同比创新高但有筑顶迹象，通胀预期上方空间较为有限，金银比未来有望走高，即白银或将弱于黄金。未来经济增长预期放缓，且美元货币信用衰减忧虑为贵金属货币属性提供向上支撑，贵金属在短期调整后仍有望曲折向上。操作上建议：单边观望为主，金银比逢低试多。 （文/国信期货）