橡胶继续震荡，动力煤存在进入供弱需强的可能性，供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基石”，煤炭难以摆脱无形的手。 　　目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线，因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。 　　此外，目前动力煤期货整体流动性较差，市场参与者投机情绪较低。 　　虽然目前基差处于历史极高水平，但因卖方交割意愿不强，注册仓单为0，因此并不存在做空基差的交易。 　　总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。 (文/五矿期货有限公司)

美元指数回调，人民币汇率走强，原油维持强势，昨日橡胶持续震荡，铜价上涨，伦铜收涨0.37%至9525美元/吨，沪铜主力收至72060元/吨。产业层面，昨日LME库存减少1525至154650吨，注销仓单占比微降，Cash/3M贴水5.5美元/吨。 国内方面，周末社会库存小幅去化，昨日上海地区现货升水下调至370元/吨，持货商延续挺价情绪，成交一般。进出口方面，昨日国内现货进口处于盈亏平衡附近，洋山铜溢价上涨。 废铜方面，昨日国内精废价差缩至1140元/吨，废铜替代优势略降低。价格层面，国内疫情影响边际弱化，宽松政策陆续落地需求预期改善，在低库存背景下，短期铜价或小幅冲高。拉长时间看，美联储货币收紧预期未改变，价格上方仍面临压力。 今日沪铜主力运行区间参考：71500-72500元/吨。(文/五矿期货有限公司)

橡胶持续震荡，国内权益市场反弹，美元指数延续强势，昨日铜价小幅上涨，伦铜收涨0.56%至9855美元/吨，沪铜主力收至73220元/吨。产业层面，昨日LME库存增加13325至148500吨，注销仓单比例微升，Cash/3M升水10.5美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下调至255元/吨，市场买兴回暖。 进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至150元/吨左右，洋山铜溢价回升幅度较大。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1330元/吨，废铜替代优势下降。价格层面，美联储议息会议前鹰派加息预期和全球权益市场下跌导致市场避险情绪提升，受此影响铜价可能阶段探低，但由于国内疫情防控措施仍严及海外供应存在干扰，铜价支撑较强。此外，在人民币持续贬值背景下，沪伦比值倾向于走强。 今日沪铜主力运行区间参考：72600-73800元/吨。（文/五矿期货有限公司）

周四夜盘橡胶低位震荡，动力煤低位震荡，根据财政部消息，自2022年5月日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定关税。 动力煤进口主要来自印尼、澳洲，澳洲煤炭不能通关，印尼一直是零关税，此举可能是为了后期对俄罗斯煤炭的加大采购。今年一季度我国煤炭进口同比锐减，主要原因在于内外价差倒挂，降关税当前对于动力煤进口影响很小，盘面延续震荡。 操作上，建议观望。（文/国信期货）

周四夜盘橡胶低位震荡，铁矿石高位震荡。市场预计2022年基建将持续发力，全年增速达到10%以上，情绪方面，大宗商品普遍反弹，情绪乐观。随着上海清零政策取得积极进展，市场情绪得到提振，政策面对于全力实现5.5的目标仍在，市场信心增加。 走势上看，本次反弹可能不会一蹴而就，盘面仍可能面临震荡回调，操作上，建议短线操作。（文/国信期货）

周二晚间橡胶继续震荡，期螺价格震荡。宏观面政府保经济继续发力，央行下调LTR长端利率，有利于经济回暖。政策面市场消息山东将减产10%的粗钢。 供需面来看，上海钢联数据，螺纹钢产量下降至293万吨，钢厂库存继续回升，但五大品种钢厂库存回落，社会库存下降，螺纹钢表观需求302万吨，环比下降8万吨。 短期来看需求仍然不足，但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑，加之宏观托底，政策转暖。 钢价或止跌回升，建议逢低做多为主。(文/国信期货)

今年初，胶价还在26000/吨左右，4月24日沪胶创下新低，报价16200/吨，而成品价格在17450/吨左右。到了记者5月3日发稿的原料收购价是17000/吨。成品价是18600/吨，价格略有上涨，但天然橡胶市场价格仍然低迷。 “世界大宗商品价格最近都在跌，橡胶当然也不例外，而且要到什么时候企稳，也很难说。”一位市场人士今天接受记者采访时这样表示。 据悉，海南橡胶刚进入开割期，目前橡胶市场价格低迷，势必影响胶工的收入。以海胶八一分公司长岭基地第二生产队胶工梁汉明为例，他去年9个月生产期平均收入每月2993元，去年橡胶的平均价在21700/吨。对今年的收入预期，他表示并不乐观。事实上，受橡胶市场价格低迷的影响，海胶胶工普遍对今年的收入持悲观态度。 面对此严峻局面，海南橡胶一方面启动以丰补歉的风险防控机制，分不同价格区段和标准，对胶工进行补贴。同时通过加大收购力度、增加劳务投入、加强市场营销等配套措施，以质量和品牌优势降低风险。海南橡胶此时出台这样的综合举措，有利于公司职工收入稳定，同时稳定了职工队伍。市场分析人士表示，在市场低迷时期，海南橡胶此举彰显了一个现代企业的长远眼光和企业公民内涵。 另外，海南橡胶抓住市场机遇，在民营胶整合和控制资源方面，开始谋划新动作。 海南天然橡胶产业集团股份有限公司收购部常务副总经理孙世海接受记者采访时表示，保守估计目前海南从事橡胶收购加工的企业大概90多家，其中不少都是这几年才出现的小民营收购商，眼下这些民营橡胶收购商处境艰难，或由于压货出现亏损，或减少收购，甚至不少地方的橡胶收购商关门停业。 海南橡胶近日召开岛内三个片区座谈会，一方面安排对职工的收购补贴，一方面部署在胶价低迷时期做好民营胶的收购工作，并将在近期与岛内天然胶种植面积最大的白沙黎族自治县政府签订关于收购该县民营胶的框架协议，涉及对民营胶工义务割胶技术培训、橡胶病防治等等内容，并向该县境内的分公司和地方单位赠送了20台干胶含量微波测试仪。 据了解，目前海胶公司拥有专门从事天然橡胶种植、胶水采集业务的下属基地分公司25家，职工近7万人。 市场分析人士表示，从1990年代中期以后的胶价走势看，橡胶价格的低迷期一般维持在6个月—20个月之间，而且在低迷期胶价也会有一定幅度的波动。那么，海南橡胶可以通过投入一定的资金建造仓储设施，满足产品储备条件。利用自身资金和品牌优势在橡胶价格低迷时期囤居奇货，在确保员工基本生活的基础上，通过囤积产品期待市场回暖。

周五夜盘橡胶下跌，动力煤延续震荡，国家发改委提及销售价格超过中长期合理区间的50%即定性为哄抬物价，按照计算，则动力煤上限为1155元/吨。 虽然动力煤供需宽松的情形不变，但低估的盘面有修复空间，同时重点关注政策面对于本次价格波动的态度。 操作上，建议择机做多。（文/国信期货）

周二晚间橡胶反弹上涨，沪锌主力合约较前一交易日下跌1.52%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。国内下游需求低迷，政治局会议定调市场方向，短期需求难起。近期比价上修，导致出口窗口完全关闭，前期计划出口的反套头寸存在盘面获利平仓的可能性，那么这些锌锭存在隐形显性化的可能性。交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。 周二晚间沪镍主力合约较前一交易日上涨0.24%。供给端，菲律宾雨季逐步结束，镍矿、镍铁供给量或有增加。电解镍方面，国内电解镍开工率低位，且进口持续亏损，纯镍整体供给偏紧。需求方面，不锈钢产量增速下降，终端地产需求难见起色。新能源领域，纯镍溶解硫酸镍持续亏损，硫酸镍受物流、成本问题影响产量同比增速大幅下滑，短期难见好转趋势。库存方面，全球库存持续低位，对镍价仍有支撑。不过需要注意的是今年决定镍供需平衡的关键变量在于不锈钢产量的变化，近期国内工业品需求预期坍塌，国外有宏观压制，镍或重回大涨大跌的波动风格，交易难度加大。短线建议逢高做空，注意控制仓位。 （文/国信期货）

橡胶反弹上涨。近日美联储再次警告金融和经济风险，市场面对系统性危机和经济滞涨忧虑再起，全球股市及大宗商品集体承压。 截至周二收盘，伦铜期货收报在9275美元/吨，上涨0.05%，伦铝期货报在2749美元/吨，上涨0.76%，当晚国内商品期货夜盘时段震荡为主，沪铜期货主力合约Cu2206报71110元/吨，下跌0.36%，沪铝期货主力合约Al2206报19840元/吨，上涨0.46%。近阶段海外金融市场整体承压回落，欧美对俄制裁升级导致全球区域经济割裂加剧，叠加美联储加息冲击引发市场对全球经济衰退忧虑，市场情绪短期极不稳定加大资产价格波动。 面对国内外市场对系统性风险恐慌情绪再起，中国不断加大市场维稳政策，令市场经历跌宕后预期有所回稳，预计本周市场或低开后震荡企稳，整体市场波动不减，建议有色加工企业以锁定利润套期保值为主，勿切追涨杀跌，注意资金管理和风控。（文/国信期货）