原标题：日胶跌逾2%，因担心经济回升进程放缓 文华财经（综合编译 李志伟）–据外电6月1日消息，日本橡胶期货周二跌逾2%，至逾一个月来最低水平，因受沪胶跌势和亚洲经济体经济复苏力度放缓的忧虑等拖累。 分析师称，新冠疫情忧虑挥之不去，这促使投资者卖出橡胶期货。 大阪交易所(OSE)11月RSS3橡胶合约收盘下滑5.7日圆或2.3%，结算价报每公斤240日圆，此为自4月28日以来的最低收盘位。 周二公布的数据显示，日本第一季度企业资本支出年率下滑7.80%，前值为下滑4.80%，市场预期为下滑6.80%。 上海期货交易所橡胶期货主力2109合约收低140元，报每吨13,345元。 新加坡SICOM橡胶期货交投最活跃的8月合约下跌0.71%，报每公斤167.8美分。 来源：文华财经

东南亚地区占全球天然橡胶种植的90%，主要生产国是泰国、印尼、马来西亚，三者总计占60%的产量，割胶期一般在4月到次年2月。我国进口占总消费的3/4，国内主要产区是云南和海南，主要割胶期在4月到年底。 橡胶生产经历了“水乳交融”的阶段，先是割胶，从橡胶树上收集胶水，再经过凝固、压缩，形成胶乳，再经过各种干燥、压制，形成橡胶，添加入各种化学品进行“融合”，生产出不同功能的橡胶制品。 下面我们来看看各种橡胶产品的价格： 全乳胶（SCR-WF），颜色金黄，以新鲜胶乳为原料加工而成，产品杂质含量最低，是质量稳定的品种。价格也较高，和3L（越南产标胶）可以看成是高级标胶。上图可以看出全乳胶的优势和3L在价格上对它的替代能力，二者相互挤占市场。 各国产量： 泰国原料价格继续上涨趋势，上涨原因一是泰国南部降雨偏多，影响原料产出；二是船位紧张和船运费高涨导致到港较少和延期到港，据了解延期时间短则一周，长则二到三周；三是印尼产量偏紧，市场分流到泰国原料采购增多。 从上图中我们可以看出泰国和印尼今年的产量都处于较低的水平，越南产量较往年处于中等水平，我国今年产量相较于往年较多，但增幅不大。总体来看，去年全球产量处于相对低位，价格上涨幅度较大，今年全球橡胶产量较去年略有增加，但并未处于产量高位。 需求端情况： 截止7月29日，我国半钢胎开工率57.33%，处于近年来较低的水平，且我国重卡销量自3月以来出现大幅下跌，对应了我国地产需求走弱的情况，总之，需求端不容乐观。 库存情况： 橡胶的库存对价格的影响并不在于高低，而是库存的消化情况，例如2017和2018年，库存都处于近5年的低点，但增库明显，行情被压制，一直下跌。 19年处于降库期，橡胶价格震荡。去年只有在9月之后库存开始下降，借着商品的牛市拉升行情。今年一直是降库的状态，但受到各国疫情的影响，全球需求被抑制，我国橡胶进口量大，价格受到外盘的影响，在这种情况下依然很难有起色。 日胶大涨之前都需要至少3个月的筑底，目前底部不明确，疫情背景下产生大行情的可能性不大。 总结： 橡胶目前矛盾的地方在于：产量不高，需求下滑，二者相互掣肘，难以博弈出行情。我们之前看到的各国产量总计处于近年相对较低的水平，但受疫情影响，各国的汽车需求都不理想，我国需求下降的现象从3月就若隐若现。国内库存一直是降库的情况，说明需求上略胜一筹，但奈何国外情况尴尬，和白糖的状况截然相反。既然如此，我们只能望“洋”兴叹，祈祷全球疫情早点被控制。（文/牛钱网）

周度分析 上周，国内天然橡胶市场小涨后企稳。上周五橡胶期货大跌，刺激天胶现货业者采购情绪，中下游客户补货及回补空单，市场交易量提升。疫情影响，越南胶船期推迟及个别外盘商协议平仓，近期3L胶新货到港量减少，对现货价格构成支撑，持货商提价惜售，期现价差收窄。随着期货企稳，市场业者补货结束，以及山东地区展开环保督查，制约部分轮胎企业生产，天胶市场交易再度转弱。周四午后期货再度下跌，期现价差窄幅收缩。 本周预测 期货技术面，周波段之星指标呈现做空信号，下方关注薛斯下轨、整数关口13700-14000区间支撑；上方关注薛斯上轨、40倍周均线14800-14950区间压制。国内外产区雨季，生产提量速度偏缓，外盘商出货压力不大；东南亚地区疫情形势严峻，对加工厂生产及运输存在一定影响；短期新货到港量不及预期，国内库存下降，供应端存在支撑，天然橡胶现货价格抗跌。但终端需求市场表现疲弱，轮胎行业内外销订单一般，山东地区部分轮胎企业因环保影响开工受限；且长期趋势来看，天胶产量成增加预期，同样压制行情。基本面多空并存，预计本周天胶市场或跌后反弹，窄幅区间震荡。（文/金联创）

国际橡胶研究组织（IRSG）在其发布的7月版《世界橡胶工业展望》（WRIO）中表示，随着全球经济强劲复苏，预计2021年橡胶总需求将同比（下同）增长7.4%，2022年增长速度将放缓至4.7%。 同时，IRSG预计2021年世界轮胎需求从2020年下降7.3%反弹至增长7.2%。 得益于医疗行业和移动供应链需求持续激增，非轮胎行业预计增长7.6%。 IRSG还预计，今年全球天然橡胶（NR）需求将反弹7.1%，从2020年6.8%的降幅恢复至1271万吨；世界合成橡胶（SR）需求反弹7.6%，从2020年5.3%的降幅恢复至1436万吨，这得益于美国、欧洲和亚洲新兴市场的强劲增长。 此外，IRSG表示，较低的总种植率将对中长期供应产生影响。预计今年天然橡胶总产量将反弹6.5%至1386万吨，超过2019年疫情前的水平，2022年天然橡胶产量增长将放缓至3.5%。（文/中国橡胶网）

夜盘天然橡胶小幅震荡，ru2201收报13325点，下跌1.15%。 市场方面，橡胶价格不断下跌，市场对价格悲观预期打压，橡胶价格下跌接近13000点关口支撑，升水结构压缩明显，现货市场价格跌幅明显小于期货， 短期来看，橡胶大幅下跌之后，进一步深跌空间减少，市场有望重回反复行情。 交易策略方面，ru2201合约空单可考虑平仓。（文/倍特期货 原文标题/橡胶支撑位接近，空头宣泄放缓）

橡胶盘面上来看短线成功跌破前期支撑位，出现较大调整，空头趋势扩大，短期大概率会有调整的需求，后续布局可关注行情的反弹测试力度，遇阻回落可顺势空单布局。 近期主产区降雨量有增多预期，对割胶影响依然存在。 8月份因船期延迟情况依旧比较严重，天然橡胶进口量同比大幅下降，市场普遍预期10月份开始进口量才能明显增加。 库存方面，最新一周数据显示中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅超预期，浅色胶累库加速。 需求端来看，汽车因为芯片供应不上导致很多汽车品牌停产，全球汽车因芯片短缺可能减产800万辆以上，超过此前市场预期，上周整体开工水平继续走低；此变化将决定胶价未来的反弹高度。 短期来看，南亚疫情炒作降温，轮胎厂厂家库存压力和市场需求不足的问题难以缓解，轮胎开工难有起色，低位震荡走势难改。（文/天然橡胶网）

ru2201周三夜盘低位震荡偏弱。汽车销售以及PMI数据疲软打击市场信心。供应方面进入高产期，天气正常，供应积极性暂没有问题，供应压力逐步加大。旺产季变数看天气和疫情，关注原料价格信号。中美贸易战以后东南亚工业化进程加快，提振了当地人工成本，依然支撑橡胶成本，但阶段性的疫情爆发影响工业用工需求，分散的橡胶割胶未受影响。 库存方面，上期所库存持续低位，青岛库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。 需求端，配套方面，国内8月份重卡销量同环比继续大跌，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。 替换方面，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大，需求缺乏驱动，而成本支撑尚可。 操作上，买入跨式组合持有，单边追进破位空单持有。（文/华联期货 原文标题/华联期货研究所早报 2021-09-09）

在9月轮胎产区环保督察依然持续背景下，橡胶行业将经历一个特殊的“金九银十”，后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开，技术上中期可跌空间依然不大，期间提醒投资者紧密关注山东轮胎开工情况、国内进口恢复情况及青岛库存走向变化。 一、天胶产量继续提升，国内进口继续呈现弱势 产胶国生产方面，根据ANRPC修正数据，二、三季度产胶国产量稳步提升，自5月产量突破80万吨达到83.4万吨以来，连续三个月产量均保持在80万吨以上，6月产量达到90万吨，7月更是超过100万吨关口达到101.1万吨，比2020年提前了两个月，比2019年提前了三个月，前7个月累计产量达到596万吨，同比增长5.49%。主产国方面，四大产胶国产量稳步发力，7月泰国产量提升明显达到40.8万吨，环比增加近8万吨，印尼和马来西亚也小幅提量，继续维持同比增长，越南7月产量环比持平，但同比降幅明显，达到35.5%，预计8月产量总体继续保持恢复。 产胶国出口方面，根据ANRPC修正数据，5月至7月产胶国出口量总体维持提量态势，5月出口73万吨，6月出口73.1万吨，7月出口大幅增加至81.7万吨，但主产国出口结构方面变化差异较大，泰国连续2个月缩量，由5月的29.7万吨缩量至7月的28.5万吨，印尼和马来西亚7月环比增量明显，其中印尼由6月的19.6万吨增加至7月的24.7万吨，马来西亚由6月的7.7万吨增加至8.1万吨，越南则连续三个月维持了环比正增长，由4月的8万吨，增加至7月的15万吨，增幅亮眼。 国内生产方面，5月至6月产量稳定增加，5月产量达到8.7万吨，6月产量增加至8.9万吨，7月产量达到10万吨，与越南当月持平，同期进口方面反而维持连续环比弱势，5月进口45.4万吨，6月降至38.8万吨，7月进一步下降来到34.8万吨，8月ANRPC数据暂未公布，但从国内初步统计数据来看，8月进口依然呈现进环比下跌态势，跌幅1%左右，预计9月进口将环比小幅增加，普遍预期10月进口才能明显增加。产区方面，海南产区近期天气情况尚可，胶水产出基本正常；云南产区表现也正常，现阶段版纳胶树状况良好，单产正常，预计9月中下旬逐步进入旺产期。 二、轮胎开工大幅跳水，轮胎产量连月回落 下游轮胎厂开工方面，今年总体轮胎开工状况同比不佳，且振幅较大，过去三个月总体维持弱势，其中7月开工处于6月弱势后的恢复阶段，但进入8月再次掉头走跌，且弱化迅速，主要是受山东等地环保督察加码，轮胎企业限停产状况增加因素影响，据悉8月26日，中央生态环境保护督察组进驻吉林、山东、湖北、广东、四川5省开展维持一月的环保督察行动，预计到9月26日结束，期间将对轮胎企业在内的高污染行业进行全方位检查，预计剩余9月份时间轮胎开工将继续维持弱势，数据来看，目前全钢胎开工率跌至41.2%，半钢胎开工率跌至39.5%，均处在了年度运行区间下限附近。 轮胎产量方面，由于不佳的开工表现，产量也受到明显影响，国内月度产量在往年应该稳步提量的时间段，表现出连月环比回降态势，由4月的8304万条，降至5月的7788万条，而6月进一步降至7539万条，7月进一步下跌来到7271万条，但好的方面是，期间月度产量绝对水平还是高于过去两年同期，依然录得同比增幅。 轮胎出口方面，近月表现尚可，5月达到4666万条，6月继今年3月之后再次来到五千万条以上达到5053万条，上半年总体出口2.86亿条，同比去年的1.96亿条，大增46%，相比2019年同期的2.49亿条，增幅也达15%，半年总体态势良好，但7月出口环比呈现回落，来到4722万条，同比去年的4729万条，今年首次同比转负。 终端汽车方面，8月汽车产销继续维持下滑态势，迎来产销四连降，据中汽协最新数据显示，8月国内汽车产销分别完成172.5万辆和179.9万辆，环比分别下降7.4%和3.5%，同比分别下降18.7%和17.8%，降幅比7月分别扩大3.2和5.9个百分点，与2019年同期相比，产销同比分别下降13.4%和8.2%，产销增速均由正转负，且降幅较大，1至8月，汽车累计产销1616.6万辆和1655.6万辆，同比增长11.9%和13.7%，增速比1至7月继续回落。其中，乘用车产销149.7万辆和155.2万辆，产量环比下降3.3%，销量持平，同比下降11.9%和11.7%；商用车产销22.9万辆和24.7万辆，环比下降27.5%和20.9%，同比下降46.2%和42.8%。 三、青岛库存继续下降，期货仓单有所增加 从机构统计的国内库存数据来看，国内天胶库存总体依然维持下降态势，其中，青岛地区一般贸易库存在去年三季度末最高来到71.3万吨之后，持续去库，虽然一季度中期曾经小幅回升但幅度有限，之后再次踏上下降之路，近4个月降幅偏大，目前已经跌破40万吨来到37万吨，进一步逼近历史统计低位；青岛地区天然橡胶保税库存则自2019年9月末以来持续处在下降趋势，目前依然维持10万吨以下运行，创低至7.59万吨。 国内期货库存方面，自今年1月初来到16万吨左右之后，库存增速明显趋缓，6月末仅仅达到17.5万吨水平，但近两个月月，仓单增速有所提升，目前来到19.8万吨以上，但总体仓单压力依然不大。 四、能化品再次起航，沪胶只身落单 自8月中下旬油价再度反弹回升以来，在同期国内煤炭价格走强背景下，国内能化品纷纷跟随油价企稳回升，其中LPG、燃油、PVC(9820, -145.00, -1.46%)等品种涨幅居前，甲醇(3049, -12.00, -0.39%)、尿素、苯乙烯品种近期大幅攀升冲高，相比之下橡胶期货品种表现低迷，不仅无力反弹，反而不断回落走跌，文华橡胶指数由8月中旬的14735点跌至目前的13160点，跌幅偏大，沪胶再度跌至13000关口附近。 五、总结及展望 自6月下旬以来，伴随着产胶国疫情加重、国内进口不强、国内库存持续走低的阶段性供给吃紧及供给悲观预期，国内橡胶市场走出了一波较强的反弹，文华沪胶指数由12600点附近震荡上涨来到14700点以上，涨幅近17%，但之后迅速回落，即使在同期油价带动能化区间性回升背景下依然难有反弹表现，主要还是基本面的的弱势。基本面来看，目前总体产业链状况难言好转，产胶国虽然经历疫情，但产量数据显示疫情对橡胶生产影响有限，天胶产量依然处在增产期，产量稳步提升，虽然期间主产国生产、出口以及国内进口三个环节的产业链衔接问题并未解决，国内进口依然弱势并预期将要有所维持，但由于短期内国内对重点轮胎产区的环保督察增强，国内需求弱势成为主导胶市短期跌势的主导因素，下游开工率大幅下跌至区间支撑位，轮胎产量连月回降，加之前期反弹遭遇14800中期重要阻力，沪胶再度区间性下跌。 对于后期，在9月轮胎产区环保督察依然持续背景下，沪胶短期难免要再次考验13000整数关口支撑作用，橡胶行业将经历一个特殊的“金九银十”，但终端需求的持续低迷也预示着行业基本面的真正恢复需要真正有力的改变，但目前显然并未发生，后期走势博弈依然要在偏弱的需求和国内低库存现实之间展开，技术上中期可跌空间依然不大，本轮短期行情跌破12600创低概率较小，或将围绕13000关口展开争夺，后期10月进口能否提升，国内库存走向会否掉头将成为影响橡胶中期甚至本割胶季胶价走势的重要因素，天胶产业面临前所未有的复杂局面，提醒投资者紧密关注山东轮胎开工情况、国内进口恢复情况及青岛库存走向变化。（文/弘业期货 原文标题/橡胶：下游轮胎开工骤降，期价再度考验支撑）

2021年9月13日，沪胶震荡上调，幅度150元/吨左右，现货胶随盘调整。青岛地区天然橡胶现货胶价格上调50-100元/吨左右：19年宝岛全乳报价12470元/吨，19年广垦全乳报价12490元/吨，19年云象全乳报价12540元/吨，19年金凤全乳报价12540元/吨，19年越南3L胶报价12700元/吨，新货泰国宏曼丽3号烟片胶报价16170元/吨左右。上海地区天然橡胶现货价格上调100元/吨左右：19年国产全乳胶报价12500元/吨，19年国产云象全乳胶报价12550元/吨，21年越南3L新胶报价12450元/吨左右，21年泰国联谊烟片胶报价16000元/吨左右。 从宏观角度分析，近期原油企稳上行，相当部分化工品强势上扬，天然橡胶预计也会随势调整。从产业链角度分析，供应端，受台风带来的天气影响；需求端，下游轮胎企业正经历环检查，开工率下跌，消费需求方面考虑“金九银十”传统旺季效应。后市预计短期价格震荡偏强的可能性较大。（文/生意社 原文标题/生意社：近期多因素影响开始突显 天然橡胶小幅上调）

东京橡胶市场早盘RSS2112合约开盘在217.6日元，较上一交易日上涨1.8日元。TSR2201合约开盘在182日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.45附近。 昨天的东京橡胶市场，上海橡胶主力合约站稳13000元整数位之后振荡上行的背景下，远月合约开始逐渐向上尝试前期高点的216.5日元，结合晚盘形成短期的向上突破。在上海以及香港股市连续走低至后，中国证监会出面稳定市场，带动亚洲股市整体反弹。在外部市场的投资氛围逐渐好转的利好下，东京远月合约开盘后呈现稳步上涨的走势。虽然新冠病毒的变种毒株导致感染进一步扩大，但由于日本国内的紧急状态相比较其他国家要宽松很多，经市场充分消化后，当初的风险回避风险有所缓解，东京橡胶市场上出现一定的逢低做多交易的尝试。现货市场上原料价格有所反弹，后市也不排除来自供应端的利多材料出现的可能。 库存方面，大阪交易所公布的截至7月10日日本全国天然橡胶商业库存反弹至8337吨左右，较6月底有所回落。 现货方面，7月29日3号烟片7月期FOB价格在60.38泰铢附近，较上一交易日下跌0.39泰铢。20号标胶7月期FOB价格在54.44泰铢附近，较上一交易日上涨1.47泰铢。USS现货价格在50.21泰铢附近，较上一交易日上涨0.14泰铢。 技术方面来看，东京远月合约有形成中期双底的可能性，短期来看能否突破218日元附近阻力位是后市能否继续上行的关键。同时由于烟片和标胶之间的价差已经缩小到较低的水平，中期也有筑底的可能。从持仓变化上来看，伴随价格的反弹东京市场整体小幅增仓，显示有部分做多资金进场尝试。交易操作上建议可以在低位轻仓做多尝试，上方回调目标在225和230日元。 7月29日东京橡胶市场收盘时2111月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为-91.4美元/吨。