橡胶01合约短短六天从万五跌到万四，近一个月的涨幅全被回吐，橡胶多头是否真的没有大机会了？ 有智咖认为短期来看，橡胶供应能力强于需求，技术上也下维持回调格局，后市还将继续艰难探底。有智咖认为随着9月合约的交割期临近，目前还是期现回归的逻辑，1月合约短期震荡偏弱，等交割期后会重新进入估值修复的逻辑，到时候可能进入上涨的趋势中。还有智咖认为目前RU和NR盘面矛盾不大，资金也不愿意拉或是压，所以在14000这里僵持。 具体如何分析，请随智咖们一起看看。 智咖行之 橡胶这个品种趋势性极强，基本来说这十多年来橡胶的下跌趋势没有真正的被破坏过，几次因为洪涝或其他天气炒作，也未能对趋势构成反转。究其原因我认为还是供需矛盾导致的，橡胶的供应能力虽然已经过了巅峰时期，但产能仍维持在历史高位，新冠肺炎给产能带来的影响远小于对需求端的影响。在需求上，全球汽车已经到了瓶颈阶段，目前主要靠汽车保有量替换量来促进消费，疫情影响下汽车产销量开始下滑，这一点与经济环境息息相关。另外中国作为橡胶第一大消费国，国内的经济结构调整使得基建投资增速放缓，享受基建井喷时代已经结束。此外，中美抗衡背景下不利于我国轮胎出口，橡胶需求缺乏后劲。短期来看，橡胶供应能力强于需求，技术上也下维持回调格局，后市我认为还将继续艰难探底。 智咖华哥 橡胶基本面供应进入了高产期，而需求表现一般，国内汽车市场偏弱运行，中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。此外，国内轮胎开工率低位运行，上周轮胎开工率重新回落。 随着9月合约的交割期临近，目前还是期现回归的逻辑，1月合约短期震荡偏弱，等交割期后会重新进入估值修复的逻辑，到时候可能进入上涨的趋势中。 智咖童长征 今日（8月24日）橡胶基本面变化不大，RU和NR盘面都是横盘震荡。 基本面：1、供应，本周除了越南因为疫情管控趋严外，东南亚各地无新变化。未来随着泰国雨季逐步南移，泰国东北部将迎来增产阶段。国内，海南本周晴好胶水产量将大增，云南版纳依然在雨季胶水量不及正常时间。2、库存方面，青岛社会库存，上周同比下降了0.8万吨，下降的趋势还在持续。3、下游，海运抢柜子开始有所缓解，可以订到仓，但是变成了船期的各种不确定性增高。 资金面：目前RU和NR盘面矛盾不大，资金也不愿意拉或是压，所以在14000这里僵持。受到前期各商品集体暴跌后的恢复，橡胶也跟随企稳震荡。 综上，观望一下，RU09合约交割介绍后的盘面变化。短期内（月底前）有可能先上再下。 智咖胶客 一月的反弹也不过如此（参考前面分析） 自14165反弹进入第4天时间，阶段的震荡随情绪而无序。上方压力层层，下方欲跌还休。就这样在相对狭窄的400区域波段中折腾…… 所谓；不破不立和拉高诱多是相对的一体，短线交易只要控制仓位按高空顺势比较合理，中线等待更好吧。 不经意间也许会有惊喜，不等施舍，按计划自己争取。千万别让烦躁和焦虑毁了你本就不多的热情和能力。不可能做到鱼头到鱼尾都属于你，当然，绝不要灰心，9月是季度收尾期，坚持是一种美德！ 横行是选择的过程，或也是长时间拉锯战多空都有了疲惫感，谁先放下包袱或许谁能轻松。开启新的征程。（文/扑克投资家）

上周国内A股市场超跌反弹，上周持仓明显回落。截至上周五收盘，反复遇阻提示压制，橡胶回落明显。成本端原油价格破位下行，盘面压力大。 8月30日，天然橡胶13890.000 涨幅+30.000 涨+0.22%。国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品多数上涨，农产品多数下跌，棉纱跌1%，黑色系普遍上涨，铁矿石涨5%，螺纹钢涨1.57%，天然橡胶涨0.2%。 产区+库存+需求： 8月以来，受供应端短缺的持续性影响，产区橡胶原料紧张，进口天然橡胶价格回落。 据消息显示，泰国、马来西亚原料价格回落。随着季节性的供应高产即将会到来，一般随着高产期的到来，胶水价格会趋于有下行压力。1-7月合成橡胶累计产量为449.5万吨，同比增长5.8%。 库存方面，国内外天然橡胶供应量超预期。同样的，我国进口量会不断增多。我国进口量增多，产区产量增加，库存预计增加。据海关总署公布的最新数据显示，中国2021年7月天然橡胶进口量为165,288.11吨。 需求端来看，汽车芯片供应短缺仍在恶化。据国家统计局公布数据，2021年1-7月，汽车制造业实现利润同比保持较快增长，增速比上半年继续回落。2021年1-7月，汽车制造业累计实现利润3221.1亿元，同比增长19.7%，增速比上半年回落25.5个百分点，占规模以上工业企业实现利润总额的比重为6.5%，与上半年相比有所下降。数据显示，2021年7月份，中国橡胶轮胎出口量为57万吨，环比减少4万吨，同比下降8.8%。 从汽车和轮胎等下游市场需求看，橡胶下游需求疲软，橡胶期货价格回落。 参考建议： 上周沪胶跌幅触及600点，超3%跌幅，恢复震荡下行走势。周内反弹修复，可以持续向下区域运行，维持回落延续预期。预计，天然橡胶在9月会有交割压力。（文/天然橡胶网）

30号，RU主力收盘13875（+65）元/吨，混合橡胶报价12050元/吨（-50），主力合约基差-1175元/吨（-65）；前二十主力多头持仓89769（-1375），空头持仓132700（-1171），净空持仓42931（+204）。 30号，NR主力收盘价10750（+55）元/吨，青岛保税区泰国标胶1695（-15）美元/吨，马来西亚标胶1685美元/吨（-20），印尼标胶1645（-10）美元/吨。主力合约基差-111（-150）元/吨。 截至8月20日：交易所总库存219592（+8250），交易所仓单188780（+2400）。 原料 生胶片51.56（+0.17），杯胶45.2（-1.5），胶水47.8（-2.5），烟片55.12（+0.02）。 截止8月19日，国内全钢胎开工率为55.89%（-5.44%），国内半钢胎开工率为57.65%(+0.36%）。 观点 昨天橡胶价格窄幅波动，经历上周的大幅下挫后，价格趋于稳定，同时市场氛围也有所缓和，橡胶价格止跌。近期泰国主产区原料价格跟随国内盘面下行，昨天原料价格涨跌互现，但总体呈现偏弱势头。随着产区雨水天气过去，预计后期原料产量持续增加。近期基本面变化不大，国内弱需求以及偏弱的供应使得价格多空显现，而港口库存持续下降也给予现货价格下方支撑，但供需驱动偏弱。海外需求偏弱，而供应释放并没有明显阻碍，但原料价格的同比偏高或是要关注的因素。短期海内外需求的弱稳，价格或更多跟随供应端变化。预计橡胶价格区间震荡为主。 策略 中性 风险 产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。（文/华泰期货）

橡胶在周二表现比较强势，14日日盘收于13675元/吨，对于“萎靡”很久的主力合约来说的确出现了明显改变，但遗憾的是目前基本面依旧疲软。 按照正常逻辑来看，此刻并不是大多数投资者认为的抄底时机，不过由于政策面等利好信息的释放，日内多头信心还是出现了一定增长。尤其是夜盘，集体飘绿收盘的情况下，橡胶期货还能出现窄幅收窄，实属难得，不过基本面仍然在目前是给不到足够的长期支撑，故而橡胶向上不过是合理的区间震荡。 基本面尤其是下游消耗其实不是很大，汽车行业数据继续回落，无论环比还是同比。一方面，经过去年高速增长后，今年增速势必降低；另一方面，汽车行业却芯也使得厂家被动减少产量。下游消费行业不佳是8月末价格走软的主要原因，结合进口增加来看，也是库存重新增加的原因。而且现货价格其实改观不是很大，云南地区全乳胶报价在14日回升了100元/吨，报13100元/吨。 目前消息面可关注产胶区新闻，国内云南产胶区近日有政策面新闻，云南省委常委会召开会议，审议《关于云南贯彻落实新发展理念有关情况的报告》、《关于遏制“两高”项目盲目发展坚决完成能耗“双控”目标任务的指导意见》，研究部署有关工作。会议强调，要采取有力措施，坚决遏制“两高”项目盲目发展，确保不折不扣完成能耗“双控”目标，推动经济社会全面绿色低碳转型。要以石化、化工、煤化工、钢铁、焦化、建材、有色等行业为重点，建立“两高”项目清单管理制度，淘汰退出一批低效落后产能，积极引导企业推进绿色低碳生产，有效促进产业转型升级，提升发展质量效益。 保持震荡操作即可，突破14000尚需多方因素的长期支持。（文/天然橡胶网）

2021年9月14日，沪胶震荡上调，幅度加大，增加至250元/吨左右，现货橡胶随盘调整。国产橡胶19年宝岛全乳报价12800元/吨，19年云象全乳报价12800元/吨，19年金凤全乳报价12800元/吨，19年越南3L胶报价12850元/吨左右，新货泰国3号烟片胶报价15750-16250元/吨左右。 从宏观角度分析，近期原油上行，相当部分化工品强势上扬，天然橡胶预计也会随势调整。 从产业链角度分析，东南亚主产区遭受台风及强降雨天气影响，供应会受一定影响；青岛保税区现货橡胶超预期消库，且运费持续居高、橡胶进口量继续受限，市场预计8月船期延迟严重的订单将于9月底及10月陆续到港；需求端，下游轮胎企业成品压力较大、部分厂家限产且山东正经历环检查，开工率将持续维持低位；此外，从季节因素上，“金九银十”的传统旺季效应不可忽略，预计将逐步显现。 预计天然橡胶在进口橡胶大量到港前、短期行情持续偏强动力较强。（文/生意社）

2021年7月26日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、韩国的橡胶助剂PX-13（RubberChemical PX-13）作出反倾销肯定性终裁，建议对上述国家的涉案产品征收反倾销税。 具体税额如下：中国生产商山东圣奥化学科技有限公司（Sennics Co., Ltd. Shandong）和泰安圣奥化工有限公司（Sennics Co., Ltd., Tai’an）均为591.36美元/公吨、中国其他生产商为924.47美元/公吨；韩国生产商Kumho Petrochemical Co., Ltd.为489.56美元/公吨、韩国其他生产商为612.18美元/公吨；同时对原产于或进口自美国的橡胶助剂PX-13作出反倾销否定性终裁。本案涉及印度海关编码为3812、2921和2934项下的产品。 2020年5月27日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业NOCIL Limited提交的申请，对原产于或进口自中国、韩国和美国的橡胶助剂PX-13启动反倾销立案调查。 2020年11月11日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、韩国和美国的橡胶助剂PX-13作出反倾销初裁，建议对涉案产品征收临时反倾销税。 2021年1月8日，印度商工部发布公告，印度财政部税收局于2021年1月6日发布办公室备忘录关于未接受商工部于2020年11月11日对原产于或进口自中国、韩国和美国的橡胶助剂PX-13征收临时反倾销税的建议，决定不对上述国家涉案产品实施临时反倾销措施。涉案产品的印度海关编码为3812、2921。 2021年5月12日，印度商工部发布公告称，对原产于或进口自中国、欧盟、日本和俄罗斯的丁腈橡胶作出反倾销终裁，建议对中国、欧盟、日本和俄罗斯的涉案产品征收为期5年的反倾销税，税额为进口商品报关价（landed value，前提是低于最低限价）与最低限价（见附表）的差额部分，上述国家的生产商/出口商的最低限价均为2086.78美元/吨，其中日本生产商/出口商JSR Corporation不适用最低限价。液态丁腈橡胶、乳胶丁腈橡胶、粉末丁腈橡胶和羧化丁腈橡胶不适用该案反倾销措施。

2021年8月3日橡胶主力合约与2日走势相同，继续保持窄幅的区间震荡，此趋势已在上周延续至今，13400元附近保持得不错。 周内商品期货市场上并不是特别乐观，大多数商品期货尤其是黑色系跌价比较厉害，但独有橡胶保持区间震荡，基本面上截至 2021 年 7 月 29 日，上期所天然橡胶库存196750吨，仓单 177910吨。20 号胶库存47174吨，仓单40924吨。在7-8月份会迎来雨季，短期原料释放幅度会有所放缓，等到雨季过后，9月份将迎来旺季中的高产期。9月份之前，基于目前的胶水价格已经跌到低位区间，原料压力或暂时体现不出来。更多供应压力或在四季度。而下游方面下半年汽车预计销量本身会出现较好增长，加上工厂内部库存消化得差不多，后期对于去库存我们还是认为有一定变化。 消息面上，国内疫情方面有新变化，Delta新冠变异病毒两周内蔓延到中国近一半省级行政区,已有至少46座城市建议居民避免非必要出行。据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年7月，汽车行业销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%；分大类看，乘用车销量同比下降11.2%，商用车销量同比下降27.1%。 关注回调的买入机会，近期可保持逢低做多的策略。（文/天然橡胶网）

2021年全球天然橡胶供需维持弱平衡 根据ANRPC最新发布的报告，对未来天然橡胶供需前景预测与此前基本一致。 6月全球天然橡胶产量增加12.8%至105.1万吨，其中泰国+33.8%、马来西亚+25.3%、印尼+1.4%、越南基本持平。6月全球天然橡胶消费量增长9.8%至113.5万吨，其中中国+2.9%、印度-6.8%、泰国+3.1%、马来西亚-9.9%。2021年全球天然橡胶产量预计增加5.8%至1381.2万吨，其中泰国+6.9%、马来西亚+8.8%、印尼+2.8%、越南+0.1%、中国+18.5%。2021年全球天然橡胶消费量预计增加8%至1386.9万吨。其中中国+4.1%、印度+10.5%、泰国-10%、马来西亚+4.3%。 2021年迄今，东南亚天然橡胶主产区物候条件良好，前期不同程度降水有利于开割，割胶面积符合预期，新季胶水供应增加。预计2021全年天然橡胶产量较去年应有显著回升，甚至整体略高于19年水平。 从目前的宏观表现来看，2021年全球天然橡胶市场需求有望跟随经济复苏进一步扩大。世界银行在《全球经济展望》中将对2021年全球经济增速的预测从4%上调至5.6%，主要基于主要经济体疫苗接种推进令经济好转的信心增强。 雨季后迎来产胶旺季 天然橡胶是从橡胶树上采集的天然胶乳，经过凝固、干燥等加工工序制成的，因而供应端具有农产品属性，产量和价格受季节性因素影响较大。按照自然规律和历年经验，对割胶时间周期总结如下。 4-5月份开始新一轮割胶季，胶水初步有所产出，橡胶价格从年初高点回落，但原料货少保持坚挺。6-7月份原料释放提量，同时下游需求转弱，天然橡胶供大于求，价格往往出现下跌。8-10月份东南亚进入台风频发期，持续降雨和极端恶劣天气干扰割胶作业，降低天然橡胶产量，导致胶价阶段性炒涨。11-次年1月份主产区雨季结束，橡胶生产恢复正常，并逐渐达到旺季峰值，供应放量对价格形成压制。2-3月份产胶高峰过后，向减产停割季过渡，下游厂商为了满足停割期间刚需而集中补库，易导致天然橡胶价格出现上涨行情。 反弹应居安思危，下跌背靠成本线 宏观等系统性风险方面，橡胶品种对利空因素的反馈通常较利好因素更为敏感，此前当盘面反弹到一定高度缺乏支撑时，Delta疫情肆虐令市场开始恐慌，多重风险下抛售情绪集中爆发，于是橡胶不出所料又遭到了打压。 近期东南亚主产国疫情在迅速恶化，由于病毒传播性强且疫苗接种率偏低，部分国家地区基本上处于失控的状态。目前泰国和马来西亚全国封锁，上游种植园仍可正常开展割胶作业，但下游橡胶制品工厂被迫减产停工，产地疫情恶化对天然橡胶需求端造成的冲击远大于供应端。 不过我们注意到，天然橡胶现货价格相对期货更为抗跌，回到低位后一段时间内将维持稳定的区间震荡。成本线下不必过度悲观，但供需预期仍然偏弱，中短期反弹空间亦受限。（文/中投期货 ）

1、供应端，上周泰国原料胶水收购价格稳中小涨。上周胶水价格48泰铢/公斤，较上周上涨2.5泰铢/公斤。海南胶水价格12500元/吨，周环比上涨200元/吨。云南胶水价格12500元/吨，周环比上涨400元/吨。根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2021年6月份天然胶出口量为34.29万吨，环比上涨97.11%，同比上涨77.85%。其中标准胶出口32.55万吨，混合胶0.16万吨，烟片胶0.93万吨。2021年1-6月印尼天然橡胶(13620, 70.00, 0.52%)出口总量140.17万吨，同比增长24.13%。 2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.57%，较上周上升1.87个百分点，较去年同期下滑9.75个百分点，较2019年同期下滑5.57个百分点。半钢胎开工负荷为59.83%，较上周上升2.03个百分点，较去年同期下滑9.64个百分点，较2019年同期下滑9.65个百分点。隆众数据显示：上周样本厂家全钢胎成品库存天数40.88天，周环比增加1.4天；半钢胎成品库存天数40.42天，周环比增加0.8天。7月我国重卡市场预计销售各类车型6.9万辆左右（开票数口径），环比下降56%，同比下滑50%，销量比去年同期减少了7万辆。1-7月我国重卡市场累计销量约为111.4万辆，同比增长17%，暂时还在上升通道中，但相比1-6月的28%增幅缩窄了11个百分点。 3、库存方面，截至8月2日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.79万吨，较上期减少0.24万吨，跌幅0.58%。区内17家样本库存为8.42万吨，较上期走低0.35万吨，跌幅4.01%。截止08-06，天胶仓单18.181万吨，周环比增加3900吨。交易所总库存20.115万吨，周环比增加4400吨。20号胶仓单3.787万吨，周环比下降3054吨。交易所总库存4.6137万吨，周环比下降1037吨。 4、上周天胶偏强运行，价格重心较上周有所上移。基本面来看，东南亚疫情反复对供应产生一定干扰，需求端轮胎开工率低位回升对行情有一定利多。但后期来看，下游需求难有持续向好动力，成为压制行情最主要因素。后期天然橡胶走势仍以低位震荡看待。（文/光大期货）

现货价格 全乳胶华北：11675元/吨，华东：11675元/吨，西南：11750元/吨。泰烟三片上海价格：15600元/吨。合艾市场原料价格，生胶片：56.55泰铢/公斤，烟片：59.99泰铢/公斤。 市场信息 橡胶短期仍以震荡为主，前高压力较大，昨夜外部市场有较大下挫，白天或有一定跟随，但虽然上游有较大下挫，橡胶仍属于低估值品种，下跌幅度相对有限，相对安全。71后轮胎开工持续恢复，库存开始逐渐进入去库阶段，开启反弹格局。但09合约作为橡胶传统弱势合约，价格重心来看处于较低位置。开割情况来看，目前天气正常，供给仍较为宽松。基本面方面，轮胎开工受到汽车行业回落影响，开工率下滑慢慢恢复，基本面边际好转。库存方面，青岛保税区71后逐渐去库。 操作建议 目前，09合约逐渐换月至01合约，换月速度加快，综上，沪胶主力底部区域支撑较强，震荡区间12800-13800元/吨。（文/安粮期货）