8月27日，上期所上期标准仓单交易平台（下称上期标仓平台）首批天然橡胶延伸仓单质押业务顺利落地。兴证风险管理有限公司、国投安信（上海）投资有限公司以天然橡胶延伸仓单为质押标的，通过上期标仓平台分别向江苏银行上海分行、中信银行上海分行申请线上质押，融资568万元、100万元人民币。本次延伸仓单质押业务的顺利落地，标志着上期所仓单线上质押业务的质押标的已经从标准仓单拓展到延伸仓单，服务实体经济的功能得到进一步增强。 据了解，2020年12月9日，天然橡胶延伸仓单交易业务在上期标仓平台上线，拓展了现货企业的销售渠道，盘活了过期仓单的流动性，得到了天胶生产、消费和贸易企业的积极参与。在天然橡胶延伸仓单交易的基础上，为解决仓单处置困难、缓解大宗商品行业融资难融资贵等问题，一些期货风险管理公司、橡胶产业客户和贸易商纷纷提出天然橡胶延伸仓单质押的需求。为更好满足天然橡胶产业链企业多元化和个性化的需求，上期所经过多方市场调研、风险梳理、系统改造，适时修订了天然橡胶延伸仓单质押的业务规则，为此次天然橡胶延伸仓单质押业务的顺利落地打下了坚实的基础。据介绍，自2020年11月6日上期所推出仓单线上质押业务以来，通过与银行的合作，截至2021年8月27日，上期标仓平台仓单线上质押业务累计通过银行向企业发放116笔、超9.1亿元质押贷款。 中信银行上海分行相关负责人对期货日报记者表示，长期以来，下游供应链金融由于没有实质性抓手，造成银行在该领域处于收缩状态。上期所推出的延伸仓单质押业务，解决了传统货押业务中“仓储监管难、货值评估难、质权确认难、足值处置难”的“四难”问题。对于企业而言，延伸仓单质押业务的创新推广，可以切实帮助企业盘活库存、降低融资成本，并实现融资款项秒级到账；对银行而言，搭建了“融资客户+交割仓库+交易平台”的三位一体闭环管理平台，对下游供应链金融业务发展具有里程碑意义。中信银行将继续紧跟上期所探索创新步伐，赋能实体经济的新型下游供应链融资模式。 江苏银行上海分行相关负责人表示，延伸仓单作为标准仓单的“延伸”，仍储存在交割仓库且在上期所交易平台流转，通过产品创新解决了银行对现货难以管控且缺少处置手段的顾虑，有利于银行开展动产质押业务推广，拓宽交易商合作市场，更好为实体企业服务。相较于标准仓单，由于延伸仓单缺少了期货属性，在开展延伸仓单质押业务时，其定价以及折扣仍需内部沟通。因此，银行将进一步完善该业务模式，积极开展交易商客户拓展，与交易所通力协作，做好实体企业金融服务工作。 兴证风险管理有限公司相关负责人表示，上期所推出的延伸仓单质押业务，帮助企业与银行之间搭建信用平台，打通融资渠道。这有利于企业盘活资产，降低资金成本。同时相较于其他融资渠道，银行能够提供直接的、较低利率的资金。除此之外，延伸仓单的交易业务，有利于扩大企业之间贸易标的，提高大宗商品贸易的效率，降低贸易成本。 在国投安信（上海）投资有限公司相关负责人看来，上期所推出的天然橡胶延伸仓单业务贴近市场需求，进一步拓宽了企业的融资渠道，有助于扩大公司今后贸易品种选择范围。通过上期标仓平台提供的开户、交易、结算、交收、信息、风控等一站式服务，促进仓单资源优化配置，大大提高了贸易效率，规避了交易对手的信用风险，满足了产业链个性化的市场需求，有效管控了现货贸易的风险，更好地服务实体经济发展。对公司而言，能够以更灵活的方式增强与银行的黏性，盘活资产，降低融资成本。公司通过延伸仓单业务帮助企业有效对冲、管理风险，回归风险管理公司创立初衷，服务实体经济，发挥金融与实体经济之间的桥梁作用。 上期所表示，下一步将逐步扩大延伸仓单的品种，并引入更多包括仓储物流企业、保险公司等在内的合作方，通过与贷款银行的深入合作，为产业客户在延伸仓单质押融资上提供更多、更便捷、成本更低的融资渠道，综合降低产业企业经营管理成本，助力产业高质量发展，进一步提升上期所服务实体经济的能力。（文/上期所发布）

生产端，8-11月是天然橡胶季节性高产期，全球主产区新胶供应量将稳步增加；需求端，汽车行业将迎来“金九银十”的传统销售旺季。综合看，后期天然橡胶价格将继续震荡运行，但价格重心有望小幅回调。 （一）天然橡胶供应增加。 国内主产区，海南天气状况良好，割胶进度正常，云南部分产区降水偏多，但实际影响有限；东南亚主产区，泰国南部和北部连续降雨对新胶产出带来不利影响，但总体仍处于季节性增产期。全球主产区天然橡胶割胶顺利，供应稳步增加。 （二）天然橡胶国内外现货价格以小幅下跌为主。 国内市场，7月份，全乳胶上海、山东市场均价每吨12831元，环比涨2.9%，同比涨33.3%；混合胶山东市场均价每吨11995元，环比跌0.2%，同比涨20.7%。 东南亚市场，泰国RSS3均价每吨2123美元，折人民币每吨13745元，环比跌8.5%，同比涨45.1%；印尼SIR20均价每吨1603美元，折人民币每吨10378元，环比跌2.1%，同比涨33.6%；马来西亚SMR20均价每吨1650美元，折人民币每吨10686元，环比跌0.9%，同比涨32.9%。 （三）国内外天然橡胶期货价格涨跌不一。 7月份，上海期货交易所主力合约（2109）收盘均价每吨13220元，环比涨1.9%，同比涨24.7%。大阪证券交易所（OSE）橡胶主力合约（2112）收盘均价每千克215.6日元，折人民币每吨12652元，环比跌9.3%，同比涨37.9%。 （四）天然橡胶进口量环比减少。 据海关统计，6月份，我国进口天然橡胶15.91万吨，环比减3.0%，同比增21.3%；进口混合橡胶18.61万吨，环比增5.7%，同比减28.8%。1-6月累计，进口天然橡胶108.80万吨，同比增23.7%，进口额为16.35亿美元，同比增42.2%；进口混合橡胶为142.14万吨，同比减7.9%，进口额为21.84亿美元，同比增2.5%。 （五）预计后期天然橡胶价格低位震荡回调。 供给方面，8-11月是天然橡胶季节性高产期，近期连续降雨天气对主产区影响低于预期，新胶供应量将稳步增加。 需求方面，汽车行业即将迎来“金九银十”的传统销售旺季，近期轮胎开工率低位回升，下游企业提前备货利好原料价格。 海外市场方面，美国轮胎制造商协会（USTMA）8月3日预计，2021年美国轮胎出货量将达到3.361亿条，较上年增长11%；欧洲轮胎橡胶制造商协会（ETRMA）数据显示，二季度欧洲乘用车、卡车和摩托车轮胎替换市场轮胎出货量同比增长均超过40%，下游市场逐步恢复将对天然橡胶价格形成底部支撑。 综合看，如无突发状况，后期天然橡胶价格有望低位震荡回升。（文/中商情报网）

昨日天然橡胶盘面低位震荡，RU2201上涨65至13875元/吨，NR主力上涨55元至10750元/吨。 需求端疲弱仍是压制价格的主要因素，天然橡胶盘面连续三周下跌，主力合约RU2201合约跌破14000元/吨，较前期高点下跌1300元/吨。 基本面来看，泰国及越南7月出口量环比季节性增加，疫情带来的干扰相对有限。 需求端，橡胶轮胎开工持续疲弱，汽车确芯问题拖累轮胎配套市场，替换市场需求同样疲弱，代理商库存高企。需求端的疲弱仍将持续拖累天然橡胶价格，预计短期盘面低位弱势震荡。（文/光大期货）

ru2201周四夜盘继续弱势震荡，破位后暂未大跌。汽车销售以及PMI数据疲软打击市场信心。 供应方面，大周期基调仍然是过剩，单产潜力大；目前已经进入高产期，天气正常，供应积极性暂没有问题，气候预期良好。旺产季变数看天气和疫情，关注原料价格信号。中美贸易战以后东南亚工业化进程加快，提振了当地人工成本，依然支撑橡胶成本，但阶段性的疫情爆发影响工业用工需求，分散的橡胶割胶则未受影响 库存方面，上期所库存持续低位，青岛库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。 需求端，配套方面，国内8月份重卡销量同环比继续大跌，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。 替换方面，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大，需求缺乏驱动，而成本支撑尚可。期权可逢标的大跌卖出深虚值看跌，或买入跨式组合。（文/华联期货）

东京橡胶市场早盘RSS2202合约开盘在213日元，较上一交易日上涨1日元。TSR2203合约开盘在181日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.781附近。 上周末的东京橡胶市场，在周末因素以及东京证券市场大幅上涨的利多下，远月合约在前期空单的回补作用下反弹至210日元一线以上并在日内高点收盘。前一天中国证监会宣布进一步开放资本市场并在北京开办中国第三家证券交易所，虽然上海橡胶主力合约依旧围绕在13800元一线作低位振荡走势，但是短期大幅下跌的危险已经消去。午后在东京股市大幅拉涨的带动下，东京商品市场整体呈现风险资产偏好转强的势头，在一举突破了210日元整数位一线后，出发了短期空单的回补止损，最后结合晚盘收高在212日元一线。东南亚各国继续遭到新冠病毒变异毒株的打击，短期内继续影响橡胶产量的上升，结合需求端表现不佳后市橡胶价格只能在供需进一步缩小的过程中重新寻找平衡。库存方面，大阪交易所公布的截至8月20日的日本全国天然橡胶商业库存减少至7237吨，对近月合约价格可能形成一定的支撑。 现货方面，9月3日3号烟片9月期FOB价格在60.51泰铢附近，较上一交易日上涨1.07泰铢。20号标胶9月期FOB价格在53.11泰铢附近，较上一交易日下跌0.22泰铢。USS现货价格在51.64泰铢附近，较上一交易日上涨0.07泰铢。 技术方面来看，东京远月合约经过2个交易日的低位振荡后，在空单回补的作用下反弹至短期转换线211日元附近水平。缓解了近期市场上超卖的压力。但是由于橡胶市场本身缺乏关键性材料，短期内形成中期上涨趋势的可能性不大，上方关注基准线所在的216日元附近的压力。从持仓变化上来看，东京整体持仓大幅减少，显示短期空单也是集中离场的同时上方阻力较强。交易操作上建议可以轻仓逢高做空尝试。 9月3日东京橡胶市场收盘时2202月合约和上海2201月合约的价差（东京-上海）为-215.5美元/吨。

据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2021年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.9万吨，较2020年同期的69.9万吨下降24.3%。 2021年1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计434.8万吨，较2020年同期的450.8万吨下降3.5%。

盘面大幅下跌，基本面上产业内橡胶轮胎开工政策性承压和全球汽车“缺芯”对橡胶价格存在一定压制，但是不足以打压橡胶价格大幅回落，资金面下压为主。 上周半钢胎样本厂家开工率为58.05%，环比下跌2.01%，同比下跌11.72% ，全钢胎样本厂家开工率为56.98%，环比下跌5.56%，同比下跌16.92%。 周内山东地区部分厂家为缓解库存压力，安排停产检修，对样本厂家整体开工形成拖拽，检修期多在5天左右。 基本面当中并无较大的新矛盾产生，不足以支持胶价进一步深探，但短期上涨驱动也无，RU01合约关注下方13000元/吨支撑。（文/国泰君安期货 原文标题/橡胶: 震荡偏弱）

1、供应端，沪胶下跌拖累原料价格走弱，泰国合艾胶水收购价格 46.5 泰铢/公斤，周环比下跌 2.2泰铢/公斤；海南产区国营厂原料胶水收购价 11800 元/吨，周环比下跌 400 元/吨；云南西双版纳产区胶水参考价格 11600 元/吨，周环比跌 500 元/吨。1-8 月，越南天然橡胶、混合胶合计出口 112.9 万吨，较去年的 92 万吨同比增加 23%；合计出口中国 74.1 万吨，较去年的 68.9 万吨同比增加 7.5%。 2、需求端，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 40.70%，较上周下滑 9.43 个百分点，较去年同期下滑 33.82 个百分点，较 2019 年同期下滑 31.11 个百分点。半钢胎开工负荷为 39.41%，较上周下滑15.25 个百分点，较去年同期下滑 30.88 个百分点，较 2019 年同期下滑 27.70 个百分点。卓创监测 2021年 8 月末全钢轮胎样本企业总库存量为 1320.6 万条，环比上涨 6.78%，同比上涨 33.92%。半钢轮胎样本企业总库存量为 2007.18 万条，环比增长 2.39%，同比增长 13.39%。2021 年 8 月中国的全钢轮胎总产量为 1106.25 万条，同比下降 11.54%。2021 年 1-8 月中国全钢轮胎累计产量 8945.48 万条，同比上升15.9%。8 月中国的半钢轮胎总产量为 4077.38 万条，同比下降 6.29%。2021 年 1-8 月中国半钢轮胎累计产量 32832.41 万条，同比上升 22.07%。8 月，我国汽车产销分别达到 172.5 万辆和 179.9 万辆，环比下降 7.4%和 3.5%，同比下降 18.7%和 17.8%。 3、库存方面，截至 9 月 6 日，青岛地区天然橡胶一般贸易库 16 家样本库存为 36.55 万吨，较上期减少1.66 万吨，跌幅 4.34%。整体仍以出多进少为主，部分船期有所延迟。区内 17 家样本库存为 7.56 万吨，较上期走低 0.20 万吨，跌幅 2.64%。截止 09-10，天胶仓单 19.847 万吨，周环比增加 5990 吨。交易所总库存 23.218 万吨，周环比增加 6826 吨。20 号胶仓单…

周度分析 上周，国内天然橡胶市场整理后下跌。周初天胶市场横盘整理，交投僵持。山东地区环查，当地轮胎企业停工、减产，需求低迷压制持续发酵，周三天胶行情大跌，日跌幅达300-400元/吨。下游工厂及中间贸易商逢低补货，交易量明显提升。越南胶因海外发货延期，近期到港量少，且进口商补货成本高，对国内现货价格构成支撑，期现价差收窄，上周3L胶出库量增多。 本周预测 沪胶技术面，周SAR指标呈现做空信号，均线系统空头排列，KDJ等指标处于超卖区，预示期价仍有继续下行风险，下方暂时关注整数关口13000附近支撑力度。K线收取四连阴，且偏离均线系统较远，短期同样存在反弹修复需求，上方关注13500-13700区间压制。天胶基本面多空并存，台风“康森”影响，海南地区降雨增多，东南亚产区亦处于雨季，橡胶生产提量速度依旧偏缓；越南地区受疫情影响防疫管控严格，影响新胶短期到港；东营轮胎工厂开工预期提升；以及国内进口胶库存降速加快，均为天胶市场底部构成一定支撑。但终端市场需求欠佳，轮胎成品库存积压，工厂资金压力大，需求端难有明显改善，仍压制天胶走势。预计本周天胶市场或跌后修复，区间震荡。（文/金联创 原文标题/金联创天然橡胶市场周度分析及预测（20210903-0909））

现货价格 国产全乳胶：13435元/吨，泰烟三片：16200元/吨，越南3L标胶：12400元/吨，20号胶：11600元/吨。合艾原料价格：生胶片：49.98泰铢/公斤，烟片：52.09泰铢/公斤，胶水：46.5泰铢/公斤，杯胶：43.9泰铢/公斤。 市场分析 橡胶近期录得较大跌幅，但主力在13300元/吨企稳后回到13600元/吨小平台。基本面看，橡胶短期供应增加，国内进口量增加，同时轮胎开工并未有实质好转，市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡，整体逻辑偏弱，且轮胎开工在碳中和背景下较长时间内都将维持低位。库存来看，虽然上期所仓单历史看仍然较低，但较年内增加。青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足，沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看，目前天气正常，开割率处于历史中性，供应在9-10月将全面上市。 行情分析 但从现货价格来看，原料端及保税区价格都较为坚挺，基差拉阔，主力下方空间收窄。沪胶主力震荡偏弱。（文/安粮期货）