橡胶开盘上涨，周五晚间，COMEX黄金期货下跌0.3%报1801.5美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.4%报19.667美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2208主力合约报390.32元/克，下跌0.21%;沪银2212主力合约报4342元/千克，下跌2.16%。 　　美国ISM制造业指数跌至53.1，其中反映商品需求的新订单指数，2年来首次跌入收缩区间。根据亚特兰大联储GDPNow模型最新的预测结果，二季度美国GDP增长将录得负值。衰退预期升温下，黄金考验1800美元/盎司支撑。美债10年期通胀预期降至2.3%附近，基本回到美联储对通胀预期的合意水平。但当前能源供需格局仍然紧张，美国劳动力市场高度紧俏，员工薪资增速同比仍在同比5%以上，通胀预期可能进一步下行空间比较有限，在当前位置上，金银比进一步追多可能已不再合适。 　　操作上建议：逢低做多黄金为主，白银暂时观望。(文/国信期货)

　　锰硅：周二晚间橡胶骤跌，黑色系商品价格下跌。目前从原料来看，锰矿5月进口数据出炉大幅减少，从6月到港来看，预计6月进口锰矿还少于5月，从发货来看，预计7月锰矿供给仍然紧张。锰矿偏紧导致锰矿抗跌，锰硅生产严重亏损，南方大亏，北方小亏，现货企业继续减产：(6.30)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国43.93%，较上周减9.74%;日均产量23735吨，减2280吨。锰硅产量严重不足，建议锰硅偏多看待。 　　硅铁：周二晚间黑色系商品价格下跌。硅铁生产仍有利润，但盘面高值成本已无利润。Mysteel：2022年6月调研统计全国硅铁主产区企业约136家，6月全国硅铁产量为55.06万吨，较5月增0.12万吨，较去年同期增4.14万吨(2021年6月硅铁产量50.92万吨)。硅铁国内供需偏向过剩，海外需求亦有所回落，但盘面高值成本无利润。建议观望为主。(文/国信期货)

　　周一，橡胶期货无明显变化，生猪期货偏强震荡，主力LH2209暂报22795元，涨幅0.51%。现货方面,根据汇易网，河南报价22.8-23.3元/公斤，较昨日小涨0.2元/公斤;山东报价23.7-24.3元/公斤，涨1.6元/公斤;从供应来看，6-9月出栏环比下降概率较大，且季节性而言，当下至8月中亦是易涨难跌的窗口。 　　但下游屠宰及贸易环节走货相对较弱，对高价抵触情绪较大，加之周末上涨后部分养殖户出栏心态增强，短期上下游博弈加大，预计短期高位震荡。 　　操作上，单边投机交易观望，中线关注LH2301逢低买入机会。养殖企业以适度套保锁定利润为主。(文/国信期货)

　　橡胶上周破万二，周五夜间，焦炭2209低位开盘，震荡偏强运行，报收2650，上涨26.5，涨幅1.01%。焦企亏损持续，开工积极性下滑，焦炭供应环比收缩。需求端，钢厂仍面临利润压力，高炉检修导致铁水产量持续下滑，焦炭需求承压。供需双弱叠加市场情绪偏空，期货盘面超跌，深贴水下低位存在一定支撑。建议短线操作。 　　周五夜间，焦煤2209低位开盘，震荡偏强运行，报收2029，上涨5.5，涨幅0.27%。国内煤矿开工小幅下滑，原煤供应周环比下降。进口方面，口岸暂时受到疫情扰动，但口岸库存较高，制约蒙煤价格。下游持续亏损，开工下滑，焦煤消耗量下降，期货深贴水下小幅反弹，建议短线操作。(文/国信期货)

　　周一，橡胶震荡整理，CBOT大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高2.8%，主要是因为中西部地区可能出现极端高温天气，国际原油期货走强。 　　11月期约收高38美分，报收1380.25美分/蒲式耳。受此影响，连粕夜盘延续震荡走势，价格重心抬高，尾盘短多平仓期价从夜间高价回落。 　　美豆的走高给连粕带来提振，但是油脂的反弹导致前期油粕套利平仓，连粕承压，连粕继续在美豆与油脂博弈间震荡，价格重心或跟随美豆有所抬升。操作上短线操作对待。(文/国信期货)

橡胶向上突破，近期稳定经济的措施持续发展，在央行政策层面上，已经下调5年期LPR，向市场释放流动性。 受到经济本身的局限，金融机构进一步向实体经济投放信贷的需求增加。需要更进一步逆周期调节。随着利率向实体经济传导，利率有望进一步下滑，国债多单轻仓。操作建议：多单轻仓。(文/国信期货)

锰硅：周五晚间橡胶继续上扬趋势，黑色系商品上涨。锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。铁合金协会锰系号召减产，锰硅生产开始明显减少，减产落地。本周(5.26)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国58.59%，较上周减1.54%;日均产量27220吨，减470吨。需求面来看，螺纹钢产量略有回落但降幅不及锰硅。市场从过剩转为紧缺。建议锰硅偏多看待。 硅铁：周五晚间黑色系商品上涨。硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。本周(5.27)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国52.19%，较上期降0.15%;日均产量18016吨，较上期降95吨。硅铁国内供需偏向过剩，海外需求亦有所回落。硅铁期货下跌后仍有高利润，建议逢高沽空为主。 (文/国信期货)

橡胶继续震荡上扬，周末现货稳中暗降，南方部分区域小幅下调，屠宰场继续缩量保价。 从现货节奏演变来看，4月猪价反弹以来，生猪屠宰量减少而屠宰均重上升，反映出生猪压栏及二次育肥的增加，而这些迟滞的出栏最终会在某个时间转化成供应，从季节性来看，6月上中旬将进入降体重窗口，届时需关注消费的承接力度及是否形成短期的供应冲击。 期货来看，目前盘面合约隐含的利润已经有较大修复，且有较高升水，后期须关注现货跟进情况。 操作上，LH9-1价差反套持有。远月LH2303逢高做空为主。(文/国信期货)

周二橡胶继续震荡，夜盘铁矿石回落后震荡回升，走势较弱。发改委发文2022年粗钢产量要继续压减，中长期看，铁矿石需求堪忧。按照今年1-3月份粗钢产量同比2021年降低约2700万吨，若全年压减3000万吨，后续粗钢产量同比大概率持平。 短期看，钢厂产量在复工复产的预期下将继续上升，铁矿石需求不会迅速降低。随着复产复工的进行，今年铁矿石需求可能呈现两头低中间高的状态，旺季需求仍存。因此，短期影响情绪后，随着铁矿石需求增长，可能仍有上冲动能，中长期铁矿石偏悲观。 操作上，短期偏空操作，中期在下跌后仍可考虑多单。 （文/国信期货）

橡胶偏弱震荡，离岸人民币连续第二日大跌，美元指数亦走弱，昨日铜价回调，伦铜收跌0.76%至10245美元/吨，沪铜主力收至74310元/吨。产业层面，昨日LME库存续增9950至128775吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单比例下降，Cash/3M贴水27美元/吨。 国内方面，现货紧张缓解预期促使现货升水调降，上海地区现货升水至230元/吨。进出口方面，昨日国内现货进口亏损缩至250元/吨左右，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日国内精废价差缩至1840元/吨，废铜替代优势降低，海关总署公布的数据显示，3月我国进口再生铜15.0万吨，同比下降12.8%。下游方面，根据国家能源局公布的数据，3月我国电力投资同比增长7.5%，增速较前2月有所下滑。价格层面，国家相关部门再提保供稳价，商品市场炒作氛围降温，而由于地缘冲突缓和迹象仍不明显、国内疫情防控导致供应相对吃紧，铜价支撑较强。 今日沪铜主力运行区间参考：73800-74800元/吨。（文/五矿期货有限公司）