周四，LME镍库存减630吨，Cash/3M维持贴水。 价格方面，海外货币紧缩情绪继续影响市场，伦镍三月期货合约价格跌2%，沪镍主力合约价格震荡涨0.75%，两地持仓量维持低位。 国内基本面方面，周四现货价格报203300～215500元/吨，俄镍现货对07合约升水6300元/吨，金川镍现货升水10750元/吨。 进出口方面，根据模型测算，镍板进口转为盈利，国内供应边际改善趋势不变。 镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情控制后镍铁供应恢复领先需求，精炼镍基本面走弱压力不减。橡胶 不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存继续去库，供应收缩下需求边际复苏，成本下行和主动去库驱动现货和期货主力合约价格震荡走弱，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩加剧风险和复产补库预期博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情持续抑制下游需求的风险。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考190000～220000元/吨，挤仓风险逐步缓解。(文/五矿经易期货有限公司)

美股跳空低开，市场风险情绪较弱，铜价下挫，昨日伦铜收跌 0.89%至 9126 美元/吨，沪铜主力收至 69520元/吨。 产业层面，昨日 LME 库存减少 525 至 121000 吨，注销仓单比例降低，Cash/3M 由贴水转为升水5.3 美元/吨。 国内方面，昨日上海地区现货升水涨至 280 元/吨，进口货源补充预期增多，下游买盘有所减弱。 进出口方面，昨日国内现货进口维持小幅盈利，保税铜溢价延续回升。 废铜方面，昨日国内精废价差持平于 450 元/吨，废铜替代优势较低。橡胶 价格层面，美联储鹰派加息落地，市场风险偏好受抑，不过市场情绪集中释放后，预计短期价格跌势暂缓，拉长时间看铜价仍相对承压。 今日沪铜主力运行区间参考：69000-70500 元/吨。(文/五矿经易期货有限公司)

周四沪指-0.61%，创指+0.40%，科创50+1.53%，上证50-1.12%，沪深300-0.66%，证500+0.06%。两市合计成交10805亿，较上一日-2182亿。 宏观消息面 1.美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，鲍威尔表示坚定地致力于让通胀回落。 2.英国央行加息25基点，利率升至十三年新高，暗示必要时会采取更强有力行动。 3.据央视，乌克兰几乎全境陆续响起防空警报，进入防空紧急状态。 资金面 沪深港通+45亿；融资额+49亿；央行逆回购净投放+0亿；5月份1年期LPR降息0个基点，5年期降息15个基点超预期；6月MLF投放2000亿，平量续作，未下调利率；隔夜Shibor利率+0bp至1.413%；3年期企业债AA-级别利率+0bp至5.91%，十年期国债利率-1bp至2.77%，信用利差+1bp。橡胶 交易逻辑 中美两国宏观和政策环境出现较大差异，美股美债对A股的影响钝化。政治局会议提出要保持资本市场平稳运行，国内稳增长政策陆续出台，5年期LPR利率下调释放高能货币，国内经济长期向好方向不变，当前指数的估值处于历史低位。 期指交易策略 IH/IF多单持有。(文/五矿经易期货有限公司)

周四玻璃震荡运行，但有一定企稳迹象。 玻璃日熔量维持在高位，产线尚未有冷修迹象，供应处于高位。橡胶 本周玻璃企业库存继续累库，累库幅度有所减缓，尚未出现去库迹象，现货价格由于天量库存承压持续下调。 基本面看玻璃仍处于偏弱的格局，需等待去库拐点。短期看玻璃震荡运行，关注本周库存数据，谨慎操作。(文/五矿经易期货有限公司)

动力煤存在进入供弱需强的可能性，供给与库存方面的季节性基本符合预期。作为我国能源保障的“基 石”，煤炭难以摆脱无形的手。 目前认为“保供稳价”仍为逻辑主线，因此合约盘面难以产生大幅上涨行情。但低库存以及内外较高的价差也导致价格向下空间不大。橡胶 此外，目前动力煤期货整体流动性较差，市场参与者投机情绪较低。 虽然目前基差处于历史极高水平，但因卖方交割意愿不强，注册仓单为 0，因此并不存在做空基差的交易。 总体而言认为动力煤盘面将进入长期震荡。(文/五矿经易期货有限公司)

周四铁矿石偏弱运行，夜盘大幅下挫。 本周建材日成交仍处于低位，市场前期对于上海复工后有乐观需求预期，但是经过两周的现实考验，下游需求并没有如期出现明显增长，市场信心有所回落，且随着南方进入雨季，螺纹钢也将面临传统消费淡季，若后续没有较强刺激政策，需求很难继续增长。橡胶 本周钢材产量下降，表需下滑，预计铁水产量即将见顶，数据利空铁矿石，预计短期铁矿石偏弱运行，逢高抛空，中长期偏空操作。(文/五矿经易期货有限公司)

周四硅铁主力继续走弱，日内跌幅0.61%，收盘报8822。当前硅铁处于高供给、高需求的供需格局，供需相对紧平衡。 也正是前期非钢需求强劲导致的偏紧基本面，在市场强预期期间给硅铁打出了远高于其他黑色系的利润，但高利润同样在现实需求出现明显下滑预期时，给硅铁打出了最快、最大的下跌空间，以下杀估值。橡胶 分析未来供需，我们认为在粗钢平控甚至压减的政策预期下，未来硅铁需求端有收缩预期，供需有逐渐转向供给偏宽松格局倾向，使得10月份之前的硅铁将是偏空格局。 本轮黑色系负反馈下杀，催化了这一预期到下跌的过程，当前下杀阶段情绪及预期比重更大，建议等待7、8月份粗钢平控甚至压减政策能否落地，以及市场能否再反弹给出较好的抛空位置。 如若下跌驱动成立，预期时间节点在7、8月份期间，我们认为拥有高估值的硅铁将会是更好的抛空品种。(文/五矿经易期货有限公司)

上周铜价跌幅扩大，伦铜收跌5.15%至8949美元/吨，沪铜主力收至68660元/吨，美联储加速紧缩和通胀预期下降是铜价下跌的主要原因。 产业层面，上周三大交易所库存增加0.4万吨，其中上期所库存增加0.4至5.5万吨，LME库存微增至11.8万吨，COMEX库存微增至7.3万吨。上海保税区库存环比减少0.3万吨，当周国内铜进口窗口再次打开，洋山铜溢价回升，进口货源补充增加。橡胶 现货方面，上周换月后国内期货盘面维持Back结构，上海地区现货升水涨至280元/吨，LME市场Cash/3M升水5.5美元/吨。 废铜方面，上周国内精废价差缩窄至倒挂状态，废铜替代失去优势。 价格层面，美联储加速紧缩导致经济走弱预期加强，市场风险情绪较弱仍对铜价构成压力，不过随着精废价差倒挂，铜价支撑变强，短期铜价跌势有望暂缓。本周沪铜主力运行区间参考：68000-70500元/吨。（文/五矿期货微服务 原文标题/【行情早知道】20220620）

市场回顾 最新价格，沪金主力合约涨0.13%，报397.7元/克，沪银主力合约跌0.4%，报4730元/千克；comex金张0.02%，报1841美元/盎司，comex银跌0.06%，报21.58美元/盎司；10年期国债收益率涨3个基点，报3.23%，美元指数涨0.81%，报104.68； 市场展望 美联储官员讲话目前来看，有鹰有鸽，美联储自己目前对于未来的预期也存在不确定性；周内无重要经济数据，主要关注鲍威尔半年度货币政策报告证词以及美联储官员密集讲话，预计总体会稍偏鹰，对贵金属形成压力；comex金参考运行区间1810-1860美元/盎司，comex银参考运行区间21-22.5美元/盎司；沪金参考运行区间395-402元/克，沪银参考运行区间4700-4820元/千克。 消息面 1、美国克利夫兰联储主席梅斯特表示，美国经济衰退的风险正在上升，且还需要数年时间才能实现美联储2%的通胀目标；橡胶 2、美联储理事Christopher Waller表示：“如果后续美国经济数据像我所预料的那样，我将支持FOMC在7月份继续加息75个基点； 3、美联储表示：美联储将采取所有必要行动，以便让美国的物价上涨势头得到控制。重申有必要通过物价稳定性来支持一个强劲的劳动力市场，FOMC在遏制高通胀方面的承诺是“无条件的”。（文/五矿期货微服务 原文标题/【行情早知道】20220620）

上周五沪指+0.96%，创指+2.77%，科创50+1.22%，上证50+1.55%，沪深300+1.39%，证500+0.82%。两市合计成交10932亿，较上一日+126亿。 宏观消息面 1. 针对是否放宽对华关税一事，拜登回应美媒：“正在做决定”。 2. OPEC+积极响应拜登增产石油的要求，2020年削减的所有产量都即将恢复，纽约原油跌穿108美元。 3.  普京称俄乌关系必将实现正常化和持续发展，克宫不排除俄乌恢复谈判的可能性。橡胶 资金面 沪深港通+92亿；融资额+36亿；央行逆回购净投放+0亿；5月份1年期LPR降息0个基点，5年期降息15个基点超预期；6月MLF投放2000亿，平量续作，未下调利率；隔夜Shibor利率+0.1bp至1.414%；3年期企业债AA-级别利率-1bp至5.90%，十年期国债利率+0bp至2.77%，信用利差-1bp。 交易逻辑 中美两国宏观和政策环境出现较大差异，美股美债对A股的影响钝化。政治局会议提出要保持资本市场平稳运行，国内稳增长政策陆续出台，5年期LPR利率下调释放高能货币，国内经济长期向好方向不变，当前指数的估值处于历史低位。 期指交易策略 IH/IF多单持有。（文/五矿期货微服务 原文标题/【行情早知道】20220620）