橡胶震荡整理 橡胶假突破后大幅震荡，上涨过快，需要震荡消化。 我们仍然是观点不变。我们对橡胶价格不悲观。涨得快我们就谨慎点。 目前我们总体乐观。但行情上涨有点快。建议关注 NR 回调加买机会。 预计未来国内需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而 6 月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压 力变大。 目前国内橡胶近 80 万吨较高库存有所去库，轮胎工厂库存偏高，开工率下降后有所反弹。预计后期橡胶 价格箱体震荡。 但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。 行业如何？景气度低迷。 截至 2021 年 8 月 6 日，上期所天然橡胶库存 201150（4400）吨，仓单 181810（3900）吨。20 号胶库存 46137（-1037）吨，仓单 37870（-3054）吨。青岛库存 49.21（-0.59）万吨。交易所+青岛 73.94(-0.25) 万吨。 山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 63.57%，较上周上升 1.87 个百分点，较去年同期下滑 9.75 个百分 点，较 2019 年同期下滑 5.57 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 59.83%，较上周上升 2.03 个 百分点，较去年同期下滑 9.64 个百分点，较 2019 年同期下滑 9.65 个百分点。全钢轮胎经销商库存偏 高，替换需求一般。 现货 上个交易日下午 16:00-18:00 现货市场复合胶报价 12400（0）元。 标胶现货 1690（0）美元。 操作建议： 我们判断胶价中期震荡偏多观点。 预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。 我们目前的推荐是，多单持有，关注 NR 回调加买机会。估计市场是震荡中抬升。 未来做多如果不在意流动性，选择 NR 更优。RU 流动性虽然好，但升水偏高。 美股风险并未释放，如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。

1、供应端，上周泰国原料胶水收购价格稳中小涨。上周胶水价格48泰铢/公斤，较上周上涨2.5泰铢/公斤。海南胶水价格12500元/吨，周环比上涨200元/吨。云南胶水价格12500元/吨，周环比上涨400元/吨。根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼2021年6月份天然胶出口量为34.29万吨，环比上涨97.11%，同比上涨77.85%。其中标准胶出口32.55万吨，混合胶0.16万吨，烟片胶0.93万吨。2021年1-6月印尼天然橡胶(13620, 70.00, 0.52%)出口总量140.17万吨，同比增长24.13%。 2、需求端，上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.57%，较上周上升1.87个百分点，较去年同期下滑9.75个百分点，较2019年同期下滑5.57个百分点。半钢胎开工负荷为59.83%，较上周上升2.03个百分点，较去年同期下滑9.64个百分点，较2019年同期下滑9.65个百分点。隆众数据显示：上周样本厂家全钢胎成品库存天数40.88天，周环比增加1.4天；半钢胎成品库存天数40.42天，周环比增加0.8天。7月我国重卡市场预计销售各类车型6.9万辆左右（开票数口径），环比下降56%，同比下滑50%，销量比去年同期减少了7万辆。1-7月我国重卡市场累计销量约为111.4万辆，同比增长17%，暂时还在上升通道中，但相比1-6月的28%增幅缩窄了11个百分点。 3、库存方面，截至8月2日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为40.79万吨，较上期减少0.24万吨，跌幅0.58%。区内17家样本库存为8.42万吨，较上期走低0.35万吨，跌幅4.01%。截止08-06，天胶仓单18.181万吨，周环比增加3900吨。交易所总库存20.115万吨，周环比增加4400吨。20号胶仓单3.787万吨，周环比下降3054吨。交易所总库存4.6137万吨，周环比下降1037吨。 4、上周天胶偏强运行，价格重心较上周有所上移。基本面来看，东南亚疫情反复对供应产生一定干扰，需求端轮胎开工率低位回升对行情有一定利多。但后期来看，下游需求难有持续向好动力，成为压制行情最主要因素。后期天然橡胶走势仍以低位震荡看待。（文/光大期货）

目前轮胎厂家多维持正常开工运行，整体开工维持在五至七成范围内。本月月初多数轮胎厂家出货较为缓慢，加之近期多个地区在新外部因素影响下，运输车辆难以同步匹配，货源交付略有延迟。一方面市场担心东南亚疫情可能影响橡胶供应，另一方面，目前国内RU仓单库存偏低及青岛保税区库存持续下降。 技术面，主力资金已经移仓至RU2201合约，RU2201合约已经向上突破14700附近阻力，短期震荡偏强。 操作建议：橡胶震荡偏多思路操作。（文/国信期货）

据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2021年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.5万吨，较2020年同期的67.7万吨下降22.5%。 2021年1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计381.9万吨，较2020年同期的380.9万吨微增0.3%。（文/中国橡胶信息贸易网）

夜盘天然橡胶小幅下跌，RU2201收报14805点，下跌0.77%。持仓量169123手，增加5096手。市场方面，橡胶短期冲高之后出现回落走势。原油市场下跌，化工品受到负面影响。本周泰国主产区降雨增加，橡胶成本支撑加强。东南亚地区疫情仍在继续，橡胶需求端口减弱。综合来看，橡胶基本面稳定，趋势行情不明显。技术层面，橡胶持续反弹之后，追买情绪减弱，短期存在调整压力。RU2201价格偏高。 交易策略方面，橡胶短期价格偏高，RU2201轻仓持空。（文/倍特期货）

昨日天胶盘面反弹回落，RU09 下跌 25 至 13620 元/吨，NR 主力下跌 40 元至 11385 元/吨。 上周周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 63.57%，周环比上升 1.87 个百分点，较去年同期下滑 9.75 个百分点，较 2019 年同期下滑 5.57 个百分点。半钢胎开工负荷为 59.83%，周环比上升 2.03 个百分点，较去 年同期下滑 9.64 个百分点，较 2019 年同期下滑 9.65 个百分点。 基本面来看，东南亚疫情反复对供应产生一定干扰，需求端轮胎开工率低位回升对行情有一定利多。但后期来看，下游需求难有持续向好动力，成为压制行情最主要因素。后期天然橡胶走势仍以低位震荡看待。

2021年8月9日，橡胶主力合约出现明显向上攀升，日盘主力合约14950元/吨高开，夜盘收于14800元/吨，继上周向上震荡后，本周继续保持此态势。 虽然向上活跃，但天胶目前利空因素仍然存在诸多，上期所天胶库存持续上升，截至8月6日，上期所天然橡胶库存201150吨，仓单181810吨。无论是原料产出还是成品目前均呈现出同环比双增，震荡偏多或会是本周主旋律，但不排除向下震荡。目前来看，本年度天然橡胶基本面整体维持弱平衡，盘面走势在供应压力释放和需求脆弱复苏之间摇摆。 宏观方面，中国7月CPI同比上涨1.0%,预期上涨0.8%,前值上涨1.1%；PPI同比上涨9%,预估为8.8%,前值为8.8%；十年期国债期货主力合约跌0.37%。另外，国内地方政府将预留部分专项债额度12月发行，明年额度将保持较高水平。日内其他商品期货方面，上海原油价格下跌，创逾半个月新低，主力合约2109终盘收于418.6元/桶，跌9.9元/桶，跌幅2.31%。 切勿急于做多，橡胶看似有继续突破15000大关，建议谨慎投资。（文/天然橡胶网）

8月9日橡胶在13600-13860之间运行。09胶回踩13650获得支撑时择低接多，抽高13860承压时择高平多反手入空，短线入单后设置80点止损。 宏观方面，多国疫情出现反弹，东南亚疫情形势十分严峻，全球疫情发生新的变化影响宏观投资情绪；天然橡胶供应平稳增加，国内需求底部企稳中短期改善困难；中国库存降速消库甚至开始累库。 基本面整体维持疲软，RU09合约进入限仓月份，多空双方操盘均较谨慎，胶价存在维持大区间震荡可能，但是原料局部上涨，近期市场看涨心态有所升温，东南亚疫情影响持续发酵存在借机炒作可能，震荡区间存在上移可能，RU01合约关注能否向上突破15000元/吨阻力。 供给方面，供应端受疫情影响存不确定性； 需求方面，开工率较上周有所走高；山东地区轮胎样本企业开工率环比有明显回升，但是仍处于历史同期最低水平，轮胎厂样本厂库库存处在相对高位，社会库存处于绝对高位，开工率后市预计仍将维持在低位运行；2)6月轮胎出口量同环比均有较大增长。 库存方面，截至 8 月 2 日，总库存为 49.21 万吨，较上周跌0.59 万吨，跌幅 1.18%。大幅去库的概率减弱，整体下滑幅度放缓。（文/天然橡胶网）

现货价格 全乳胶华北：11675元/吨，华东：11675元/吨，西南：11750元/吨。泰烟三片上海价格：15600元/吨。合艾市场原料价格，生胶片：56.55泰铢/公斤，烟片：59.99泰铢/公斤。 市场信息 橡胶短期仍以震荡为主，前高压力较大，昨夜外部市场有较大下挫，白天或有一定跟随，但虽然上游有较大下挫，橡胶仍属于低估值品种，下跌幅度相对有限，相对安全。71后轮胎开工持续恢复，库存开始逐渐进入去库阶段，开启反弹格局。但09合约作为橡胶传统弱势合约，价格重心来看处于较低位置。开割情况来看，目前天气正常，供给仍较为宽松。基本面方面，轮胎开工受到汽车行业回落影响，开工率下滑慢慢恢复，基本面边际好转。库存方面，青岛保税区71后逐渐去库。 操作建议 目前，09合约逐渐换月至01合约，换月速度加快，综上，沪胶主力底部区域支撑较强，震荡区间12800-13800元/吨。（文/安粮期货）

橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，虽然4月呈现技术反弹，但力度有限，5月上中旬开始再次转跌，6月一度下破13000关口以上运行，而目前由于东南亚产胶国疫情严重，橡胶供给受到影响，期价目前已经逐步在13000整数关口以上企稳，但碍于总体依然不强的基本面，上涨幅度打开依然需要时间。 基本面来看，供给上主要产胶国产量相比去年开局是呈现好转的，主要出口国前几月出口态势良好，橡胶供给相对不紧，但由于疫情再度扰动，近期的形式不太乐观，而需求方面国内4、5、6连续三个月国内汽车产销数据大幅转弱，而且6月商用车产销数据下滑严重，而轮胎下游开工明显弱化，市场对橡胶需求产生悲观情绪，但青岛地区库存依然维持去库后低位运行。 对于后期，技术上沪胶仍处区间下沿支撑附近，在东南亚疫情，尤其是泰国、印尼，均出现加重背景下，大幅下破支撑的概率不大，且国内天胶库存总体维持低位，下跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，期价有可能继续以13000为整数支撑构筑中期企稳区间。(文/弘业期货)