周一橡胶技术性反弹，铁矿石价格反弹。近期铁矿石现货市场表现偏强，基差有所扩大，支撑盘面价格。 根据统计局公布的数据看，今年1-4月粗钢和生铁下降的总量已经高于去年，也就是说如果按照去年的粗钢压减量看，今年已经超额完成目标，未来有增产可能。 但整体来看，我们认为铁矿石中长期仍是偏空状态，未来铁矿石供应大概率增加，下游需求仍存在不确定性，建议逢高抛空，关注下游需求恢复情况。（文/五矿期货有限公司）

橡胶持续震荡，在经济层面上，由于非经济因素导致社会活动中断，经济受到较大的影响。 货币需求大大降低，央行公布4月社融增量9102亿元，新增人民币贷款6454亿元，M2增长10.5%；在货币处于银行间市场，货币信贷的传导不顺畅导致央行货币投放力度减弱，国债利率有望回升，国债多单暂离。 操作建议：观望。 （文/国信期货）

橡胶低位震荡，锰硅：周二晚间黑色系商品价格回落。上周锰硅期货大幅回落，现货小跌。铁合金协会锰系号召减产，锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。与此同时，锰硅产量达到高位。（5.12）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.81%，较上周增1.24%；日均产量29900吨，增190吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议锰硅偏多看待。 硅铁：周二晚间黑色系商品价格回落。上周硅铁期现双双回落。硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。本周（5.13）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.74%，较上期降0.52%；日均产量18221吨，较上期降55吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁期货下跌后仍有高利润，逢高沽空为主。（文/国信期货）

　　橡胶继续震荡，随着国内多个地方政府不断放松对房地产限制的，从央行层面上，货币从流动性宽松到下调五年期LPR基本上完成。基本上确定了货币持续宽松的基调。 　　由于经济受到非经济力量冲击导致微观主体需求中断，信贷投放力度并不乐观。 　　货币有望进一步宽松，国债多单轻仓。 　　操作建议：多单轻仓。(文/国信期货)

　　周二橡胶持续震荡，CBOT玉米，因播种进度追进较快引发卖压，此外，巴西天气预期好转可能缓解二季玉米的生长压力，也部分改善了供应的担忧。 　　大连玉米周二夜盘继续下行，因外盘提振减弱，而国内现货表现偏淡，期货下修升水。 　　对于后市，供需面呈现的状况仍是多空交织，但产需缺口的大背景目前仍未被证伪，而随着后期进口谷物压力的减轻，国产玉米是否会迎来改善的机会也将进入关键的观察期。而新作方面，国产玉米播种接近尾声，后期将逐步进入天气敏感，在整体供需预期并不宽松的前提下，天气炒作风险仍然较大。 　　操作上，暂时观望。 (文/国信期货)

橡胶持续震荡，沪铝主力合约报收20765元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.51%。SMM现货A00铝报20710-20750元/吨，均价20730元/吨。铝期货仓单160008吨，较前一日减少701吨。LME铝库存574550吨，减少5050吨。 2022年4月25日，SMM统计国内电解铝社会库存101.6万吨，较上周四库存减少0.5万吨，电解铝库存整体降库趋势不改。分地区看，无锡地区运输限制减缓，除高风险地区外部分地区可陆续提货，出库量增加，总库存较上周四库存下降0.6万吨。短期内预计铝价偏弱运行。 参考运行区间：20200-21200 。（文/五矿期货有限公司）

截至上周五收盘，橡胶下跌，伦铜期货收报在9388美元/吨，下跌0.76%，伦铝期货报在2835美元/吨，下跌3.44%，当晚国内商品期货夜盘时段，沪铜期货主力合约Cu2206报71910元/吨，下跌0.36%，沪铝期货主力合约Al2206报19905元/吨，下跌1.78%。 五一假期后首周，海外金融市场整体承压回落，欧美对俄制裁升级导致全球区域经济割裂加剧，叠加美联储加息冲击引发市场对全球经济衰退忧虑，市场情绪短期极不稳定加大资产价格波动。 面对国内外市场对系统性风险恐慌情绪再起，中国不断加大市场维稳政策，令市场经历跌宕后预期有所回稳，预计本周市场或低开后震荡企稳，整体市场波动不减，建议有色加工企业以锁定利润套期保值为主，勿切追涨杀跌，注意资金管理和风控。（文/国信期货）

受商品市场普遍回调影响，本周橡胶也维持震荡，但今日受消息面刺激，供需预期转好，沪胶发力上行。但从目前的情况来看，政策施压大宗商品尤其是黑色化工价格降温势头仍在，沪胶的逆盘上行能否延续，多头在供需面预期的支撑下能否扛起大旗呢？今日橡胶主力09合约涨幅3.56%，报收13675。 橡胶年度供需预期利好，刺激盘面短期偏强 　　  近日，据全球最大橡胶生产商Sri Trang Agro Industry PCL预计，受需求复苏带动，今年橡胶供应将不会出现过剩，并会受到割胶工短缺及橡胶树真菌病的影响。 　　  据该公司执行董事表示，2021年橡胶需求将增长5%-7%，而供应增长将持平至2%，汽车销售和旅游业的复苏导致了汽车轮胎需求的增加，这是推动价格上涨的关键因素。此外，因疫情大流行导致割胶工短缺和真菌病侵袭印尼等产胶国的树木，今年也将继续减产；而对欧洲和美国橡胶短缺的担忧主要来自于海运和集装箱短缺等物流问题。 　  　对于供应而言，短期内更趋偏强，泰国方面因受天气侵扰割胶放缓，今年一季度泰国天然橡胶产量达130万吨，较去年同期的137万吨下降 4.8%；印度方面则因疫情问题，橡胶生产停滞受阻；缅甸方面则在政治因素的影响下，加剧橡胶生产的不确定性；而国内方面，云南产区受病害影响，割胶推迟，全面恢复或至5月底6月初。 　  　不过，供应端的利好或更偏短期，多数产区或因不同问题推迟割胶，但其产量未受过多影响，从橡胶生产商的预测中也可以看出，年度橡胶产量并未下调只是持平增长。 　  　随着时间的推移，短期内延缓割胶的利好也会逐步消失，转而将在未来形成集中供应，所以橡胶未来的发力点还是在于需求的恢复。 上半年需求持续发力，后续维持压力加大 　  　据中汽协数据显示，今年1-4月份，中国汽车产销量分别为858.6万辆和874.8万辆，同比分别增长53.4%和51.8%，4月份汽车产销分别完成223.4万辆和225.2万辆，环比分别下降9.3%和10.8%，可以看出市场需求复苏趋势向好，但恢复速度或有所放缓。 　　  此外，据国家统计局最新数据显示，今年1-3月中国轮胎外胎累计产量为21471.60万条，较去年同期增长46.80%，较2019年同期增长14.82%。但二季度因厂家面临销量和库存的双重压力，开工或不及一季度，增速将放缓。 　  　重卡方面，因为今年7月1日起将强制实施重型柴油车国六排放，重卡销售及更换量也出现激增，今年1-4月份，重卡累计销售量达73万辆，同比增加57%， 4月份重卡销量为19.8万辆，同比增长4%，环比下降14%。   　　可以看出，随着购车优惠政策的消退以及更换或销售需求的提前消化，重卡销售量环比增速出现下滑，未来重卡市场或将面临一定压力。 　  　综上所述，受年度供需预期利好刺激，橡胶主力发力上行，而从实际供需来看，短期内，多个产地因不用问题推迟割胶，使得短期供应缩减，加上上半年汽车产销同步恢复，尤其在国六排放措施出台后，重卡销量增长明显，所以短期内沪胶或呈偏强态势。但从中长期来看，未来随着推迟割胶的地方恢复供应，以及因上半年汽车需求的提前透支，下半年汽车产销压力的逐渐增大，中长期供需对橡胶的友好度或将下降。       来源：牛线网

　2021年5月26日，沪胶持续小幅波动，现货胶价格较为平稳。最新数据显示，泰国4月天胶出口量同比增34%，环比降20%。25日，美国商务部对进口自韩国、中国台湾、泰国、越南半钢胎的反倾销，对外公布终裁结果。值得关注的是，今年的终裁结果，普遍好于去年的初裁。 上海地区天然橡胶价格变动较小：19年国产宝岛全乳报价13150元/吨左右，19年云象全乳胶报价13200元/吨左右，越南3L胶报价12900-13000元/吨左右。 　来源：生意社

2021年5月31日，沪胶震荡下调350-450元/吨左右，现货胶价格随盘下调200元/吨左右。马来西亚宣布从6月1日至14日全国进行全面封锁。但在此期间，仅允许17个基本服务部门运营。其中包括交通运输(陆运、水运或航空)等。该国安全部部长称，对于橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，包括运输橡胶的卡车等。橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车(车辆和零部件)允许以10%的劳动力运营。 青岛中青联国际贸易有限公司现货胶价格小幅下调200元/吨：19年宝岛全乳报价12750元/吨，19年广垦岛全乳报价12750元/吨，19年中化全乳报价12750元/吨，19年云象全乳报价12850元/吨，19年越南3L胶报价12735元/吨，泰国3号洪曼丽烟片新货胶报价19700元/吨左右。 　　来源：生意社