橡胶持续下跌，离岸人民币延续弱势，隔夜美股大跌，铜价探低，昨日伦铜收跌1.26%至9270美元/吨，沪铜主力收至71500元/吨。产业层面，昨日LME库存减少850至169175吨，注销仓单占比提高，Cash/3M升水2.9美元/吨。 国内方面，周末社会库存小幅增加，昨日上海地区现货升水下调至130元/吨，临近交割隔月价差扩大，持货商换现意愿较强。进出口方面，昨日国内现货进口盈利500元/吨左右，洋山铜溢价上涨，清关量预计增加。废铜方面，昨日国内精废价差缩至700元/吨，废铜替代优势降低。价格层面，海外货币政策加速收紧和权益市场走弱对铜价仍构成压力，而短期供需关系偏紧形成支撑，预计铜价延续震荡偏弱走势。 今日沪铜主力运行区间参考：70800-72000元/吨。（文/五矿期货有限公司）

周三橡胶低位震荡，玻璃偏弱运行。玻璃日熔量维持在高位，产线尚未有冷修迹象，供应处于高位。 国内疫情推迟了下游需求的启动，下游订单同比大幅减少，玻璃企业库存持续攀升，但由于国内疫情尚未结束，后期是否可以顺利去库仍存疑问。 从上海等地看，今年二季度需求仍难以启动，需等待疫情和国内房地产行业好转之后，下游采购积极性不高，短期看玻璃偏弱运行，谨慎操作。（文/五矿期货有限公司）

2021年5月第5周天然橡胶网现货价格如下图所示。 上周橡胶期货5月24日保持回调，5月25日区间盘整，5月26日区间震荡，5月27日保持稳定，5月28日冲高遇阻。 库存方面 截至2021年5月28日，上期所库存和仓单（吨）依次为179866（+910），176460（-210）。20号胶库存和仓单（吨）60773（726），54564（-685）。 市场方面 1.截至2021年5月28日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷56.14%，较去年同期走低10.08个百分点，较2019年同期下滑19.4%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.09%，较去年同期走低3.92%。 2.5月21日，海关总署发布2021年4月中国橡胶轮胎出口量为58万吨，环比减少9万吨，同比增长56%。1-4月，中国橡胶轮胎累计出口量，为236万吨，同比大增36.6%，增幅较一季度回升3.3个百分点。 3.ANRPC发布的报告，2021年4月全球天胶产量料增加22.5%至90.3万吨。其中，泰国增26.5%、印尼增2.8%、越南增100%、马来西亚增9.8%。 4月全球天胶消费量料增长15.1%至112.9万吨。其中，中国增9.2%、印度增915%、泰国降2.4%、马来西亚增15.8%。 消息方面 1.据外媒报道，美国商务部在当地时间5月21日公布了对进口自韩国、中国台湾、泰国和越南的乘用车轮胎的“双反最终决定”，决定对来自四个地区的乘用车轮胎征收高额进口关税。 2.根据泰国国家经济和社会发展委员会公布数据，2021年第一季度泰国GDP同比下降2.6%，主要原因是新冠疫情造成私人消费下降和对旅游业造成冲击。 3.5月26日第十八届上海衍生品市场论坛主题峰会上，中国天然橡胶协会专职副会长郑文荣出席并发表演讲《我国天然橡胶产业供应与展望》，他表示2020年我国橡胶总面积1715万亩，应投产面积1150万亩，但实际只为990万亩。 全国天然橡胶产量约为69.3万吨，比2019年的81.0万吨下降14.4%。全国天然橡胶平均单产约为亩产69.2公斤/亩，同比降2公斤/亩。 据不完全统计，2020年全国建有制胶厂270余座，年设计制胶能力280余万吨，全国实际制胶量为70余万吨。 据测算，2020年我国天然橡胶自给率约为13.70%，连续7年自给率不足20%。 ◆完◆

供应方面，东南亚持续迎来较好的天气，泰国与越南产出均有一定的好转，疫情蔓延势头不减但对于原料产出的影响并不大，原料在几个手套厂疫情停产叠加产出增量压力下出现较大幅度的回落。泰国胶水价格回落至53.5泰铢，杯胶回落至-44泰铢，以出口中国的标胶价格计算加工利润亏损收窄。周末南部有局部天雨，原料暂时有所企稳。国内产区仍然维持着良好的关气，前期海南产区担心天气过热有干旱影响，随着降水回升也已解决，原料价格也有一定的回落。云南开工率提升至6成左右，当前国内原料计算盘面加工利润仍有一定的亏损，全乳股成交也较为清淡，如果3继续保持贴水则替代仍然存在，近期去库速度上看3仍然占优势，价差可能进一步收窄。短期供应端压力尚存，虽有部分成本支撑存在。但并不稳固，需要警惕东南亚疫情过度发展。 需求方面，国内轮胎工厂开工率在环保影响消退后重新企稳回升，上周全钢胎开率已升至60.46%，半钢胎也已回落至56.22%。5月份重卡销量在15.8万辆，同比已有回落，预计六月份会加速回落。配套需求预期较差。替换市场受物流偏弱现实影响也表现较为一般，经销商仍然有较大的促销去库压力，可以期待的外销订单在高海运运费影响下延后发货。需要等待终端最终接受运输成本提升。可以明确的是，欧洲市场需求确有大幅提升，法国5月汽车销量也看到了明显的增幅，鳖体轮胎需求端仍呈现短期偏弱，中期略有好转的预期。但环保压力尚存，检查组可能在7、8月份再次检查山东等地工厂，需求端暂不具备大幅带动回升的基础。 海外市场情绪上尚可，就业数据分化暂未明显增加政策转向预期，复苏与通胀预期延续，原油也创造近期新高，整体宏观略有带动。橡胶弱现实尚存，海外供应压力提升，需求继续延后，在高持仓僵持格局下，套利盘空头在13000左右才有部分止盈意愿，反弹空间并不大。操作上，维持轻仓反弹高位抛空思路为主，继续关注1300左右支撑力度，个人认为打破高持仓僵局通过散多离场的概率更高，多NR空R的套利策略止盈观望。期权方面，09合约到期尚早。可适当在高位卖出深虚值看涨期权获取时间价值收益。 来源：南华期货

周度分析 本周，国内天然橡胶市场跌后企稳。上周五橡胶期货延续跌势，当日天胶现货价格宽幅下挫300-400元/吨。低价刺激业者补货，交易提升。因越南胶出口船期推迟，短期到港偏少，以及美金价格相对坚挺，国内贸易商新胶补货不畅，为现货价格托底，本周天胶市场企稳整理。云南地区替代种植指标即将入市；山东地区环查，轮胎工厂减产；下游企业面临高成本、高库存压制，对原料采购意向低迷。天胶业者情绪谨慎，周内交易平淡。 下周预测 期货技术面，周波段之星指标呈现做空信号，下方关注薛斯下轨、布林下轨13500-13600区间支撑；上方关注10日均线，薛斯上轨14000-14200区间压制。国内外主产区降雨增多，生产提量速度偏缓。预计9月到港小幅增加，但短期到港量维持相对低位，贸易商无出货压力，且倾向于逢低建仓，底部支撑仍在。虽然汽车行业即将迎来“金九银十”的传统销售旺季，但高成本、高库存以及环查形势严峻，仍旧制约轮胎企业生产。结合替代种植指标入境，供应端长期呈增加预期，天胶市场反弹空间受限。预计下周天胶市场或跌后修复，窄幅区间震荡。（文/金联创 原文标题/金联创天然橡胶市场周度分析及预测（20210827-0902））

核心观点 本周基本持稳符合市场预期。下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为46.15%、16.92%、36.92%，看涨预期占据绝对优势，产业内外看跌预期均不强。 1.天然橡胶行业业内人士周度趋势预测结果 截止2021年9月3日，沪胶2201合约收盘价13810元/吨，较8月27日（13810元/吨）持稳，处于涨跌“100元/吨”以内，本周处于“震荡”走势。参与本周趋势调查的65个企业及个人中预测“震荡”的企业及个人23个，占比46.94%,其中贸易企业及个人12个，金融机构及个人11个。 2.天然橡胶行业业内人士周度趋势预测 2021年9月3日下午15:00期货收盘后对2021年9月6日-9月10日趋势进行市场调查。参与调研的65家样本中预测下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为46.15%、16.92%、36.92%，看涨预期占据绝对优势，产业内外看跌预期均不强。 从多空心态来看，看涨占据绝对优势，主要支撑因素为RU09合约投机博弈基本落幕，周内连续向下试探并未明显突破，相对底部逐渐显现，产区雨多原料少，船期延迟情况依旧存在，供应并不顺畅，需求继续大幅缩减空间较小，季节性需求增多预期仍存，叠加内盘大宗乐观气氛偏强。看跌处于绝对劣势，主要支撑因素需求端拖累依旧严重，缺乏上行支撑，空头处于控盘优势。 3.天然橡胶周度预测个人观点汇总 看涨个人观点如下： 1)产业-王：上涨，相对底部盘整寻求新驱动，个人觉得震荡小幅度反弹，寻求14208-14500区间。 2)产业-文：上涨，可能有短期的修正，8月疫情导致的需求最差阶段过去了。进入环比需求走好阶段。 3)产业-林：上涨，原因有一点超跌，上游货源不充足。 4)产业-李：上涨，下周雨水多，原料少，有可能涨一点，而且期货已经跌了那么多了，该涨一点了 5)资本-颜：上涨，需求弱但不是断崖休克，供给却不如大家想象中的顺畅。 6)资本-薛：上涨，底部探明，触底开始反弹。 7)资本-郑：上涨，需求旺季将带来边际改善，大宗商品氛围偏强，09投机博弈落幕，01合约有望获得相对更高的金融溢价。 8)期货-刘：上涨，本周原油价格再次回升至8月初以来高位，工业品龙头有色、黑色金属全线偏强，沪胶维持弱势，但后期向下空间不大。目前东南亚产区疫苗接种率在提升，经济及社会未大幅恶化，暂时修正前期悲观预期。合成-天然价差方面，丁苯、顺丁维持升水混合胶。短期天然橡胶跌幅较大，估值有所修复，后期中枢靠现货指引，建议空单止盈离场，后期谨防东南亚疫情对橡胶进出口的影响。 9)期货-许：上涨，空头屡次打压13700未果，多空双方在13650-13900的狭窄区间内焦灼，下周如果能有效突破13900，则价格有望继续上涨。 10)期货-陈：上涨，市场氛围转暖，橡胶前期主要反映的是需求差，后期开工率继续下降空间有限，预计需求最差时候基本到来，国内港口库存低位对于橡胶下方仍有支撑。 11)期货-胡：上涨，杀跌动能将减弱，仓单压力将降低。 看空个人观点如下： 1)期货-刘：下跌，基本面来看，价格缺乏上涨动能，需求端仍旧疲软将继续拖累价格。 2)期货-施：下跌，空头处于控盘优势，有持续逼多的可能性。 震荡个人观点如下： 1)产业-钱：震荡，感觉没有方向疫情和需求博弈没什么方向。 2)产业-王：震荡，供需两弱。 3)产业-韦：震荡，多空的矛盾基本平衡，套利盘持续减仓，然而多头的资金也不很强势，市场整体观望为主。 4)资本-魏：震荡，市场矛盾不突出。 5)资本-王：震荡，9月合约交割前多头主力无拉升动力。 6)期货-林：震荡，技术面反弹压力较大。 7)期货-马：震荡，本周较多品种出现了报复性上涨，下周预计出站调整，橡胶属于商品中较弱的品种，很难一枝独秀，也将震荡整理。 8)期货-陈：震荡，目前橡胶没有相对偏强特性，13700价格带无可抗拒的周期均衡，围绕13700附近等故事。 9)期货-骆：震荡，多空驱动不足，震荡为主。 注：以上内容仅代表个人观点，不代表任何公司或机构观点，仅供参考。 4.调查说明 1）本调查是以当周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价作为基准，预测下周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价涨跌情况的一种综合调查分析。 2）本调查样本选取了对天然橡胶市场存在关联性并具有重大影响的38家现货企业及个人，27家机构投资企业及个人，合计65个样本。 3）名词定义及注释： a)上涨：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨大于等于100元/吨； b)下跌：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价下跌大于等于100元/吨； c)震荡：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨或下跌100元/吨以内（不包含100元/吨）（文/隆众石化网橡胶原文标题/原创|天然橡胶周度趋势调查（20210906-0910））

我国合成橡胶(SR)工业经过40多年的发展，开发了处于世界先进水平的镍系聚丁二烯橡胶(Ni-BR)、苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物(SBS)、溶聚丁苯橡胶(SSBR)等成套工业生产技术，已形成七大产品系列、年产量超过1000h的重要产业。2005年，我国SR总产量达1332.9kt，较上年增长8.3%，其中丁苯橡胶(SBR)产量514，2kt，较上年增长9.6%，聚丁二烯橡胶(BR)产量396.2kt，较上年增长-0.4%，丁腈橡胶(NBR)产量38.8h，较上年增长20.2%，氯丁橡胶(CR)产量41.5h，丁基橡胶(IIR)产量39.0kt，较上年增长3.7%，乙丙橡胶(EPR)产量19.2h，较上年增长-11.6%，SBS产量284.0kt，较上年增长17.2%。虽然我国SR工业有了长足的发展，但仍不能满足国内市场的需求，每年需进口1000kt，约占国内市场需求量的47%，已成为世界最大的橡胶进口国。 目前，我国SR总消费量约占国内橡胶消费总量的59%，SR尚有较大的市场发展空间，而且，随着我国汽车工业的发展，对SR的需求不断增加，使SR工业迎来了一个快速发展的时期。近年来，国内掀起了SR装置的改扩建高潮，但装置改扩建的科学性、布局的合理性、发展的必要性等问题依然需要缜密思考。 （文/天然橡胶网） 我国合成橡胶现状（一） 我国合成橡胶现状（二）

2021年9月7日橡胶继续保区间震荡，夜盘大跌1.78%，创去年12月31日以来新低至13515元/吨。8日日盘跌幅比较严重，从13700开盘后立马出现了235元/吨的降幅。目前空头信心依然充足。 现货价格随着期价的大跌开始难以守住目前态势，云南部分地区全乳胶报价已从之前的13200元/吨降至13000附近。库存方面。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.66%，较上周下滑 3.04%，较去年同期下滑15.46%，开工率疲软不说，上期所天胶库存再增近六千吨。近来利空重重，橡胶向上可谓“乌云密布”。 消息面上，今日央行相关负责人表示坚持不搞大水漫灌，执行好货币政策，保持人民币币值稳定。7月降准后，金融机构运用降准释放的长期资金归还了一部分中期借贷便利，金融机构流动性需求得到充分满足，今后几个月流动性供求将保持基本平衡，不会出现大的缺口和大的波动。影响大宗商品交易的原油方面，美国9月6日，遭飓风艾达侵袭地区88%的海上采油作业仍然暂停，100多个钻井平台闲置。 近来橡胶走势低迷，向上缺乏较大动力，不建议此时入市。（文/天然橡胶网）

2021年9月第2周天然橡胶网现货价格如下图所示。 上周橡胶期货收盘情况如下：9月6日继续向下，9月7日震幅变大，9月8日大幅回落，9月9日连日下跌，9月10日夜盘反弹。 库存方面 截至2021年9月10日，上期所天然橡胶库存232180（6826）吨，仓单198470（5990）吨。20号胶库存37301（-4142）吨，仓单28395（-1766）吨。青岛+交易所库存71.06(-1.59)万吨。 市场方面 1.截至2021年9月10日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%，较去年同期下滑33.82个百分点，较2019年同期下滑31.11个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%，较去年同期下滑30.88个百分点，较2019年同期下滑27.70个分点。 2.据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年8月，汽车行业销量预估完成171.1万辆，环比下降8.2%，同比下降21.8%； 2021年1-8月，汽车行业累计销量预估完成1646.7万辆，同比增长13.1%。 3.8月乘用车市场零售达到145.3万辆，同比下降14.7%，而且相较2019年8月下降7%，增速偏弱。 消息方面 近日，外媒援引Auto Forecast Solutions最新数据称，因全球汽车芯片短缺加剧，截至8月29日，全球汽车累计减产688.7万辆。（文/天然橡胶网）

自1972年美国杜邦公司开发成功芳纶纺丝技术并以Kevlar定名投人工业化生产以来，中国的合成树脂、合成纤维科研机构和生产企业密切注视其发展动向并开始了芳族聚酰胺。 树脂的合成技术和芳纶的纺丝技术的开发工作，橡胶行业积极开展芳纶骨架材料在轮胎和管带类橡胶制品中应用的研究工作并取得了一定的成果。 20世纪70年代，原化工部晨光化工研究院、南通合成材料厂陆续开始进行芳族聚酰胺树脂的合成工艺研究和小规模生产技术的开发工作，上海合成纤维研究所开始进行试验室规模的芳纶纺丝技术开发工作，对不同品种的纺丝溶剂的溶解性、腐蚀性进行对比，并结合病毒病理学对纺丝溶剂进行了筛选。我院对芳纶的性能开展研究，掌握了该种纤维的特性，并在试验室对芳纶帘子线加捻、浸胶的工艺进行模拟开发和浸胶液配方的选定工作，为后来的产品试制奠定了良好基础。 进入80年代后，成立于天津的天津国际联合橡胶轮胎有限公司(中国、澳大利亚、加拿大合资企业)确定在某些工程轮胎的缓冲层中以芳纶帘子布为增强材料，开始了芳纶在橡胶产品中工业化应用的进程。 1986年—1990年中国发展国民经济第七个五年计划期间，北京橡胶研究设计院和西安交通大学及晨光化工研究院、南通合成树脂厂、上海合成纤维研究所共同承担了国家关于芳族聚酰胺树脂合成、纺丝技术开发和在橡胶工业中应用的系列科研课题。晨光化工研究院、南通合成材料厂完成了芳族聚酰胺树脂合成技术的开发工作，上海合成纤维研究所完成了低线密度(250d以下)芳纶长丝的试验室纺丝技术的开发工作；北京橡胶研究设计院和西安交通大学利用荷兰阿克苏公司提供的T1001型芳纶束丝和上海合成纤维研究所提供的低线密度芳纶束丝进行了芳纶骨架材料的加工工艺研究(包括帘子线、线绳结构设计、加捻及浸胶工艺参数、浸胶配方设计)和产品试制工作。北京橡胶研究设计院试制了两批芳纶带束层6.50R16(6PR、8PR)轻卡子午胎和一批芳纶胎体175／80SRl3轿车子午胎，在宁波同步带厂和原北京橡胶二厂分别试制了3×186xH、58Mxl6.4、96Mxl6.4、130xM37和2×70×25.4五种规格的同步胶带和17×10．5(B x H)汽车风扇V带。汽车风扇V带台架试验寿命比聚酪线绳风扇带提高一倍以上，最高提高了150％，五种芳纶线绳的同步带中，2x 70x 25．4的使用寿命比玻璃纤维线绳带提高了30％—70％，其余四种规格的同步带的使用寿命比玻璃纤维线绳带提高了25％左右。之后北京橡胶研究设计院采用自行开发的生产技术在吴江工业用布厂生产同步带用芳纶浸胶线绳供江苏、浙江的一些同步带厂使用达三年之久。此外，我院还进行了芳纶／锦纶、芳纶／涤纶复合帘线的结构设计、加捻工艺研究等基础性研究工作，西安交通大学试制了芳纶增强橡胶高压胶管。（文/天然橡胶网） 中国橡胶行业应用芳纶的历史和现状（二） 中国橡胶行业应用芳纶的历史和现状（三）