摘要 【主管Q:1762-7115】 华宇代理总的来看，2020年依旧是供需宽松的格局。虽然开割面积增速迎来拐点，但基于明年风调雨顺、单产高的背景下，产量高峰尚未远去，我们预测明年的天胶总产量将高于今年。需求方面，需求改善的可能性较大，先前国三国四销量高峰时期的重卡新车更换需求将拉动明年销量的增长，另外专项债对基建的投入力度加大，运力的增加也将提高重卡轮胎的替换需求。今年10月房地产新开工和竣工面积都以同比20%的速度增长（年内最高增速），房地产行业的韧性再次超过市场预期。此外，中美关系目前取得阶段性缓和，宏观利好也将提振下游市场。 在2019年天胶总量减产、2020年一季度停割的背景下，我们预计一季度橡胶价格表现会比较强势，但随着后期各主产国进入增产周期，橡胶价格将失去供应端减量的支撑。鉴于明年需求转好的预期，预计全年的价格重心将上移，主力合约整体在12000-15000之间震荡，高点可能会突破16000元。以下为我们推荐的策略： 单边策略 众所周知，橡胶价格已经长期处于大周期的底部，基本面宽松的格局暂时难以反转，而市场上做多氛围浓厚，人心思涨，任何一点确定性不足的利多消息都会引发多头入场。鉴于一季度东南亚主产国进入减产周期，国内停割，我们预计05合约可能会走到新的高点，近期恰逢价格回调，建议一季度逢低做多2005合约。 跨品种套利 自20号胶期货上市以来，RU和NR的主力合约价差一直在1700-2100元之间波动，华宇是什么平台明年1-2月国内停割，同时恰逢节假日，全乳减产，东南亚正处原料减产前的成品产出旺季，建议两者价差在低点时可以做买RU抛NR的套利策略。 一、 2019年天胶行情回顾 2019年沪胶走势以底部震荡为主，整体在10500元/吨-13000元/吨区间波动。2月份因春节后国内资金宽松，中美两国元首在2018年12月1日的G20峰会上对贸易摩擦达成了协商解决的共识，在对后期市场的积极预期下，橡胶价格出现小幅抬升，且国内计划下调增值税的消息也刺激贸易商及橡胶下游企业积极购买。但由于下游需求数据不佳，汽车产销量持续下滑，导致主力合约在突破13000元之后遇阻回落。5月份以后，由于海关严查混合胶政策，进口量大幅减少推动橡胶价格重新走高，此时云南地区刚进入开割季，干旱天气影响割胶进度同样推动价格上涨，但进入6月，随之而来的东南亚主产国产量恢复，严查混合胶政策放松，汽车产销量继续下滑，沪胶价格在短暂的冲高后继续回落，重新跌回谷底。7-8月橡胶价格一直在底部震荡，中美贸易洽谈进展艰难，主产国逐渐进入旺产季，在多重利空因素打压下橡胶价格还是坚守住了万元的成本底线，在底部震荡的过程里利空因素也大体出尽。9月初因泰国印尼炒作干旱病害，价格出现小幅上涨，但市场对主产国的此类炒作利多的题材已经不再敏感，随后国内某大型贸易商出现资金链断裂，市场一度恐慌，带动期货价格下行。十一以后，进入橡胶传统的强势季度，下游需求转好，汽车进入“金九银十”消费旺季，重卡数据也频频给出惊喜，沪胶价格重心不断上移，在此期间借助东南亚确定减产以及中美洽谈达成第一阶段协议的利好消息，沪胶两次大幅度冲高，价格重回13000点位附近。整体来看，受供大于求的基本面制约，橡胶整年价格在万元以上徘徊，整年的波动率明显低于往年，但无数次的探底也没有突破万元大关，如今供需形势有望好转，市场情绪向好，橡胶价格脱离底部逐步走强。 二、2020年全球供应幅度或3% 2019年泰国、印尼等主产国因为天气、病害等原因出现了不同程度的减产。泰国减产主要因为开割初期天气干旱导致实际开割期推迟近1个月左右，以及工厂因加工亏损导致加工积极性不高，开工率在开割初期较低，加工利润从7月起开始回升，随之迎来旺产季橡胶产量回升，但全年来看依然减产。印尼今年同样受干旱困扰，而且爆发真菌病害导致减产较为严重，政府称今年减产在15%左右，但实际减产量估计不超8%。越南地区今年的产量同样遭受异常天气影响，不过由于越南近年来一直保持较高的产量增长，近4年除2016年遭遇厄尔尼诺天气外，每年皆保持5%以上的产量增幅，所以预计今年的产量增幅会有所放缓。中国今年在5月云南产区开割初期同样受干旱天气影响导致减产，但由于下半年风调雨顺，年底原料充足多数工厂可能适量弥补上半年产量损失，所以预计国内今年会少量减产或持平去年。对于2020年供应量的预测主要从开割面积、原料单产、加工利润以及天气等方面来考虑，我们预计增3%的可能性很大。 开割面积：增速拐点到来 首先，开割面积增速的拐点到来。橡胶树种下后7年开割，那么2020年的新增开割面积=2013新增种植面积-2019年重新翻种面积，由此可以得出结论，2020年新增开割面积大概在30万公顷左右。近年来橡胶新增种植面积有两次高峰，第一次出现在2007-2008年，第二次出现在2010-2012年，以7年一个种植周期来看，2010-2012年种植的树也已经在2017-2019年开始割胶，2013年以来新增种植面积开始大幅减少，所以2020年属于开割面积增速的拐点，预计未来几年新增开割面积将以每年10公顷的速度递减。但需要注意的是，新增开割面积虽然在递减，实际开割面积还是在增加的。此外，在近期公布的20年计划中，泰国政府计划将国内橡胶树种植面积削减21%，自2016年的2330万莱（373万公顷）削减至1840万莱（约294.56万公顷）。但这个计划实行周期20年，粗略计算每年削减1%，按照2019年泰国天然橡胶单产进行估算，每年将减少天然橡胶产量约5.1万吨。显然与泰国目前近500万吨的年产量相比，5.1万吨的减产量较为有限。 单产：疏于维护影响单产，但高产树龄比重还在增加 从单产来看，2020年处于旺产周期树龄的树较多。2007-2008年新增种植高峰的树当前已经处于最大旺产周期，2010-2012年左右种下的树预计会在2022年左右迎来单产高峰，所以当下高产树的比重还在不断增加。不过，由于橡胶价格的持续低迷，胶农收入得不到保障，用于维护胶园的经费有限，胶园长期疏于管理，会导致胶树产出较低。而且疏于管理导致今年泰国、印尼地区爆发真菌病害，影响到单产。 天气：明年大概率风调雨顺 天气方面，目前没有权威机构发布明确的关于明年天气异常的报导。在当前的供需结构中，需求每年较为平稳，影响价格更多的是供应，而天气是最直接影响产量的因素。 加工利润：高加工利润刺激产能释放 加工利润也是决定产量的重要因素，今年主产国开割初期，加工处于亏损状态，进而影响到橡胶产量，从今年三季度开始加工利润持续走高，如今处于东南亚主产国的旺产季，良好的加工利润将刺激产能在四季度直至明年几大主产国停割期到来之前大量释放。 总的来看，因2019年减产以及2020年一季度东南亚面临停割，当前橡胶价格较为强势的表现会刺激接下来橡胶成品产量增加，价格得到支撑也会让农户更精心维护胶园，进而提高单产。所以在明年没有异常天气干扰的前提下，结合开割面积、单产、树龄等情况进行推测，排除极端天气、虫害等不确定性因素，华宇平台登录地址我们预估2020年的天胶总产量会高于减产的2019年，总产量相较2019年增产3%左右，增产大概30万吨。 三、需求平稳中略增 橡胶的下游需求主要分为配套需求、替换需求以及出口，配套需求取决于汽车市场景气程度，其中包含乘用车、商用车以及重卡；而替换需求挂钩基建，取决于国家宏观经济；出口则看国外需求以及国际经济关系。 汽车：整体依旧低迷，消费潜力还很大 2019年汽车市场持续低迷，今年汽车整车板块主要影响因素，一为国五和国六的切换，二为新能源汽车补贴的退坡。很多厂商为了消化国五库存，采取了降价措施，最近几个月国五车的销量还是不错的。1-11月我国累积产量2301.59万辆，同比2019年减少8.97%，今年1-10月每月的产量同比去年都是减少的，11月产量终于超过2018年，达259.3万辆，环比增长12.96%，同比增长3.78%。从今年4月开始汽车产量同比2018年大幅下降， 4-7月产量同比2018年的4-7月下降了16.3%，所以自8月以来，虽然同比依旧低于去年但环比增速一直在提升。1-11月汽车累积销量2309.26万辆，同比下滑8.99%。综上所述，汽车月销有所回升但整体低迷，经销商库存预警指数虽高但同比压力降低，临近年底，12月份的销量偏乐观。 未来行业的焦点转向新能源化，12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右，分析人士指出，若以2025年新车销量3000万辆计算，《规划》发展愿景中新能源汽车新车销量或将达到750万辆左右。新能源车或又成为一新增长点。 尽管自2018年下半年开始，中国车市就处于下滑态势，但业内不少专家学者对车市前景依然抱有积极态度，从世界银行公布的2019年全球20个主要国家千人汽车保有量数据来看，中国每1000人拥有汽车173辆，位列榜单第17名，第一名美国每1000人拥有汽车837量，是中国的5倍。所以从更长远来看中国车市依旧有很大增长空间。 重卡：处于景气周期，看好明年销量 今年初到目前为止，重卡市场实现了七个月增长和四个月下滑，尤其是下半年以来，重卡行业更是完成了“五连涨”，涨幅自8月以来逐月扩大。1-11月，我国重卡累积销量108.18万辆，重卡数据亮眼主要有以下几方面原因：1. 江苏无锡10月初的高架事故后，国内开始了新一轮更加严格的公路超载治理，这将带来对重卡的新增需求。在严控超载的要求下，重卡相比原本超载时的单车载重下降了3倍左右，所以需要购入新车弥补运输缺口；2. 2009-2011年，正处于重卡的国三、国四政策实施时期，这一时期重卡的需求增速非常明显，而这一批重卡如今也到了更新替换的阶段，所以新车替换需求也贡献了一大部分需求增量。2020年房地产下行，不过2020年首批专项债将赶早1月2日发行，专项债主要在补齐民生基础设施和服务项目的短板上发力，此举在基建领域的发力也将提振重卡市场的需求。 轮胎：出口格局发生较大变化 2019年轮胎的表现稍微差强人意，1-10月累积产量5.8167亿条，同比去年下降4.37%，1-10月出口4.1629亿条，出口同比增长3.70%。在中美关系紧张的背景下，出口能得到增长得益于我国轮胎企业对新兴市场的开拓，各大轮胎厂在海外建厂，产能转移，出口美国的轮胎大部分来自于东南亚工厂。2019年我国轮胎出口美国同比减少40%，但在非洲以及中东的新兴替换市场却取得了不俗的成绩，例如：1-9月出口哥伦比亚增长171%，出口伊朗增长79%，出口委内瑞拉207%，出口马来西亚74%，所以弥补了出口美国的缺口，提高了整体的出口数据。后期还需要进一步关注轮胎厂海外转移的情况。 2020年，虽然我们对配套需求的看法并不乐观，但替换需求可能会带动轮胎需求增长，1-10月公路货运量同比去年增5.24%，增幅放缓，但明年有专项债基建投资的支撑，再加宽松的货币政策刺激消费，我们预计公路货运量增速会好于2020年。另外2017年重卡销量同比增幅巨大，这一批重卡到2020年也到了轮胎替换周期，将带来轮胎替换市场需求的改善。 四、国内供需平衡预测 消费每年都比较平稳，所以橡胶的供需格局更多是由供应端来决定，我国供应主要由进口和国内产量两部分决定。 进口：套利需求弱，进口驱动力不足 2019年的进口量明显低于2018年，主要因为海关严查混合胶政策的实施，以及非标套利需求的减少。据中国海关总署公布的数据显示，中国1-10月天然及合成橡胶（包括胶乳）进口总量为519.8万吨，较去年同期的568.3万吨下滑8.52%。今年5月起，海关严格要求了混合胶的通关标准，即每一个切面都需同时含有天然橡胶和丁苯胶，导致混合胶通关受阻，5月6月的进口量环比下降明显，同比也大幅低于往年水平。6月以后通关率逐渐恢复，进口量也随之回升，虽然有所回升但一直不及去年。另外非标套利需求减少也是影响进口量的另一重要原因，今年基差走强，全年最低值也不过-1350元，相比2017年-3000多元左右的基差，2018年已经走强了很多，2019年在2018年的基础上进一步走强。全乳期货主力和混合胶的基差同理，当前基差处于今年最低点-1300左右，9月合约迫于交割压力在今年7-8月甚至出现贴水混合胶的情况，非标套利机会完全被限制，也是造成今年进口量缩减的重要原因。2020年预计基差依旧少有套利机会，远月合约大升水的概率也不大，预计在明年产量增量的大背景下，进口量较今年会有所增加，但增幅不会太大。 国内产量：生产格局有变，全乳减产 预计2019国内天胶总产量和去年基本持平，全乳产量缩减，浓乳和标胶产量占比增多。云南产区在开割初期遭遇干旱天气割胶受阻，导致5月产量明显低于去年同期，不过后期天气风调雨顺，下半年产出恢复正常，原料充足，工厂有加大开工率弥补开割初期减产的意愿，所以预计今年总产量不会低于去年。此外，今年由于全乳加工利润不及浓缩乳胶，两者加工成本基本无差，但由于浓乳下游成品消费热度较高，利润相差1000元左右，所以工厂普遍偏向生产浓乳导致今年全乳减产，新仓单注册量减少。2020年如果浓乳利润高于全乳过多的格局不改，全乳的生产产能还会被挤占，全乳减产一定程度上也会利多沪胶价格。 库存：仓单量减少，整体处于去库过程 从今年5月起，青岛保税区库存就处于去库过程中，5月初的保税库存和一般贸易库存总量接近70万吨，截至到12月初的库存总量为52万吨，以每半月降幅3%的速度去库存，相较5月的库存高点共去库26%，混合胶严查政策和非标套利需求降低都是导致库存减少的主要原因。2020年初，原料供应充足，东南亚各主产国加工利润良好，产能大量释放，预计到时国内到港量会有所增加。如果明年期现价差拉大，套利窗口打开也会带来进口的增量。 库存除了保税区库存外，还包含交易所库存，目前新仓单注册量同比增速较快，因前期沪胶走势较好，基差拉大，提高了仓单注册积极性。但自2018年老胶集体注销后，新胶总量较去年相比仍有很大差距。交易所仓单量更多取决于国内的全乳产量，如果明年全乳产能继续受到挤压，那么仓单注册量估计还会较少，如果全乳下游需求较好从而价格得到支撑，也会刺激工厂转向生产更多的全乳进而增加仓单注册量。 总的来看，2020年3月以前库存会因东南亚天胶成品供应增多而回升，后续的库存更多取决于期限价差的走势是否能将套利窗口打开，不过随着20号胶对全乳月间价差的修正作用也会限制非标套利窗口的出现。标胶的仓储费和交割费用比全乳胶高，而且当前交割过程中频出问题，所以标胶现货和20号胶期货直接期现套利暂时还没有太大机会，非标套利还是期现套的主流。那么进而得出结论，明年由套利机会带来的进口量增多的可能性不大，预计明年依旧还是处于去库过程和低库存格局。

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  【主管Q:1762-7115】 华宇官网注册美国媒体4月2日报道，东洋轮胎美国公司推出东洋NanoEnergy M671系列区域驱动轮轮胎以增加载重汽车轮胎产品线。 该系列轮胎通过了美国SmartWay认证，具有卓越的牵引力、出色的燃油效率和磨耗寿命。其采用独特的纳米平衡技术（Nano Balance Technology）改进胎面胶配方以实现其设计功能；采用东洋先进平衡设计保持轮胎胎面轮廓，减少胎圈区域和带束层边缘的应力应变，从而使轮胎在重载下具有更高的稳定性和胎面使用寿命；3D刀槽花纹且经过优化的宽基胎面花纹可使接地压力更加均匀，增加了牵引力并最大程度减少了不规则磨损，从而延长轮胎使用寿命；高伸长率钢丝带束层有助于保护胎体不被割伤损坏，华宇娱乐注册从而提供出色的可翻新性；通过提高胎面冠部和基部胶料均匀性可实现轮胎最大燃油效率，从而提高耐磨性；先进的胎面和胎侧胶可提高轮胎燃油效率。 东洋商业轮胎销售总监Dave Johnston称，华宇登陆线路该系列轮胎是针对特定细分市场设计开发，为不断发展货运市场提供了轮胎新产品。新产品包含多个节油配方使轮胎保持了更高的耐用性，同时增加车队投资回报率，并最大限度地延长轮胎使用寿命。

  【主管Q:1762-7115】 华宇官网注册诺记：俄罗斯工厂复产，美国工厂继续关闭 美国媒体4月7日报道，诺记轮胎有限公司位于俄罗斯维塞沃洛日斯克轮胎工厂于4月6日重启生产。 从3月28日开始，俄罗斯宣布为期1周的实施强制居家隔离政策，以鼓励人们留在家中以减缓COVID-19的传播。4月3日又宣布将全国带薪假日延长至4月底。但诺记公司表示，带薪休假政策不适用于维塞沃洛日斯克工厂，作为一家持续运营的企业可以继续正常运营，故于4月6日重启生产。 该公司位于美国田纳西州代顿市的工厂于3月27日关闭，预计至少关闭2周，即4月10日重启生产。公司宣布关闭美国工厂时表示，暂时关闭不会对预计产量或区域增长计划产生重大影响。 优科豪马：暂停弗吉尼亚工厂生产 优科豪马北美公司宣布从4月5日开始关闭弗吉尼亚州塞勒姆工厂，华宇娱乐注册预计关闭2周。 优科豪马官员称，弗吉尼亚州塞勒姆工厂主要生产轿车和轻型载重轮胎，为了工厂员工和当地社区的健康与安全，公司对所有设施都采取了一些预防措施来阻止COVID-19的扩散。优科豪马产品供应充足，为客户提供服务的能力不会受到疫情影响。 为了确保所有人员返岗的健康和安全，公司将在闲置生产时进行灭菌和消毒措施。 据了解，优科豪马密西根州西点市载重轮胎工厂于3月28日开始停止生产。 倍耐力：全球替换轮胎市场将下降18％ 美国媒体4月6日报道，倍耐力预测，新型冠状病毒疫情将使公司2020年收入减少约10亿欧元。预计总收入为43亿~44亿欧元，低于先前预期的54亿欧元。 随着COVID-19席卷全球经济，预测2020年全球整体轮胎市场将下降19％。其中原配胎市场降幅达到21％，远远低于此前因汽车制造商生产放缓造成原配胎市场下降2.4%的预测值。与之前预测的2020年0.5％小幅增长相比，替换胎市场下降了18％；其中18英寸及以上轮胎细分市场将下降14％，华宇登陆线路17英寸及以下轮胎细分市场将下降20％。 倍耐力表示，鉴于当前市场新形势，将采取暂停生产和额外成本控制措施来减少疫情影响。 暂停生产方面，从3月20日开始除中国以外的所有工厂都已停产，中国2家工厂在暂停1个月后现已恢复正常生产。 额外成本控制措施方面，包括修订投资计划；减少高层管理人员薪酬，并取消2020年短期激励计划；取消2019年股息支付；通过一季度已经实施的再融资行动来加强财务结构。

  【主管Q:1762-7115】 华宇代理开户一、橡胶工业70年发展业绩辉煌 2019年是中华人民共和国成立70周年。 70年来，中国橡胶工业坚持技术进步和创新发展，取得了翻天覆地的变化，在计划经济时期建成完整的工业体系，在改革开放后实现技术进步、产品更新、超常规发展，成长为世界第一橡胶工业大国。尤其是新世纪以来，中国橡胶工业由量变转向质变，正在向橡胶工业强国迈进。其中，“十五”到“十一五”，是中国橡胶工业增长最快的10年，同时产品结构快速调整优化，与2005年相比，2010年橡胶工业总产值增长178%，平均年增长36%，完成了向橡胶大国的冲刺；“十二五”期间，行业发展进入由旧模式向新模式过渡转型的重要时期；“十三五”期间，追求和促进高质量发展成为主题，以数字化、网络化、智能化为特征的智能制造成为新生力量，优势企业抓住机遇调整布局，“走出去”提升全球竞争力，绿色发展保护环境成为行业的共识。中国橡胶工业的发展，始终与国家的命运联系在一起，历经磨砺，团结拼搏，不屈不挠，国强业兴，根深叶茂。 二、科研创新绿色发展成绩斐然 创新和绿色发展更加受到橡胶企业的重视，科技投入持续增长，新产品开发和检测手段日臻完备，华宇网址开户科研开发由模仿跟随发展到联合自主创新。 2019年，青岛科技大学、三角轮胎、赛轮集团、中胶橡胶等院校和企业完成的7项成果荣获全国石油和化工科技进步奖。玲珑轮胎获得“中国工业大奖”；投资的亚洲最大轮胎试验场——中亚轮胎试验场高速跑道全部完成施工，跑道曲面最大倾角为49°39′，是目前全球试验场倾角最大的沥青混凝土高速跑道。共有21家企业通过国家企业技术中心评价，包括巨轮智能装备、浦林成山、玲珑轮胎、济南圣泉、山东道恩、双星集团、三角集团、山东豪迈、金能科技、烟台泰和新材、软控股份、神马实业、益阳橡塑、安徽佳通、天津赛象、桂林橡机、双钱轮胎、贵州轮胎、风神轮胎、万力轮胎、江苏兴达等。安徽圣奥、厦门正新实业、厦门正新海燕、双钱（重庆）、青岛森麒麟、阳谷华泰、山东道恩、卡博特（天津）、南京利德东方、韩泰轮胎等10家企业被工信部评为第四批绿色工厂，赛轮、风神、万力、双钱、双星、厦门正新、青岛森麒麟等企业的15个产品/系列成为“绿色设计产品”。 三、坚持标准引领实现转型升级 中国橡胶工业协会始终坚持以市场需求为导向，围绕行业结构调整和绿色发展主线，积极推进协会团体标准的编制和宣贯实施工作。 2019年发布了《制鞋工业大气污染物排放标准》《半钢一次法机械成型鼓》《轮胎模具弹簧气套》《预硫化翻新胎面模具》《TBM波形挡边输送带》《TBM织物芯输送带》《耐灼烧金属网芯输送带》《汽车用冷却水管》和《停车楔》等9项标准。这些标准的制定对行业结构调整和绿色转型升级起到了积极的推进作用。此外，《耐磨织物整芯阻燃输送带》和《绿色设计产品评价技术规范汽车轮胎》两项团体标准获得工信部2019年度百项团体标准示范项目。 四、国际贸易摩擦形势严峻 2019年，中国橡胶工业面临的国际贸易环境严峻，首先是中美贸易战起伏不定，在美国对华贸易制裁清单中，几乎囊括了所有橡胶制品。其次是国际贸易摩擦形势严峻。 2月15日，美国正式对华卡客车轮胎征收“双反”税，合并保证金税率为23.81%～66.17%；10月，对华乘用及轻卡轮胎“双反”第三次年度行政复审初裁。6月，印度对中国全新卡客车子午胎征收为期5年的反补贴税。7月，巴西对中国汽车轮胎作出第二次反倾销日落复审终裁，涉案产品南共市税号为4011.10.00；11月，对原产于中国台湾、南非、日本、韩国、俄罗斯和泰国的乘用轮胎启动第一次反倾销日落复审立案调查，涉案产品南共市税号为4011.20.90；12月，对原产于中国大陆、泰国和越南的摩托车轮胎作出第一次反倾销日落复审肯定性终裁。10月，埃及决定对原产于中国、泰国、印度和印度尼西亚卡客车轮胎发起反倾销调查。为此，中国橡胶工业协会组织企业积极应对，已完成欧盟对我卡客车轮胎反倾销终裁上诉企业资料征集工作，代表出口轮胎企业向欧盟法院提起集体诉讼；针对埃及反倾销，组织国内轮胎企业进行无损害抗辩。 五、橡胶企业海外建厂热度不减 受国外贸易摩擦影响，以及橡胶企业国际化战略布局需要，2019年中国橡胶企业海外建厂热度不减。 在东南亚，浦林成山投资1.7亿元，以绿色智能轮胎工厂标准在泰国建设新厂；森麒麟宣布计划再建一座智能化工厂，使其泰国工厂总年产能达到1800万条；6月，新迪轮胎在马来西亚—中国关丹产业园区年产650万条轮胎工厂动工；9月，总投资10亿元的兴达钢帘线（泰国）有限公司正式开业，主要生产汽车轮胎用钢帘线产品，设计年产能10万吨；11月，赛轮集团和固铂公司成立的合资公司ACTR轮胎公司在越南西宁省开业；12月，贵州轮胎越南工厂正式开工建设，设计年产能为120万条高性能智能化全钢胎；通用股份投资3亿美元的泰国海外工厂首胎下线。在“一带一路”沿线国家，1月龙道博特在阿布扎比轮胎项目开工；3月玲珑轮胎塞尔维亚工厂正式开工，建设年产1362万条高性能子午胎；11月，朝阳浪马与巴基斯坦塞维斯工业公司签署合资协议，在巴基斯坦生产卡客车全钢子午胎；双星集团与巴基斯坦MSD轮胎橡胶公司、大宇巴基斯坦巴士服务有限公司签署合资协议，在巴基斯坦建设年产700万条子午胎工厂。 六、数字化网络化赋能高质量发展 随着“云大物移智”（云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能）信息技术的发展，越来越多的橡胶企业积极“借云增智”，向高端产品和产业链进军。 中策橡胶利用大数据、云计算、AI智能制造等互联网工具，华宇平台怎么注册将数据串联并植入中策产业生态链体系，提升效率；玲珑轮胎与腾讯云、华制智能签署三方战略合作协议，通过“智能制造+云服务”，开启玲珑轮胎智能制造、智慧营销新纪元；赛轮集团联手中国电信成立轮胎行业首家5G工业互联网实验室；赛轮集团“基于5G技术的橡胶轮胎行业工业互联网试点示范项目”、青岛双星“基于5G的智慧轮胎全流程‘云’项目”入围山东省5G试点示范名单；浦林成山成立以绿色化、数据化、智能化为方向的新能源汽车协同研究室，轮胎装配中国首个“5G+智能驾驶”项目，并完成了全球首次港区5G智能化作业；万达宝通搭建经销体系数字化平台，提升竞争力；宝通科技发起成立“工业散货物料输送数字化产业技术创新联盟”，构建数字化生态圈，实现智能输送全栈式总包服务；软控推出了集数据分析、建模、挖掘、预测为一体的橡胶装备大数据智能应用平台。 七、收购重组风起云涌 2019年最引人瞩目的股权交易是巨星科技、杭叉集团及彤程新材等8家企业出资，购买中策橡胶集团股东持有的股份，收购中策橡胶共计57.11%的股权。9月底，杭叉集团和巨星科技同时发布公告，向持股平台中策海潮增资，收购中策橡胶46.95%的股权，并取得中策橡胶控股权；10月，中策橡胶股东和高管人员完成变更。 此外，双星轮胎签署了重整山东恒宇科技的框架协议，出资8.99亿元收购恒宇科技；山东华盛年初收购了恒宇科技及国风橡塑两家企业各4000万元债权；隶属于山东华盛的山东海倍德橡胶有限公司出资2.54亿元，完成了对永泰集团的收购；永盛橡胶出资购买恒宇橡胶老厂；山东国鹏橡胶以1.17亿元成交额被整体拍卖等。随着企业整合的进一步加速，企业资源有望得到更合理的分配，整个行业的生态也将向更健康的模式发展。 八、一批智能化项目开竣工 2019年橡胶行业又有一批智能化项目开竣工。 3月，双星集团建成全球首个废旧橡胶绿色生态循环利用“工业4.0”智能化工厂。6月，圣奥化学智能生产管理执行系统（MES）一期项目在安徽铜陵工厂成功完成，安徽圣奥工厂实现了“生产智造力”的提升。10月，双星东风轮胎“工业4.0”智能化工厂试生产，双星湖北伊克斯达废旧橡胶绿色生态产业化“工业4.0”项目开工。12月，湖北玲珑高标准建设的卡客车轮胎项目投产，有力推动玲珑轮胎向生产智能化、产品高端化转型升级；通用股份年产120万条智能化全钢胎项目首条轮胎成功下线，该项目旨在打造自动化、信息化、绿色化为主的工业4.0样板工厂。浦林成山按照工业4.0标准新建的年产120万条全钢胎智能化车间，采用国际领先的MES系统和智能化设备，并实现由人工物流操作到全部自动化操作的升级。贵州轮胎年产2.6万条全钢中小型工程胎、4968条全钢巨型工程子午胎智能化项目分别于11月、12月开工。此外，工程橡胶领域两大智能化项目于10月9日开工，分别是：丰泽智能装备投资1.3亿元的数字化智能制造车间项目，衡水中铁建工程橡胶投资3亿元的智能制造工厂项目。 九、橡胶企业两级分化态势加剧 受中美贸易战、汽车产销滑坡、国家环保政策趋严、成本上涨、经济结构调整等因素影响，橡胶行业发展遭遇前所未有的挑战，企业两级分化现象进一步加剧，出现强者恒强态势。 据中国橡胶工业协会统计调查，预计2019年全国轮胎总产量6.42亿条，同比下降0.92%。但走出去企业，前11月海外工厂轮胎产量增长14%，销售收入增长53%，实现利润总额占统计企业利润总额的41%。力车胎、胶管胶带、橡胶制品、轮胎模具等行业，均因少数几家企业销售和利润情况，影响全行业统计数据。这种发展态势也将促使橡胶企业创新驱动，重视品牌培育，实现绿色转型升级。 十、原材料市场起伏波动较大 2019年，天然橡胶市场行情一直处于震荡之中，价格几次冲高和下行，其中最高价为12月6日的12290元/吨，最低价为8月2日的10260元/吨，年度最大振幅为19.79%。由于橡胶价格持续低迷，市场风险加大，交易方式不规范，9月份出现了主要橡胶贸易商重庆商社“停摆”的黑天鹅事件，对国内外天然橡胶上下游市场造成极大的冲击。 橡胶助剂月产量波动较大，形成V型走势，市场价格也随产量波动起伏，据中橡协统计，前10个月橡胶助剂平均价格从1.86万元/吨下滑到1.45万元/吨，创3年内最低。受市场供需和环保政策影响，以及产品销售价格与原料油价格倒挂，炭黑市场延续上年四季度下行走势，行业利润大幅缩水，中橡协统计前三季度行业利润同比大幅下降93.19%，主要上市公司营收及利润大幅下滑。

  【主管Q:1762-7115】 华宇代理工资7月14日，河北省发展和改革委员会公布了《河北省炼化一体化及新材料产业链集群化发展三年行动计划》，力争通过三年努力，基本建成炼化一体化及新材料产业链集群化发展体系，推动现有炼厂由“燃料型”向“原料型”转型。 根据《行动计划》，曹妃甸石化产业基地建设作为重中之重，以炼化一体化项目为龙头，延伸烯烃、芳烃产业链条，重点发展合成橡胶、合成树脂产品;采用甲醇制烯烃、轻烃加工制烯烃等先进工艺技术，重点发展PTA、改性聚酯、差异化聚酯纤维、乙二醇、苯乙烯、环氧丙烷、丙烯腈、有机玻璃、ABS树脂等，打造国际一流的临港石化产业基地。 《行动计划》提出，到2022年，炼化一体化及新材料产业集群主营业务收入达到2000亿元，华宇注册1990到2025年达到2500亿元。曹妃甸石化产业基地、渤海新区新材料基地初具规模，石家庄循环化工园区产业链逐步完善，任丘石化基地转型延链基本完成，冀南特种电子气体材料产业集群快速发展，形成4+1的炼化一体化及新材料产业链集群化发展格局。 据了解，曹妃甸石化产业基地，位于曹妃甸工业区的东南部，华宇娱乐平台总代理西邻首钢京唐钢铁联合有限责任公司，北临东区港池，东、南濒渤海，规划起步区、中区和东区，总面积86平方公里，发展备用空间14平方公里。32平方公里起步区正在开发建设。

  【主管Q:1762-7115】 华宇代理据越南海关1月13日公布的初步数据显示，2019年12月越南橡胶出口量为19.9万吨，出口额为2.77亿美元。出口中国14.8万吨，出口额为2亿美元。 2019年越南橡胶出口量达到170万吨，华宇代理同比增长9%；出口额为23亿美元，同比增长10%。 2019年出口中国为116万吨，同比增长11.7%；出口额为16亿美元，华宇代理注册同比增13.3%。 中国、印度和韩国是越南三大橡胶出口市场。

  ​【主管Q:1762-7115】 华宇代理7月15日，《中国橡胶》杂志在中国橡胶工业协会举行的2020年秘书长工作会议上获悉，新冠肺炎疫情对中国橡胶工业影响较大，协会统计，除乳胶行业外，前5个月行业累计经济运行数据均呈下降态势。 但同时，大部分行业分会秘书长表示，二季度，尤其是5月份以来，由于汽车等行业产销形势好转，大部分橡胶细分行业经济运行环境好转，环比数据有向好趋势，说明国内市场恢复较好。但由于疫情发展的常态化趋势，以及海外疫情仍在持续蔓延，橡胶产品出口和产业供应链仍面临巨大压力，下半年行业发展仍面临诸多困难和不确定性。 据中橡协统计，1～5月，橡胶行业现价工业产值、销售收入降幅呈现收窄趋势。统计轮胎、力车胎、胶管胶带、橡胶制品、胶鞋、乳胶、炭黑、废橡胶综合利用、橡胶机械模具、橡胶助剂、骨架材料行业354家重点会员企业实现现价工业总产值同比（下同）下降15.76%，减少15.84个百分点；销售收入下降16.32%，减少15.86个百分点；实现利税下降21.67%；实现利润下降25.89%；销售收入利润率5.20%，减少0.75个百分点；出现63家亏损企业，亏损企业数量增长36.96%，亏损额增长123.42%；产成品库存额增长6.10%。 前5月，乳胶行业生产运行一枝独秀，在中橡协统计的细分专业中，仅有乳胶专业现价工业产值、销售收入实现正增长。 图1 1～5月协会统计全行业及各专业工业总产值增长情况 图2 1～5月协会统计全行业及各专业销售收入增长情况 1～5月，中橡协统计行业出口交货值降幅持续扩大，下降17.98%，华宇是什么平台减少19.26个百分点；出口率（值）为32.16%，减少0.65个百分点。统计的细分专业中，胶管胶带、乳胶、橡胶机械模具3个专业出口交货值实现正增长。 图3 1～5月协会统计全行业及各专业出口交货值增长情况 据轮胎分会秘书长史一锋介绍，5月份以来，虽然轮胎出口仍然困难重重，但内需配套和维修替换市场出现明显好转，特别是卡客车和工程车轮胎配套市场给力，国内基础建设开工加码，物流运输逐步复苏，轮胎企业及时将产品线调整到国内市场。 史一锋认为，目前轮胎行业存在的问题是，疫情造成市场需求急剧萎缩，产能结构性过剩矛盾愈发突出；轮胎出口依赖度较高，疫情影响时间长，对内资乘用车轮胎企业影响更是严重；需求降、产能利用率降、产品价格降、库存高，企业资金紧张难以支撑过长时间；贸易摩擦愈演愈烈，已发展到国内企业“走出去的国家和地区”；进口天然橡胶高关税、环保治理一刀切等政策问题，不利于行业公平竞争、科学发展，急待政策支持尽早到位。 力车胎分会秘书长陈志海介绍，进入5月份，国内疫情基本得到有效控制，社会经济活动和民众日常生活逐步恢复正常，与生产活动和日常生活密切相关的力车胎产品（包括自行车轮胎、摩托车轮胎和电动车轮胎），市场需求逐步恢复正常，下半年有望保持向好发展态势，但外贸型企业生产恢复到正常水平估计还需要一段时间。 管带分会秘书长李鸿表示，从5月份重点企业统计数据看，胶管胶带行业工业总产值、工业销售产值、产品销售收入、利润和利税总额仍呈下降态势，但降幅较1～4月收窄。目前看，胶管胶带行业生产经营工作已基本恢复正常，但企业获利能力还未恢复至原有水平。 橡胶制品分会秘书长宋岩表示，与前4个月相比，5月份橡胶制品出口交货值增幅呈连续下滑趋势，环比下降3.54个百分点，但工业总产值、销售收入和利润总额环比均出现回暖迹象，增幅分别增加2.76、1.71和8.73个百分点。 胶鞋分会副秘书长王刚分析，从5月份统计数据看，随着国内疫情逐步减轻，华宇代理工资企业逐步恢复正常生产，但仍有2/3会员企业产能没达到上年同期水平；而且由于国外疫情仍然严重，外贸企业受到的冲击更大。 前5个月，乳胶行业的经济运行数据在橡胶细分行业中最为“靓丽”，这主要是医用及防护类手套等是重要的抗疫物资，医用乳胶制品生产企业在这次疫情中利益也得到最大体现，其运行数据拉高了行业平均数据，也掩盖了大多数困难企业的实际情况。据乳胶分会秘书长凃燕玲介绍，除了医用乳胶制品企业，其他乳胶制品企业也遇到了前所未有的困难，如避孕套、家用手套、工业手套等企业。 此外，凃燕玲还表示，目前马来西亚等国家的乳胶制品正在大力度扩展国内市场，其中硫化橡胶外科手套1～3月份进口价格下降7.58%，进口量大幅增长47.20%，表明国外乳胶制品企业正以产能优势抢占国内市场，国内中小企业生存压力增大。

  【主管Q:1762-7115】 华宇1990注册橡胶走势偏强。 1月1日消息，中国宣布降准。 股市反弹，橡胶反弹。宏观偏暖，橡胶基本面偏弱。 12月5日泰国要减少橡胶种植面积，橡胶大涨。 我们理解，通胀预期和上期所注销30万吨橡胶导致显性库存暴减，是上涨触发因素。 泰国2019年12月4日消息，泰国政府女发言人Rachada Dhnadirek称，泰国内阁已经批准一项为期20年的计划，按照该计划，期间该国削减橡胶树种植面积21%，以将橡胶出口额提升逾两倍。 泰国橡胶管理局10月21日表示，泰国主要橡胶种植区受到Pestalotiopsis真菌病暴发的袭击，可能导致这一区域的产量减半。 行业如何？ 截止2020年1月10日，华宇平台注册上期所天然橡胶库存252542（1978）吨，234750（5700）吨。 截止2020年1月10日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为71.79%，较上周增长7.77个百分点，较去年同期增长0.24个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.13%，较上周下滑0.60个百分点，较去年同期增加3.42个百分点。上周个别停产检修厂家在本周恢复生产，对整体开工提拉作用明显。但当前属于季节性淡季，临近春节，开工率将降低。 现货 上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000元（+150）。 20号胶上市现货1500美元（10）。 操作建议 随着股市的震荡上涨，橡胶或继续上涨空间。 我们认为橡胶向上空间预期不高，再涨需要市场情绪推动。我们也认为跌到12000一线概率不算大。 仍然偏多思路，当下位置多空性价比都不突出（我们可能对胶价过于保守，毕竟可作为多头的品种不多）。 建议目前观望，华宇开户1970或偏多日内短线。