今日日内沪胶增仓下行，我们认为更多的是资金行为。原料价格小幅松动，山东环保督察加码，导致橡胶轮胎开工承压。然而盘面补跌，反应有所滞后。 近期基本面并无新利空。从时间节点上来说，9月初确实不利于多头，季节性偏空。从持仓来看，空头主力依然集中且坚定。去年顶着高升水，高库存拉高，今年看着低库存、相对低升水下行。市场对于国内下半年需求依然偏悲观。 短期来看，市场仍在磨底阶段，9月交割完，砸出01的坑，可能在年末或明年初有阶段性反弹机会。（文/东方财富网 原文标题/国泰君安期货点评沪胶大跌：今日沪胶增仓下行系资金行为）

9月8日上午，中国热带农业科学院橡胶研究所与泰国橡胶局举行了《澜沧江-湄公河橡胶种植技术合作项目谅解备忘录》线上签约仪式，双方将在泰国北柳府、廊开府合作建设2个橡胶树示范基地。 根据备忘录，中国热科院橡胶研究所将在泰国展示自主研发的籽苗芽接、高效刺激剂（增产素）、死皮防控剂（死皮康）、电动胶刀和干胶测定仪等新型技术和装备，向泰国橡胶局提供技术培训、技术视频和电动胶刀等设备用于示范基地建设。 泰国橡胶局将在北柳府橡胶研究中心和廊开府橡胶研究中心与中国热科院橡胶研究所合作建设橡胶树示范基地2公顷，无偿提供示范基地建设所需的场地，指定专门人员负责基地建设，管理维护示范基地。 泰国橡胶局局长纳功、中国热科院橡胶所所长黄华孙分别代表双方签约并致辞。 纳功表示，泰国橡胶局与中国热带农业科学院橡胶研究所签署的协议具有里程碑意义。这是中泰天然橡胶合作的落地项目，该备忘录将成为促进双边橡胶技术发展的重要组成部分，为将来促进双方农业合作更深入发挥重要作用。 黄华孙表示，中国热科院橡胶所将积极履行谅解备忘录的相关内容，向泰国运送电动胶刀、死皮康、刺激剂和干胶测定仪等科技产品，确保项目正常有序进行。同时，将以合作为契机，大力提升天然橡胶科技水平，巩固双方合作基础，促进两国天然橡胶产业的发展。

2021年9月13日，橡胶主力合约13435元/吨开盘，昨日收盘价格13360元/吨；橡胶2109今日开盘价格12445元/吨，昨日收盘价格12445元/吨；橡胶2110今日开盘价格12480元/吨，昨日收盘价格12555元/吨；橡胶2111今日开盘价格12600元/吨，昨日收盘价格12575元/吨；橡胶2201今日开盘价格13435元/吨，昨日收盘价格13360元/吨。 截至2021年9月10日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%，较去年同期下滑33.82个百分点，较2019年同期下滑31.11个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%，较去年同期下滑30.88个百分点，较2019年同期下滑27.70个分点。市场认为山东环保检查造成的停工，或开始陆续复工，短空影响可能开始消退，胶价或有反弹。 截至2021年9月10日，上期所天然橡胶库存232180（6826）吨，仓单198470（5990）吨。20号胶库存37301（-4142）吨，仓单28395（-1766）吨。青岛+交易所库存71.06(-1.59)万吨。8月下旬以来东南亚疫情整体有见顶回落迹象，但考虑到船期问题，9月国内天然橡胶进口绝对数量料将继续保持低位。 市场方面，天然橡胶价格在回落至13000点附近后止跌反弹，市场持仓量减少明显，经过连续下跌之后，橡胶市场进一步深跌空间减少，市场空头减仓。当前天然橡胶供需两弱，需求端弱势仍然是拖累橡胶价格的关键。未来下游轮胎停产企业陆续复产，需求边际修复；青岛港口库存保持消库状态，对橡胶价格有一定托底作用，后期胶价或将反弹。（文/中国天然橡胶协会 原文标题/下游轮胎开工率有望增加 后市胶价或将反弹）

前期，沪胶期货主力2201合约最高向上突破15000元/吨，然而，由于缺乏基本面支撑，在不到一个月的时间里面连续下跌，沪胶重心下移下移到13500元/吨一线。 根据光大期货橡胶研究员朱金涛的分析，从泰国、印尼越南等国的7月到8月出口情况来看，疫情并未对东南亚主产国产量造成深远影响，供应端对疫情炒作急速降温。在需求方面，下游轮胎厂成品库存压力大和终端需求下滑的情况愈演愈烈，供需两端的利空局面导致天然橡胶价格快速下滑。后期供应进入旺季，9-12月天骄产量为全年最高阶段。目前，主产区天气基本上正常，疫情影响已消散，后期天然橡胶供应的稳步增加是一个确定性事件。 东海期货高阶研究员冯冰表示，目前降雨量显著增加，对割胶工作有一定影响。但东南亚疫情有好转迹象，有利于橡胶出口。预计9月之后，中国天然橡胶进口量环比小幅增长，后期进口可能修复。 国泰君安期货橡胶分析师高琳琳认为，我国8月天然橡胶进口略有调整，9月进口量预计较9月略有增加，市场普遍预期10月起进口量会明显增加。东南亚地区疫情基本见顶，各国单日新增病例普遍触顶。按生产周期和船期推算，主产国8~10月份的出口量会受到不同程度的影响。另外，海外轮胎需求的脉冲修复告一段落，但仍保持良好状态。本年度船期不确定性依然较大，导致进口量回落，有利于青岛库存继续消化，需要持续关注后期进口集中到港的节奏和时间点。 高琳琳表示，从需求方面来看，月中部分检修厂家逐步恢复开工，部分厂家检修时间较长，库存明显减少，常规型号轮胎出现缺货现象，多数工厂库存消化能力有限，成品库存处于高位，销售压力不减。全球“缺芯”导致汽车产量下降，与制造业复苏放缓、海运受阻、高运费等因素叠加，也对轮胎出口产生一定影响。 朱金涛认为，需求端的低迷局面短期难以出现好转迹象。8月份数据显示 PPI和 CPI剪刀差进一步扩大，表明价格上涨从上游向下游传导不畅，这在轮胎产业链中表现较为明显。随着天然橡胶、合成橡胶、炭黑等原料轮胎的价格纷纷在低位大幅反弹，轮胎销售价格却持续低迷。造成这种情况的主要原因是，由于海运费高，集装箱短缺，出口下降，终端轮胎需求下降。另外，7月重卡“国六”标准开始实施，但前期积累的大约35万辆“国五”车辆库存对下半年销量造成严重透支。替换市场，车多货少现象明显，经销商持续促销走量。可以说轮胎终端需求难寻亮点，需求低迷仍是后期压制天然橡胶走势的最主要因素。 朱金涛表示，从成本角度来看，沪胶交割品全乳橡胶的生产成本为12500-13000元/吨，因此，价格继续大幅下跌的空间不大。总的来说，天然橡胶的基本面显著偏空，后期天然橡胶的趋势以以低位弱势振荡为主。 此外，高琳琳还说，在前期能耗双控和环保因素双重影响之下，黑色、有色走势较强，天然橡胶呈显著弱势。在目前的基差水平下，套利盘加空意愿不强，盘面将略微向上修正。（文/同花顺期货通 原文标题/基本面明显偏空 后期天胶低位弱势振荡为主）

东京橡胶市场早盘RSS2201合约开盘在215.7日元，较上一交易日下跌0.3日元。TSR2202合约开盘在185日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在108.978附近。 昨天的东京橡胶市场，在市场整体的避险氛围纵重燃背景下，远月合约在218日元一线遭到较强的做空阻力后，受美元兑日元距离率的走低的影响，结合晚盘来到215日元一线附近收盘。上海橡胶9月合约盘中一度大幅上涨至13590元的日内高点后，马上遭到抛售，尾盘小幅收低。另外主力合约向1月合约转移的过程中，后市市场的重心可能向14000点一线移动，短期内对于东京市场呈现一定的支撑作用。外部市场方面，美国证监会暂停了中国企业在美股市场上市的受理程序，同时中国各地由于新冠病毒的变种毒株感染进一步扩大进而出台更为严厉的管控措施，使得市场但有可能会影响经济增速的放缓，短期内呈现上方承压较重的行情走势。东京橡胶市场在前期的多单尝试也有了结离场的迹象，在金融市场整体缺乏方向感背景下，东京远月合约可能围绕215日元一线做小幅震荡。库存方面，大阪交易所公布的截至7月20日日本全国天然橡胶商业库存回落至8024吨，也利好了近月价格的走势。 现货方面，8月3日3号烟片7月期FOB价格在60.84泰铢附近，较上一交易日下跌1.23泰铢。20号标胶7月期FOB价格在54.62泰铢附近，较上一交易日下跌0.91泰铢。USS现货价格在50泰铢附近，较上一交易日下跌0.57泰铢。 技术方面来看，东京远月合约依旧有形成中期双底的可能性。短期可能在转换线213日元和基准线223日元做横盘振荡的走势。从持仓变化上来看，伴随价格的小幅回落东京市场昨天小幅减仓，显示为前期做多势力的了结离场。交易操作上建议可以在低位轻仓做多尝试，上方回调目标在223日元附近。 8月3日东京橡胶市场收盘时2201月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为-95.5美元/吨。

橡胶要点：三金行情值得期待 我们认为2021年下半年，橡胶的三金行情值得期待。我们有如下三大理由： 1、复盘历史，我们发现历史的大涨和2021年如此相似，不禁产生期待和联想。 2016年是供给侧改革的品种率先上涨，橡胶等其他品类滞后。2021年也类似。 2016年8-10月的泰国雨季，给橡胶上涨提供很多上涨的催化剂。2021年可能也类似。 2016年别的品种都涨过了，涨幅比较大，高位不胜寒。橡胶涨幅严重低于预期。2021年也类似。 2、我们尊重橡胶自身的规律。 从历史上看8-12月橡胶比较容易涨。 特别是8月，10月，11月，比较容易涨。 后续月份虽然有的年度可能有机会跌，但如果前面月份没怎么涨，后续月份就易涨难跌。 价格在13500以下的年度，8-12月橡胶上涨概率是大概率。 三金行情是大概率。这也是我们对橡胶自身的规律的尊重。 3、我们从选择乐观的性价比来看，更倾向于满怀希望。 我们一般认为，中国橡胶的生产成本，云南大约12500元，海南14000元。 目前橡胶价格低于国内云南和海南的成本。长期低价位区不可维系。在低价区域，一旦发生洪水等减产信息，或者需求的波动信息，或者合成 胶的上涨信息，胶价容易启动上涨模式。 如同前期的极为乐观容易转向悲观。现在极为悲观的情绪，某些条件下容易转向乐观。 所以，我们对胶价绝不悲观。我们认为2021年下半年三金行情值得期待。 全乳胶评估 20号胶评估 橡胶要点小结 ◆需求：行业如何？轮胎厂开工率%61.12(-1.63)，山东轮胎厂复工恢复，短期利多。 ◆供应：橡胶供应季节性旺季来临 ◆进出口：预期进口量低位 ◆库存：去库存。 截至2021年7月30日，（交易所橡胶和20号胶，加上青岛橡胶）库存（万吨）74.19(-0.35)。 ◆小结： 7月平稳过渡，并未出现超预期的上涨或下跌。 橡胶供应增加，需求有恢复，价格偏低。因价格多已反应悲观预期，预计未来橡胶底部震荡，价格波动抬升。 未来可适当乐观，偏多看待。 寻找机会设置止损做多。 上涨的条件是：超跌反弹。假设疫情上升导致东南亚割胶减少（概率比较低，印度疫情是否会蔓延？）。其次是欧美复苏超预期（概率中等偏低）。全乳胶对复合胶升水短期合理未来3-6个月仍有压缩空间。(文/五矿经易期货研究所张正华)

2021年8月9日，天然橡胶13655.000 增+105.000 涨+0.77%。盘面消息，国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现强劲，乙二醇涨2.56%，20号胶涨2.34%，玻璃涨1.78%，橡胶涨1.44%，纯碱涨1.36%。 产区+库存+需求： 综合来看，8月随着旺季即将来临，现货库存预计将加速去化，供需维持紧平衡状态。据消息显示，主产区降雨量稳定，东南亚主产胶国疫情严峻，印尼局部限产，马来西亚船期严重，从而导供给相对偏紧。 库存方面，据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2021年7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.5万吨，较2020年同期的67.7万吨下降22.5%。2021年1-7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计381.9万吨，较2020年同期的380.9万吨微增0.3%。截止8月1日中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.83%，环比跌幅微幅收窄；其中浅色胶库存环比小涨。 需求端来看，国内轮胎厂开工率环比上涨，海外疫情蔓延导致工厂关停，外销订单量形成利好。数据显示，7月我国汽车消费指数为59.6，较上月有所上升。，预计8月汽车销量有所增长，销量较7月上升。 参考建议： 橡胶回升走势，上周橡胶最高触及15100，相较于09合约表现，01合约回调力度较弱，震荡向上走势逐步进入突破之后加速，目前期价回升至15000附近，进入加速阶段。价位上，盘中持续上行。Ru2201合约期价上破前期阻力，短期建议震荡偏多思路对待。目前，日内橡胶持续走强，带动内盘偏弱橡胶持续震荡，反复性可能性强。

1、供应端，本周泰国原料胶水收购价格稳中小涨。本周胶水价格 48 泰铢/公斤，较上周上涨 2.5 泰铢/公斤。海南胶水价格 12500 元/吨，周环比上涨 200 元/吨。云南胶水价格 12500 元/吨，周环比上涨400 元/吨。根据印尼海关最新公布的数据显示，印尼 2021 年 6 月份天然胶出口量为 34.29 万吨，环比上涨 97.11%，同比上涨 77.85%。其中标准胶出口 32.55 万吨，混合胶 0.16 万吨，烟片胶 0.93 万吨。 2021 年 1-6 月印尼天然橡胶出口总量 140.17 万吨，同比增长 24.13%。 2、需求端，本周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 63.57%，较上周上升 1.87 个百分点，较去年同期下滑 9.75 个百分点，较 2019 年同期下滑 5.57 个百分点。半钢胎开工负荷为 59.83%，较上周上升 2.03个百分点，较去年同期下滑 9.64 个百分点，较 2019 年同期下滑 9.65 个百分点。隆众数据显示：本周样本厂家全钢胎成品库存天数 40.88 天，周环比增加 1.4 天；半钢胎成品库存天数 40.42 天，周环比增加 0.8 天。7 月我国重卡市场预计销售各类车型 6.9 万辆左右（开票数口径），环比下降 56%，同比下滑50%，销量比去年同期减少了 7 万辆。1-7 月我国重卡市场累计销量约为 111.4 万辆，同比增长 17%，暂时还在上升通道中，但相比 1-6 月的 28%增幅缩窄了 11 个百分点。 3、库存方面，截至 8 月 2 日，青岛地区天然橡胶一般贸易库 16 家样本库存为 40.79 万吨，较上期减少0.24 万吨，跌幅 0.58%。区内 17 家样本库存为 8.42 万吨，较上期走低 0.35 万吨，跌幅 4.01%。截止08-06，天胶仓单 18.181 万吨，周环比增加 3900 吨。交易所总库存 20.115 万吨，周环比增加 4400 吨。20 号胶仓单 3.787 万吨，周环比下降 3054 吨。交易所总库存 4.6137 万吨，周环比下降 1037 吨。 4、本周天胶偏强运行，价格重心较上周有所上移。基本面来看，东南亚疫情反复对供应产生一定干扰，需求端轮胎开工率低位回升对行情有一定利多。但后期来看，下游需求难有持续向好动力，成为压制行情最主要因素。后期天然橡胶走势仍以低位震荡看待。

天然橡胶与钢铁、石油、煤炭并称四大工业原料，是关系国计民生的基础产业，也是重要的战略资源。中国继2001年成为橡胶第一消费和进口大国后，对橡胶的依赖程度不断加大。 目前，中国近80%的天然橡胶需求均来自泰国、马来西亚等传统天然橡胶产出国。为了满足中国天然橡胶的需求，一场绿色革命正在稳步前进，初步的成果已引起世界重视。这场绿色革命是从保鲜剂的绿色化开始的。 发明者从天然橡胶割胶产出天然橡胶乳的源头必须进行防凝保鲜处理出发，从根绝微生物在胶乳内生长繁殖产生酸性代谢产物开始，杜绝胶乳腐败变质，产生难闻的气味，并且生成一些有益细菌和霉菌分解胶乳中的有害物质。这种新型橡胶乳防凝保鲜剂从天然物质提取，按不同配比形成抑菌效果好且具有互补效应的活性物质来抑制微生物，使微生物的蛋白质凝固或变性，从而干扰其生长和繁殖。这种新型橡胶乳防凝保鲜剂可对微生物细胞壁、细胞膜产生作用，破坏或损伤细胞壁，或干扰细胞壁合成的机理，致使胞内物质外泄，或影响与膜有关的呼吸链电子传递系统，从而具有抗微生物的作用。还可作用于遗传物质或遗传微粒结构，进而影响到遗传物质的复制、转录、蛋白质的翻译等。作用于微生物体内的酶系，抑制酶的活性，干扰其正常代谢。 这种新型橡胶乳防凝保鲜剂已具备批量生产水平，足以保证中国天然橡胶绿色革命的需求。（文/天然橡胶网） 是什么阻碍了中国天然橡胶产业发展？（二）

周四夜盘低开后偏弱震荡，1月合约跌2.41%，14355元/吨，1-9价差微扩，收1055元/吨。短期虽受疫情对产量与进口的影响，但沪胶基本面整体偏弱，当宏观环境转弱时，难逃大盘的拖累。现货方面，19年国营全乳胶报RU2109+250。 产量方面，目前产量处于增产期，且由于产能较大，天气良好，国内外产量正常放出。另外，当价格位于近期区间的低位时，由于利润尚可，供应积极性不受影响，关注近期疫情对产量的影响。 库存方面，7月进口环比上涨13.6%，但进口量处于仍较低水平，国外供应增量，并没反映到国内港口库存上，全国显性库存去至低位，关注疫情对进口的影响，以及8月进口增量的兑现情况。 需求方面，国外需求较好，出口克服高海运费影响，6月出口环比止跌上涨，但国内需求弱，7月份重卡销量同环比大跌，轮胎厂成品库存升至高位，轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，但工厂原料库存低，关注后续补库需求。目前合成橡胶价格升水天然橡胶幅度有所调整，但天然橡胶维持替换优势，利好下游替换需求。近日宏观数据较差，市场情绪转弱，使得沪胶破位下跌，走势转弱。 操作上，观望为主。（文/华联期货）