周四晚盘震荡上涨，涨0.26%，收13485元/吨，1-9价差走扩，收1200元/吨。沪胶基本面偏弱，但国内外胶水价格低位反弹，且产区疫情影响产量增量释放，沪胶走势以随盘弱反弹为主。 现货方面，19年国营全乳胶报RU2109+300。产量方面，目前产量处于增产期，且由于产能较大，天气良好，国内外产量正常放出。另外，原料价格虽然偏弱，但目前价位利润尚可，对供应积极性没有影响，关注产地疫情对产量的影响。库存方面，由于进口量较低，国外供应增量，并没反映到国内港口库存上，全国显性库存去至低位，后面关注进口增量的兑现情况。 需求方面，国外需求较好，出口克服高海运费影响，6月出口环比止跌上涨，但国内需求弱，轮胎厂成品库存升至高位，轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，但原料库存低，关注后续补库需求。目前合成胶价格升水天胶幅度较大，天胶替换优势明显，利好下游替换需求。 总体上橡胶低位成本支撑仍然存在，而且海外复苏，不宜过度看空。市情情绪有所好转，谨慎逢低轻仓短多，期权虚值9月看跌义务仓继续持有。（文/华联期货）

本期东南亚产区疫情加剧，原料供应受到影响，天然橡胶价格震荡上涨。 数据显示，8月3日至8月9日，进口胶价格小幅上涨，国产胶价格大幅上涨。8月9日，标准胶（TSR20）价格指数报1185.90点，较上期（8月2日，下同）涨1.64%；混合胶（20#）价格指数报1171.18点，涨3.38%；浓乳价格指数报986.03点，涨4.26%；天然胶乳价格指数报1024.47点，涨7.97%。 价格方面，标准胶、混合胶、浓乳和天然胶乳均价呈震荡上行走势。标准胶（TSR20）均价在1721.17-1757.79美元/吨区间波动；混合胶（20#）均价在1722.43-1762.43美元/吨区间波动；浓乳均价保持在8470-8830元/吨区间波动；天然胶乳均价（折干）保持在12061.25-13022.50元/吨区间波动。 供应端，泰国、印尼、越南等国确诊人数持续上升，主产区新冠疫情日益严重，导致原料价格上升，同时主产国港口效率较低货物积压，原料出口受阻，海外供应收缩风险逐渐加剧。国内海南产区8月9日发布海上雷雨大风黄色预警，当地原料价格大幅上涨。 需求端，轮胎厂开工负荷小幅回升。截至8月5日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为62.68%，较前一周上涨1.56个百分点，较去年同期下跌10.65个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为59.42%，较前一周上涨2.09个百分点，较去年同期下跌10.04个百分点。和轮胎替换市场息息相关的重卡销量在刺激政策结束后快速下行，根据第一商用车网初步掌握的数据，由于上半年市场提前透支以及需求持续低迷，我国7月重卡市场预计销售各类车型约7.2万辆（开票数口径），环比下降54%，同比下滑48%，销量比去年同期减少近7万辆，连续三个月下滑。 综合分析，供应端，产区疫情日益严重且短时间内难以控制，供应受阻；需求端，轮胎厂开工负荷维持低位，整体需求较为低迷，预计短时间内天然橡胶价格或呈震荡上行走势。 新华·海南农垦-天然橡胶系列价格指数由中国经济信息社与海南省农垦投资控股集团共同编制并发布，包含标准胶（TSR20）、混合胶（20#）、浓乳和天然胶乳四支子指数。指数每工作日更新，样本区域覆盖海南、云南、泰国、印度尼西亚和马来西亚。（文/新华财经）

受东南亚疫情持续发酵影响，船期推迟严重，特别是越南管控措施进一步收紧，同时听闻胡志明市分支的DHL公司将于8月23日-9月6日暂停取送件和寄送服务，或进一步加重越南胶船期延迟问题，8月份中国自越南天然橡胶进口量同环比恐将大幅下跌。再加上近期主产区降雨偏多影响割胶，对原料价格有支撑。 需求端来看，内销需求疲弱，外销订单尚可，但出口发货因高价运费及货柜紧缺问题受到阻滞，轮企整体出货情况不佳，成品库存压力加大，拖拽开工偏低位运行。 综合来看，需求底部中短期难有明显改善，而供应端受疫情及天气扰动支撑偏强，关注国内到港变化，短期预计胶价维持区间震荡走势。中期来看，深浅色橡胶库存差持续缩窄，同时RU、NR需求分化，全乳价格劣势下消费不及去年，而NR在海外复苏背景下需求预期改善，因此，后期RU-NR价差料将进一步回归。操作上，短线区间偏多交易；RU-NR反套继续持有。（文/东吴期货）

1、天然胶乳上半年现货价格冲高回落，同比大幅上涨 2021年上半年来看，泰国非黄太空包现货均价为11842.05元/吨，较去年同期均价上涨2391.2元/吨，涨幅25.30%。泰国非黄太空包上半年最高价位为14750元/吨，最低价位为10200元/吨，价差为4550元/吨，价格变动幅度加大。 2021年上半年天然胶乳呈现先涨后跌趋势，其中就一季度来看，全球供应处于低位状态，胶水价格原料胶水价格出现明显上涨，成本支撑较强，国内贸易商看涨情绪升温。再配合宏观等诸方面的因素提振，现货价格冲至上半年最高。随后3月份，下游制品企业陆续恢复开工，但其春节前备货库存相对充足，其中手套制品企业场内库存能够维持到3月底，大部分发泡制品企业陆续开工，但工厂内成品库存以及浓乳库存能够维持到三月底，现货价格出现下滑状态，截至六月份下游工厂开工低位，新接订单不及预期等影响，刚需采购为主，叠加产区供应陆续上量，下游制品企业看跌情绪升温，现货市场实际成交氛围趋于弱势状态，下游持续压价以及现货滞港问题出现，导致贸易商报价维持下滑趋势。 2、上半年处于全球天然胶季节性低产期向增产期转变 下半年产量将达到高位 按照全球天然胶生产季节性情况来看，2021年1-3月份减产周期相对正常，2月底云南产区物候情况良好推升市场认为云南产区3月下旬开割预期，但是及至3月上旬干旱和白分加持下开割预期持续推迟，4月中下旬勐腊等部分区域开割上量，各地区普遍开割将近达到5月初，整体延迟将近20-30天。海南产区在3月底4月初开割，4月中旬基本进入全面开割状态，4月下旬大幅上量，整体开割早于正常年份10-15天左右。泰国南部产区4月中旬“宋干节”之后开割，但是受降雨等因素影响及至5月底上量才相对比较明显，上量时间晚于市场预期，但是相对符合季节性规律。越南产区在4月底开割，类似海南产区也有10天左右的提前，但是受降雨集中、疫情影响等造成提量情况不及预期。马来西亚今年开割时间相对正常的，但是疫情对割胶形成一定阻力，外来原料较多，成品对自产原料依赖度较低。印尼割胶季节性相对正常，但是疫情对割胶工作也产生一定影响。 整体来看，印尼和马来西亚割胶积极性相对正常，海南和越南产区开割略早于正常情况，泰国和云南开割时间晚于市场预期，进入5月底6月初之后，国内外主产区均进入稳定增长阶段，下半年产量将大幅提升。 3、天然胶乳进口量小幅攀升，增幅明显 2021年1-5月份，中国天然胶乳进口量总量为24.78万吨左右，环比2020年同期幅度增加4.47万吨，增幅22.32%，1-5月份，从数据来看，中国天然胶乳1月份与4月份进口量增加明显，其中1月份上涨主因在于春节假期前，下游工厂存提前备货，采购情绪较高，叠加越南、泰国北部、中国产区均处于停割状态，天胶供应存在减少预期，贸易商订货积极性较好，到港量出现明显增加。4月份上涨在于下游制品企业原料库存基本上维持到3月中下旬，4月补货采购意愿较为强烈，贸易商补货意愿较高，进口量出现增长。进入5月份进口量小幅回落其主因在于海南产区供应增量明显，但下游需求暂无转好，贸易商补货意愿持续下滑，导致五月进口量出现明显缩减。 4、下游需求旺季不旺，整体需求情况不及去年同期 发泡制品：2021年上半年发泡行业整体处于弱势状态，一月底下游工厂方面整体进入开工尾声，实际采购意愿处于弱势状态，温州地区发泡制品企业月底基本完全停产；扬州地区片材制品企业也陆续开始放假，需求出现明显减少。春节过后，温州区域加工厂开工延迟，工人返工延迟导致部分工厂工人招收困难，进入三月后加工厂才陆续恢复正常开工，但旅游业恢复较慢，枕头、床垫又是慢消耗品，成品需求走弱迹象明显。加工厂开工基本上维持在3-5成左右，但成品库存压力增加，下游工厂采购需求放缓，刚需采购为主。 医用手套制品：自全球疫情出现后，手套需求出现明显好转，但天然胶乳手套由于其蛋白质过敏问题，出口欧美市场受阻，大多以亚洲市场消耗为主，而在亚洲疫情控住情况较为乐观影响下，天然胶乳手套需求略有下滑。大部分手套厂陆续转产丁腈手套来保证出口，以及缓和天然胶乳手套需求减少的冲击，进一步缩减对天然胶乳的需求。 5、加工利润高开低走，加工厂生产积极性进入年中低位 2021年上半年泰国天然胶乳理论生产利润波动幅度较大，1-6月份泰国天然胶乳理论生产利润均价786元/吨，较2020年同期上涨250元/吨，涨幅46.64%。其中第一季度生产利润较为可观，主因在于泰国产区进入停割期，原料供应减少预期明显，原料价格高位支撑美金船货价格小幅攀升，叠加马来西亚天然胶乳需求较好，泰国工厂低出意愿暂无，进一步拉动生产积极性以及生产利润出现走高。进入第二季度，天然胶乳理论生产利润出现明显下滑，原因在于中国下游制品企业中发泡企业成品销售惨淡，开工低位，叠加各产区物候条件较好，开割时间较早，新胶供应提前，导致下游工厂看跌情绪升温，现货市场采购氛围持续下滑，港口现货滞港风险升温，导致现货价格一路下滑，进一步压缩加工厂生产利润收紧。 2021年上半年海南天然胶乳理论生产利润较为平稳，1-6月份泰国天然胶乳理论生产利润均价663元/吨，较2020年同期上涨34元/吨，涨幅5.4%。上半年海南天然胶乳理论生产利润处于弱势状态状态，截至四月底，海南天然胶乳理论生产利润出现于相对乐观状态，其原因在于，港口泰国胶、越南胶现货偏少，现货供应出现缺口，下游部分工厂原料库存减少，采购意愿升温，港口国产胶出货积极性较高，现货价格出现明显上涨，海南产区加工厂生产积极性明显提升，但进入五月之后，下游备货结束，整体需求持续走低，泰国、越南供应上量，港口现货竞争激烈，导致现货价格大幅下滑，海南产区加工厂成品出库较慢，即使天然胶乳理论生产利润尚存，但有限的成品储存容量以及缓慢的出货速度，持续拖拽浓乳加工厂生产积极性下滑。 6、供应充足，需求转好预期偏弱，行情反弹有限 从供应面来看，5-7月份处于全球季节性增产周期， 8-11月处于高产期，2021年下半年全球天然橡胶供应增产预期明显，但符合季节性预期，利空消息进一步消化。需求方面看，马来西亚延迟封国时间，进一步拉低对泰国胶需求，而目前马来西亚需求情况已经处于相对低位状态，为满足欧美手套需求，马来西亚手套制品企业开工存转好预期，但随着全球疫苗的推行，手套需求涨幅有限。中国下游发泡制品企业下半年将进入“金九银十”传统销售旺季，下半年各种节假日，“双十一”“双十二”购物节到来，需求存在转好预期，但考虑到东南亚疫情反复，旅游业短期内难以恢复，直播带货效果减弱，发泡制品成品销售有限，中国天然胶乳需求反弹有限，对港口现货价格支撑弱势，预计港口现货价格下半年反弹有限将维持弱势状态。

近期随着丁基橡胶价格不断下跌，而原料价格一直处于高位，丁基橡胶的吨毛利开始由正转负。据卓创资讯统计数据显示，2021年6月普通丁基橡胶吨毛利为-668元/吨，这个吨毛利只是理论毛利，各生产厂家原料来源、管理模式等有不同，各生产厂家情况或有不同。 虽然下游轮胎企业开工负荷较低，丁基橡胶的市场需求较差；但原油价格不断上涨，原料价格高位，丁基橡胶的吨毛利开始由正转负。后期随着厂家装置检修潮的来临，丁基橡胶的价格或将有所止跌。

据外媒7月13日报道，印度天然橡胶需求随着轮胎销售的复苏而增长，但由于该国最大产区喀拉拉邦的暴雨和新冠疫情限制影响了当地橡胶供应，当地供应未能跟上需求的增长。 该国一行业高管表示，由于轮胎需求增加，印度天然橡胶进口量预计再度增加。轮胎需求从6月开始逐渐回升，预计未来几个月将进一步增加。 印度汽车轮胎制造商协会（Automotive Tyre Manufacturers Association）主任Rajiv Budhraja表示，随着需求的持续增长，供应方面的挑战仍然令人担忧。该行业可能会通过进口天然橡胶来弥合供需差距。 过去两年，印度橡胶进口下跌，因国内产出改善。随着疫情令整个行业陷入混乱，2021财年的进口量下降了10%至41万吨，创6年以来低点。而2018-19财年印度橡胶进口量达创纪录的58.2万吨。 印度爆发第二轮疫情后，许多邦实施了封锁，导致4-5月轮胎需求大幅下降。 印度轮胎公司J K Tyres的副总裁Ashish Pandey表示，由于乘用车制造商的长期停产，原始设备制造商(OEM)市场出现了大幅下滑。从6月中旬开始，情况开始好转，本月需求呈现出积极的增长势头。但需求复苏更多的是乘用车轮胎部门，而不是商用车。 由于国际价格高企和轮胎需求疲软，2022财年第一季度印度天然橡胶进口仍然疲软。 然而，在过去两个月里，轮胎级的RSS3橡胶国际价格下降了22%至每公斤135卢比左右，而印度轮胎级的RSS4橡胶价格基本稳定，小幅跌至每公斤167卢比。显然，随着轮胎需求的上升，进口看起来是一个更好的选择。 Pandey表示，新冠疫情之后，本地化的压力更大，买家和卖家之间有了更好的理解。因此，无论全球价格是高是低，行业都可能只为了满足短缺而进口。 Budhraja预测2022财年印度橡胶进口将触及约45万吨。（文/中国橡胶信息贸易网）

据泰国7月20日消息，受德尔塔（Delta）变异毒株蔓延的影响，全球三大橡胶生产国即泰国、马来西亚和印度尼西亚，因宵禁和封城措施，导致橡胶产量下降4-5%。 泰国橡胶局局长纳功表示，此前橡胶价格因疫情出现小幅下跌，但目前开始好转，烟片胶价格因国内采购商的需求而有所下降，开市中间价为每公斤52.09铢，最高收市价在素叻他尼中央市场，为每公斤51.75铢，而宋卡中央市场和洛坤中央市场的价格分别为每公斤51.70铢和每公斤51.51铢。全球市场整体下滑，受到来自国外期货市场的压力因素，以及原油价格也有所下跌。无论如何，泰国橡胶局必须密切关注市场情况，现在由于疫情持续严重，邻国是影响世界各地橡胶工业和其他行业生产链的重要因素，尤其是世界上生产橡胶最多的两个国家。 根据国际橡胶三方理事会（ITRC）最新消息指出，现在橡胶产量几乎没有，相当稀缺，供需不足的两个国家，印度尼西亚年产量为322万吨，马来西亚年产量56万吨。由于疫情期间实行封锁措施，在同一时期，上述两国的总产量预计将下降4-5%。 而泰国除了疫情没有好转，还遭受南方强降雨影响，再加上橡胶海运集装箱短缺问题无法解决，导致运输成本高昂，包括缺乏劳动力问题，橡胶产量下降，从而影响了国内价格。不仅如此，由于各国需求增加，国外橡胶库存也有所下降，从使用轮胎最多的国家和汽车制造商可以看出这一点，尤其是在中国，以1062万辆的汽车产量来看，1087万辆的出口销量说明供不应求。 纳功称，从这波疫情可以看到，像印度尼西亚、马来西亚这样的橡胶生产大国不能出口，泰国也供应短缺。不过橡胶价格并没有很糟糕，由于泰铢兑美元贬值，而且经营者仍对橡胶有需求。对于实行封城措施的地区，特别是在宋卡、陶公、北大年和也拉府这四个南部府治，已经颁布施行各项防疫措施，例如封城、禁止人们外出等，但是不影响割胶行业和橡胶运输，因为从事农业工作者不被禁止外出，其中包括橡胶种植相关工作。 为了维持物价稳定，泰国橡胶局尽量将新鲜橡胶汁退出市场，自1月下旬起，开始运行一个新的新鲜橡胶汁管理项目，鼓励推迟出售，囤积新鲜橡胶汁，等待市场需求或价格合适时再出售。对此，橡胶局提供了用于储存新鲜橡胶汁的设备及化学品，用于延长储存期，目标是从市场上退出20万吨以上的橡胶汁，在这方面，橡胶局将继续关注并准备解决橡胶波动性问题。相信马来西亚可能有解除封锁措施，预计本月橡胶价格有回升机会。 天然橡胶政策委员会专家委员乌泰认为，此前橡胶价格波动和下跌，部分原因来自马来西亚和泰国本身，疫情导致马来西亚工厂无法从泰国采购浓缩橡胶，从而影响泰国橡胶价格。加上印度尼西亚的橡胶无法交付，泰国橡胶产量也少了很多，现在不是投资和购买橡胶的好时机。（文/中国橡胶信息贸易网）

2021年7月20日橡胶日内走势不是很活跃，夜盘以12945元/吨收盘，主力合约月日内保持窄幅震荡，远期合约变化也不是很大。 近期橡胶现货价格变化不大，但受到基本面冲击还是有一定下滑，云南地区降价比较明显，全乳胶现货目前13300元/吨，较月初已出现200元的下调。根据19日的夜盘来看，经过一轮暴跌，胶价又会迎来一段时间比较稳定的区间震荡，在此时间段内我们并不认为价格会出现新一轮的下调，13000附近不必悲观。 目前对于价格的突然变化还是比较推荐多关注消息面新闻。国际新闻上，美国财长耶伦称，拜登政府认为中美第一阶段贸易协议没有解决两国之间的问题，而对华关税也损害了美国消费者的利益。赵立坚表示，中美经贸关系的本质是互利共赢，打贸易战只会带来双输。希望美方看清时代潮流，顺应本国民意，本着相互尊重、平等协商的精神，与中方一道努力，妥善处理两国经贸关系中的问题，推动中美经贸关系健康稳定发展。 原油方面，7月18日召开的欧佩克+部长级会议共达成共识，同意将2020年4月开始执行的欧佩克+减产协议延长至2022年底，2021年8月份起每月增产40万桶/日，直至逐步取消目前剩余的580万桶/日的主动减产。20日美国原油期货价格报66.42美元/桶，跌0.21%，布伦特原油期货价格报68.60美元/桶，跌0.06%。 橡胶区间震荡持续中，建议多观望

22号，RU主力收盘13120（+165）元/吨，混合胶报价12000元/吨（+100），主力合约基差-345元/吨（-15）；前二十主力多头持仓96836（-2548），空头持仓141373（-6417），净空持仓44537（-3869）。 22号，NR主力收盘价10615（+100）元/吨，青岛保税区泰国标胶1665（+30）美元/吨，马来西亚标胶1645美元/吨（+20），印尼标胶1595（+20）美元/吨。主力合约基差-303（0）元/吨。 截至7月16日：交易所总库存190615（+2457），交易所仓单178150（+3600）。 原料 生胶片48.4（+0.01），杯胶43（0），胶水41（0），烟片50.93（+0.67）。 截止7月15日，国内全钢胎开工率为58.95%（+15.35%），国内半钢胎开工率为55.84%(+11.33%）。 观点 昨天胶价小幅反弹，在周初价格大幅下挫之后，近两天价格有所企稳，同时昨天泰国原料价格也有所止跌。目前橡胶的压力主要来自供应端，需求的示弱在前期的下跌中有所反映，近期需求则是环比小幅改善，但因国内淡季需要延续到8月份，而海外需求受制于海运费高企，短期并没有看到明显改善。但从6月份的国内轮胎出口数据来看，出口继续改善，或说明海外相关的产业恢复较慢，国内仍有部分转移的订单需求。但从全球总量需求来看，则因国内外均偏弱，需求暂无亮点。因此，橡胶现实供需仍偏弱，但绝对价格又处于偏低区间，后期主要关注供应的节奏，预计胶价短期低位震荡为主。 策略 中性 风险 产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。（文/华泰期货）

2021年6月第3周天然橡胶网现货价格如下图所示。 上周橡胶期货6月15日夜盘上调，6月16日稳定震荡，6月17日日盘小涨，6月18日探底回升。 库存方面 截至2021年6月18日，上期所天然橡胶库存182604（1029）吨，仓单174630（-810）吨。20号胶库存66971（81）吨，仓单59986（1089）吨。青岛橡胶库存55.88(-2.34)万吨，青岛+交易所橡胶库存80.84(-2.23)万吨。 市场方面 1.截至2021年6月18日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.26%，较去年同期走低9.85%，较2019年同期下滑18.80%。 2.5月全球天胶产量料增加7.8%至98.2万吨。其中，泰国降12.3%、印尼增2.8%、越南增80%、马来西亚增90.1%。 5月全球天胶消费量料增长7.3%至105.2万吨。其中，中国增5.5%、印度增1%、泰国增3%、马来西亚降1.7%。 3.AlixPartners在6月16日公布的《汽车行业展望》（GlobalAutomotiveOutlook）中表示，美国汽车库存数量较年初已减少70%，今年美国销量将增至1,640万辆，较2020年（疫情爆发）的1,460万辆有所上涨，2022年销量将攀升至1,720万辆，其后到2025年将持续超过1,700万辆。 4.据柬埔寨农林渔业部的报告显示，今年5月，柬埔寨橡胶产量为16878吨，同比下降11%。 5月橡胶出口量为16079吨，同比下降14%。 消息方面 1.马来西亚国防部高级部长伊斯梅尔.萨布里当地时间6月11日表示，马来西亚国家安全理事会会议当日作出决定，原定于6月14日结束的首阶段“全面封锁”措施再延长14天，即从6月15日起至6月28日结束。 2.据泰国6月12日消息，泰国橡胶管理局局长纳功透露，橡胶管理局暂缓实施北部地区橡胶农民协会橡胶出售计划，保障杯胶（CupLump）价格的稳定，胶农和橡胶组织的收入增加，每公斤的卖价差距达4.50铢。（文/天然橡胶网）