2021年5月31日，沪胶震荡下调350-450元/吨左右，现货胶价格随盘下调200元/吨左右。马来西亚宣布从6月1日至14日全国进行全面封锁。但在此期间，仅允许17个基本服务部门运营。其中包括交通运输(陆运、水运或航空)；港口、造船厂和机场服务和运营(包括装载、驳船、货物装卸和储存或商品包装)；通信(媒体、电信和互联网、邮政和快递，以及以信息传递为目的的广播)等。该国安全部部长称，对于橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，包括运输橡胶的卡车等。橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车(车辆和零部件)允许以10%的劳动力运营。 浙江万方贸易有限公司天然橡胶价格下调100-200元/吨： 上海库，19年云象全乳报价12900元/吨左右，19年宝岛全乳报价12950元/吨左右，越南3L报12800元/吨左右。 青岛库，19年广垦/中化/宝岛全乳报价12900元/吨左右，19年云象全乳报价13000元/吨左右，越南3L报12800元/吨左右。 天津库，19年云南/海南宝岛全乳报价12900元/吨左右，18年宝岛全乳报价12700元/吨左右。 海口库，19年广垦全乳报价12700元/吨左右。 来源：生意社

上期文章中我们指出，十年周期上的供需回归平衡和年度周期上的供需边际劣化并不矛盾，如何看待取决于交易的级别。在不同的级别上，时下原料报价坚挺，年内供应季节回升，十年牛熊轮回转市，因此抛开交易的级别，看多看空就无从说起。 放量预期限制价格高度 新一期统计来看，全球天然橡胶季节性供应放量正处在预期兑现的过程中。 ANRPC报告显示，2021年4月，全球天然橡胶产量估计增长22.5%至90.3万吨。其中，泰国增加26.5%，马来西亚9.8%，印尼2.8%，越南增幅高达100%。4月全球天然橡胶消费量估计增长15.1%至112.9万吨。其中，中国增加9.2%，马来西亚受橡胶手套行业带动增长15.8%。 泰国开泰银行研究表示，同1-4月相比，2021年剩余时间内，该国包括橡胶、稻米、木薯、油棕榈和甘蔗等在内的大多数主要农产品价格可能会下降。今年物候条件有利于农产品生产，开泰预计在供应压力下，年内泰国农产品价格同比增幅将放缓至0.3%-1.3%，但全年尚可维持正增长。 割胶推迟原料尚且坚挺 早在4月中旬宋干节后，泰国从东北部自北向南如期开割，然而直到5月过去，南部主产区开割率仍然偏低，原料胶水产出至今迟迟未见明显增加。 泰国的情况并不是个例，尽管国内外主产区陆续进入开割季，但开割初期原料上量相当缓慢，短期内成本端对胶价仍存在一定支撑。从橡胶加工厂了解到，上一年度割胶旺季囤积的原料已经基本消化，新胶产量有限而长约需要执行，厂商库存水平较低且欧美市场渠道通畅，此时没有任何低价出货的道理。 就目前泰国产区的状况来看，6月中旬以前产量增加料将有限，原料收购价格继续居高难下。但今年物候条件整体良好，且原料收购价格相对高位，更易刺激胶农割胶积极性，未来供应压力将逐渐显现。 天气疫情交替主导生产 泰国是全球最大的天然橡胶主产国，今年该国种植园橡胶树长势良好，市场预期全年产量将有所增加，但目前产地现货市场对此并没有明显反馈。 物候条件正常的情况下，泰国南部主产区应于5月中旬陆续开割，不过今年雨水较多阻碍割胶作业。泰国气象局消息，泰国南部以及安达曼海域的西南季风加剧，导致部分地区迎来不同程度的降雨。受阴雨天气影响，泰国主产区割胶进展不畅，胶水收购价格维持坚挺。 另外，新冠疫情对割胶工作同样造成困扰。虽然橡胶种植区域地广人稀，本身病毒传播风险不大，但由于对缅甸、孟加拉等国入境限制严格，面临和去年一样的外来劳工短缺问题。 预计在6-8月的开割前期，产量主要由雨季天气阴晴决定，但随着时间向旺产季过渡，胶工短缺对产量的制约将愈发凸显，因此对这两个供应端影响因素应区分看待。 全年供需维持动态平衡 全球最大的天然橡胶供应商泰国诗董公司(Sri Trang Agro-Industry Plc。)对今年全球橡胶市场基本面抱有向好预期。抛开ANRPC的官方统计口径，诗董橡胶预计，2021年全球天然橡胶需求将增长5%-7%，随着需求复苏将不会出现相对性供应过剩。 后疫情时期，出行旅游的放宽有利于汽车轮胎需求的增加，橡胶手套消费也将继续增长。过去数年，天然橡胶供应增速快于需求增速，但现在供应增长要慢得多。疫情仍给东南亚主产区带来胶工紧缺的困扰，真菌性落叶病继续侵袭印尼等国的橡胶树，今年虽不至于大规模减产，但也难以完全恢复正常产出。中国是全球最大的橡胶消费国，目前还没有出现橡胶短缺的迹象，但任何供应紧张的预期都将对价格产生重大影响。欧洲和美国货源供给的担忧主要来自海运和集装箱不足等物流问题。 对橡胶季节性波动进行平滑后，年度基本面表现为供应持稳需求回升，应该明确大势已经转市。 金融属性带来更多波动 近期天然橡胶市场运行的特点是，期货价格波动比行业基本面变化更大。从价格走势上看，2月底以来沪胶经过连续的深度下跌，已经全面回吐了去年四季度的涨幅，被市场高估的可能性远低于有色、黑色等热门品种。橡胶长期基本面存在托底和支撑作用，但中短期走向受金融属性影响，存在较大的不确定性。由于橡胶的金融属性较为突出，对宏观环境相对敏感，加息预期、疫情扩散、地缘政治、贸易摩擦等问题都可能带来更多波动。 来源：中投期货

2021年5月31日，沪胶震荡下调350-450元/吨左右，现货胶价格随盘下调200元/吨左右。马来西亚宣布从6月1日至14日全国进行全面封锁。但在此期间，仅允许17个基本服务部门运营。其中包括交通运输(陆运、水运或航空)等。该国安全部部长称，对于橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，包括运输橡胶的卡车等。橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车(车辆和零部件)允许以10%的劳动力运营。 青岛中青联国际贸易有限公司现货胶价格小幅下调200元/吨：19年宝岛全乳报价12750元/吨，19年广垦岛全乳报价12750元/吨，19年中化全乳报价12750元/吨，19年云象全乳报价12850元/吨，19年越南3L胶报价12735元/吨，泰国3号洪曼丽烟片新货胶报价19700元/吨左右。 　　来源：生意社

供应端来看，短期因天气等因素影响泰南、云南原料释放量有限，原料价格保持坚挺。且海外需求强劲复苏带来的高溢价，使得当前国内进口胶到港量依然较少，从而推动青岛地区库存加速去化，再加上RU仓单保持同比低位，短期对盘面仍然存在一定支撑。橡胶 但是，需求端来看呈走弱趋势，轮胎厂家内销出货缓慢，同时运费高企和货柜紧缺问题抑制出口市场，成品库存压力逐渐放大，叠加环保等因素限制，轮胎开工明显下滑，从而对胶价形成压制。 短期预计盘面维持震荡走势。 操作上，建议多看少动，激进投资者短线交易为主。 来源：东吴期货

2021年5月31日橡胶迎来较大回调，主力合约收于13485元/吨，6月第一个交易日开盘再迎下跌，报价13415元/吨，橡胶回调整理幅度比较大。与此同时，外盘日本橡胶主离合约也在31日走低，现跌3.7%。 产胶国迎来新的消息，马来西亚宣布从6月1日至14日全国进行全面封锁。但在此期间，仅允许17个基本服务部门运营。其中包括交通运输(陆运、水运或航空)；港口、造船厂和机场服务和运营(包括装载、驳船、货物装卸和储存或商品包装)；通信(媒体、电信和互联网、邮政和快递，以及以信息传递为目的的广播)等。该国安全部部长称，对于橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，包括运输橡胶的卡车等。另外，橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车(车辆和零部件)允许以10%的劳动力运营。基本面上，截至 2021年5月28日，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.09%，较上周下滑 4.76%，较去年同期走低 3.92%，较 2019 年同期下滑 15.17 %，近期开工率走低，库存则频频增加，上期所库存179866吨，仓单176460。国内消息面上有值得关注新闻：中国央行十四年来首度上调外汇存款准备金率,或暂缓人民币升值压力。 6月迎来供应旺季，随着供应压力的变大，橡胶空头信心开始增加，近期建议以观望为主，及时止损，勿盲目入市。 ◆完◆

2021年6月1日，沪胶震荡下调100-150元/吨左右，现货胶价格随盘下调50-100元/吨左右。 宁波德合橡胶有限公司天然橡胶价格：云象全乳报价13200元/吨左右，下调200元/吨左右；越南3L胶报价13000元/吨左右，下调100元/吨左右。 来源：生意社

2021年6月1日，沪胶震荡下调100-150元/吨左右，现货胶价格随盘下调50元/吨左右。5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，5月汽车经销商库存预警指数为52.9%，同比、环比双降，分别下降1.3个百分点和3.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。五一小长假部分替代了春节假期、返乡出行，进而影响了进店量和成交量。节后由于多地疫情复发、南方遭遇极端天气、部分地区农忙等因素导致市场需求不足，销量环比4月基本持平。 浙江万方贸易有限公司天然橡胶价格部分稳定，部分下调50元/吨： 上海库，19年云象全乳报价12900元/吨左右，19年宝岛全乳报价12900元/吨左右，越南3L报12750元/吨左右。 青岛库，19年广垦/中化/宝岛全乳报价12900元/吨左右，19年云象全乳报价12950元/吨左右，越南3L报12750元/吨左右。 天津库，19年云南/海南宝岛全乳报价12900元/吨左右，18年宝岛全乳报价12700元/吨左右。 海口库，19年广垦全乳报价12700元/吨左右。 来源：生意社

2021年6月1日，沪胶震荡下调100-150元/吨左右，现货胶价格随盘下调50元/吨左右。5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，5月汽车经销商库存预警指数为52.9%，同比、环比双降，分别下降1.3个百分点和3.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。五一小长假部分替代了春节假期、返乡出行，进而影响了进店量和成交量。节后由于多地疫情复发、南方遭遇极端天气、部分地区农忙等因素导致市场需求不足，销量环比4月基本持平。 上海地区天然橡胶价格部分稳定，部分小幅下调50元/吨：19年国产宝岛全乳报价12850元/吨左右，19年云象全乳胶报价12900元/吨左右，越南3L胶报价12750元/吨左右。 来源：生意社

2021年6月1日，沪胶震荡下调100-150元/吨左右，现货胶价格随盘调整50元/吨左右。5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”显示，5月汽车经销商库存预警指数为52.9%，同比、环比双降，分别下降1.3个百分点和3.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。五一小长假部分替代了春节假期、返乡出行，进而影响了进店量和成交量。节后由于多地疫情复发、南方遭遇极端天气、部分地区农忙等因素导致市场需求不足，销量环比4月基本持平。 青岛地区现货胶价格部分小幅波动：19年宝岛全乳报价12850元/吨，19年广垦岛全乳报价12850元/吨，19年中化全乳报价12850元/吨，19年云象全乳报价12950元/吨，19年越南3L胶报价12700元/吨，泰国3号洪曼丽烟片新货胶报价19750元/吨左右。 来源：生意社

【供应】国内外胶水继续回落，东南亚疫情反弹，各国对于经济活动的限制，对加工环节的影响大于割胶环节，对原料价格形成负反馈，短期胶水价格承压。马来西亚宣布从6月1日至14日全国进行全面封锁，对于橡胶种植园和商品部门及其供应链也将被允许运营，包括运输橡胶的卡车等。另外，橡胶手套允许以60%的劳动力产能运营，汽车（车辆和零部件）允许以10%的劳动力运营。 【需求】5月汽车经销商库存预警指数为52.9%，同环比双降，分别下降1.3和3.5个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上。5月销量环比4月基本持平。海外：据外媒报道，印度马恒达预计印度汽车销售至少还需要两年时间才能恢复到疫情前的峰值水平，但疫苗接种的缓慢步伐可能会损害复苏前景。 【总结】短期内，无论是产区天气、国内替代指标下发，还是东南亚疫情的发展，对原料有利空影响，而国内外需求没有形成共振，短期偏空看待。 来源：新浪财经