8月16日天然橡胶商品指数为39.55，较昨日上升了0.26点，较周期内最高点100.00点（2011-09-01）下降了60.45%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了44.98%。(注：周期指2011-09-01至今) 数据监测显示，2021年8月上半月，天然橡胶国产全乳胶行情频繁震荡后上扬：1日主流报13107.5元/吨，15日主流报13250元/吨左右，涨幅1.09%；当前国内外产区正处旺产季，上半月产区降雨以及疫情防控对新胶产出影响较大，供应量减少，原料价格坚挺；下游轮胎企业开工率小幅回升、景气度仍有待继续恢复；海运费高、集装箱短缺，原料胶进口受制约的情况仍然持续，本月至今天然橡胶支撑增强，行情总体震荡向上。 从新胶产出看，当前我国天然橡胶主产区新胶产出旺季，预期产量应大量增加，但云南、海南产区近期雨量皆增加，新胶产出受阻，供应低于预期。东南亚受德尔塔(Delta)变异毒株蔓延影响，全球三大橡胶生产国即泰国、马来西亚和印度尼西亚，因防控措施，割胶及运输受阻，橡胶产量下降4-5%。除疫情因素外，强降雨对当地新胶产区有很大影响，加之橡胶海运集装箱短缺问题无法解决，导致运输成本高昂，包括缺乏劳动力问题，导致橡胶产量下降。国际橡胶三方理事会(ITRC)最新消息指出，现在橡胶产量几乎没有，相当稀缺，供需不足的两个国家，印度尼西亚年产量为322万吨，马来西亚年产量56万吨。由于疫情期间实行封锁措施，不能出口，在同一时期，上述两国的总产量预计将下降4-5%。 从下游需求看，因出货及成品库存压力影响，我国轮胎厂家开工情况并未有很大好转，数据统计显示，截止2021 年 8 月 13 日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 64.10%，较上周仅走高 0.53 个百分点，较去年同期下滑 10.25 个百分点，较 2019 年同期上涨 14.19 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 60.13%，较上周上升 0.3 个百分点，较去年同期下滑 10.6 个百分点，较 2019 年同期走高 8.52 个百分点。全钢轮胎厂家库存储备仍继续提升，全钢轮胎经销商库存偏高，替换需求一般。从汽车数据来看，并不乐观，以重卡为主，7月我国重卡市场预计销售各类车型 6.9万辆左右(开票数口径)，环比下降 56%，同比下滑 50%，累计销量约为 111.4万辆，同比增长 17%。从轮胎出口量数据来看，国外需求形势有所好转，2021年1-6月中国全钢轮胎出口总量为1799.33千吨，同比增长31.16%，较2019年同期增长6.94%；中国半钢轮胎出口总量为1135.52千吨，同比增长40.76%，较2019年同期增长9.22%。美国：2021年上半年进口轮胎共计13609万条，同比增36.3%。其中，乘用车胎进口同比增30%至7555万条；卡客车胎进口同比增49%至2589万条；航空器用胎同比增3.6%至13万条；摩托车用胎同比增20%至186万条；自行车用胎同比增46%至626万条。美国自中国进口轮胎数量共计2483万条，同比增50%。其中，乘用车胎同比增79%至162万条；卡客车胎同比增47%至116万条。美国自泰国进口轮胎数量共计2697万条，同比增15%。其中，乘用车胎为1617万条，同比增6.6%；卡客车胎为720万条，同比增23%。泰国、中国为美国轮胎主要进口国。 从库存方面看，统计数据显示，国内天胶库存仍保持去库态势。上期所库存数据显示，6月末为17.5万吨，截至8月14日为207064吨(+5914吨)，期货仓单量181570吨(-240吨)，库存增加缓慢，库存压力较小；青岛地区一般贸易库存，近3个月降幅偏大，当前41.17万吨，濒临40万吨关口；青岛地区保税区天胶库存，自2019年9月末以来持续下降，目前创新低至7.67万吨。 从进出口方面看，中国：据中国海关总署8月7日公布的数据显示，2021年7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计52.5万吨，较2020年同期的67.7万吨下降22.5%。2021年1-7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计381.9万吨，较2020年同期的380.9万吨微增0.3%。泰国：2021年上半年，泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为161.8万吨，同比增21%。其中，标胶合计出口76万吨，同比增44%；烟片胶出口23.7万吨，同比增16%；乳胶出口59.6万吨，同比增3%。出口到中国天然橡胶合计为55.2万吨，同比增14%。其中，标胶出口到中国合计为31.4万吨，同比增35%；烟片胶出口到中国合计为5.1万吨，同比增42%；乳胶出口到中国合计为18.5万吨，同比则降14%。印尼：数据显示，2021年前7个月，印尼出口天然橡胶(不含复合橡胶)合计为142万吨，同比增10.5%。其中，标胶合计出口138.7万吨，同比增11.6%；烟片胶出口3.1万吨，同比降20.5%；乳胶出口0.16万吨，同比降43%。1-7月，出口到中国天然橡胶合计为10.4万吨，同比降46%；混合胶出口到中国合计为1.8万吨，同比降74%。科特迪瓦：最新数据显示，7月科特迪瓦天胶出口量为78,089吨，同环比分别下降33.9%和4.9%。1-7月，该国天胶出口量共计605,483吨，较2020年同期的549,384吨增加10.2%。科特迪瓦是非洲重要的天然橡胶生产国。 国际原油方面，从上图可以看出，8月WTI原油震荡下跌，跌幅6.15%。疫情背景下，德尔塔病毒仍没有得到有效控制，这对未来需求会持续发挥负面影响，各大机构也纷纷下调年内未来几个月需求预期。供应面，OPEC仍在增产周期内，叠加近期监测到，上周美国活跃石油钻机数增加10座，增至397座，为2020年4月以来最多，这表明美国原油产量正逐步回升，供应量后期也是油价掣肘因素，综合考虑，短期油价震荡加剧，中期仍受供需两方面的利空联合压制。 关于天然橡胶后市，从宏观面看，德尔塔病毒持续蔓延，世界主要经济体受到严重影响，多国重启限制措施，需求受到严重打压，导致国际原油震荡下行。天然橡胶的行情走势同样摆脱不了上述因素的影响，但从7月下旬至今的走势来看，国内外天然橡胶供应量的超预期减少、我国进口量的大幅降低以及社会库存的创新低式下降，给予天然橡胶强有力的支撑，后市叠加即将到来的“金九银十”会对下游需求带来旺季效应，天然橡胶延续震荡向上的可能性较大，较为看好接下来的走势；但需重点关注国内外疫情防控情况，以及主产区降雨过后新胶的增产情况。（文/生意社）

市场表现 沪胶价格偏弱震荡。RU2201收盘价14690元/吨，涨幅0.10%，成交量44.91万手，持仓19.87万手(+2399)。上海19年SCRWF主流价格在13400元/吨；山东地区SVR3L参考价格在13000元/吨。 原料现货 原料价格上涨，胶水51，涨0.3；杯胶48，涨0.3；烟胶片56.08，涨0.2；生胶片52.46，涨0.08。海南产区国营厂原料胶水收购价12800元/吨；云南产区胶水参考价12500元/吨。 仓单库存 天然橡胶期货仓单181170吨，较前一交易日减400吨。截止08月09日，青岛保税区区内库存8.15万吨，环比下降3.18%；一般贸易库库存40.37万吨，环比下降1.03%。 需求概览 轮胎开工率延续颓势。截止08月07日，全钢胎企业开工率62.68%，环比增加1.56个百分点，同比下降10.65个百分点；半钢胎企业开工率为59.42%，环比增加2.09个百分点，同比下降10.04个百分点。 后市展望 基本面上，供应端，主要产胶国季节性增产势头并没有因为疫情恶化而改变，供应端增产预期仍存，产销差额将进一步走阔。然而，供应增产阶段并没有对经过前期快速调整之后的原料价格形成明显冲击，短期内外原料价格表现偏强。需求端，7月，国内汽车产销同环比延续下降趋势，配套胎市场内生性增长动力乏力；轮胎出口向好对冲内贸疲软，轮胎企业开工率延续小幅增势但利好有限。目前，国内青岛港库存持续下降，尽管8月到港料有增加，但数量有限仍将对胶价提供支撑。盘面上，09/01换月基本结束，沪胶对比日胶估值得到明显修复，混合胶非标基差走阔，01重回高位吸引空头连续增仓，预计01周内将在14000元/吨-15000元/吨震荡，新单可等待回落低吸机会。 风险提示 东南亚及云南疫情失控原油价格剧烈波动极端天气 （文/建信期货）

橡胶周评 供应： 据8月19日消息，天然橡胶生产国协会(ANRPC)发布月报，基于初步预估，2021年全球天然橡胶产量预估被调降至1,378.2万吨。当前，国内外产区旺季，降雨及疫情防控对新胶产出影响较大，供应量减少。全球三大橡胶生产国（泰国、马来西亚和印度尼西亚），割胶及运输受阻，橡胶产量下降4-5%。东南亚产区降雨偏多，主产区疫情严重，国内云南产区雨水较多，影响割胶，海内外供应整体偏紧，原料价格坚挺，行情总体震荡。 据统计数据显示，国内天胶库存仍处于去库状态。上期所库存量数据，6月底为17.5万吨，而截至8月14日的数据是207064吨(+5914吨)；期货仓单数量181570吨(-240吨)，库存增加缓慢，库存压力较小。 1-7月，出口到中国天然橡胶合计为10.4万吨，同比降46%；混合胶出口到中国合计为1.8万吨，同比降74%。综合考虑，短期油价震荡加剧，中期仍受供需两方面的利空联合压制。据消息，根据中国海关总署8月7日公布的数据，2021年7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共52.5万吨，较2020年同期的67.7万吨下降22.5%。 需求： 由于芯片短缺、原材料上涨压力等影响，加上国内局部地区洪涝及疫情反复，在一定程度上使汽车生产和需求受到抑制。7月，国内汽车产销分别完成186.3万辆和186.4万辆，环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%。下游轮胎企业开工率小幅回升、景气度仍有待继续恢复。2021年7月国内橡胶轮胎外胎产量为7271.0万条，同比下滑0.4%。2021年1-7月国内橡胶轮胎外胎产量为52181.4万条，同比增长26.4%。 周K价格：本周数据显示，进口胶价小幅震荡，国产胶价格回调。基本面偏多，需求稍好于供应，割胶和出口均有所限制。8月上半月，天然橡胶国产全乳胶行情频繁震荡后上扬。对下游需求带来旺季效应，天然橡胶延续震荡向上的可能性较大。天然橡胶短线上涨后大幅下跌，期稳定。券商指数无异常表现，本周累计流入平缓，趋势下高抛低吸的想象较为明显。 预期：天然橡胶价格波动较大。相比于去年同期，橡胶块、橡胶片以及乳胶需求都出现复苏迹象。前期涨幅过高，短期震荡宜，不建议悲观情况下清空。外商信心稳中向好，外资同比增长延续上半年好势头。（文/天然橡胶网）

近期主产区降雨量增多，对割胶影响较大，提振原料价格。 8月份因船期延迟情况依旧比较严重，中上旬整体到港不及预期，目前东南亚主要产胶国疫情形势严峻，后期海外能否正常发货依旧存在不确定性。另外，据悉西双版纳地区与缅甸通关方面阻力增加，替代指标入境存在缩减预期。 库存方面，最新一周中国天然橡胶社会库存继续下跌，但环比跌幅继续收窄，同比跌幅基本平稳。 需求端来看，上周国内轮胎开工环比小幅波动，据悉外销订单略有好转，但不及季节性增量预期，成品库存压力下工厂仍存控产行为。 ru2201合约短期需谨防急跌后的反弹，建议暂以观望为主。（文/瑞达期货）

据8月25日消息，国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2021年8月23日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低250元和245元。国内大宗大幅回调。预计天然橡胶止跌上涨趋势，加上海运问题造成大量货物滞港及出口受阻，因此8-9月国内天然橡胶到港船期料仍将相应推迟。天然橡胶宽幅震荡。 8月24日，天然橡胶14400.000 +110.000 +0.77%。橡胶期价止跌上涨，盘面消息，国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品涨跌不一，燃油涨3.3%，PVC涨1.58%，沥青涨0.65%，橡胶涨0.42%。疫情的持续影响下，当前橡胶市场格局出现两方面重要变化。 供应端： 当前我国天然橡胶主产区新胶正处产出旺季，但由于疫情原因，出口受阻，导致原料进口减少，橡胶供应量减少，天然橡胶原料价格坚挺，短期宽幅涨跌震荡。8月到港量环比减少，国内外天然橡胶供应量的减少、我国进口量的大幅降低，社会库存减少。 据悉，1-7月，泰国出口到中国天然橡胶合计为63.1万吨，同比增19%。现货方面，国内全乳胶与20号胶现货价格震荡运行。 需求端： 从下游轮胎及终端市场来看，过量生产，造产能过剩，出现需求回落的可能。 轮胎进口市场，延续去年套利需求活跃，2021年汽车市场需求活跃支撑，下半年重点关注汽车市场变化。 据消息，中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。 库存方面： 据悉，上期所总库存，截至8月20日为211342吨(+4278吨)，期货仓单量186380吨(+4810吨)，国内交割库存增加。数据显示，当前因海外运费上涨、船柜难求，天然橡胶进口量没有大幅增加。 进出口方面，受全球疫情及运费持续上涨影响，海运问题将继续影响我国天然橡胶进出口，尤其是接下来的传统运输旺季，物流运输影响将更加明显。 基本面国内胶价的持续偏低，国外生产商表现出口至国际市场的量有所增长。原料支撑，国际市场需求影响，橡胶九月预计小幅上涨。(文/天然橡胶网)

昨日夜盘，沪胶高开后有一定幅度回调，但尾盘再次强势反弹，重心回升，成交量尚可，01合约升水09在-1085继续收窄，延伸仓单导致接货意愿提升价差走强，NR与RU主力价差在-2455变化不大，短期观望，RU09收于13275，小幅增仓，部分空单谨慎离场。 橡胶现货方面，昨日报价：近港美金泰混报价在1630左右，人民币混合上涨200，09对应基差大幅走弱，现货端交投情绪回升。 宏观方面：OPEC延期会议举行，但无结果可能维持配额，油价冲高，美股因独立日休市，整体市场波动不大，短期能化情绪尚可，国内市场有一定的证券资金介入。 泰国方面，南部降雨略有增多，原料价格加速下行，胶水回落至42.5泰铢，杯胶仍在41.65泰铢，杯胶价差接近0需关注短期趋势转变，海南全乳、浓乳原料继续倒挂，缅甸疫情加剧，替代指标恐继续延迟，双台风胚形成，其中之一可能影响海南需加强关注。 下游方面，5号以后逐渐恢复复工复产，当前工厂原料库存不高如果成品库存去化可能带来部分补库意愿，发达国家复苏预期带来的订单消化可能仍存，需求端短期略有好转。宏观带动偏强，短期需求情绪与部分天气变化可能继续带动小幅反弹。操作上，低位多单继续持有，下方支撑上移至13000左右，暂不认为可以轻易突破前期12500低位支撑，中长期等待反弹结束长空机会。NR合约近期与RU价差正套观望。期权方面，09合约仍以卖权为主，尚不具备趋势性大行情的基础。（文/同花顺）

受胶市割胶成本支撑以及交割库入库偏少等利多因素提振，叠加前期利空因素有所消化，本周二国内沪胶期货2109 合约继续呈现大幅反弹的走势，期价最高涨至13385 元/吨一线。截止收盘时沪胶2109 合约大幅收高2.92%或380 元/吨，至13380 元/吨。全天成交量达390066 手，较昨日小幅减少;持仓量小幅减少1220 手，至246801 手。 在20 号标胶方面，本周二，上期能源中心的20 号标胶期货2109 合约呈现大幅反弹的态势，盘中期价最高上涨至10870 元/吨，最低下跌至10610 元/吨。 截止收盘时20 号标胶期价大幅收涨2.51%或265 元/吨，至10830 元/吨，成交量达17482 手，较昨日大幅萎缩;持仓量小幅减少312 手，至22252 手。 在橡胶期权方面，由于本周二沪胶2109 合约大幅收涨，实值和虚值看涨期权集体上涨，同时虚值和实值看跌期权则集体下跌。随着前期胶市供需偏弱的利空因素逐渐被市场消化以后，在割胶成本支撑以及交割库低库存的利多因素支撑下，胶价展开振荡筑底的走势。预计后市国内沪胶2109 合约料维持振荡偏强的格局。 预计后市沪胶2109 合约期价维持在12300-13500 元/吨区间内整理运行，而20 号标胶期货2109 合约期价也维持在10500-11000 元/吨区间内整理运行。

1956年7月31日，轰轰烈烈的农业合作化运动在全中国兴起，橡胶基地的建设在这个运动中被大大地推动了。一批军队转业干部和技术人员从华南垦区调到云南热区。1957年1月28日国营橄榄坝垦殖场正式成立。创业者们在大片的原始森林里披荆斩棘，开辟出新的橡胶园。科学家加紧研究，培植出了适应较高纬度的橡胶树种。 建场之初，植胶场由军队转业复员官兵和各地招收的工人所组成。接下来的60年代大批湖南支边青年来到了西双版纳，他们被传说中的原始森林，被森林里的大象和猴子所吸引来到这里。植胶农场真正得到大规模发展是在60年代末。 1969年北京、上海、四川、云南昆明数万名知识青年先后来到西双版纳，他们同样被诗里描写的头顶香蕉脚踩菠萝的西双版纳所诱惑，但到了这里才发现，他们建设边疆的工作是拿《天工开物》就有记载的原始工具去对付最原始的雨林。砍倒森林，放火烧了做肥料，然后把坡地挖成台地种上橡胶。砍森林叫做砍坝，烧树木叫做烧坝，农场沿用当地的山地民族刀耕火种的方式种橡胶。 摄影师安哥当年就是西双版纳知青,他在回忆录中写道：“烧坝的情景我见过不少次，但在疆锋五队所见的景象才叫人震撼。吃过晚饭，全队人坐在操场上，身边放着装满水的面盆和水桶，以防我们的茅草房着火。老工人把砍倒后干了的山林点着了，烈焰冲天，整个山都燃烧起来了。干柴爆裂，火球轰鸣，真是摄人心魄。”他还记得，晚上在山上过夜的时候，看着远方是那么漂亮的一片原始森林，神秘庄严，而近处已被他们开垦过，一片荒凉的感觉，像一个个被灼伤的伤口。到了2007年西双版纳已拥有10个大国营农场，其中有9个是植胶农场,橡胶种植面积150余万亩，农场职工14.97万人。西双版纳已是中国的第二个橡胶基地。一位当年参与研究版纳橡胶的老科学家说：在那个时代我们不能没有橡胶，但是没有想到结果会是这样。 1987年出版的《云南自然保护区》一书中有这样一段话：“西双版纳是季风热带的最北缘，自然因素带有地带性的边缘特征和过渡性质。过去，人们对边缘类型生态系统的脆弱性及保护意义认识不足。近半个世纪以来，人类向自然过量索取，目前地球上热带湿润林每分钟被破坏30公顷，西双版纳热带森林有一段时间曾以每年1.5万公顷的惊人速度锐减，生态性后果已接踵而来，科学上的损失更不堪回首，急待切实地给予保护。”编著者为前30年的雨林垦殖痛心疾首，然而，他们没能预见到雨林即将到来的更大灾难。（文/天然橡胶网）

中游轮胎厂开工率低于预期，橡胶较强反弹。 我们仍然是保持淡定，观点不变。RU2109 在 13000 以下，我们对橡胶价格不悲观。 如果胶价反弹快，我们就谨慎一些。 目前我们认为要谨慎一些。 国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而 6 月后，随着泰国橡胶供 应的旺季开始，预计供应压力变大。 目前国内橡胶维持接近 80 万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格箱体震荡。 但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。 行业如何？景气低于预期，观察能否景气恢复。 截至 2021 年 7 月 9 日，上期所天然橡胶库存 188158（3872）吨，仓单 174550（-100）吨。20 号胶库存 54020（-1611）吨，仓单 52347（-845）吨。 截至 2021 年 7 月 9 日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 42.27%，较上周下滑 3.05 个百分点，较去 年同期下滑 22.29 个百分点，较 2019 年同期下滑 33.06 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 45.01%，较上周下滑 0.28 个百分点，较去年同期下滑 19.14 个百分点，较 2019 年同期下滑 26.26 个百 分点。本周开工率低于预期。原预期本周恢复，目前看或推迟到下周。厂家出货难有起色，国内全钢轮 胎市场需求表现不佳，因货运不景气，运费低，货源少导致替换轮胎需求相对疲软。目前出口舱位紧张 海运费高位的影响仍将延续，出口交货周期均有延长，出口滞留压力持续。因此预期后续开工率也难以 超预期。 现货上个交易日下午 16:00-18:00 现货市场复合胶报价 12000（0）元。 标胶现货 1640（-10）美元。 操作建议： 我们判断胶价中期震荡偏多观点。 我们目前的推荐是，保守者暂时观望，积极者注意部分止盈，等回落后再寻找做多机会。估计市场是低 位震荡。 美股风险并未释放，原油涨幅偏大，如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。 （文/五矿期货研究中心 张正华）

天然橡胶的结构主要是大分子的链结构，分子量及其分布和聚集态结构，天然橡胶的大分子链结构单元是异戊二烯，大分子链主要是由聚异烯构成的，橡胶中含量占百分之九十七以上，其分子链上有醛基，每条大分子链上平均有一个，正是醛基在发生缩合或与蛋白质分解产物发生反应形成支化，交联，使得橡胶贮存中粘度增加，天然橡胶大分子链上还有环氧基的，比较活跃。 天然胶的大分子末端推断一般为二甲基烯丙基，另一端为焦磷酸酯基，端基，分子链的醛基以及聚合的元素都很少，在天然橡胶的分子量及其分布方面，其分子量的范围较宽，据国外报道，绝大多数分子量在三万个左右，天然的生胶，混炼胶，硫化胶的强度都比较高，一般，天然橡胶强度可达三兆帕。 天然橡胶的机械强度高主要原因在于它是自补强橡胶系列，当拉伸时会使大分子链沿应力方向取向形成结晶，晶粒分无定形大分子中起到了补强作用，未进行扩张的强度同样高的原因为其内部结构中微小粒子的紧密凝集而致。 （文/天然橡胶网）