主要观点 市场行情：5月份，橡胶期货价格震荡下行走势，在商品市场中，表现较为疲软。月初，橡胶期货跟随商品市场缓慢上涨，但月中在国常会频繁喊话大宗商品涨价问题后，开始阶梯型下挫走势，最低跌至13000以下。供需打压并不明显，供应端受天气支撑，需求端延续疲软，库存呈现去库状态。截至5月31日，沪胶主力合约报收13400元/吨，月累计下跌490元/吨，跌幅3.53%。INE20号胶合约报收10815元/吨，月累计下跌295元/吨，跌幅2.66%。 后市展望：6月份，预计全球天然橡胶产量将进一步增长，目前主产区降雨增多，前期干旱情况得以缓解，后期将重点关注降雨对割胶的短线冲击。目前胶水价格仍然处于历史高位，成本端有一定支撑，但高价刺激高生产，关注成本端松动后对期价的打压。全球天然橡胶消费有待恢复，目前，欧美疫情缓和，但南亚及东南亚国家疫情仍较为严峻，上游原料和成品胶的加工生产受到影响，关注后续供需矛盾在产业链内部的传导。我国市场供需矛盾不大，其中内需主要拉动在于重卡的消费，后续有望延续高增长。出口市场较为乐观，在泰国、马来西亚及东亚国家疫情仍未得到控制的情况下，我国橡胶轮胎、汽车及医用手套的出口仍将维持高位，保税区处于持续去库阶段。整体来看，6月份，原料过剩的矛盾可能更为突出，或体现为原料价格下跌带动期价下行，成品胶价格有望坚挺，而国内供需压力不大，盘面下行空间较为有限，13000附近可布局多单。 一、行情回顾 5月份，橡胶期货价格震荡下行走势，在商品市场中，表现较为疲软。月初，橡胶期货跟随商品市场缓慢上涨，但月中在国常会频繁喊话大宗商品涨价问题后，开始阶梯型下挫走势，最低跌至13000以下。供需打压并不明显，供应端受天气支撑，需求端延续疲软，库存呈现去库状态。 截至5月31日，沪胶主力合约报收13400元/吨，月累计下跌490元/吨，跌幅3.53%。INE20号胶合约报收10815元/吨，月累计下跌295元/吨，跌幅2.66%。 现货市场来看，胶水高位震荡，成品胶震荡走势。截至5月31日，泰国合艾胶价62.66泰铢/千克，月累计上涨0.07泰铢/千克。马来西亚半岛杯胶706.79美元/吨，月累计跌1.56美元/吨。保税区STR20报价1695美元/吨，月累计跌5美元/吨。国内原料价格下跌，截至5月31日，云南国营全乳胶12900元/吨，月累计跌600元/吨；云南全乳胶12900元/吨，月累计跌475元/吨。 二、基本面分析 （一）进入割胶旺产季，整体供应增多但存在阶段机会 3-4月，全球橡胶产区自北向南逐步开割，但开割初期我国云南产区干旱及白粉病影响，全面开割推迟至5月份。5月份，我国大范围降雨天气短期影响割胶进度，但长期看对产量释放有利，6月份，产量或将有明显提升。 6月份，泰国将大范围开割，目前，东南亚产区天气较好，叠加原料胶水价格处于相对高位，有助于产量的释放。 截至4月份，ANRPC数据显示，全球天然橡胶产量同比增长，其中，主产区印度尼西亚仍处于高产区，产量增长显著。ANRPC数据显示，2021年4月，泰国天然橡胶产量32.60万吨，同比28.09%；印度尼西亚产量24.67万吨，同比2.79%；马来西亚产量4.50万吨，同比增加30.06%；越南产量3.50万吨，同比-12.50%；中国产量1.64万吨，同比303.97%。ANRPC产量合计76.03万吨，同比21.38%。 （二）海外疫情影响消费，国内出口市场表现有待跟踪 3月份，全球第三波疫情爆发。从5月中旬开始，印度影响呈现下行趋势，而泰国、马来西亚国家疫情仍然严峻。截至5月31日，泰国日新增确诊病例数超过2000例，马来西亚新增确诊病例数达到2700-2800例。目前，泰国并未施行封城，仍然采取宵禁等政策。而马来西亚从6月1日开始封城，但割胶作业、港口、运输等在允许的范围内，料对橡胶产量和出口影响不大。但对橡胶市场消费有较大的不利影响。 同时欧美国家疫苗接种进度也处于全球前列，保证了当地消费的复苏，目前欧美国家管控措施不断放开，欧美市场消费处于平稳恢复阶段。 我国出口市场来看，4月份，我国轮胎出口5102万条，同比增加21.51%，环比增加22.79%。我国汽车出口15万辆，同比增加87.50%，环比增加7.14%，比19年增加49.78%。 （三）国内乘用车市场增速放缓，重卡依旧表现强劲 乘用车市场来看，4月份，我国乘用车市场基本恢复，同比增速10.93%，大幅扭转了疫情期间同比40%以上负增长的情况。1-4月份，乘用车市场销量平均同比增速36.5%。乘用车销量增速回归常态，预期将呈现稳态增长。 但商用车市场依旧表现较好，2021年4月，我国商用车销量54.78万辆，与2019年比，同比增速35.04%。1-4月，我国商用车销量月平均同比增速30.58%。商用车市场如虹涨势与重卡的销量息息相关，制造业复苏及重卡更新换代均支撑了重卡强劲的销售数据。 三、后市展望 6月份，预计全球天然橡胶产量将进一步增长，目前主产区降雨增多，前期干旱情况得以缓解，后期将重点关注降雨对割胶的短线冲击。目前胶水价格仍然处于历史高位，成本端有一定支撑，但高价刺激高生产，关注成本端松动后对期价的打压。全球天然橡胶消费有待恢复，目前，欧美疫情缓和，但南亚及东南亚国家疫情仍较为严峻，上游原料和成品胶的加工生产受到影响，关注后续供需矛盾在产业链内部的传导。我国市场供需矛盾不大，其中内需主要拉动在于重卡的消费，后续有望延续高增长。出口市场较为乐观，在泰国、马来西亚及东亚国家疫情仍未得到控制的情况下，我国橡胶轮胎、汽车及医用手套的出口仍将维持高位，保税区处于持续去库阶段。整体来看，6月份，原料过剩的矛盾可能更为突出，或体现为原料价格下跌带动期价下行，成品胶价格有望坚挺，而国内供需压力不大，盘面下行空间较为有限，13000附近可布局多单。（ 国都期货 赵睿 ）

橡胶主力合约在六月第四周表现得比较稳定，12600元/吨附近一直保持窄幅震荡，而后在周末出现大的回调，报价13155元/吨，整个一周虽然未有特别大的起落，但总体表现上来看比较稳定。 从基本面出发，5月整体国内供应放量不及预期，原料收购价维持高位，对盘面形成成本支撑。原料方面云南地区收购偏高，反而海南原料价格开始走弱，国外方面则由于产胶高峰的到来，原料价格开始走低。进入六月末的话基本面就多注意产量，下游的表现有限，从下游需求来看，按照国内轮胎的季节性特征来看，5月是轮胎淡季的开始，6、7、8最淡，9月开始变好，而产出只会不断增加，故多关注上游变化。 消息上中国5月份全国规模以上工业企业利润同比增长36.4%,低于上月57%的增幅,主因基数效应减弱以及企业面临的成本上升。国家统计局表示需要着力引导大宗商品价格向供求基本面回归 推动工业经济持续稳定恢复。 橡胶随着割胶季旺季到来在近期光靠基本面难以出现比较大的改观，虽然上周末有所回调，但要继续保持上升势头，需要比较多的消息面刺激，建议周内继续保持震荡操作。（文/天然橡胶网）

生意社商品指数系统显示， 6月30日天然橡胶商品指数为36.79，较昨日下降了0.32点，较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了63.21%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了34.86%。 生意社(100ppi.com)数据监测显示，2021年5月，天然橡胶国产全乳胶行情小幅上调后持续震荡走弱：1日主流报13407.5元/吨，31日主流报12850元/吨，月度下调4.16%;其中，本月最高报14040元/吨，最低报12777元/吨，最大振幅为8.99%。产量逐步增加，需求不足、开工率持续走低，是行情走弱的主要影响因素。6月，天然橡胶国产全乳胶行情偏弱，呈先震荡向下后上再回调的态势：1日主流报12875元/吨，31日主流报12407元/吨左右，月度下调3.63%;其中，月最高报12875元/吨，最低报12212.5元/吨，最大振幅为5.15%。国内产出增加，国外方面，马来西亚等受疫情影响产出受限，下游需求不足，海运费高、集装箱短缺，轮胎出口受制约，汽车消费属于淡季、轮胎替代周期加长，导致天然橡胶行情偏弱。 从新胶产出看，5月，我国云南产区新胶量上市速度偏慢但产量增加趋势既定，受轮胎厂开工率下降影响、海南地区新工厂订单情况欠佳，行情偏弱，成本支撑减弱。6月，我国新胶产出正常，供应端压力逐步加大，国内产出情况利空天胶行情;东南亚产区疫情有一定影响，马来西亚自6月1日起全面“封城”，泰国宣布延长紧急法令至7月31日，印尼单日新增病例连创新高，下游橡胶制品生产、当地新胶产出及出口陆续受影响。 从下游需求看，5月，厂家当月开工率较上月呈下降状态，且下降幅度超预期。截至20日，全钢胎企业开工率62.52%，周环比下降6.08个百分点，周同比下降2.83个百分点;半钢胎企业开工率为60.98%，周环比下降3.75个百分点，周同比下降2.27个百分点6月开工率大幅下调。6月，截至24日，国内全钢轮胎企业开工率为64.13%，较一周前上升7.21%;半钢轮胎企业开工率为58.95%，较一周前上升6.2%，相对前周有所上升，但总体还是较为疲弱。 从库存方面看，5月，上期所总库存，截至28日为179866吨(+910吨)，期货仓单量176460吨(-210)。青岛保税区库存，截至24日，青岛保税区区内库存9.87万吨，环比下降5.35%;一般贸易库库存52.17吨，环比下降3.89%，延续去库存态势。6月，截至30日为183534吨(+930吨)，期货仓单量174820吨(+190吨)，皆增加。青岛库存，消息称，当地天然橡胶一般贸易库存周环比下跌3.2个百分点，保税库存周环比下跌2.02个百分点。 从进出口方面看，受海运费用及船只缺乏影响，我国市场预计进口量偏低。统计数据显示，2021年5月我国天然橡胶进口量34.67万吨，环比下跌10.63万吨，跌幅23.47%，同比上涨0.58万吨，涨幅1.71%。其中标准胶进口16.41万吨，混合胶进口17.61万吨，复合胶进口0.66万吨。2021年1-5月累计进口量219.91万吨，累计同比上涨6.87%。 关于后市，生意社分析认为，5、6月，天胶供应量持续增加，疫情对东南亚的影响仍就严峻，综合宏观经济、天胶需求及库存等方面的因素，预计后市供应端利空加大，库存虽持续下降，但替换胎销量下滑，汽车消费在接下来的两个月不可能有彻底改变，仍维持天然橡胶短期震荡偏弱预期。(文/生意社)

2021年上半年，在全球大宗商品出现一路大涨，甚至一些品种创出自身历史新高的市场环境下，橡胶却选择了一条“最艰难”的路：截至6月28日，沪胶2109合约全年累计下跌7.39%，自年内高点累计下跌22.19%，6月中旬创出年内新低12515元/吨。从盘面来看，目前跌势尚未结束。橡胶为何会成为扶不起的“阿斗”，笔者试着谈一下自己的观点： 一、供给宽松仍将持续较长时间 首先，目前全球橡胶供给仍旧处于宽松状态，以ANRPC（天然橡胶生产国协会，其橡胶产量占全球的90%以上）统计的开割面积来看，截至2020年，开割面积已达9238.6千公顷，较2010年开割面积累计上涨约27%。虽然2020年度开割面积增速转为负值，但近十年来的发展已经使绝对量积累到了足够高的水平，而且橡胶树的产胶周期可以长达30年，因此，橡胶供给宽松仍将持续较长时间。需要注意的是，由于天气、虫害等因素会对单位面积产量造成阶段性的影响，而一旦这些因素影响减弱，产量就会很快恢复上去，所以除非发生大规模的砍树或者弃割，否则供给宽松的局面很难发生根本性改变。 二、需求增长不及预期 在全球经济复苏的大背景下，市场对橡胶的需求增长也较为乐观，但仍有一些不利因素对需求端形成明显的干扰，尤其是汽车市场遭遇芯片危机影响。2021年5月，国内汽车产销分别完成1062.6万辆和1087.5万辆，同比分别增长36.4%和36.6%。与2019年同期相比，产销同比分别增长3.6%和5.8%。但5月产销量环比下降8.7%和5.5%，同比下降6.8%和3.1%，预计6月份数据将继续下滑。中国汽车工业协会总工程师、副秘书长叶盛基表示，二季度汽车芯片短缺将达到最高峰，预计汽车芯片断供情况将在下半年开始缓解，全年有望抹平影响，至2022年年中汽车芯片供应有望恢复正常。国外方面也受到芯片短缺的影响，IHS Markit预测，汽车芯片短缺可能导致第一季度全球减产100万辆的轻型车辆。 三、期现套利打压盘面价格 由于交割规则等因素的影响，橡胶一直是现货贴水期货，远月升水近月的结构。近几年以来，一旦期现价差过大，市场资金都会选择买入现货同时做空期货，等待交割时基差回归，曾经1709合约基差一度达到4000元/吨的利润空间。相比于判断和参与单边行情，期现套利不仅利润可观，而且风险可控。 四、真理永远掌握在少数人手中 由于橡胶已经连续多年在历史低位徘徊，因此市场抄底的人是一波接一波，但往往都是无功而返。从期货市场的投资结果来看，二八现象显著，盈利的永远占少数，因此选择抄底的人数越多，失败的概率也就越大。从期货日报举办的实盘大赛来看，橡胶已经连续多年成为亏损前三的品种，今年截至到6月28日再次成为“亏损王”品种。因此抄底的人还在继续，底部可能也就没有完全成型。 整体来看，橡胶上半年走势和市场预期有一定差距，市场尤其是广大散户所期盼的牛市仍未到来，在目前市场参与者结构和逻辑未发生改变的情况下，抄底可能会成功，但至少不是现在。（文/中原期货研究所）

据外电6月29日消息，泰国橡胶协会称，泰国2020年天然橡胶产量为475万吨，仅较2019年低2%。 该协会副秘书长Supadetch Ongsakul近期在青岛举行的中国橡胶会议上称，预计2021年产量将达到485万吨，接近2019年水平。 他表示，影响泰国今年橡胶产量的因素包括新冠疫情、地缘政治紧张以及全球集装箱短缺。 去年，泰国出口了380万吨天胶，较2019年减少4%。2020年出口额较上年下滑5%至590亿美元。 Ongsakul指出，中国为首要目的地，占到总出口数量的62% ，其次为马来西亚的11%，共计向该国出口了40万吨乳胶。过去五年，泰国向中国出口橡胶数量仍然相对稳定。 泰国宣布了从2017年到2036年的20年全国计划，旨在将国内消费量从2016年的占天胶产量的14%提升至2036年的35%。 该国平均橡胶单产将从2016年的每公顷1 ,400公斤提升至到2036年的每公顷2 ,250公顷，总的橡胶种植园面积将从370万公顷降至290万公顷。 橡胶产品出口额预计将翻三番，从75.75亿美元增至242.42亿美元。每公顷年收入将从2,270美元增至3,750美元。 Ongsakul称，该协会同样推出了旨在实现该目标的举措，例如向农户提供品质良好的橡胶树，用来替代因老化或者受损而导致单产减少的橡胶树。（文/天然橡胶网）

　　日前，由总装装甲兵某军代表室研制的某新型防护轮胎通过专家鉴定。　　这种轮胎采用了新型胶料，改进了支撑体的内部气室结构，优化了装配方式，轮胎的耐久性、通用性和野战适应性得到增强，解决了传统轮胎承受负荷较低、受装备自身因素影响大、磨损速度快等问题。对于完善装备的整体性能具有积极的促进作用。

作为全球公认的超高性能轮胎，锦湖轮胎ECSTA系列是融合了锦湖轮胎各大研发中心的先进科研优势，成功研制的顶级轿车轮胎。其优异的性能、良好的品质得到了欧洲等地媒体高度赞誉，其品牌和技术力得到了国际市场的广泛认同，在消费者群中也有着良好的口碑。此次为满足消费者要求又推出ECSTA系列新产品——ECSTA KH31。这是一款专门为高性能轿车车主设计的集高操控性和舒适驾乘感受与一身的超高性能轮胎。 新品ECSTA KH31是一款将排水性与静音效果完美均衡，同时又兼顾高操控性和顺畅的驾乘感受的超高性能轮胎。它运用流体力学，充分利用纵向和横向槽的最佳交叉位置，最大限度的排除积水，强化了雨天制动力以保持较好的湿地行驶性能，提高了在湿地行驶的安全性。而轮胎上的三条中央肋纹，有效提升在高速行驶时的驾驶稳定性，加之一组横向导槽的设计，使驾驶时的静音效果和排水性能达到完美的和谐统一，带来舒适安静的驾乘氛围。另外值得一提的是该款轮胎将平衡性发挥到极致，独特的三维胎面花纹块，其具有一定的倾斜角度且边缘处呈菱形的设计，使排水和制动达到最佳状态，花纹块表面上精细的轮胎沟槽增大了轮胎与地面的接触面积，保证了轮胎的均匀磨损，有效延长了轮胎的使用寿命。 此外，ECSTA KH31产品中的3种型号为芳香轮胎，在轮胎原料中添加的大分子芳香油物质，在增加安全舒适的行驶性能的同时，还不断散发对人体有益的香味，使人仿佛置身大自然的清新空气中，相信该款轮胎必将受到热衷追求时尚潮流和高品质生活的人群的追捧。ECSTA KH31作为锦湖轮胎品牌高端化的时尚产品之一，将为锦湖轮胎在高端轮胎市场开拓无限的前景。　　ECSTA系列产品坚持以完美科技为后盾，其中包括SPT XRP KU31的缺气安全行驶保用功能，还有同样具有芳香特性的DX Aroma KU33。融入先进方程式技术的ECSTA系列产品将致力于打造锦湖轮胎高端轮胎市场领导品牌的形象。作为世界知名的轮胎厂商，锦湖轮胎始终没有停止过为汽车添加动力与驾驭感的努力。依托强大的研发实力，不断开发满足中国消费者对轮胎的舒适安全驾驭需求的产品，锦湖轮胎正向着世界轮胎行业前五的目标奋勇迈进。

在研发二部和子午胎制造部工程技术人员的共同努力下，风神轮胎股份有限公司目前最大的工程子午线轮胎29.5R25 A2237研制成功。29.5R25工程子午胎适用于恶劣的作业环境下的装载机、推土机、运载机。A2237花纹深度比普通块状E-3更深，宽厚的胎面花纹块具有较强的耐切割、耐刺扎、耐磨、耐冲击性能，提供了较强的牵引力、排泥、防侧滑性能，可有效提高轮胎的自洁性、通过性及操作稳定性。29.5R25 A2237的成功研制，风神轮胎股份有限公司具有生产能力的全钢工程子午胎规格品种更加丰富，提高了公司工程子午胎的产能。

瓦克有机硅在2008国际橡塑展上向中国市场推出其针对安全电缆的阻燃硅橡胶。采用ELASTOSIL?R硅橡胶制成的安全电缆遇火时会形成一个陶瓷层，并能持续工作一段时间。瓦克也将展出针对汽车、医疗技术、电力及电子工程、家居用品、保健用品和婴儿护理用品等众多行业的各种弹性体产品。 　　瓦克有机硅的阻燃硅橡胶专用产品组合包括ELASTOSIL?R 512/70、ELASTOSIL?R 502/75和ELASTOSIL?R 503/75，它们不仅高度绝缘，并具有良好的耐久性和力学性能。这种硅橡胶制成的安全电缆符合DIN 4 102、UL 2-196和IEC 60331等主要国际标准。 　　瓦克也以球状胶料的形式提供这类硅胶原料，以便它们可以用挤出机加工。由这种产品制成的电缆被广泛用于交通系统,机场及公共建筑中的地下电缆和信号电缆。凭借其特殊的技术，瓦克当之无愧地成为电缆用硅橡胶的全球领先生产商。 　　瓦克有机硅瓦克有机硅生产的有机硅产品超过3,000种，是全球最大的硅烷和有机硅生产商之一。瓦克有机硅是提供从产品、服务到理念的有机硅完整解决方案的领先供应商。作为解决方案的提供者，瓦克有机硅帮助客户推动产品创新，开拓全球市场，并优化业务流程以全面降低成本，提高生产能力。瓦克的有机硅产品是许多特殊性能材料的重要组成部分，其应用范围相当广泛，从汽车、建筑、化学品、电气工程和电子工业、纸浆和造纸、化妆品、个人护理用品、纺织直到机械工程和金属加工等各个领域。

　　浙江欧福密封件有限公司日前成功研发出迷宫旋转轴唇形密封圈。这一成果将提升发动机整机的质量和档次，促进我国汽车工业发展。 　　此前，我国汽车发动机中的动态密封部件普遍使用单一橡胶材料。这种密封件易老化，影响发动机安全性。新开发的迷宫旋转轴唇形密封圈解决了橡胶材料制品在高温摩擦等条件下的磨损与老化问题。此外，我国自主研发的发动机整机每两年要更换一次油封，否则就会出现漏油现象。新型密封圈的研发投产，可以让国产发动机油封与整车同步报废。 　　该产品经中国重汽等企业的使用与测试，综合性能指标过硬，适用于高速发动机、航空发动机、柴油发动机、摩托车发动机及各种机械和化工、轻工、军工等行业的动态密封领域。 　　据了解，该公司已经进行了专利申请。