1900年И.Л.孔达科夫用2，3-二甲基-1，3-丁二烯聚合成革状弹性体。第一次世界大战期间，德国的海上运输被封锁，切断了天然橡胶的输入，他们于1917年首次用2，3-二甲基-1，3-丁二烯生产了合成橡胶，取名为甲基橡胶W和甲基橡胶H。 合成橡胶的发明　甲基橡胶W是2，3-二甲基-1，3-丁二烯在70℃热聚合历经 5个月后制得的，而甲基橡胶 H是上述单体在30～35℃聚合历经3～4个月后制成的硬橡胶。在战争期间，甲基橡胶共生产了 2350t。这种橡胶的性能比天然橡胶差得多，而且当时单体的合成和聚合技术都很落后，故战后停止生产。 1927～1928年，美国的J.C.帕特里克首先合成了聚硫橡胶（聚四硫化乙烯）。W.H.卡罗瑟斯利用J.A.纽兰德的方法合成了 2-氯-1，3-丁二烯，制得了氯丁橡胶。1931年杜邦公司进行了小量生产。苏联利用С.Β.列别捷夫的方法从酒精合成了丁二烯，并用金属钠作催化剂进行液相本体聚合，制得了丁钠橡胶，1931年建成了万吨级生产装置。在同一时期，德国从乙炔出发合成了丁二烯，也用钠作催化剂制取丁钠橡胶。30年代初期，由于德国H.施陶丁格的大分子长链结构理论的确立(1932)和苏联H.H.谢苗诺夫的链式聚合理论(1934)的指引，为聚合物学科奠定了基础。（文/天然橡胶网） 合成橡胶工业的建立和发展（二） 合成橡胶工业的建立和发展（三）

越南《海关在线》8月25日报道，据越南海关总局统计，今年8月上半月，越南橡胶出口8.734万吨，出口额1.431亿美元，与7月下半月相比出口量下降12. 3%、出口额下降13.2%；出口量同比下降 18.5%，但出口额同比增长 10.2%。 从年初到8月15日累计，越南橡胶出口量超100万吨，出口额达16.8亿美元，同比分别增长27%和66.1%。 越南工贸部进出口局表示，橡胶出口受到许多企业因处于封锁区而不得不停产的影响。 同时，由于新冠疫情的影响，运输情况并没有出现任何好转的迹象，缺少集装箱的情况将持续存在。同时，预计高运费将持续到2022年，这将影响越南橡胶出口。 不过，越南对欧盟、中国、美国、印度等主要市场的橡胶出口预计将继续保持上升趋势，主要得益于这些国家需求的增长、经济的逐步复苏和防疫措施有所放松。

橡胶行情复盘 期货市场：8月26日夜盘，橡胶期货惯性下行，接近6月中旬的低点。RU2201合约最低见13790元，下跌3.45%。20号胶NR2110合约最低见10725元，下跌3.27%。 重要资讯 截至2021年8月22日，青岛地区天然橡胶保税库存周环比下跌0.7个百分点，跌幅小幅收窄，入库不增反降，出库小幅回落。青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比下跌1.96个百分点，跌幅较大幅度扩大。 交易策略 宏观风险再次聚集，美央行意向受到市场的关注。东南亚天胶产区疫情尚无明显好转，且预计降雨增多，可能对产胶及运输带来阻碍，但短期胶水价格表现稍弱，对投资者做多信心有影响。国内8月上中旬重点汽车企业产量同比下降了34.3%，且轮胎生产企业开工率同比偏低，再加上环保督察的影响，短期内天胶消费恐难显著回升。 技术上看，RU2201合约跌破14000元关口的支撑，7月份以来的反弹成果全部丧失。下个支撑位可能在13500元左右。（文/方正中期期货）

8月27日，上期所上期标准仓单交易平台（下称上期标仓平台）首批天然橡胶延伸仓单质押业务顺利落地。兴证风险管理有限公司、国投安信（上海）投资有限公司以天然橡胶延伸仓单为质押标的，通过上期标仓平台分别向江苏银行上海分行、中信银行上海分行申请线上质押，融资568万元、100万元人民币。本次延伸仓单质押业务的顺利落地，标志着上期所仓单线上质押业务的质押标的已经从标准仓单拓展到延伸仓单，服务实体经济的功能得到进一步增强。 据了解，2020年12月9日，天然橡胶延伸仓单交易业务在上期标仓平台上线，拓展了现货企业的销售渠道，盘活了过期仓单的流动性，得到了天胶生产、消费和贸易企业的积极参与。在天然橡胶延伸仓单交易的基础上，为解决仓单处置困难、缓解大宗商品行业融资难融资贵等问题，一些期货风险管理公司、橡胶产业客户和贸易商纷纷提出天然橡胶延伸仓单质押的需求。为更好满足天然橡胶产业链企业多元化和个性化的需求，上期所经过多方市场调研、风险梳理、系统改造，适时修订了天然橡胶延伸仓单质押的业务规则，为此次天然橡胶延伸仓单质押业务的顺利落地打下了坚实的基础。据介绍，自2020年11月6日上期所推出仓单线上质押业务以来，通过与银行的合作，截至2021年8月27日，上期标仓平台仓单线上质押业务累计通过银行向企业发放116笔、超9.1亿元质押贷款。 中信银行上海分行相关负责人对期货日报记者表示，长期以来，下游供应链金融由于没有实质性抓手，造成银行在该领域处于收缩状态。上期所推出的延伸仓单质押业务，解决了传统货押业务中“仓储监管难、货值评估难、质权确认难、足值处置难”的“四难”问题。对于企业而言，延伸仓单质押业务的创新推广，可以切实帮助企业盘活库存、降低融资成本，并实现融资款项秒级到账；对银行而言，搭建了“融资客户+交割仓库+交易平台”的三位一体闭环管理平台，对下游供应链金融业务发展具有里程碑意义。中信银行将继续紧跟上期所探索创新步伐，赋能实体经济的新型下游供应链融资模式。 江苏银行上海分行相关负责人表示，延伸仓单作为标准仓单的“延伸”，仍储存在交割仓库且在上期所交易平台流转，通过产品创新解决了银行对现货难以管控且缺少处置手段的顾虑，有利于银行开展动产质押业务推广，拓宽交易商合作市场，更好为实体企业服务。相较于标准仓单，由于延伸仓单缺少了期货属性，在开展延伸仓单质押业务时，其定价以及折扣仍需内部沟通。因此，银行将进一步完善该业务模式，积极开展交易商客户拓展，与交易所通力协作，做好实体企业金融服务工作。 兴证风险管理有限公司相关负责人表示，上期所推出的延伸仓单质押业务，帮助企业与银行之间搭建信用平台，打通融资渠道。这有利于企业盘活资产，降低资金成本。同时相较于其他融资渠道，银行能够提供直接的、较低利率的资金。除此之外，延伸仓单的交易业务，有利于扩大企业之间贸易标的，提高大宗商品贸易的效率，降低贸易成本。 在国投安信（上海）投资有限公司相关负责人看来，上期所推出的天然橡胶延伸仓单业务贴近市场需求，进一步拓宽了企业的融资渠道，有助于扩大公司今后贸易品种选择范围。通过上期标仓平台提供的开户、交易、结算、交收、信息、风控等一站式服务，促进仓单资源优化配置，大大提高了贸易效率，规避了交易对手的信用风险，满足了产业链个性化的市场需求，有效管控了现货贸易的风险，更好地服务实体经济发展。对公司而言，能够以更灵活的方式增强与银行的黏性，盘活资产，降低融资成本。公司通过延伸仓单业务帮助企业有效对冲、管理风险，回归风险管理公司创立初衷，服务实体经济，发挥金融与实体经济之间的桥梁作用。 上期所表示，下一步将逐步扩大延伸仓单的品种，并引入更多包括仓储物流企业、保险公司等在内的合作方，通过与贷款银行的深入合作，为产业客户在延伸仓单质押融资上提供更多、更便捷、成本更低的融资渠道，综合降低产业企业经营管理成本，助力产业高质量发展，进一步提升上期所服务实体经济的能力。（文/上期所发布）

摘要 经过连续两周回调，沪胶自6月下旬以来的反弹行情恐怕已经结束，再次进入震荡探底阶段。受汽车产销低迷，特别是重卡销量剧降的拖累，天胶消费持续疲软。此外，尽管东南亚地区疫情形势仍很严峻，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。9-11月是割胶旺季，供应压力还会增加。当然，高海运费以及集装箱短缺问题可能继续限制外胶进口数量。虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。而且，新的排放标准实施之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。还有，美联储缩减QE的预期可能即将成为现实，宏观面变化会带来系统性风险。技术上看，14000元关口已经失守，沪胶还有继续下行的可能。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。 国内需求疲软旺季恐怕难旺 今年7月，国内汽车产销分别完成186.3万辆和186.4万辆，环比分别下降4.1%和7.5%，同比分别下降15.5%和11.9%。特别是，7月重卡销量环比及同比均下降了五成左右，国六排放标准正式实施，在前期集中换车的需求退潮之后恐怕到年底之前重卡销售形势都难以出现明显起色。 一般地，8月份起国内汽车进入生产旺季。不过，今年形势恐怕并不乐观。据中汽协统计，8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。自5月份起，汽车产量已连续三个月同比下降，海外疫情反复令芯片短缺问题更加复杂化，而国内部分地区受公卫事件以及洪涝灾害的影响，对汽车行业在供需两方面都有一定抑制作用。 7月初以来轮胎企业开工率持续同比偏低，终端需求疲软、外贸出口受阻都有负面影响。还有，近期主要产地因环保督察启动，部分企业有停产、限产计划，近期开工率可能继续低位运行。如果成品去库存加快，对于后期企业加速生产会有提振作用。进入9月以后，高温限电对天胶制品生产的影响将逐渐减弱，北方地区降雨减少对于物流运输的影响也会降低。 产胶高峰来临 东南亚产区受疫情的影响尚不明显   进入9月以后，国内天胶产区因雨季结束生产有望提速。以往看，8-11月的产量接近全年总量的六成，且9、10、11月单月产量多数情况下高于8月。这样，国产胶的供应在未来数月可能加速增长。 东南亚主产区虽仍受到疫情困扰，但目前割胶及出口仍无受到明显影响的迹象。本月26日越南单日确诊人数11575例，增速依旧较快，胡志明市和平阳省继续延长社交限制措施。从8月16日零时起胡志明市继续延长社交限制措施，预计直至2021年9月15日为止。马来西亚26日新增病例接近2.5万例，再创新高。泰国单日新增病例约1.9万例，已连续四日低于2万例，最高等级疫情管控区29府的“封城”措施预计延长至8月31日。印尼新增病例约1.7万例，疫情受到控制的形势相对较好。 2021年7月泰国天然橡胶产量为40.8万吨，环比增加7.8万吨，同比增加6.5万吨。出口全球的数量为35.73万吨，环比增加4.93%，同比增加13.66%。印尼7月产量为25.3万吨，环比及同比也都有增长。越南的情况也大体如此。东南亚地区疫情自4、5月份开始快速蔓延，主要天胶出口国中，印尼在7月中旬新增病例出现拐点，泰国在本月中旬有见顶迹象，而越南、马来西亚还在增加。但是，这些产区6、7月份产量及出口数据并无明显下降的征兆。这样，疫情对天胶产销的影响恐怕就不宜做出过高估计。 我国2021年1-7月累计进口天然橡胶298万吨，同比微增0.2%。不过，自5月份之后，天胶进口量持续同比下降。青岛报税区库存在今年初处于历史高位，随后逐渐减少，近来去库存速度虽有放缓迹象，但已位于近三年同期的低位。市场普遍认为8月份进口胶到港数量不会明显增加，海运费偏高、集装箱紧张以及欧美需求较旺盛都影响到对我国的出口规模。 沪胶跌破万四支撑 可能还要走低 综合以上的基本面分析，天胶供需形势对胶价的支持作用不太乐观。还有，美联储缩减QE的预期可能即将成为现实，宏观面变化会带来系统性风险。当然，即使下游需求达不到预期的增长水平，但毕竟全球汽车保有量巨大，轮胎的消费总量依然可观。而且，天胶原料及现货价格回调幅度明显小于期货的跌幅也有利多作用。技术上看，14000元关口已经失守，沪胶还有继续下行的可能，主力合约或许会在13500元附近寻找支撑。需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。后期以震荡操作策略为宜。（文/方正中期期货有限公司）

进入8月最后一周，橡胶期价开始出现了震荡下跌的趋势，一度层曾突破15000大关的主力合约在上周五收于13860元/吨，本周伊始，主力13830的开盘。期价仍然在我们预测的区间内。 由于疫情在东南亚各产胶国的加剧，对于期价来说是一个比较利多的消息，橡胶供应受阻。但随着国内汽车销售开始进入走弱阶段，胶价也很难有明显的提振，加之目前包括国内工厂，仓库等多达700000吨的橡胶需要消化，多空因素在基本面上依然是一个并存且持平的状态。经过一周的震荡，期价或在本周内继续保持在14000附近。 大宗商品期货方面，自然资源部回复了政协委员的提案，明确支持国内铁矿石资源的开发。答复函称，下一步，我部将继续强化基础地质工作，将铁矿列为战略性矿产国内找矿行动主攻矿种。原油方面，在上周五开始收高，周线已涨10%，墨西哥湾95%的石油生产已暂停。 周初低开，不过周内预计会保持此趋势偏弱震荡。（文/天然橡胶网）

2021年8月第4周天然橡胶网现货价格如下图所示。 上周橡胶期货收盘情况如下：8月23日窄幅回升，8月24日窄幅收涨，8月25日区间震荡，8月26日大幅下挫，8月27日低位震荡。 库存方面 截至2021年8月27日，上期所天然橡胶库存219592（8250）吨，仓单188780（2400）吨，20号胶库存40464（-5145）吨，仓单31078（-5654）吨。 市场方面 1.截至2021年8月27日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.58%，较去年同期下滑18.91%，较2019年同期下滑14.03%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为57.70%，较去年同期下滑12.02个百分点，较2019年同期下滑12.53%。 2.前7月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为186.5万吨，同比增25%。 1-7月，出口到中国天然橡胶合计为63.1万吨，同比增19%。 3.中国汽车工业协会根据行业内11家汽车重点企业的旬报数据整理显示，2021年8月上中旬，11家重点企业汽车生产完成70.7万辆，同比下降34.3%。其中，乘用车生产同比下降28.9%；商用车生产同比下降44.1%。 4.据济南海关数据显示，2021年1-7月山东省进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计147.86万吨，1-7月累计进口量同比增长6.3%。 5.越南《海关在线》8月25日报道，据越南海关总局统计，今年8月上半月，越南橡胶出口8.734万吨，出口额1.431亿美元，与7月下半月相比出口量下降12.3%、出口额下降13.2%；出口量同比下降18.5%，但出口额同比增长10.2%。 消息方面 1.乘联会披露，今年8月的前三周乘用车市场零售总体同比下降15%，消费走势较平淡。 2.据外媒8月25日报道，印尼橡胶协会(Gapkindo)苏门答腊省分会预计，天然橡胶出口价格将涨至2021年年底，因国际市场对橡胶的需求较高。 3.据外媒报道，8月26日，英国汽车制造商和贸易商协会表示，受全球半导体芯片短缺和新冠肺炎疫情导致的人员隔离等影响，英国7月汽车产量同比下降37.6%至53,438辆，创下自1956年以来的最低水平。（文/天然橡胶网）

基本面混沌并不代表没行情。恰恰相反，如果认真复盘历史会发现，混沌和市场分歧往往意味着未来会有大行情。行情始于分歧，成长于怀疑，当各种因素都得到验证，基本面明朗时，行情也进入了尾声。盘面现在的格局反映了市场的选择，橡胶仍旧处于光滑的下行坡道。 疫情给橡胶的研究带来了双重问题。第一，疫情导致出国门，跑到泰国印尼越南调研变得非常困难，使得国内橡胶行业对东南亚现在的情况并不是很了解。通过海外的关系去打听，与自己实际去看，还是有很大的差异。大家现在更多的是通过相关数据倒推东南亚的生产情况。第二，疫情不仅干扰了研究工作，还作为了重要的因素进入了研究体系。由于疫情，由于国内缺乏一手信息，导致基本面看起来较为混沌。 东南亚产区的原料价格反常的维持高位。按照历史规律，泰国原料价格与国内沪胶期货价格相关性极高。而目前泰国原料价格在最近五年的高位，而沪胶期货从3月份开始跌了27%，泰国原料价格已经与沪胶分道扬镳。而且，即使这两年产能增速出现了明显的下降，也并不能说明产能过剩的格局变化，毕竟过去几年泰国的产能年年过剩，在需求没有启动显著的扩张周期的情况下，产能过剩至少在今年还是存在的。既然存在过剩产能，原料价格也处于高位，那么产量快速增加就是顺理成章的。但是我们看到7月泰国产量虽然出现了环比大增，但是与往年7月产量的同比增速相比，今年7月泰国的产量也仅仅是符合季节性而已。也就是说，原料价格刺激供给，并没有出现。由于供给没有明显增加，也就导致原料价格长时间反常的维持高位。 供给并未明显增加的潜在原因包括天气异常、疫情影响生产、割胶之外的工作机会较好。做个简单的排除法：第一，实际情况来看，今年天气问题并不大。第二，割胶外的工作机会较好，导致割胶工人放弃割胶去了其他行业，这种可能性不好评估，但是结合疫情对东南亚经济的冲击，以及今年割胶利润不错，割胶工人转行的概率并不大。显然，最有可能影响泰国生产的还是疫情。另一方面，从印尼来看，市场普遍认为印尼的疫情要比泰国和越南更严重，疫情直接影响了印尼的生产，导致印尼向欧美供货减少。 不论泰国还是印尼，基本面的矛盾最终都指向了疫情。然而，疫情只能监控，很难提前预测。泰国和印尼不是中国，没有中国这样的疫情防控能力。所以，基本面的答案由疫情决定，相当于基本面处于高度混沌之中。 需要注意的是，基本面混沌并不代表没行情。恰恰相反，如果认真复盘历史会发现，混沌和市场分歧往往意味着未来会有大行情。行情始于分歧，成长于怀疑，当各种因素都得到验证，基本面明朗时，行情也进入了尾声。橡胶盘面现在的格局反映了市场的选择，价格大跌意味着，市场不认为疫情会对长期的供应形势带来很大的影响，市场更关注的仍旧是泰国原料反常的高价在疫情缓解后，会转化为明显的供给压力。综合来看，橡胶仍旧处于光滑的下行坡道。（文/中粮期货研究中心）

近期主产区降雨量增多，对割胶影响较大。7月泰国天然橡胶出口增加，但出口中国环比缩减，显示海外需求强于中国。8月份因船期延迟情况依旧比较严重，整体到港数量不及预期。 库存方面，最新一周国内天然橡胶社会库存继续下跌，环比跌幅略有扩大，同比跌幅小幅扩大。 需求端来看，据悉外销订单略有好转，但不及季节性增量预期，成品库存压力下工厂仍存控产行为，加上近期环保督查将再次增严，本周开工环比下跌，由于山东东营地区部分工厂存停限产安排，短期轮胎开工将呈下滑态势。 ru2201合约短期关注13800附近支撑，不建议过分追空。（文/瑞达期货）

自上周以来，橡胶期价开启了断崖式的下跌，主连短短7日内跌去近8%的空间，刷新6月中旬以来的新低。截至今日收盘，沪胶主力合约收跌3.63%报13810元/吨。 基本面来看，目前主产区已进入高产期，供应积极性暂无问题；预计后期随着产量的逐步释放，原料价格将受到抑制。不过需要注意的是，近期主产区降雨增多，对割胶影响较大；另一方面，东南亚疫情持续恶化，越南、泰国等地采取防疫管控措施，对工厂和运输产生一定的影响。整体上供应端受疫情和天气的扰动较多，需持续关注。 需求方面，7月泰国天然橡胶出口增加，但出口中国环比缩减，显示海外需求强于中国。国内虽外销订单有所好转，但不及季节性增量预期，成品库存压力下目前工厂仍存控产行为；另外近期环保督查加严，轮胎开工或较上周继续走低。再叠加有个别企业因设备检修导致停产，下游走货压力较大。 库存方面，目前上期所库存持续低位，青岛库存也去库至低位，整体来看天胶库存加速消库。 华泰期货表示，短期内沪胶价格更多跟随供应端变化，但需关注RU9月合约交割情况以及上方烟片窗口的压制，预计价格区间震荡为主。