橡胶周评 据国内南海网9月1日消息，白沙黎族自治县天然橡胶“保险+期货”项目顺利实现赔付，共产生赔付金额191万元，赔付率113%。国际马来西亚橡胶局（MRB）消息，尚未启动2021年8月小农的橡胶生产津贴（IPG）。因沙巴州、砂拉越州和半岛杯胶的农场交货平均价格高于标准价格，则不予以补偿。 供应： 天然橡胶属于国际化品种，国内外价格联动性较强，内外盘橡胶期货价格互相影响。本周，大宗商品整体承压，宏观氛围偏弱。 据9月1日外媒报道，越南2021年橡胶出口已经超过100万吨，价值16.8亿美元。(中国仍是最大的出口市场，占到越南橡胶总出口的67.4%)。 9月2日消息，天然橡胶继续地位，橡胶期货主力13715.000 下跌-100.000 跌幅-0.72%。9月1日国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，能源化工品表现分化，乙二醇涨1.37%，LPG涨1.06%，甲醇涨1.03%，燃油跌1.1%，PTA跌0.53%，橡胶跌0.29%。黑色系多数上涨，焦炭涨2.77%，焦煤涨2.75%，螺纹钢涨1.01%，铁矿石涨0.64%，热轧卷板涨0.62%，动力煤跌0.48%。 据数据显示，中国上半年天然橡胶进口量255.12万吨，占去年总进口量43.22%。 9月原料产区，主产区仍处于增产时间段，但东南亚疫情可能影响实际供应量。云南版纳进入高产期。替代种植指标9月将集中入市。全乳胶可能交割品增产。产区原料收购价格回落，带动美金标胶及烟片胶价格重心下移，日本和新加坡市场也下跌。 库存 据天然橡胶生产国协会（ANRPC）8月26日发布消息称，中国预计未来几周将大量增加购买量，天然橡胶价格可能会进一步走高。ANRPC称，中国橡胶消费企业更喜欢从国内仓库采购，而不是进口，中国仓库的天然橡胶库存总量已经大幅下降。 中国海关总署公布数据，2021年7月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共52.5万吨，较2020年同期的67.7万吨下降22.5%。天然橡胶库存环比下跌1.03%，国内天胶库存仍处于去库状态。上期所库存量数据，截至8月14日的数据是207064吨(+5914吨)；期货仓单数量181570吨(-240吨)，库存增加缓慢，库存压力较小。 据消息，2021年7月，中国天然橡胶进口共计42.43万吨，同比减少17.49%，环比增加20.51%。具体来看，天然乳胶进口3.35万吨，同比减少8.69%，环比增加26.49%。 需求： 下游市场，汽车芯片短缺，产量偏紧；原料海运费高；轮胎开工紧张等因素的影响。二季度以来国内轮胎和汽车市场表现偏弱。据悉2021年8月份，我国重卡市场预计销售各类车型6.2万辆左右（开票数口径），环比下降19%，同比下滑52%，销量比去年同期减少了近7万辆。 周K价格：本周数据显示，进口胶价大幅回落，国产库存减少，国产胶价跟随下调，基本面预计短期偏紧。本周累计震荡平缓地位，期货趋势尾盘大幅下跌较为明显，橡胶周k呈现倒盘整大幅回落。 预期： 橡胶短期走弱，但跌幅震荡，交割品紧缺的压力减弱。2021年下半年，天然橡胶市场承压明显，终端需求放缓，继续震荡思路。（文/天然橡胶网）

国际橡胶研究组织（IRSG）在其发布的7月版《世界橡胶工业展望》（WRIO）中表示，随着全球经济强劲复苏，预计2021年橡胶总需求将同比（下同）增长7.4%，2022年增长速度将放缓至4.7%。 同时，IRSG预计2021年世界轮胎需求从2020年下降7.3%反弹至增长7.2%。 得益于医疗行业和移动供应链需求持续激增，非轮胎行业预计增长7.6%。 IRSG还预计，今年全球天然橡胶（NR）需求将反弹7.1%，从2020年6.8%的降幅恢复至1271万吨；世界合成橡胶（SR）需求反弹7.6%，从2020年5.3%的降幅恢复至1436万吨，这得益于美国、欧洲和亚洲新兴市场的强劲增长。 此外，IRSG表示，较低的总种植率将对中长期供应产生影响。预计今年天然橡胶总产量将反弹6.5%至1386万吨，超过2019年疫情前的水平，2022年天然橡胶产量增长将放缓至3.5%。（文/中国橡胶网）

本周四，沪胶主力2201合约呈现缩量增仓、小幅走低态势。其中，持仓量较周三增加7382手，至212553手，增幅为3.60%。 交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，2201合约多空双增。其中，多头合计增持1524手，至91142手；空头合计增持3843手，至136468手。 具体来看，多头前20席位中，增持的席位有14家。其中，增持数量超过500手的有1家，为银河期货席位，增加520手。此外，增持数量介于100手至500手的有12家，分别为方正中期期货席位、国泰君安期货席位、浙商期货席位、徽商期货席位、申银万国期货席位、广发期货席位、宏源期货席位、瑞达期货席位、中辉期货席位、中信建投期货席位、鲁证期货席位和五矿期货席位，分别增加247手、495手、260手、131手、434手、189手、231手、141手、127手、175手、272手和305手。剩余1家席位增持不足100手。 空头前20席位中，增持的席位有12家。其中，增持数量超过500手的有5家，分别为海通期货席位、新湖期货席位、永安期货席位、华泰期货席位和中信期货席位，分别增加1307手、783手、719手、647手和508手。此外，增持数量介于100手至500手的有5家，分别为国泰君安期货席位、银河期货席位、兴证期货席位、浙商期货席位和光大期货席位，分别增加200手、387手、230手、105手和194手。剩余2家席位增持不足100手。橡胶 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有4家进行多翻空操作。永安期货席位在减持36手多单的同时增持719手空单，华泰期货席位在减持44手多单的同时增持647手空单，中信期货席位在减持1228手多单的同时增持508手空单，光大期货席位在减持10手多单的同时增持194手空单，表明上述席位不看好后市。 与此同时，采取空翻多操作的席位有2家。瑞达期货席位在减持113手空单的同时增持141手多单，方正中期席位在减持297手空单的同时增持247手多单，表明上述席位对后市较为乐观。 观察主力持仓动向可以发现，昨日沪胶2201合约多空排行榜前20席位中，空头主力席位合计增持空单数量远超多头主力席位增持的多单，同时多翻空的席位数量也明显超过空翻多席位，表明空头占据优势。因此，后市沪胶2201合约依然面临调整压力。（文/期货日报）

2号，RU主力收盘13715（-130）元/吨，混合胶报价12050元/吨（0），主力合约基差-1115元/吨（+130）；前二十主力多头持仓91142（+519），空头持仓136468（+3827），净空持仓45326（+3308）。 2号，NR主力收盘价10610（-105）元/吨，青岛保税区泰国标胶1675（-10）美元/吨，马来西亚标胶1665美元/吨（-10），印尼标胶1635（0）美元/吨。主力合约基差-49（+91）元/吨。 截至8月20日：交易所总库存219592（+8250），交易所仓单188780（+2400）。 原料 生胶片51.75（+0.08），杯胶44.45（-0.35），胶水48.50（+0.2），烟片55.15（+0.02）。 截止8月19日，国内全钢胎开工率为55.89%（-5.44%），国内半钢胎开工率为57.65%(+0.36%）。 观点 本周橡胶期价维持偏弱运行，但总体波动下降，主要因上周偏弱的宏观氛围有所缓和，但橡胶因自身需求仍偏弱，近期轮胎厂开工率受环保影响，持续下滑。供应端变化不大，国内产量旺季释放，带来近期交易所库存回升，但同比仍处于偏低位置。东南亚疫情的影响对于国内进口节奏仍有影响，带来国内港口库存持续下降。或限制了短期价格的下行空间，等待需求端的环比改善预期。短期预计胶价区间震荡为主。 策略 中性 风险 产量大幅增加，库存继续累积，需求大幅减少等。（文/华泰期货）

现货价格 全乳胶华北：11675元/吨，华东：11675元/吨，西南：11750元/吨。泰烟三片上海价格：15600元/吨。合艾市场原料价格，生胶片：56.55泰铢/公斤，烟片：59.99泰铢/公斤。 市场信息 橡胶主力向下砸穿14100元/吨小平台，向下继续下探13600元/吨位置，形成筑底小平台。基本面看，橡胶短期供应增加，国内进口量增加，同时轮胎开工并未有实质好转，市场在担心疫情下汽车行业进一步萎靡，整体逻辑开始转向。库存来看，虽然上期所仓单仍然较低，但青岛保税区及轮胎厂库存都较为充足，沪胶以震荡偏弱为主。开割情况来看，目前天气正常，开割率处于历史中性，供应在9月将全面上市。 操作建议 沪胶主力震荡偏弱，关注13600元/吨支撑。（文/安粮期货）

ru2201周四夜盘继续弱势震荡，破位后暂未大跌。汽车销售以及PMI数据疲软打击市场信心。 供应方面，大周期基调仍然是过剩，单产潜力大；目前已经进入高产期，天气正常，供应积极性暂没有问题，气候预期良好。旺产季变数看天气和疫情，关注原料价格信号。中美贸易战以后东南亚工业化进程加快，提振了当地人工成本，依然支撑橡胶成本，但阶段性的疫情爆发影响工业用工需求，分散的橡胶割胶则未受影响 库存方面，上期所库存持续低位，青岛库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。 需求端，配套方面，国内8月份重卡销量同环比继续大跌，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。 替换方面，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大，需求缺乏驱动，而成本支撑尚可。期权可逢标的大跌卖出深虚值看跌，或买入跨式组合。（文/华联期货）

橡胶近期由于终端需求疲软，反抽无力接连破低，走势偏弱，短期反弹偏空对待，但是临近相对低位，市场反复性会增加。 9-11月是割胶旺季，天然橡胶主产区处于增产时间段，因东南亚疫情可能影响实际供应量，但新胶产量及出口尚无受到明显干扰的迹象。 下游需求在“金九银十”旺季可能增加，但外需仍然疲软。供应压力还会增加。青岛地区天胶去库存趋势还在持续，8月进口胶到港量预计低于预期，对胶价理应有所支持。 虽然金九银十旺季来临，但国内汽车产销可能难以恢复到去年同期水平，芯片短缺继续对全球汽车生产造成不利影响。新的排放标准实施了之后，重卡销量在年底之前恐怕难有起色。 技术上，从目前行情来看一直处于震荡行情，日线触及到下方支撑，短期有反弹需求。14000元关口失守之后，下个支撑位可能在13500元左右，而14500-15000元存在压力。 需求端形势将指引胶价的下跌幅度，而供应端变化将决定胶价未来的反弹高度。橡胶期货后期以震荡操作策略为宜，不要过分追，仅供参考，投资需谨慎。(文/天然橡胶网)

上周9月3日，北京证券交易所注册成立，提供更为高效的融资、交易服务，将对新三板创新层、基础层形成示范引领的作用，提升资本市场对初创期企业的吸引力，形成良好的市场生态。将会利好市场发展，逻辑符合资本市场的发展原则。上周天然橡胶期货持续走低回落。截至上周五收盘，回落压制。上周成交下行，高位股回调，盘面压力大。 8月30日，天然橡胶13750.000 跌幅-10.000跌 -0.07%。国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，豆粕夜盘收涨0.56%。沪铜收涨0.36%，上期所原油期货2110合约夜盘收跌0.70%，报452.50元人民币/桶。沪金夜盘收涨1.09%，沪银收涨2.79%。 产区+库存+需求：  进入9月，主产区降雨量将减弱，但对割胶影响依然存在。据消息，自泰国、印度尼西亚、马来西亚和越南的天然橡胶总量将有所减少，这4个国家合计占全球天然橡胶供应量的70%。 8月份因船期延迟情况依旧比较严重，国内贸易商新胶补货不畅，整体到港数量不及预期，为现货价格托底。天然橡胶进口量预计环比小幅缩减，市场普遍预期10月份开始进增加。 库存方面，截止8月29日，中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅超预期，浅色胶累库加速。据悉，中国仓库的天然橡胶库存总量大幅下降，预计中国每月的进口需求为38.5万吨，8~11月这4个月总需求估计为154万吨。 需求端来看，下游企业面临高成本、高库存压制，对原料采购意向低迷。对轮胎原料供应预期的担心。汽车销量不及预期，增速不突出，成品库存压力下工厂仍存控产行为。中国汽车工业协会根据重点企业旬报情况预估：今年8月，国内汽车市场销量完成171.1万辆，环比下降8.2%，同比下降21.8%；今年1-8月，国内汽车市场销量预估完成1646.7万辆，同比增长13.1%。 据ITRC预计，到疫情管控措施放松为止，印度尼西亚和马来西亚两国的总产量预计将下降4%~5%。 从汽车和轮胎等下游市场需求看，橡胶下游需求疲软，橡胶期货价格回落。 参考建议： 消费性行业增速较快，运输、材料、能源等相关行业利润率较低。科创板和创业板基本多数板块恢复疫情前水平，医疗保健与服务和消费考前。据ANRPC预计，美国、欧盟、英国和印度的天然橡胶需求也将在短期内反弹。上周沪胶持续触低点，周持续震荡下行走势。预计，天然橡胶在9月整体市场良好恢复态势有压力。（文/天然橡胶网）

橡胶在八月末出现明显会落后，整个九月初依旧保持弱势震荡，从1日13920元/吨，到上周末收于13740元/吨，维持震荡向下趋势。 基本面出现新数据，截至9月3日，上期所天然橡胶 225354吨，仓单192480吨。20 号胶库存 41443吨，仓单30161吨。近期的13700附近或成为震荡常态。不宜太急躁，整个2021上半年，橡胶已在14000附近或以上维持了很长时间，对于一个长期属于熊市的商品来说，已不容易。目前橡胶仍然最主要的方向还是去库存，但是供应端虽然短期内由于疫情受影响，但整体库存依然很高，另外橡胶的区外库存也不低，混合胶库存逐步下滑一个是因为去年进口太大，造成混合胶进口基数过大。从库存总体水平看目前处于近5年的中间水平。不像有些价格上天的品种库存都在历史极低位置，这个是根本上的区别。 消息面上，大商所日前发布通知，自2021年9月6日交易时(即9月3日夜盘交易小节时)起，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货各月份合约上单日开仓量不得超过100手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤和焦炭品种单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。其余大宗商品方面，中钢协副会长表示力争“十四五”期间国内铁精矿产量增加1亿吨以上政策面出现重要消息，中共中央、国务院印发了《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。对于发展促进澳门经济适度多元的新产业，方案提到，发展科技研发和高端制造产业。布局建设一批发展急需的科技基础设施，组织实施国际大科学计划和大科学工程，高标准建设澳门大学、澳门科技大学等院校的产学研示范基地，构建技术创新与转化中心，推动合作区打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点。大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源、大数据、人工智能、物联网、生物医药产业。加快构建特色芯片设计、测试和检测的微电子产业链。建设人工智能协同创新生态，打造互联网协议第六版（IPv6）应用示范项目、第五代移动通信（5G）应用示范项目和下一代互联网产业集群。 后市或还会出现震荡偏多的情况，目前市场情绪并不是很悲观，但突然上涨还缺乏明显动力。

周四沪胶ru2201合约增仓缩量，期价小幅收跌。当日期价收盘13715，较上一交易日-0.72%；成交305405手，持仓量212553手，+7382；标准品基差-1165；非标基差-1565；ru9-1价差-980.nr2111合约期价收盘10735，较上一交易日-0.83%；成交量7519手，持仓量17528手，+855；nr10-11价差-125。 消息 1、2021年上半年泰国天然橡胶产量同比增5.3%。2、8月马来西亚橡胶生产津贴(IPG)尚未启动。3、越南积极采取措施，保障疫情期间货物通关顺畅。 市场报价 上海市场19年国营全乳胶报12550(-50)元/吨，越南3L报12600(+0)元/吨。青岛市场STR20库内现货报1720(+10)美元/吨，青岛市场STR20 10月船货报1710(+5)美元/吨。青岛地区人民币泰混12150(+0)元/吨，人民币马混12100(+0)元/吨。海南国营胶水进全乳厂12000(+0)元/吨，进浓乳厂12300(+0)元/吨。云南产区干胶厂胶水收购价格参考12.1-12.4(+0.2/0)元/公斤，浓乳厂胶水收购价格参考12.3-12.4(+0.1/0)元/公斤。泰国合艾原料市场田间胶水48.5(+0.2)泰铢/公斤；杯胶44.45(-0.35)泰铢/公斤。合成胶：华北地区齐鲁石化丁苯胶 1502 市场价12800(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价13700 (+0)元/吨。 仓单库存 ru 仓单191770吨，+ 560吨；nr仓单29969吨，- 1310吨。主力持仓：ru2201前二十名多头持仓91142，+ 1524；空头持仓136468，+ 3843；多空同增，净空增加。 总结 近期主产区降雨量将减弱，但对割胶影响依然存在。8月份因船期延迟情况依旧比较严重，整体到港数量不及预期，天然橡胶进口量预计环比小幅缩减，市场普遍预期10月份开始进口量才能明显增加。库存方面，截止8月29日当周，中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅超预期，浅色胶累库加速。云南替代种植指标下达，当地入库数量将快速增加，预计浅色胶累库将有所加速。需求端来看，外销订单略有好转，但不及季节性增量预期，成品库存压力下工厂仍存控产行为，加上近期环保督查将再次增严，上周开工环比下跌，由于山东东营地区部分工厂存停限产安排，短期轮胎开工将呈下滑态势。（文/电缆网）