盘中多多次向下试探均失败，内盘期货多数收涨，印尼7月份出口同比大跌，环比涨幅低于预期，印尼疫情对出口造成一定影响，支撑橡胶价格小幅反弹。 短期到港量维持相对低位，疫情对出口影响略有显现，对进口橡胶现货价格依旧存在支撑。云南替代指标本周下达，当地原料供给快速增加。 下游橡胶轮胎开工受环保督查影响承压下行进一步缩减需求，但是九十月份橡胶轮胎订单并无过分悲观预期。 短期深色橡胶消库状态将得以维持，浅色橡胶存在加速累库可能。 橡胶价格向下空间较小，向上驱动也不足，预计震荡整理为主。（文/国泰君安期货 原文标题/橡胶: 震荡整理）

ru2201周五夜盘保持弱势震荡，日前破位后暂未大跌。汽车销售以及PMI数据疲软打击市场信心。 供应方面，大周期基调仍然是过剩，单产潜力大；目前已经进入高产期，天气正常，供应积极性暂没有问题，气候预期良好。旺产季变数看天气和疫情，关注原料价格信号。中美贸易战以后东南亚工业化进程加快，提振了当地人工成本，依然支撑橡胶成本，但阶段性的疫情爆发影响工业用工需求，分散的橡胶割胶则未受影响。 库存方面，上期所库存持续低位，青岛库存去库至低位，海外需求相对偏强，价格外强内弱，国内到港减少。 需求端，配套方面，国内8月份重卡销量同环比继续大跌，而缺芯和消费力下降又影响了乘用车配套需求。 替换方面，房地产持续受压，社会经济活动也受到疫情走高影响。出口方面受海运费高昂打击。轮胎厂开工率仍处于近年区间低位，工厂成品库存高原料库存低。橡胶供应问题不大，需求缺乏驱动，而成本支撑尚可。深虚值看跌期权或者或买入跨式组合持有，单边留意短多机会。（文/华联期货 原文标题/华联期货研究所早评（2021-09-06））

核心观点 本周基本持稳符合市场预期。下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为46.15%、16.92%、36.92%，看涨预期占据绝对优势，产业内外看跌预期均不强。 1.天然橡胶行业业内人士周度趋势预测结果 截止2021年9月3日，沪胶2201合约收盘价13810元/吨，较8月27日（13810元/吨）持稳，处于涨跌“100元/吨”以内，本周处于“震荡”走势。参与本周趋势调查的65个企业及个人中预测“震荡”的企业及个人23个，占比46.94%,其中贸易企业及个人12个，金融机构及个人11个。 2.天然橡胶行业业内人士周度趋势预测 2021年9月3日下午15:00期货收盘后对2021年9月6日-9月10日趋势进行市场调查。参与调研的65家样本中预测下周“上涨”、“下跌”、“震荡”的占比分别为46.15%、16.92%、36.92%，看涨预期占据绝对优势，产业内外看跌预期均不强。 从多空心态来看，看涨占据绝对优势，主要支撑因素为RU09合约投机博弈基本落幕，周内连续向下试探并未明显突破，相对底部逐渐显现，产区雨多原料少，船期延迟情况依旧存在，供应并不顺畅，需求继续大幅缩减空间较小，季节性需求增多预期仍存，叠加内盘大宗乐观气氛偏强。看跌处于绝对劣势，主要支撑因素需求端拖累依旧严重，缺乏上行支撑，空头处于控盘优势。 3.天然橡胶周度预测个人观点汇总 看涨个人观点如下： 1)产业-王：上涨，相对底部盘整寻求新驱动，个人觉得震荡小幅度反弹，寻求14208-14500区间。 2)产业-文：上涨，可能有短期的修正，8月疫情导致的需求最差阶段过去了。进入环比需求走好阶段。 3)产业-林：上涨，原因有一点超跌，上游货源不充足。 4)产业-李：上涨，下周雨水多，原料少，有可能涨一点，而且期货已经跌了那么多了，该涨一点了 5)资本-颜：上涨，需求弱但不是断崖休克，供给却不如大家想象中的顺畅。 6)资本-薛：上涨，底部探明，触底开始反弹。 7)资本-郑：上涨，需求旺季将带来边际改善，大宗商品氛围偏强，09投机博弈落幕，01合约有望获得相对更高的金融溢价。 8)期货-刘：上涨，本周原油价格再次回升至8月初以来高位，工业品龙头有色、黑色金属全线偏强，沪胶维持弱势，但后期向下空间不大。目前东南亚产区疫苗接种率在提升，经济及社会未大幅恶化，暂时修正前期悲观预期。合成-天然价差方面，丁苯、顺丁维持升水混合胶。短期天然橡胶跌幅较大，估值有所修复，后期中枢靠现货指引，建议空单止盈离场，后期谨防东南亚疫情对橡胶进出口的影响。 9)期货-许：上涨，空头屡次打压13700未果，多空双方在13650-13900的狭窄区间内焦灼，下周如果能有效突破13900，则价格有望继续上涨。 10)期货-陈：上涨，市场氛围转暖，橡胶前期主要反映的是需求差，后期开工率继续下降空间有限，预计需求最差时候基本到来，国内港口库存低位对于橡胶下方仍有支撑。 11)期货-胡：上涨，杀跌动能将减弱，仓单压力将降低。 看空个人观点如下： 1)期货-刘：下跌，基本面来看，价格缺乏上涨动能，需求端仍旧疲软将继续拖累价格。 2)期货-施：下跌，空头处于控盘优势，有持续逼多的可能性。 震荡个人观点如下： 1)产业-钱：震荡，感觉没有方向疫情和需求博弈没什么方向。 2)产业-王：震荡，供需两弱。 3)产业-韦：震荡，多空的矛盾基本平衡，套利盘持续减仓，然而多头的资金也不很强势，市场整体观望为主。 4)资本-魏：震荡，市场矛盾不突出。 5)资本-王：震荡，9月合约交割前多头主力无拉升动力。 6)期货-林：震荡，技术面反弹压力较大。 7)期货-马：震荡，本周较多品种出现了报复性上涨，下周预计出站调整，橡胶属于商品中较弱的品种，很难一枝独秀，也将震荡整理。 8)期货-陈：震荡，目前橡胶没有相对偏强特性，13700价格带无可抗拒的周期均衡，围绕13700附近等故事。 9)期货-骆：震荡，多空驱动不足，震荡为主。 注：以上内容仅代表个人观点，不代表任何公司或机构观点，仅供参考。 4.调查说明 1）本调查是以当周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价作为基准，预测下周最后一个工作日15:00沪胶主力合约收盘价涨跌情况的一种综合调查分析。 2）本调查样本选取了对天然橡胶市场存在关联性并具有重大影响的38家现货企业及个人，27家机构投资企业及个人，合计65个样本。 3）名词定义及注释： a)上涨：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨大于等于100元/吨； b)下跌：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价下跌大于等于100元/吨； c)震荡：沪胶主力合约当周最后一个工作日15:00收盘价较前一周最后一个工作日15:00收盘价上涨或下跌100元/吨以内（不包含100元/吨）（文/隆众石化网橡胶原文标题/原创|天然橡胶周度趋势调查（20210906-0910））

橡胶或因环保检查的原因，导致需求暂时受压制。胶价显著下跌，目前震荡。 橡胶下跌幅度对比其他商品，排名前三。从中期（60天或者120天）来看，RU已经前低附近，NR稍好一些。橡胶基本上属于熊市前5。 我们认为胶价不必悲观。或有短期做多时机，但下挫风险仍然不能排除。预期1周多时间。不宜着急。 现货 上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12050（50）元。 标胶现货1640（10）美元。 操作建议 我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。 我们目前的推荐是，多单短期持有，波段操作。估计市场震荡整理。 1）重卡数据后期预期降低。 7月重卡市场预计销售各类车型6.9万辆左右(开票数口径)，环比下降56%，同比下滑50%，累计销量约为111.4万辆，同比增长17%。配套量降低看似比例较大，但市场上半年高增速，已经可以判断重卡轮胎配套下半年下滑，利空相对被充分pricein。2）轮胎出口有望反弹。 2021年1-6月中国全钢轮胎出口总量为1799.33千吨，同比增长31.16%，较2019年同期增长6.94%； 中国半钢轮胎出口总量为1135.52千吨，同比增长40.76%，较2019年同期增长9.22%。目前虽然出口没好转，但有好转的预期。 3）轮胎厂开工率景气短期受影响或因环保检查，截至2021年9月3日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为50.13%，较上周下滑5.45个百分点，较去年同期下滑24.31个百分点，较2019年同期下滑21.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.66%，较上周下滑3.04个百分点，较去年同期下滑15.46个百分点，较2019年同期下滑12.25个百分点。部分地区受外界因素影响，叠加国内消费不佳，库存高位，部分厂家借机减停产，整体开工有所下滑。全钢轮胎库存高，需求弱持续。 4）库存和仓单 截至2021年9月3日，上期所天然橡胶225354（5762）吨，仓单192480（3700）吨。20号胶库存41443（979）吨，仓单30161（-917）吨。 5）ANRPC产量累计同比增加7%。 2021年07月，橡胶产量1010.8千吨，同比4.22%，环比12.26%，累计6021千吨，累计同比6.55%。 2021年07月，橡胶出口816.9千吨，同比-4.30%，环比11.83%，累计5662千吨，累计同比9.19%。 2021年07月，橡胶消费781.3千吨，同比-0.14%，环比2.51%，累计5463千吨，累计同比18.26%。(文/五矿经易期货有限公司)

我国合成橡胶(SR)工业经过40多年的发展，开发了处于世界先进水平的镍系聚丁二烯橡胶(Ni-BR)、苯乙烯-丁二烯-苯乙烯嵌段共聚物(SBS)、溶聚丁苯橡胶(SSBR)等成套工业生产技术，已形成七大产品系列、年产量超过1000h的重要产业。2005年，我国SR总产量达1332.9kt，较上年增长8.3%，其中丁苯橡胶(SBR)产量514，2kt，较上年增长9.6%，聚丁二烯橡胶(BR)产量396.2kt，较上年增长-0.4%，丁腈橡胶(NBR)产量38.8h，较上年增长20.2%，氯丁橡胶(CR)产量41.5h，丁基橡胶(IIR)产量39.0kt，较上年增长3.7%，乙丙橡胶(EPR)产量19.2h，较上年增长-11.6%，SBS产量284.0kt，较上年增长17.2%。虽然我国SR工业有了长足的发展，但仍不能满足国内市场的需求，每年需进口1000kt，约占国内市场需求量的47%，已成为世界最大的橡胶进口国。 目前，我国SR总消费量约占国内橡胶消费总量的59%，SR尚有较大的市场发展空间，而且，随着我国汽车工业的发展，对SR的需求不断增加，使SR工业迎来了一个快速发展的时期。近年来，国内掀起了SR装置的改扩建高潮，但装置改扩建的科学性、布局的合理性、发展的必要性等问题依然需要缜密思考。 （文/天然橡胶网） 我国合成橡胶现状（一） 我国合成橡胶现状（二）

橡胶等待9月合约落幕。橡胶总体偏弱，由于刚跌过，小震荡。橡胶基本上属于熊市前5。  我们认为胶价不必悲观。目前在等待RU2109 合约落幕，小幅下挫风险仍然不能排除。预期1周多时间。不宜着急。我们对未来橡胶价格看涨。涨得快我们就谨慎点。跌得多我们就逐步乐观。目前暂时维持中性。但基本面没大变化，尚未有明确的上涨驱动。东南亚疫情导致橡胶供应受阻风险升高，是利多。预计未来国内替换需求重卡轮胎需求小幅走高。出口或有好转。目前国内橡胶近70多万吨较高库存有所去库，预计后期橡胶供应或有利多，价格箱体震荡抬升。  行业如何？景气度小幅转差。截至2021年9月3日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为 50.13%，较上周下滑5.45个百分点，较去 年同期下滑4.31个百分点，较2019年同期下滑21.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为54.66%，较上周下滑3.04个百分点，较去年同期下滑15.46个百分点，较2019年同期下滑 12.25个百分点。部分地区受外界因素影响，叠加国内消费不佳，库存高位，部分厂家借机减停产，整体开工有所 下滑。截至2021年9月3日，上期所天然橡胶225354（5762）吨，仓单192480（3700）吨。20号胶库存41443 （979）吨，仓单30161（-917）吨。现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12050（0）元。标胶现货1640（0）美元。  操作建议：我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。我们目前的推荐是，多单短期持有，波段操作。估计市场震荡整理。美股风险并未释放，如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。

近期产区多雨天气对割胶工作产生一定影响，东南亚疫情整体有缓和迹象，但因船期推迟问题，8-9月份国内天胶进口量同比料将继续维持低位。 云南替代指标下达，后续将陆续流入云南市场，叠加国内旺产期来临，新胶供应预期增长。 需求端来看，受环保因素以及橡胶库存压力拖累，轮胎厂家有减停产安排，整体开工承压运行。 总体来看，当前天胶供需两弱，在青岛港口库存仍然保持去库状态的情况下，橡胶下方存在一定支撑，但是需求端短期难有改善，再加上RU09合约交割临近，价格向上缺乏有效驱动，预计短期胶价仍以弱势运行为主。另外，深浅色胶库存差进一步缩窄，同时RU、NR需求分化，预计后期RU-NR价差仍有一定回归空间。（文/东吴期货 原文标题/天然橡胶产业链日报）

夜盘天然橡胶下跌，RU2201收报13715点，下跌0.69%。持仓量213623手，增加7461手。 市场方面，橡胶短期走势偏弱，供需结构维持弱势，交割品供应压力逐步增加压制橡胶价格，市场资金谨慎操作。 交易策略方面，RU2201合约维持下行趋势格局，轻仓持空。（文/倍特期货 原文标题/橡胶下跌调整）

昨日天然橡胶盘面低位窄幅震荡，RU2201 上涨 10 至 13820 元/吨，NR 主力上涨 15 元至 10840 元/吨。 9月来看，供应端东南亚疫情炒作降温，并且从泰国、印尼出口情况来看并未受到明显影响。 需求端，当前厂家整体出货不佳，替换出货缓慢，出口受集装箱紧缺和运费高位影响，出口受阻，对销量支撑减弱，进一步造成库存上升。 胎厂厂家库存压力和市场需求不足的问题短期难以缓解，9 月橡胶仍以低位震荡为主。

据中国海关总署9月7日公布的数据显示，2021年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计52.9万吨，较2020年同期的69.9万吨下降24.3%。 2021年1-8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计434.8万吨，较2020年同期的450.8万吨下降3.5%。