中游轮胎厂开工率低，橡胶冲高回落。我们仍然是保持淡定，观点不变。RU2109在13000以下，我们对橡胶价格不悲观。如果胶价反弹快，我们就谨慎一些。目前我们认为要谨慎一些。国六标准的销售高峰即将过去，预计未来需求重卡轮胎配套需求小幅走弱。而6月后，随着泰国橡胶供应的旺季开始，预计供应压力变大。目前国内橡胶维持接近80万吨较高库存，轮胎工厂库存上升，开工率下降，预计后期橡胶价格箱体震荡。但绝对价格不高的情况下，市场容易反弹。 行业如何？景气低于预期，观察能否景气恢复。截至2021年7月9日，上期所天然橡胶库存188158(3872)吨，仓单174550(-100)吨。20号胶库存 54020(-1611)吨，仓单 52347(-845)吨。截至2021年7月9日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为42.27%，较上周下滑3.05个百分点，较去年同期下滑22.29个百分点，较2019年同期下滑33.06个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为45.01%，较上周下滑0.28个百分点，较去年同期下滑19.14个百分点，较2019年同期下滑26.26个百分点。 本周开工率低于预期。原预期本周恢复，目前看或推迟到下周。厂家出货难有起色，国内全钢轮胎市场需求表现不佳，因货运不景气，运费低，货源少导致替换轮胎需求相对疲软。 目前出口舱位紧张海运费高位的影响仍将延续，出口交货周期均有延长，出口滞留压力持续。因此预期后续开工率也难以超预期。 现货上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12000(0)元。标胶现货1640(-10)美元。  操作建议：我们判断胶价中期震荡偏多观点。我们目前的推荐是保守者暂时观望，积极者注意部分止盈，等回落后再寻找做多机会。估计市场是低 位震荡。做多如果不在意流动性，选择NR更优。RU流动性虽然好，但升水偏高。美股风险并未释放，原油涨幅偏大；如果回调，带动风险情绪下行，谨慎和风控重要。

盘面日内先扬后抑，泰国疫情COVID-19流行病正在升级，同时面临公共卫生危机的风险，特别是在曼谷都市区和南部边境的四个省份，即宋卡、那拉提瓦、北大年和也拉府，该地区已经制定了各种措施，包括禁止人们在21点至次日4点离开住所的措施。 引起胶农和在此期间割胶和橡胶运输的担忧。泰国橡胶管理局证伪供应端担忧，表示“封城”及“宵禁”措施不影响割胶和橡胶出口。在供应端担忧被证伪的同时，6月国内的汽车产销数据不尽如人意，同环比下降。 这是继5月产销量双双出现下降后，我国汽车产销量的再一次明显回落。短期市场波动有所增加，预计日内震荡整理为主。

昨日天胶盘面反弹回落，截止日盘收盘RU09合约下跌5元至13310元/吨，NR主力上涨10元至10670元/吨。 上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为42.27%，下滑3.05个百分点。半钢胎开工负荷为45.01%，下滑0.28个百分点。 从天胶绝对价格来看，当前价格已经跌至疫情冲击之前的底部区间，经过对利空的持续释放，天胶再度下跌空间有限。但目前天然橡胶(13315, -70.00, -0.52%)市场基本面并无明确利多驱动，尤其需求端整体表现较差，局部地区工厂开工虽有复苏趋势，但受限于自身产销欠佳的格局，整体仍缺乏支撑天然橡胶向上动力，预计短期天然橡胶市场呈现震荡格局为主。（文/光大期货 朱金涛）

近日，泰国橡胶管理局(RAOT)宣布，该机构将推动4项措施稳定泰国国内橡胶价格。4项措施为与私有企业一起应对稳定橡胶价格、在期货市场上出售橡胶保持市场份额、增加橡胶直接采购及创造下游产品附加值。 据悉，在增加橡胶采购方面，RAOT拟在2021年从农民手中收购胶乳不少于2万吨，并通过配套资金增加橡胶农民协会的流动资金。在与私有企业合作方面，RAOT与在生产和期货交易方面实力雄厚的私营运营商合作，以稳定橡胶价格，设定目标3.5万吨/年。RAOT还将支持橡胶制品生产厂企业信贷，授信额度为250亿泰铢，以增加国内橡胶使用量至少10万吨/年，并在政府机构推广使用橡胶的项目。RAOT估计，以上举措可消化过剩橡胶20万吨/年，可一定程度上平抑橡胶市场震荡。（文/中化新网）

在经历了4个月的下跌后，市场对胶市供需结构趋弱的利空预期正在逐步消化。随着橡胶价格逐步走低，接近割胶成本线，产量意愿下降，叠加浓缩胶乳的价格优势引人注目，全胶乳的出入库较低。上周，国内沪胶期货2109合约止跌反弹，形成“W”底形态，期货价格从12600元/吨稳步上涨至13300元/吨。在多空分化加剧的背景之下，预计未来橡胶价格将出现震荡。 旺季橡胶供应受到干扰 今年橡胶生产国，特别是近几个月，极端天气时有发生，安达曼海和泰国湾地区盛行西南季风，阻碍了旺季割胶产生。同时，“德尔塔”新冠变异病毒在东南亚地区的急速传播，导致泰国、缅甸、老挝、越南、柬埔寨等橡胶生产国感染的新冠病毒逐渐增多。对于严重依赖橡胶供应链和橡胶种植业进口橡胶的橡胶生产国来说，产量下降的风险正在逐渐加大。并可能对下半年胶水产量产生实质性影响。 根据天胶生产国协会发布的最新数据，1-6月天胶生产国协会成员国总产量达到495.39万吨，较去年同期468.07万吨小幅增长5.84%，与将近五年5124.6万吨的平均水平相比，下降了3.33%。考虑到极端天气、变异毒株等因素的干扰，预计2021年天胶生产国协会成员国总产量将维持在1120万吨，与将近五年平均1154.47万吨相比，小幅下降约3%。 下游需求减弱 从下游需求来看，国内车市处于淡季。据统计，今年6月，我国汽车产销分别为194.3万辆和201.5万辆，环比分别下降4.8%和5.3%，同比分别下降16.5%和12.4%。1-6月，汽车产销分别为1256.9万辆和1289.1万辆，同比分别增长24.2%和25.6%。累计增速继续放缓。同时，今年6月份，我国重卡市场销量达到14.8万辆左右，环比下降9%，同比下降13%。随着国六排放政策的透支，下半年重卡销量低迷。在终端车市场需求低迷的背景之下，轮胎行业交货受阻，产成品库存积压，导致轮胎企业负荷大幅降低。截至7月9日当周，山东省轮胎企业全钢轮胎开工负荷为42.27%，周环比下降3.05个百分点，比去年同期下降22.29个百分点；半钢轮胎开工负荷45.01%，周环比下降0.28个百分点，比去年同期下降19.14个百分点。 成本支撑优势凸显 今年以来，国内浓缩胶乳价格优势依然存在，而云南、海南等地的加工企业仍愿意选择加工价格优势较好的浓缩胶乳，导致全乳产量减少，上期所交割库橡胶库存一直维持在较低水平。截至2021年7月9日，上期所天然橡胶库存18.82万吨，注册仓单17.46万吨，分别比去年同期减少21.59%和23.78%。从割胶成本来看，云南农垦的平均割胶成本为1200-13000元/吨，海南农垦的平均割胶成本为13000-13500元/吨。前期胶价低于平均割胶成本线或抑制胶农割胶积极性。 总体上看，虽然橡胶市场供需基本面仍然偏少，但在低库存和成本支撑优势的背景之下，橡胶价格继续下跌的空间有限。随着橡胶市场多空分歧逐渐加大，预计未来沪胶2109合约将维持震荡筑底的走势。（文/诗董橡胶）

7月14日消息，焦煤、郑煤、不锈钢、玻璃、乙二醇期货主力开盘涨超2%，生猪、橡胶、塑料、沪锌跌超1%。天然橡胶13230.000 -35.000 -0.19%。涨跌100附近震荡，幅度1.5~2%。 据中国海关总署7月13日数据显示，2021年1-6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计329.4万吨，较2020年同期的313.2万吨增长5.2%。全胶乳的出入库较低，缩胶乳的价格优势引人注目。 橡胶下游企业状况，1-6月，我国汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆，同比增长24.2%和25.6%，国家统计局公布第一季度轮胎产量数据显示，1-3月国内橡胶轮胎外胎产量为21471.6万条，同比增长46.8%。2021年以来，中国轮胎产量一直呈正增长。二季度旺季销售，中国轮胎出口仍会保持较好水平，有望涨势。 短期来看，未来橡胶产量减产预期以及政策面上降准定调，短期将以偏强运行为主。 预计：后市沪胶或振荡筑底，橡胶止跌形成“W”震荡形态，止盈14000附近，跌破13000止损。 从盘面上来看，橡胶每年八九月份都会有一波反弹行情，低库存和成本支撑优势的背景之下， 目前 橡胶价格继续下跌的空间有限。（文/天然橡胶网）

湿润剂是指能增加水对粉状配合剂的湿润能力或增加胶乳对织物等的渗透和扩散能力的物质。其作用是降低配合剂和配合胶乳的表面张力，以增大配合剂粒子或被浸渗材料的湿润、渗透和扩散能力。 在粉末配合剂制备分散体的过程中，采用适当的湿润剂溶液使之湿润，就可使这些粉末能有效地进行分散。湿润剂是表面活性剂，其用量仍需要对不同湿润状态和不同被湿润物质等通过试验加以确定， 常用的湿润剂有6种。 烷基硫酸钠：分子式为R－SO4Na（R为烷基）。属阴离子表面活性剂。其酒精－水溶液为黄色清晰液体。相对密度0。94。是一种高速湿润剂。特别适用于胶乳－间苯二酚－甲醛粘合体系。能提高粘合强度，但 对胶凝没有促进作用。是胶乳配合的通用湿润剂。 二丁基萘磺酸钠：商品名称为拉开粉BX，属阴离子表面活性剂。结构式：乳白色或微黄色粉末，易溶于水，能在硬度为50的硬水中稳定。对酸和碱稳定，溶于NaOH水溶液成透明溶液。而在铝、铁、锌等金属盐中生成沉淀。其湿润力很强，具有乳化性、分散性、和起泡性能，应用范围很广。 异丁基萘磺酸钠：白色至浅黄色粉末，相对密度 1。43。溶于水，不溶于大多数有机溶剂。贮存稳定。它能增加配合胶 乳对织物、纸张及其它物质的湿润性能，以利于浸渍和涂敷， 产品出现气泡的现象轻微。一般使用其10％～20％的水溶液。用量为干胶计的5％～10％。该品不影响配合胶乳的硫化性能、老化性能和机械性能，也不带异味。（文/天然橡胶网）

橡胶在周内保持13000线上弱势震荡，震荡区间在日内缩小，夜盘收于13105元/吨。另外截止13日日盘日本橡胶橡胶期货收盘跌1.02%，报213日元/公斤。 基本面上，海关数据显示中国6月天然及合成橡胶，包括胶乳进口为46.2万吨，5月为46.6万吨，国内库存持续高位，目前建议多关注消息面新闻，持续区间震荡将会持续一段时间。继续保持我们昨日的建议：短期仍存在向上突破可能，中期维持宽度震荡预期，谨防冲高回落。 消息面上有分析报道海关在13日发声。海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文称，当前我国经济继续呈现稳中加固、稳中向好的态势，有利于物价平稳运行的因素也不断增多。 国务院也部署做好大宗商品的保供稳价工作，政策效应持续释放，也有利于稳定市场。国际大宗商品价格上涨阶段性推升企业生产成本，但输入性通胀的风险应该说是总体可控。 （文/天然橡胶网）

关于九一 九一价差(RU09-RU01)大约是周内最显著的变动，从周初的-1200 点一度走强至最高的-940 点。从基本面观察：1、以胶水为代表的基础原料环比走弱；2、本周轮胎产线的开工率未从七一庆典期间的减停产中恢复过来，环比甚至减产；3、新公布的6 月汽车产销数据走弱。以上均利空近端。另一方面，本轮近端走强为橡胶特有，而非2020 年底时，商品大面积的近端走强(01 合约-05 合约)，证明此次非宏观因素驱动。在这里，与其交易九一价差的回归，不如将之视为基本面的一部分，或许有未被观察到的因素推高了近端矛盾。 关于原料 原料1:胶水。继国内胶水对胶块价差触底走强之后，泰国胶水也运行至了低位，周内个别地区听闻了贴水杯胶的报价。从相似的价差(成品烟片与成品标胶的价差)观察，胶水仍有相对走弱的空间，但空间已十分有限。基础原料在第三季度筑底的态势不变。原料2:丁二烯。丁二烯受到原油走强的影响，在周内上涨了+12.3%。对于天然橡胶，来自成本端的支撑通常都较为有效。 关于降准 降准利多商品，利多的幅度应视最终国内信贷规模的放大程度而定。此前并不是每次降准都能有效增加市场的信用扩张。对于天然橡胶，国内信贷规模可能要同比增加+12.0%以上，可能才有显著的驱动，目前为+9.4% 基本面企稳。（文/银河期货）

观点小结 天然橡胶生产回归正常，青岛地区库存止跌：1）热带风暴对海南产区的影响已经逐渐消除，进入七月后，海南产区的原料收购价格开始出现倒挂，海南全乳胶提量的预期持续加强；2）泰国产区割胶工作正常开展，原料胶水价格持续大幅下跌，但是受航运因素影响，对外发货速度较慢；3）青岛地区天然橡胶库存近一周维持稳定，是近四个月中第一次止跌。 开工率大幅下降，本周预计出现回升：1）最近的两周内，由于山东地区轮胎企业集中检修，山东地区轮胎样本企业开工率大幅下降，据了解，检修在上周末开始逐渐结束，本周开工率预计将有所回升；2）据了解，过去的两周内，轮胎样本企业的轮胎成品库存周转天数开始下降，全钢胎社会库存继续增加。 观点小结：过去的两周里，海南热带风暴过境等消息对天然橡胶价格存在一定刺激，RU合约价格出现较大反弹，但是目前看，天然橡胶仍旧缺少长期向上的基本面驱动；目前供应端基本正常，消费端依旧难言乐观，虽然我们预计接下来轮胎企业的开工率会有所回升，但是想要在短期内回到较高的水平的难度较大；同时，轮胎企业的库存水平虽然开始有所下降，但是考虑到骤降的开工率，以及有向社会库存转移的迹象，所以短期内还难以将轮胎库存的下降视为利多天然橡胶消费的因素；综上，短期内我们对天然橡胶的价格仍持谨慎态度，操作上我们建议大家不要追高，逢高可轻仓做空。 天然橡胶生产回归正常，青岛地区库存止跌 天气转好，胶水进厂指导价出现倒挂 过去的两周内，海南产区的胶水价格维持低位，热带风暴导致的短期强降雨带动天然橡胶价格小幅反弹； 目前海南地区胶水进厂指导价开始出现倒挂，全乳胶提量的预期持续增强。 云南原料价格基本持稳 过去的两周内，云南瑞丽再次收紧疫情防控措施，边防再次收紧，而替代指标目前仍然没有确切的下达时间； 云南产区未来预计将维持多雨天气，但是天然橡胶割胶工作仍然可以正常进行，过去两周内，云南产区原料胶水价格基本持稳。 泰国产区胶水价格持续下跌，胶水-杯胶价差大幅缩窄 过去的两周内，泰国生产条件良好，胶水产量短期快速提高，叠加下游需求依旧疲软，导致泰国胶水价格短期内大幅下跌，杯胶价格基本持稳，胶水-杯胶价差大幅缩窄，接近平水； 青岛地区库存上周暂时止跌 截至7月8日，青岛保税区样本库总库存为52.34万吨， 较两周前减少3.50%； 保税区内样本库存为8.69万吨，较两周前减少0.35%； 保税区外样本库存为43.65万吨，较两周前减少4.11%。 交割仓库库存持续增加 过去的两周内，RU仓单减少270吨，NR仓单减少1480吨； RU交割仓库总库存较两周前增加4700吨。 开工率大幅下降，本周预计出现回升 轮胎企业开工率大幅下降，库存出现转移迹象 7月8日，山东地区半钢胎样本企业开工率为44.51%，全钢胎样本企业开工率为43.60%； 过去的两周，山东地区的轮胎厂大量检修，据了解上周末开始部分轮胎厂家结束检修，开始恢复生产，预计本周轮胎企业开工率将有所回升； 轮胎厂成品库存近期略有下降，但是轮胎的渠道库存持续增加，轮胎库存转移的迹象较为明显，就目前的开工率以及整体轮胎库存情况看，尚无法对天然橡胶消费形成利好。 6月新车销量环比持续下滑 6月乘用车销量156.9万辆，环比减少4.70%，同比减少11.10%，2021年累计销量同比增加27.00%； 6月商用车销量44.6万辆，环比减少7.40%，同比减少16.80%，2021年累计销量同比增加20.90%。 天然橡胶期现价格整体处于振荡行情 浅色胶价格涨跌互现 7月9日，RU2109合约较两周前上涨85元/吨，涨幅0.64%； 全乳胶上涨150元/吨，涨幅1.17% ； 越南3L价格持稳； 泰国RSS3下跌800元/吨，跌幅4.17% 。 深色胶价格普遍下跌 7月9日，NR合约较两周前下跌50元/吨，跌幅0.46%； 泰国标准胶STR20下跌30美元/吨，跌幅1.78%，混合胶下跌20美元/吨，跌幅1.18%； 马标SMR20下跌30美元/吨，跌幅1.79% ，混合胶下跌20美元/吨，跌幅1.19%； 印标SIR20下跌25美元/吨，跌幅1.53% 。 基差维持收敛趋势，非标基差小幅走弱 过去的两周内，天然橡胶市场整体维持振荡行情，非标基差高位回调走弱；标准品基差维持窄幅振荡，维持收敛趋势。（文/天风期货研究所）