国际橡胶研究组织（IRSG）秘书长Salvatore Pinizzotto表示，尽管亚洲尤其是中国对于橡胶的需求增长势头强劲，但疫苗大规模推广可能出现延期的情况下，2021年国际橡胶市场需求复苏预计低于预期。 其中，汽车和轮胎的销售增长，将在短期内影响市场需求。另外，废轮胎行业短期内，他预计也会有大幅增长。尤其是手套行业，或关键推动橡胶需求到“下一常态”。 据Salvatore Pinizzotto介绍，2020年在防疫导致的出行受限影响下，轮胎、汽车销售都受到了一定影响，进而导致国际橡胶需求受到大幅冲击。考虑到今年各主要经济体经济复苏需求强劲，叠加当前疫苗接种范围持续扩大，IRSG预计，2021年天然橡胶需求增长7%，合成橡胶需求整张7.2%。至于产量方面，天然橡胶产量2021年将增长5%。东南亚国家产量的下降，将被其他产区的增长抵消。 实际上，他认为，由于不同地区经济复苏受到疫情传播路径、抗疫措施及货币政策的影响，整个橡胶供应链复苏的情况存在差异。但总的来说，目前橡胶产业正在从过去的“及时”生产模式转向“以防万一”的生产模式。 此外，Salvatore Pinizzotto表示，相关机构还需关注农业活动吸引力下滑和全球变暖对橡胶生产的影响。要知道，橡胶种植、采收属于劳动密集工作，在过去一段时间，橡胶价格持续低位运行，加之生产成本上升的情况下，市场上源于参与橡胶种植、采集工作的人数正在下降。与此同时，随着极端天气的增加，部分地区的橡胶种植也已受到影响。 来源：期货日报

今日橡胶开盘13360.000 -380.000 -2.8%。 消息面上，5月31日，国内期市开盘，生猪跌逾2%，橡胶(13345, -430.00, -3.12%)跌近2%，黑色系延续周五夜盘涨势，铁矿(1100, 49.50, 4.71%)石、动力煤(780, 28.60, 3.81%)涨逾3%。大宗商品，玻璃、尿素以及天胶期货强势震荡，国内商品期货本周止跌回升，橡胶期货反跌强势。 据消息，东南亚疫情对橡胶有一定影响，农民外出务工减少，或没办法外出务工，做好埋头割胶工作，一定程度上促进了橡胶增产，反弹看缓。 ANRPC最新发布的报告显示，2021年4月全球天胶产量料增加22.5%至90.3万吨。其中，泰国增26.5%、印尼增2.8%、越南增100%、马来西亚增9.8%。各地开割增产，从原料端控制了橡胶上涨，下游购买需求紧张减缓，控制胶价很难上行。 橡胶多跌势未止，可能200-400点震荡长期。目前看，6-7月份难有突破性上涨。

2021年6月7日，沪胶震荡下调，幅度200-250元/吨左右，现货胶价格随盘调整。数据显示，据中国海关总署6月7日公布的数据显示，2021年5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计46.6万吨，较2020年同期的44.1万吨增长5.7%。2021年1-5月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计283.3万吨，较2020年同期的259.8万吨增长9%。 上海地区天然橡胶价格下调200元/吨：19年国产宝岛全乳报价12600元/吨左右，19年云象全乳胶报价12650元/吨左右，越南3L胶报价19500元/吨左右，20年泰国大厂新烟片胶报价19500元/吨左右。 来源：生意社

东京橡胶市场早盘RSS2112合约开盘在214日元，较上一交易日上涨0.2日元。TSR2201合约开盘在182日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在109.891附近。 昨天的东京橡胶市场，在上海橡胶主力合约在13000元整数位小幅振荡的背景下，远月合约缺乏明显的方向感，在前一天收盘价的214日元附近小幅振荡收盘。由于上海以及香港股市的走低导致上海橡胶主力9月合约之前一度下跌至13000元整数位一线以下，在上海市场晚盘企稳之后，东京远月合约开盘后始终围绕214日元一线作区间交易。由于东京奥运会的如期举行，市场对于疫情扩大可能给日本经济带来进一步抑制的担忧得到了一定的缓解，同东京远月合约中期得空单回补压力也起到了支撑价格反弹的作用。昨天现货市场上原料价格有所反弹，后市也不排除来自供应端的利多材料出现的可能。库存方面，大阪交易所公布的截至7月10日日本全国天然橡胶商业库存反弹至8337吨左右，较6月底有所回落。 现货方面，7月27日3号烟片7月期FOB价格在60.77泰铢附近，较上一交易日上涨1.33泰铢。20号标胶7月期FOB价格在52.97泰铢附近，较上一交易日下跌0.59泰铢。USS现货价格在50.07泰铢附近，较上一交易日上涨1.14泰铢。 技术方面来看，东京远月合约有形成中期双底的可能性，虽然中长期来看东京橡胶价格依旧处于较弱的趋势，但由于烟片和标胶之间的价差已经缩小到较低的水平，预计短期内会有筑底的可能。从持仓变化上来看，伴随价格的大幅反弹东京市场整体继续小幅减仓，显示有部分短期空单开始离场。关注短期市场的自律新回调。交易操作上建议可以在低位轻仓做多尝试，上方回调目标在225和230日元。 7月28日东京橡胶市场收盘时2111月合约和上海2109月合约的价差（东京-上海）为-82.8美元/吨。（文/和讯网）

上周橡胶受宏观因素干扰，运行重心走低，本周市场对需求端忧虑加重导致盘面加速下滑，主力合约跌至区间底部。8月27日，橡胶期货主力合约下挫3.63%，20号胶期货跌幅为4.08%。 国投安信期货高级分析师胡华钎表示，胶价持续走弱，原因有三点：第一，橡胶基本面欠佳，供应进入高产期而需求表现低于预期，市场信心不足；第二，橡胶面临基差回归的压力，目前RU2109合约较混合胶现货价格升水依然较大，远期合约期货价格升水更高；第三，外部宏观环境欠佳，杰克逊霍尔全球央行年会召开，美国等主要经济体货币政策是否转向，市场担忧的Taper是否来临，时刻牵动着投资者，市场避险情绪和恐慌情绪提前升温。 在国泰君安期货分析师高琳琳看来，此次橡胶空头氛围发酵，从基本面看，更多是来自需求端的持续恶化。 国内轮胎企业面临新一轮环保督查，开工存在下滑可能，且涉及范围存在扩大，打压胶价。据介绍，第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，7个中央生态环境保护督察组分别对山东等5个省开展为期约1个月的督察进驻工作。山东东营地区部分工厂存停限产安排，将对整体样本开工形成拖累，轮胎开工承压。另外，芯片短缺和疫情对需求面的打压持续。“受全球半导体芯片短缺和新冠肺炎疫情导致的人员隔离等影响，英国7月汽车产量同比下降37.6%至53438辆，创下自1956年以来的最低水平。 天然橡胶属于典型的国际化品种，国内外价格联动性较强，内外盘橡胶期货价格互相影响。 随着国内胶价走弱，新加坡交易所20号胶期货价格也暴跌，日本大阪交易所3号烟胶片期货价格表现更弱，并创出了今年以来的新低。 与去年需求内强外弱完全相反，受刺激政策退出、排放法规切换、芯片短缺、海运费高企等因素的影响，今年二季度以来国内轮胎和汽车市场表现偏弱，而海外市场明显复苏，需求端表现出明显的内弱外强的特征。 全球橡胶需求是比较确定的，未来橡胶价格驱动主要在供应端，而四季度是供应端最不确定的阶段，且库存去化也接近尾声。虽然目前天然橡胶价格承压较重，但是四季度很可能迎来估值修复的机会。 目前，宏观氛围偏弱，美元指数反弹，大宗商品整体承压。从基本面来看，需求短期回落明显。供应虽然因东南亚疫情持续发酵，船期有所推迟，但缺乏实质性利多。而未来RU面临3L对其替代，浓乳分流又不及预期。国泰君安期货分析师高琳琳认为，虽然现在橡胶估值处于低位，但是上涨驱动不足。“小修可期，大涨难见。” 短期橡胶价格总体上处于底部振荡的格局中，转折点可能在国庆节前后。国投安信期货高级分析师胡华钎表示，一方面，2109合约交割结束，老胶仓单压力释放；另一方面，供应端变数较多，风险和不确定性增加，比如台风天气。（文/金投网）

上周9月3日，北京证券交易所注册成立，提供更为高效的融资、交易服务，将对新三板创新层、基础层形成示范引领的作用，提升资本市场对初创期企业的吸引力，形成良好的市场生态。将会利好市场发展，逻辑符合资本市场的发展原则。上周天然橡胶期货持续走低回落。截至上周五收盘，回落压制。上周成交下行，高位股回调，盘面压力大。 8月30日，天然橡胶13750.000 跌幅-10.000跌 -0.07%。国内商品期货夜盘收盘涨跌不一，豆粕夜盘收涨0.56%。沪铜收涨0.36%，上期所原油期货2110合约夜盘收跌0.70%，报452.50元人民币/桶。沪金夜盘收涨1.09%，沪银收涨2.79%。 产区+库存+需求：  进入9月，主产区降雨量将减弱，但对割胶影响依然存在。据消息，自泰国、印度尼西亚、马来西亚和越南的天然橡胶总量将有所减少，这4个国家合计占全球天然橡胶供应量的70%。 8月份因船期延迟情况依旧比较严重，国内贸易商新胶补货不畅，整体到港数量不及预期，为现货价格托底。天然橡胶进口量预计环比小幅缩减，市场普遍预期10月份开始进增加。 库存方面，截止8月29日，中国天胶库存增速消库，深色胶跌幅超预期，浅色胶累库加速。据悉，中国仓库的天然橡胶库存总量大幅下降，预计中国每月的进口需求为38.5万吨，8~11月这4个月总需求估计为154万吨。 需求端来看，下游企业面临高成本、高库存压制，对原料采购意向低迷。对轮胎原料供应预期的担心。汽车销量不及预期，增速不突出，成品库存压力下工厂仍存控产行为。中国汽车工业协会根据重点企业旬报情况预估：今年8月，国内汽车市场销量完成171.1万辆，环比下降8.2%，同比下降21.8%；今年1-8月，国内汽车市场销量预估完成1646.7万辆，同比增长13.1%。 据ITRC预计，到疫情管控措施放松为止，印度尼西亚和马来西亚两国的总产量预计将下降4%~5%。 从汽车和轮胎等下游市场需求看，橡胶下游需求疲软，橡胶期货价格回落。 参考建议： 消费性行业增速较快，运输、材料、能源等相关行业利润率较低。科创板和创业板基本多数板块恢复疫情前水平，医疗保健与服务和消费考前。据ANRPC预计，美国、欧盟、英国和印度的天然橡胶需求也将在短期内反弹。上周沪胶持续触低点，周持续震荡下行走势。预计，天然橡胶在9月整体市场良好恢复态势有压力。（文/天然橡胶网）

橡胶在八月末出现明显会落后，整个九月初依旧保持弱势震荡，从1日13920元/吨，到上周末收于13740元/吨，维持震荡向下趋势。 基本面出现新数据，截至9月3日，上期所天然橡胶 225354吨，仓单192480吨。20 号胶库存 41443吨，仓单30161吨。近期的13700附近或成为震荡常态。不宜太急躁，整个2021上半年，橡胶已在14000附近或以上维持了很长时间，对于一个长期属于熊市的商品来说，已不容易。目前橡胶仍然最主要的方向还是去库存，但是供应端虽然短期内由于疫情受影响，但整体库存依然很高，另外橡胶的区外库存也不低，混合胶库存逐步下滑一个是因为去年进口太大，造成混合胶进口基数过大。从库存总体水平看目前处于近5年的中间水平。不像有些价格上天的品种库存都在历史极低位置，这个是根本上的区别。 消息面上，大商所日前发布通知，自2021年9月6日交易时(即9月3日夜盘交易小节时)起，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货各月份合约上单日开仓量不得超过100手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在焦煤和焦炭品种单个期货合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。其余大宗商品方面，中钢协副会长表示力争“十四五”期间国内铁精矿产量增加1亿吨以上政策面出现重要消息，中共中央、国务院印发了《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。对于发展促进澳门经济适度多元的新产业，方案提到，发展科技研发和高端制造产业。布局建设一批发展急需的科技基础设施，组织实施国际大科学计划和大科学工程，高标准建设澳门大学、澳门科技大学等院校的产学研示范基地，构建技术创新与转化中心，推动合作区打造粤港澳大湾区国际科技创新中心的重要支点。大力发展集成电路、电子元器件、新材料、新能源、大数据、人工智能、物联网、生物医药产业。加快构建特色芯片设计、测试和检测的微电子产业链。建设人工智能协同创新生态，打造互联网协议第六版（IPv6）应用示范项目、第五代移动通信（5G）应用示范项目和下一代互联网产业集群。 后市或还会出现震荡偏多的情况，目前市场情绪并不是很悲观，但突然上涨还缺乏明显动力。

短期到港量维持相对低位，疫情对出口影响略有显现，对进口橡胶现货价格依旧存在支撑。 云南替代指标本周下达，当地橡胶原料供给快速增加。下游橡胶轮胎开工受环保督查影响承压下行进一步缩减需求，但是九、十月份轮胎订单并无过分悲观预期。 短期深色橡胶消库状态将得以维持，浅色橡胶存在加速累库可能。 胶价向下空间较小，向上驱动也不足，市场传环保督察进驻山东，监管加码，预计震荡偏弱为主。（文/国泰君安期货 原文标题/橡胶: 震荡偏弱）

目前国内到港货源依然偏少，预计9月天然橡胶进口量环比小增，但绝对数量仍将保持低位。 需求端来看，本周随着轮胎厂家逐渐复工复产，开工率料将恢复性提升，但受制于终端需求低迷且中短期难有改善，轮企销售及库存压力巨大，提升空间或受限。 总体来看，当前天然橡胶供需两弱，需求疲弱仍然是拖累橡胶价格的关键。但是，国内进口偏少，青岛港口库存保持消库状态，对橡胶价格有一定托底作用，加之前期超跌后存在修复性反弹的可能，预计短期橡胶价格企稳小幅上修。 另外，深浅色橡胶库存差进一步缩窄，同时RU、NR需求分化，后期RU-NR价差仍有一定回归空间。操作上，单边短线可轻仓低多；套利方面，空RU、多NR继续持有。（文/东吴期货 原文标题/天然橡胶产业链日报）

9月14日，NR盘中暴涨，RU也较大反弹。 这比我们预期的9月15日提前了1天。 我们9月10日-9月13日早评，从底部连续提示反弹机会。 重点是我们优先推荐NR大于RU，这两点均获得良好反馈。 我们也有遗憾，我们对9月8日的大跌没有预期。 目前看来，0908大跌似乎是由于山东轮胎厂为迎接检查造成的开工率快降导致的急跌，现又因为山东复工造成的快速反弹。 截至2021年9月9日的周度轮胎厂开工率降低9个百分点至40.7%。 这看似较大利空，但我们认为是未来的重要利多。因为开工率这么低，是短期扰动，反映的是过去这一周轮胎厂迎接检查的历史，重点是胶价的暴跌已经充分地反馈了这一利空。而未来这一周，是市场预期的开工率的快速反弹。所以，对未来是利多。 市场认为山东环保检查造成的停工，或开始陆续复工，短空影响可能开始消退，胶价或有反弹。 橡胶的主要矛盾RU2109合约落幕。9月15日重要的短期利空消除。 9月14日下午收盘后，RU2109大约升水混合胶大约700-800元。 由于没有降低到（400到0）的正常区间。潜在利空释放我们认为不够彻底。 潜在矛盾有待未来3-4个月的某几个交易日慢慢解决。目前暂时不需再关注。 我们对未来橡胶价格看涨。涨得快我们就谨慎点。跌得多我们就逐步乐观。 目前偏多略减。 但基本面没大变化，尚未有明确的上涨驱动。 东南亚疫情导致橡胶供应受阻风险升高，是利多。 预计未来国内替换需求重卡轮胎需求小幅走高。出口或有好转。 目前国内橡胶近70万吨较高库存有所去库，预计后期橡胶供应或有利多，价格箱体震荡抬升。 行业如何？ 轮胎厂未来陆续开工。 截至2021年9月10日，上期所天然橡胶库存232180（6826）吨，仓单198470（5990）吨。20号胶库存37301（-4142）吨，仓单28395（-1766）吨。青岛+交易所库存71.06(-1.59)万吨。 截至2021年9月10日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%，较上周下滑9.43个百分点，较去年同期下滑33.82个百分点，较2019年同期下滑31.11个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%，较上周下滑15.25个百分点，较去年同期下滑30.88个百分点，较2019年同期下滑27.70个百分点。 现货 上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100（200）元。 标胶现货1640（10）美元。 操作建议 我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。 我们目前的推荐是，多单持有，多单换仓。 由于0914大涨，因此也不建议直接追涨加仓，等待回调加仓。可波段操作，降低成本。 目前建议做多第一推荐RU2201，第二推荐NR2111。 如果需要空头保护/多空配对，空头配置为RU2111。(文/五矿经易期货有限公司)