五一期间，橡胶上涨，国际原油稳定，成本端支撑明显。根据百川盈浮推测数据，五一期间国内沥青炼厂开工率持续走低，仅为27%，供应明显低于预期。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。 华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。 操作建议：震荡偏强思路。（文/国信期货）

五一假期橡胶上涨，期间国内生猪现货市场总体上涨，其中广东因停止外省生猪调入而领涨，而北方后半段跟涨动力不足而小幅调整。 供需层面来看，根据前期能繁母猪存栏及仔猪出生情况来看，5月之后国内生猪出栏潜力环比出现收缩，供应压力或有所减轻，而需求端来看，近期各地公共卫生事件反复，使得餐饮消费受到抑制，家庭囤肉需求形成局部地区的脉冲效应，但难改总体消费偏弱的现状。自4月中旬反弹以来，国内生猪养殖行业二次育肥及压栏惜售心态增强，强化了猪价反弹的持续性，并将部分地区猪价带到成本线附近，短期进一步冲高动力或减弱，猪价料进入震荡格局，以等待需求的恢复。 期货来看，目前盘面对未来猪价预期相对乐观，盘面给出了较高的升水，而从绝对价格来看，7月、9月盘面利润已经有较大修复，总体估值趋于中性。操作上，观望。（文/国信期货）

橡胶节前上涨，原糖期货在节日期间大幅走弱，07合约累计下跌0.6美分/磅，跌幅为3.12%。 基本面上，巴西4月上半月压榨量较去年同期大幅减少66.9%，但是市场认为这主要是压榨推迟导致，后期仍存在较大供应压力。巴西货币走软以及交割数量较小也打压糖价。关注原糖18.5美分一线强支撑。 郑糖预计在外盘影响下跳空低开。不过总体来看，基本面支撑存在。5750-5850元/吨之间仍以逢低做多思路为主。操作上建议短线交易为主。（文/国信期货）

橡胶节前上涨，基本面来看，供给端，焦炭现货落实第六轮提涨之后，焦化利润可观。伴随运输恢复，焦企原料补库，开工积极性较强，焦炭日均产量回升。需求短，钢厂利润微薄，短期开工持稳为主，厂内焦炭库存低位，但对于高价资源有抵触情绪，按需补库为主。现货市场情绪转弱，期货盘面低位震荡，建议短线操作。 供给端，政策上对于煤炭保供持续，而运力恢复，煤矿库存压力缓解，整体开工环比回升。需求短，焦企利润可观，开工率对于焦煤消耗量有一定支撑。库存表现来看，焦煤库存自上游向下转移，目前焦企及钢厂焦煤库存均处近年低位水平，对价格形成一定支撑，但仍需关注黑色终端需求复苏情况以及政策调控风险，建议暂时观望。 （文/国信期货）

周四橡胶低位震荡，铁矿石价格下跌。本周螺纹产量和社库由降转增，厂库增加，表需下降，数据表现偏差。 钢厂利润有所回升，未来钢厂采购的倾向或由低品转为中高品，若钢厂利润持续恢复，将对铁矿石价格形成支撑。五月之后的下游需求是否可以启动，仍需观察，目前国内疫情尚未完全控制，有一定变数。 整体看，铁矿石多空矛盾不激烈，短期价格区间震荡，中长期偏空操作。（文/五矿期货有限公司）

周四，橡胶低位震荡，LME镍库存增1224吨，Cash/3M维持贴水。价格方面，伦镍三月期货合约价格跌2%，沪镍主力合约价格跌3.84%，两地持仓量持续减少。 国内基本面方面，周四现货价格报228100～231100元/吨，换月后俄镍现货对06合约升水6500元/吨，金川镍现货升水8250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损维持，消费和补库需求继续偏弱整体国内社会库存小幅去库。镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口平稳增加；综合来看，疫情逐步控制后镍铁供需预期仍将恢复，但精炼镍基本面边际走弱压力仍在。不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存累库，疫情仍影响供需，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注海外宏观流动性收缩风险，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及疫情抑制下游需求的风险。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考200000～250000元/吨，挤仓风险逐步缓解。 （文/五矿期货有限公司）

橡胶低位震荡，沪铝主力合约报收20525元/吨（截止昨日下午三点），下跌1.42%。SMM现货A00铝报20700-20740元/吨，均价20720元/吨。铝期货仓单159117吨，较前一日增加227吨。LME铝库存573600吨，减少375吨。 2022年5月5日，SMM统计国内电解铝社会库存103.3万吨，较上周四库存环比增加4.6万吨，而同比去年同期下降8.2万吨。五一假期期间，电解铝库存小幅累库，分地区看，巩义地区因假期集中到货，库存增加明显，环比节前库存增加3.7万吨至10万吨左右的水平。 短期内预计铝价震荡偏弱运行。参考运行区间：20000-20900 。（文/五矿期货有限公司）

橡胶低位震荡，隔夜美股大幅收跌，铜价高开低走，昨日伦铜收跌0.53%至9459美元/吨，沪铜主力收至71860元/吨。产业层面，昨日LME库存增加14325至168800吨，增量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M由贴水转升水23美元/吨。 国内方面，周末社会库存增加，昨日上海地区现货升水下调至310元/吨，市场成交一般。进出口方面，昨日国内现货进口转为盈利400元/吨左右，洋山铜溢价上涨，清关量预计增加。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1400元/吨，废铜替代优势一般。 价格层面，海外货币政策收紧对铜价仍构成压力，而短期供需关系偏紧形成支撑，今日沪铜主力运行区间参考：71600-72500元/吨。（文/五矿期货有限公司）

橡胶低位震荡，现货端，目前产区以客商补货为主，按需少量拿货，但在剩余货源不断减少的情况下，果农及存货商惜售挺价心理仍较明显，部分产区交易价格略显混乱，以质论价，整体行情变化不大。盘面上看，10合约高开低走，成交大幅缩量；05合约进入交割月，升水被挤出。 据卓创统计，截止5月5日当周全国苹果库存327.47万吨，同比降低47.61万吨，走货仍偏快，库存压力不大。随着五一假期结束，现货端有所走弱，时令水果增加叠加节后需求减弱，差果价格有所松动，但好果因量少有望维持稳定。短期主要影响因素仍是天气及陕北坐果率偏低，具体减产情况需套袋后确认，炒作有所降温。 短期10合约波幅加剧，盘面预计将转为高位宽幅波动，套利10-1反套可继续持有。 （文/五矿期货有限公司）

周四橡胶低位震荡，BMD棕油7月跌4.91%至6756林吉特/吨。广东24度棕榈油报价15840元/吨，跌360元/吨；张家港一级豆油报价11790元/吨，跌330元/吨；江苏四级菜油报价14510元/吨，跌400元/吨。截至2022年4月29日，全国棕榈油主要油厂库存27.29万吨，较前一周降9.15%；全国豆油主要油厂库存85.82万吨，较前一周增5.66%；华东菜油库存18.55万吨，较前一周降9.11%。国内油脂库存整体仍处于偏低水平，基差支撑较强。 美国加息预期以及美豆周度出口检验量下降，美豆及美豆油高位回调。四月高频数据显示马棕产量恢复，出口偏弱。据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—25日马来西亚棕榈油单产增加5.51%，出油率增加0.01%，产量增加5.56%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月棕榈油出口量环比下降16%。马棕已进入传统增产季，但马棕库存仍难以出现明显累库，低库存状态至少将持续数月。国内方面，国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。近期产地消息频繁，印尼限制出口政策有较大不确定性，基于印尼库容，市场认为印尼限制出口是短期行为，可能到5月中下旬级会解除出口禁令。 操作上，回落偏多思路。（文/五矿期货有限公司）